Иако обично размишљамо о акцијама одређене компаније као о једној хартији од вредности, јавна предузећа често издају више од једне врсте акција. Два најчешћа типа су обичне акције и Преференцијалне деонице. И док обично постоји једна класа обичних акција за компанију, може постојати неколико класа за преференцијалне акције. Обе се називају „акције“ и деле одређене карактеристике, али су у ствари две веома различите хартије од вредности. Хајде да се бавимо поређењем преференцијалних и обичних акција.
У овом чланку:
Шта је обична акција?
Обичне акције су обично најпопуларније и најшире издате акције компаније. У скоро сваком случају када се помиње акције компаније, то се односи на обичне акције. И осим ако ан берзански фонд (ЕТФ) или Инвестициони фонд специјализована за држање преференцијалних акција, то су обичне акције компанија које се држе у њиховом портфељу.
За већину компанија обичне акције су далеко највећа количина акција коју издају. Обичне акције су обично најмање рестриктивни облик власништва акција у било којој компанији.
Када бисте требали купити обичне акције
Главна предност за инвеститоре при куповини обичних акција је потенцијал раста. Обичне акције имају тенденцију да расту у цени током времена, много брже од преференцијалних акција или обвезница.
- Популарни берзански индекси попут С&П 500 индекс састоје се од обичних, а не преференцијалних акција. Када купите у индексни фонд, ви индиректно имате обичне акције стотина или чак хиљада компанија којима се тргује на јавном тржишту.
- Обичне акције такође омогућавају инвеститорима куповину акција већег броја компанија, јер више компанија емитује обичне него преференцијалне акције.
- Практично све компаније којима се јавно тргује издају обичне акције. Али само веће и етаблиране компаније издају повлашћене акције.
- Због већег броја доступних акција, обичне акције имају тенденцију да буду ликвидније инвестиције. Повлашћене акције малих емисија могу бити теже продати због ограниченије трговачке активности.
Шта је приоритетна акција?
Слично као и обичне акције, преференцијалне акције представљају власништво у компанији која је издала. Ово их разликује од обвезница, које су заложно право на компанију која издаје.
Међутим, преференцијалне акције делују као нешто хибрид између обичних акција и обвезница, иако су законски класификоване као акције. То је зато што примарна предност преференцијалних акција у односу на обичне акције је исплата дивиденди. Инвеститори у обичне акције компаније ослањају се првенствено на дугорочни раст. Али инвеститори купују повлашћене акције за дивиденде.
Док обичне акције такође могу исплатити дивиденде, преференцијалне акције скоро увек исплаћују веће дивиденде, чак и у оквиру исте компаније.
Дивиденде пожељних акција долазе са различитим формулама. На пример, повлашћене акције могу исплатити фиксни износ дивиденде. Али они такође могу пружити формулу варијабилне дивиденде. Компанија може базирати дивиденде повлашћених акција на индексу треће стране, као што је ЛИБОР (Лондон Интер-банк Офферед Рате). Сваки пут када дође до промене индекса — било навише или наниже — стопа исплате дивиденде се прилагођава у складу са тим.
Када треба да купите преференцијалне акције
Примарна привлачност преференцијалних акција за инвеститоре је прихода. Они купују повлашћене акције када пронађу принос од дивиденди атрактиван. Не само да ће бити већи од приноса на дивиденду на обичне акције у истој компанији, већ може бити чак и већи од преовлађујућих стопа на друге хартије од вредности, као што су обвезнице.
Функција конверзије пожељних акција
Постоји још један фактор који инвеститори сматрају привлачним. Неке емисије преференцијалних акција су кабриолет. То значи да можете заменити своје преференцијалне акције за одређени број обичних акција у истој компанији. Власник повлашћених акција добија корист од већи принос од дивиденде као и могућност да се искористи значајан раст цене обичних акција компаније.
На пример, рецимо да купујете повлашћене акције у компанији када се њене обичне акције тргују по цени од 80 долара по акцији. Тада цена обичних акција расте за 20 долара. Ако је акција конвертибилна, користите своју опцију да претворите своје преференцијалне акције у обичне акције, чиме ћете остварити профит од 20 долара.
То вам даје предност од Капитални добитак на обичне акције док сте такође добили већи принос од дивиденде пре него што сте искористили опцију конверзије.
Али чак и ако је преференцијална акција конвертибилна, може постојати ограничења.
- Конвертибилност може бити дозвољена само на основу гласања од стране одбора директора или до одређеног датума наведеног у емисији преференцијалних акција.
