Откуп акција је постао популарна стратегија међу компанијама којима се јавно тргује последњих година. Куповином сопствених акција на отвореном тржишту предузеће може да смањи укупан број акција. То има потенцијал да повећа цену акција.
Откуп акција достигао је рекорд од преко 800 милијарди долара у 2021. Чак и са немилосрдним падом тржишта, мало је знакова успоравања откупа акција у 2022.
Милиони акционара су имали користи од ове стратегије. Али које су предности и мане откупа акција и да ли су оне увек добре? Ево шта треба да знате.
Кратка верзија:
- Откуп акција је када компанија откупи неке од својих акција чиме се смањује број акција које инвеститори могу купити и продати на отвореном тржишту.
- Смањењем броја отворених акција, компаније су често у могућности да повећају цену својих акција.
- Међутим, није гарантовано да ће стратегија откупа акција функционисати у свим околностима и неки инвеститори ће можда више волети да компаније користе вишак готовине за исплату дивиденди или реинвестирање у посао.
Шта су откупи акција?
Када компанија оствари профит, новац се може доделити на један од четири начина:
- Исплаћује се акционарима као дивиденде.
- Задржао се за капиталне издатке за проширење пословања за будућност.
- Аквизиција других пословних субјеката, што такође може повећати будуће приходе.
- Користи се за покретање откупа акција.
Свака од четири алокације има предности и мане. Дивиденде делују као награда акционарима за држање акција. А улагања у капиталне издатке или аквизиције других пословних субјеката могу повећати будуће приходе.
Али откуп акција се често бира зато што имају потенцијал да повећају цену акција - често одмах.
На пример, рецимо да компанија има укупну тржишну капитализацију од 100 милијарди долара са милијарду деоница које су у оптицају. То даје свакој изванредној акцији вредност од 100 долара.
Али компанија одлучује да изврши откуп акција. Донета је одлука да се откупи 10% отворених акција, односно 100 милиона акција.
Сада је тржишна капитализација од 100 милијарди долара подељена са само 900 милиона акција, а не са 100 милиона. Барем у теорији, то би требало да повећа цену акције са 100 долара на нешто више од 111 долара.
Подједнако, зарада по акцији (ЕПС) акција би такође требало да се повећа. Ако компанија има профит од 100 милијарди долара, њен ЕПС је 100 долара са милијардом акција у продаји. Али смањењем броја акција на 900 милиона уз откуп акција, ЕПС скочи на 111 долара.
То је врста повећања вредности коју су инвеститори заволели.
Зашто компаније врше откуп акција?
Постоји много разлога које компанија може имати за откуп сопствених акција.
Повећање вредности акције
Најочигледнија корист од откупа акција је повећање цене акција компаније. На пример, они могу откупити акције ако верују да су акције потцењене. Смањењем броја неотплаћених акција, могуће је подићи цену на оно што они сматрају разумном вредношћу.
Такође је могуће да компанија користи откуп акција да подржи цену акција. Ако је цена опала последњих месеци, компанија често може успоставити доњу вредност испод своје вредности кроз један откуп акција, или чак низ откупа.
Улагање са нижим улозима
Инсајдери компаније такође виде откуп акција као мање ризичан начин улагања профита. На пример, улагање у капиталне издатке или аквизиције има ризик од неуспеха. Иако постоји ризик да се откуп акција може повратити, већа је вероватноћа да ће исход бити позитиван.
И као што је поменуто, резултати су непосреднији. Инвестиције у нове подухвате могу потрајати годинама да би произвеле позитивне резултате. Откуп акција може буквално повећати цену акција за неколико дана.
Бенефитинг Цомпани Инсидерс
Такође не треба занемарити да су инсајдери компаније – директори и виши менаџмент – обично највећи акционари у јавној компанији. Све што повећава цену акција ће вероватно имати директну корист за те инсајдере.
На пример, исплата бонуса за рад запосленима на вишим нивоима често зависи од учинка цена акција. Такође, многи инсајдери такође имају опције за акције. Што је већа вредност акције, то ће опције бити вредније.
