Председник Бајден је употребио свој први вето 20. марта 2023. Требало му је више од две године да „палац доле“ оцени да је рачун вредан извршне власти, и он га је искористио за нешто о чему би инвеститори требало да знају.
Ући ћемо у детаље онога што се догодило на Капитол Хилу, али ево суштине: Бајден је блокиран напори да се укине правило пензионог улагања које дозвољава фидуцијарима да користе ЕСГ факторе за избор улагања. То значи да менаџери пензионих фондова могу наставити да укључују разматрања ЕСГ-а у микс када процењују могућности улагања.
Ево шта се догодило, како се догодило и зашто је то важно за инвеститоре широм земље.
Шта је ЕСГ?
ЕСГ је скраћеница за животну средину, друштво и управљање. ЕСГ инвестирање је врста улагања која се фокусира на компаније и корпорације које улажу напоре да се позабаве питањима и узроцима заштите животне средине, друштва и управљања. Ово може укључивати политике и стандарде, иницијативе и пројекте, откривања и истраживања и још много тога.
ЕСГ фактори могу бити било шта у овим областима. Ево неколико примера.
Фактори животне средине укључују потрошњу енергије, отпад и емисије гасова стаклене баште.
Друштвени фактори укључују накнаде запосленима, учешће заједнице и стандарде безбедности и квалитета.
Фактори управљања укључују корпоративно руководство, платне структуре Ц-суите и пословну етику.
Избор ЕСГ инвестиција укључује коришћење метрике која се може мерити и често строгих критеријума. Ови показатељи процењују перформансе компаније из перспективе одрживости. Можете сами да истражите компаније да бисте сазнали о њиховом понашању, да користите платформе за ЕСГ бодовање да упоредите инвестиције или обоје.
Али само зато што компанија има висок ЕСГ рејтинг не значи нужно да је одрживија од друге. Различите платформе различито оцењују пословање и компанијама је лако да тврде о својим стандардима који не показују пуну слику. ЕСГ улагање долази са дужном пажњом.
Менаџери пензионих фондова имају законску обавезу да узму у обзир економске ризике и користи сваке прилике. Цела дебата у коју ћемо кренути односи се на то да ли су ЕСГ разматрања релевантна или не.
Ако вас занима етичко улагање, кликните на везу испод.
>>> Сазнајте више: Демистифицирање етичког улагања (ЕСГ вс. СРИ вс. Импацт Инвестинг)
Шта је довело до вета
Постоји доста историје која је водила до овог вета, и важно је разумети где је све почело и како смо овде завршили.
Правило
Све је почело са разборитошћу и лојалношћу при одабиру планских инвестиција и остваривању права акционара. Назовимо то правилом разборитости и лојалности.
У основи, ово правило, које је креирало Министарство одбране 2022. године, поставља језик који дозвољава фидуцијарима да користе ЕСГ факторе како би помогли у одабиру инвестиција.
Тако?
У прошлим годинама, фидуцијари су већ користили информације везане за ЕСГ да би донеле одлуке о томе које инвестиције обећавају најбољи принос и најмањи ризик за њихове носиоце планова. Али под Трамповом администрацијом, ово је постало много теже.
2020. године, Министарство рада САД поставило је баријере за ЕСГ инвестирање издавањем правила које захтева пензију и 401(к) менаџери фондова да ставе новчане факторе (оне који су стриктно повезани са новцем) испред неновчаних Фактори. ЕСГ разматрања нису требала бити укључена осим ако су материјално економске природе.
А ако би фидуцијари направили избор између иначе економски еквивалентних инвестиција које би се на крају свеле на разлика нематеријалних разлога (као што је ЕСГ), они би морали да прескоче додатне обруче тако што ће опсежно документовати ове Одлуке.
Бајденова администрација издала је правило разборитости и лојалности како би преокренула овај план. Коначна верзија новог правила објављена је у новембру 2022. године и вратила је могућност фидуцијарима да разматрају ЕСГ по потреби како би одабрали најбоље инвестиције за своје носиоце планова.