- Ако је конвертибилност корист коју посебно желите да добијете од преференцијалних акција, упознајте се са условима конверзије.
- А затим погледајте будуће перформансе обичних акција компаније. Конверзија има финансијског смисла само ако је вредност обичних акција изнад вредности повлашћених акција. Ако се то никада не догоди, функција конвертибилности нема вредност.
Опрез инвеститора: Пожељне акције могу бити позване
Пожељне акције више личе на обвезнице него на обичне акције на неколико начина. Један је позивност. И ово ствара а потенцијална замка за инвеститоре приоритетних акција.
Када преференцијалне акције имају функцију позивања, компанија која издаје задржава право да откупи акције након одређеног времена. Потенцијална опасност се приближава када се принос од дивиденди премашује преовлађујуће каматне стопе.
Компаније издају повлашћене акције са приносима од дивиденди који су конкурентни каматним стопама на обвезнице. Али ако стопе обвезница падну након издавања преференцијалних акција, друштво може искористити своје право да уплати преференцијалне акције. Компанија тада издаје нову преференцијалну акцију са нижим приносом од дивиденде.
То значи да чак и ако купите преференцијалну акцију са атрактивним приносом од дивиденде, компанија која издаје може откупити акције ако приноси обвезница падну испод дивиденде која се исплаћује на преференцијалну акцију.
Ово може бити највећа опасност од поседовања преференцијалних акција.
Преферред Стоцк вс. Поређење обичних акција: специфичне карактеристике
До сада смо покрили основне разлике између преференцијалних акција у односу на обичне акције. Али постоји још више разлика са специфичним карактеристикама, које смо рашчланили у наставку.
Власништво компаније
И повлашћене и обичне акције дају власнику а удео у власништву у друштву издаваоцу. Сваки може да исплати дивиденду и може да варира у цени - иако су флуктуације са преференцијалним акцијама много ограниченије.
Гласачка права
Ево где постоји фундаментална разлика између ове две врсте акција. Акционари обичних акција имају право да гласају о специфичној корпоративној политици, па чак и да бирају чланове одбора директора.
Повлашћени акционари немају право гласа. На овај начин, преференцијалне акције функционишу више као обвезнице. Акционар поседује своје приоритетне акције и прима принос од дивиденде, али му није дозвољено да учествује у гласању о активностима компаније.
Цена сваког обезбеђења је заснована на
Уобичајене вредности акција се заснивају првенствено на фактори тржишта. У основи, зараде и профит компаније утичу на цене. Тачније, реакције тржишта на те бројке одређују цену акције.
Понекад цене обичних акција такође реагују на нефинансијске факторе, као што је потенцијални раст који тржиште везује за одређену линију пословања компаније. На пример, цена првих акција у здравству често расте на најаву развоја новог лека, иако компанија послује са губитком.
Али принос од дивиденде одређује преференцијалне цене акција. Пошто повлашћене акције доносе мало капиталне добити, инвеститори их купују првенствено због тог приноса. Ово их чини осетљив на каматне стопе.
Да бисмо илустровали поенту, рецимо да купујете повлашћене акције у компанији по цени од 100 УСД по акцији са приносом од дивиденде од 4%, што вам даје годишњи принос од 4 УСД. Ако каматне стопе на обвезнице порасту за 1%, цена преференцијалних акција могла би пасти на око 80 долара. Ово повећава принос од дивиденде на 5% иако је плаћени износ и даље 4 УСД.
Насупрот томе, ако се каматне стопе на обвезнице смање за 1%, вредност акција би могла порасти на око 133 долара. И то ствара ефективни принос од 3% за исту дивиденду од 4 УСД.
Ово је практично на исти начин дугорочно (20 година или дуже) обвезнице реагују на промене каматне стопе. То је инверзна веза. Вредност основне хартије од вредности опада када стопе расту. Али када стопе падају, вредност основне хартије од вредности расте.
дивиденде
Преферентне акције имају велику предност у односу на обичне акције када су у питању дивиденде. Не само да ће власницима преференцијалних акција бити исплаћене дивиденде пре него што акционари, али су плаћени чак и ако су власници обичних акција нису.
Ту долази у обзир „пожељно“ у повлашћеним акцијама. Приоритет при примању дивиденди имају приоритетне акције. Могуће је да компанија може смањити или чак елиминисати дивиденду на своје обичне акције, а да притом задржи пуну дивиденду на својим преферираним акцијама.