Откуп акција вс. дивиденде
Док су капитални издаци и аквизиције дугорочне инвестиције које се можда неће исплатити годинама, и откуп акција и дивиденде могу пружити тренутне награде акционарима.
Али који је бољи од њих са становишта акционара?
Много ће зависити од разлога за држање акција сваког акционара. Неки људи улажу за приход. За те инвеститоре, дивиденде су пожељније. Али други који инвестирају ради повећања цене биће боље услужени откупом акција.
За гомилу прихода, откуп акција може имати мало користи. Ако је примарни разлог за улагање у акције приход од дивиденде, повећање цене акција се не претвара у додатни новчани ток. Та корист се остварује само ако акционар прода своје акције.
Али за дугорочног инвеститора, чији је примарни интерес повећање капитала, откуп акција може бити важан део једначине. Ово је посебно тачно ако се компанија редовно бави откупом. Ако тржиште почне да предвиђа периодичне откупе, може постојати већи интерес јавности за акције.
Предности откупа акција
Већ смо разговарали о разлозима зашто компаније купују акције. Али које су специфичне предности откупа акција за индивидуалне инвеститоре?
Погледајмо четири предности од посебног интереса за акционаре.
Обично резултира вишом ценом акција
Колико год било шта друго, главна сврха и корист од откупа акција за инвеститоре је повећање цене акција. То обезбеђује тренутну добит за акционаре компаније, поред инсајдера компаније.
Штавише, то се дешава без икаквих радњи од стране самих инвеститора. Дионице одмах постају вредније јер је компанија смањила број акција.
Откуп акција такође може створити замах који узрокује још већи раст цене акција — посебно ако компанија показује образац предузимања периодичних откупа. Други инвеститори би могли бити у искушењу да купе акције ако верују да могу да рачунају на менаџмент да ће доследно смањити број отворених акција.
Повећава зараду по акцији (ЕПС)
Ово је главни разлог зашто откуп акција обично резултира вишим ценама акција. Са откупом и смањењем броја отворених акција, зарада по акцији (ЕПС) такође се одмах повећава. Уколико компанија откупи 10% заосталих акција, ЕПС ће порасти и за око 10%.
Даје инвеститорима прилику да изађу из акција
Са повећањем цене које обично долази са откупом акција, инвеститори имају прилику да продају своје акције по повољнијој цени.
На пример, рецимо да је инвеститор купио акције компаније по цени од 90 долара по акцији. Али цена акција је мала од када их је инвеститор купио. Компанија врши откуп акција, а цена одмах расте на 100 долара. Инвеститор сада има прилику да прода своју позицију уз профит од 10 долара по акцији. То може створити савршену прилику за тог инвеститора да изађе из акција.
Мање пореске последице од дивиденди
Док дивиденде могу створити пореску обавезу, повећање цена акција од откупа ће имати користи дугорочни капитални добици по продаји. То јест, ако се акције држе дуже од једне године. То је зато што ИРС пружа издашне пореске олакшице за дугорочно држање инвестиција.
Брачни пар који заједно поднесе пријаву са 75.000 долара опорезивог прихода вероватно ће платити нулти додатни порез на добит од акција које држе више од једне године.
Наравно, ту корист имају само дугорочни инвеститори. За краткорочне трговце, који тргују ван пензионог плана заштићеног од пореза, краткорочни добици подлежу уобичајеним стопама пореза на доходак.
Прочитајте више>>Порези и улагање: шта инвеститори први пут треба да знају о подношењу пореза
Недостаци откупа акција
Упркос потенцијалу да обезбеди тренутно повећање цене акција, откуп акција има своје недостатке.
Повећање зараде по акцији није због раста стварне зараде
Прво и најважније, откуп акција повећава зараду по акцији без одговарајућег повећања зараде компаније. Повећање ЕПС-а је једноставно производ дељења фиксног износа зараде са смањеним бројем акција. У међувремену, повећан ЕПС ће прикрити реалност да зараде не расту.