Рачун
Дана 7. фебруара 2023. године, Комисија за образовање и радну снагу предвођена републиканцима предложила је предлог закона (Х. Ј. Рес. 30) то би поништило правило разборитости и лојалности. Овај закон против ЕСГ-а прошао је Дом, а затим и Сенат са малом разликом.
Али онда је то стигло до председничког стола.
Вето
Председник Бајден је зауставио нацрт закона. Без његовог одобрења, правило се није могло поништити. Представнички дом је покушао да надјача његов вето, али је постигао већину од 219 према 200 само када им је била потребна двотрећинска већина да би га надмашили.
Он је навео:
„Постоје опсежни докази који показују да еколошки, друштвени и управљачки фактори могу имати материјални утицај на тржишта, индустрије и предузећа. […] Фидуцијари пензионог плана би требало да буду у стању да размотре било који фактор који максимизира финансијске приносе за пензионере широм земље. То није контроверзно – то је здрав разум.”
Ова контроверза није нова
О чему ова контроверза Бајден говори?
Републиканци и демократе већ годинама расправљају о предностима ЕСГ улагања. То је дубоко партијска врућа тема са најмање две јасне стране.
С једне стране, имате оне који верују да је допуштање фидуцијарима да користе ЕСГ факторе политичка мина. Они сматрају да ЕСГ улагање гура либералну агенду и може дозволити фидуцијарима да ставе политичке узроке и друштвене вредности изнад приноса и учинка. Ова страна је за превртање правило разборитости и лојалности.
С друге стране, имате људе који верују да је допуштање фидуцијарима да користе ЕСГ факторе сигурније него не. Сматрају да је већа вероватноћа да ће дугорочно улагање у ЕСГ донети бољи повраћај инвеститорима, јер то може узети у обзир спољне факторе ризика, нпр. климатске промене и глобално загревање, што би могло утицати на тржиште. Ова страна се залаже за правило разборитости и лојалности.
Можете видети зашто је влади било тако тешко да успостави политику на ту тему.
Својим ветом, Бајден стаје на страну про-ЕСГ табора.
Читање између редова
У писму уз свој вето, председник Бајден је навео следеће:
„[Правило] дозвољава фидуцијарима пензионог плана да доносе потпуно информисане одлуке о улагању узимајући у обзир све релевантне факторе који би могли утичу на будућу инвестицију, истовремено осигуравајући да одлуке о улагању које доносе фидуцијари пензионог плана максимизирају финансијске поврате за пензионери.
[…] Ова резолуција би спречила фидуцијаре пензионог плана да узму у обзир факторе, као што су физичким ризицима климатских промена и лошег корпоративног управљања, који би могли утицати на инвестиције враћа.”
Председник показује подршку улагању у ЕСГ, али његово резоновање се не односи на вредности. Он то верује не с обзиром на ЕСГ факторе би било ризично за инвеститоре јер ће ови фактори вероватно утицати на пословање.
У суштини, ЕСГ се односи на „спољне факторе“ који су важни за економију. Климатске промене, претње по животну средину, друштвени догађаји и покрети и развој управљања имају шири утицај на свет. То би, дакле, требало да се одрази на инвестиционе портфеље. Да није, ови портфељи би били под утицајем промена, али не би били заштићени или припремљени за њих.
Замислите да особа зна да може падати киша и одлучи да прошета. Они могу или спаковати кишобран или ризиковати, али ризикују да се покисну. Про-ЕСГ инвеститори узимају кишобран.
Суштина
Овај вето је добра вест за присталице ЕСГ-а, али тренутно је немогуће рећи шта би то могло значити за улагање у целини.
Нисмо сигурни шта да очекујемо од Бајденове администрације која напредује. Али за сада је важно бити свестан овог вета. Дебата ће се наставити док посланици са обе стране наставе да се баве овом темом.
Опширније:
- ЕСГ улагање ће ускоро постати лакше. Ево зашто.
- Која је разлика између етичког и одрживог улагања?