То не значи да су повлашћене акције без ризика када су у питању дивиденде.
- Одредба омогућава компанији да обустави исплату дивиденде на повлашћене акције на основу финансијског стања компаније. Али дивиденде повлашћених акција су такође кумулативне.
- Дакле, компанија мора да исплати све суспендоване исплате дивиденде када се финансијска ситуација компаније побољша. И компанија исплаћује те дивиденде власницима повлашћених акција пре него што се било какве дивиденде исплате власницима обичних акција.
Вредност ако се држи до зрелости
Обичне акције немају датум доспећа. То су неограничене акције власништва у компанији, без датума истека.
Слично као а обвезница, ипак, преференцијалне акције често имају датум доспећа. То је обично 30 или 40 година након издавања. А компанија откупљује акције за првобитни износ емисије након истека тог временског оквира.
Преферентне акције које се могу опозвати такође могу бити откупљене по одређеној цени ако компанија одлучи да изврши откуп.
Наруџбина плаћена ако компанија не испуњава обавезе
Ово је још један пример где се преференцијалне акције понашају више као обвезнице него обичне акције. Након ликвидације предузећа, власници повлашћених акција ће бити исплаћени из имовине пре него што се изврши било каква плаћања инвеститорима обичних акција.
Међутим, то не значи да се власницима преференцијалних акција гарантује повраћај првобитне инвестиције. Приоритетне акције имају приоритет у односу на обичне акције у ликвидацији, али иза њих стоје друге обавезе, укључујући обвезнице, порезе, плате и друге дугове компаније.
Зашто компаније издају приоритетне или обичне акције
Компаније које котирају на јавној берзи издају обичне акције као начин прикупљања капитала без коришћења дуга. Они добијају корист од прихода од продаје од почетне продаје акција. Не постоји обавеза плаћања камате или откупа акција у одређеном тренутку у будућности.
Компанија такође може откупити обичне акције када је вредност ниска, а затим их касније препродати по повољнијим ценама. То компанији даје способност прикупљања капитала без фиксних обавеза које долазе са дугом.
Питање компанија Преференцијалне деонице за сличне сврхе. Иако они носе обавезу плаћања дивиденди, компанија задржава право да обустави те дивиденде на основу финансијских околности. Ова могућност не постоји када компанија издаје обвезнице, где је плаћање камате уговорна обавеза.
Уз то, компаније обично издају повлашћене акције тек након што исцрпе своју способност издавања обичних акција или обвезница.
То је зато што издавање преференцијалних акција је скупље од било којег од друга два метода финансирања. У поређењу са обичним акцијама, преференцијалне акције захтевају исплату веће дивиденде и то на конзистентнијој основи. У поређењу са обвезницама, дивиденде исплаћене на повлашћене акције се не одбијају од пореза, док се камате на обвезнице одбијају.
Суштина
За разлику од обичних акција или обвезница, које су практично универзалне у инвестициони портфељи, преференцијалне акције представљају посебну класу улагања.
- Преферентне акције привлаче првенствено инвеститоре оријентисане на приход. Али они такође имају потенцијал за повећање капитала на основу флуктуација саме цене акција или конвертибилности у обичне акције ако се понуди та опција.
- Али повлашћене акције имају одређене ризике којих инвеститори морају бити свесни. Прво и најважније је ризик каматне стопе. Ако купите повлашћену акцију са одређеним приносом од дивиденде и порастом каматних стопа, вредност акције опада.
- Други проблем је да се преференцијалне акције могу опозвати. Ако каматне стопе падну, компанија емитент ће највероватније искористити цалл опцију. То вам ускраћује могућност да сачувате већи принос од дивиденде на тржишту са нижим каматним стопама.
- Из свих ових разлога, улагање у повлашћене акције је далеко мање уобичајено од улагања у обичне акције. Преферентне акције могу бити профитабилне, али морате бити свесни ризика пре него што кренете. И као што је случај са обичним акцијама, требало би диверзификујте своје повлашћене акције између неколико компанија до минимизирати ризик.
Ако одлучите да купите повлашћене акције, то радите на исти начин на који купујете обичне акције од својих онлине брокер. Једноставно унесите симбол приоритетне акције у одељак за куповину на веб локацији вашег брокера. Ако не знате симбол, ваш брокер ће вероватно имати функцију претраге да га пронађе. Или унесите назив компаније у било који интернет претраживач. И обавезно укључите реч „пожељно“ у упит за претрагу.