Откуп акција може наштетити дугорочним изгледима
Користећи профит за откуп акција компаније, компанија не улаже у будућност пословања. Откуп акција је чиста игра на повећању цене акција.
Ако компанија посвети вишак профита за откуп акција, то може угрозити дугорочне изгледе пословања. Иако су заузети откупом сопствених акција, они не купују нова средства која стварају приходе или пословне субјекте који би заправо могли помоћи организацији.
Откуп акција помаже инсајдерима више него акционарима
Откуп акција може имати највећи потенцијал да користи инсајдерима компаније. Пошто су бонуси и опције на акције везане за цену акција, спровођење откупа акција може бити више о богаћењу инсајдера него у корист општих акционара.
Главни откупи акција у 2022
Откуп акција не даје увек жељени резултат, посебно у условима пада тржишта.
Цена акције се може вратити у равнотежу убрзо након откупа. Уосталом, основна финансијска снага предузећа није побољшана. Смањење броја отворених акција може послужити само за привремено прикривање ове реалности.
Табела испод даје узорак од 10 великих откупа акција које су се десиле током првих седам месеци 2022.
| Компанија | Датум откупа | Износ поврата | Проценат неплаћених акција | Цена акције на датум откупа | Цена акције 29. јула |
|---|---|---|---|---|---|
| Аппле (ААПЛ) | 4/28 | 90 милијарди долара | 3.5% | $163.64 | $162.51 |
| Морган Стенли (МС) | 6/27 | 20 милијарди долара | 14.8% | $77.44 | $84.30 |
| НИКЕ (НКЕ) | 6/27 | 18 милијарди долара | 11% | $123.41 | $114.92 |
| Норфолк Соутхерн (НСЦ) | 3/29 | 10 милијарди долара | 14.6% | $285.66 | $251.17 |
| Броадцом (АВГО) | 5/26 | 10 милијарди долара | 4.3% | $550.66 | $535.48 |
| АИГ | 5/3 | 6,5 милијарди долара | 13.5% | $59.53 | $51.77 |
| Твитер (ТВТР) | 2/10 | 4 милијарде долара | 14.0% | $37.08 | $41.61 |
| МетЛифе (МЕТ) | 5/4 | 3 милијарде долара | 5.3% | $68.31 | $63.25 |
| Синцхрони Финанциал (СИФ) | 4/18 | 2,8 милијарди долара | 13.6% | $40.03 | $33.48 |
| Нордстром (ЈВН) | 5/24 | 500 милиона долара | 15.2% | $20.68 | $23.51 |
Приметите из табеле да само три од 10 компанија које врше откупе су доживеле повећање цене акција од датума откупа. Један од њих три, Твитер, можда је доживео повећање цене акција првенствено због понуде за куповину Елона Маска, иако не можемо са сигурношћу знати.
Повезано>>Шта су ФААНГ акције?
Из ове табеле је јасно да су чак и откупи акција подложни великим кретањима на тржишту. С обзиром на то да је тржиште до данас пало за 13,34% - мерено индексом С&П 500 - није изненађујуће да је седам од 10 компанија забележило пад цена акција. Ипак, није неразумно закључити да су откупи вероватно спречили још већи пад.
Суштина
Иако се откуп акција нашироко види као позитиван развој догађаја за акционаре, стварност није универзално истинита. Они могу бити корисни све док их раде компаније са снажном историјом раста прихода и зараде.
Али ако се откупи врше првенствено да би се повећала цена акција, дугорочни ефекат у најбољем случају може бити неутралан, ау најгорем негативан. На крају крајева, компанија користи свој профит првенствено да подиже цену својих акција, а не да повећа свој будући новчани ток.
Више водича о томе како инвестирати у акције>>
- Водич за акције Блуе-Цхип-а: Да ли треба да купујете током пада тржишта?
- Улагање пре ИПО-а: Можете ли зарадити улагањем у акције пре ИПО-а?
- 6 најбољих показатеља фундаменталне анализе
- Да ли ИОЛО акције заслужују место у вашем портфолију?