Govorimo o inflaciji, pozornost vlagateljev pa se pogosto usmeri na surovine. Konvencionalna modrost je, da naraščajoča inflacija blago spremeni v zmagovalne naložbe. To je lahko res, vendar je odvisno od vrste blaga in vrste inflacije. Tukaj je vse o blagu kot varovanju pred inflacijo.
V tem članku:
Na inflacijo se vsi proizvodi ne odzivajo enako
Čeprav lahko na splošno na blago gledamo kot na varovanje pred inflacijo, je to dejansko zelo mešana vreča. Najbolj uspešni so bili v zgodovini plemenite kovine in energija. Toda drugo blago, kot so industrijske kovine in številni kmetijski proizvodi, se lahko dejansko znižajo, ker se zaradi finančnih omejitev zmanjšuje fizično povpraševanje.
Dolgoročni vs. Kratkoročne reakcije
Drugi zaplet pri blagu so časovni okviri. Reakcija blaga na inflacijo je pogosto kratkotrajna. Med najvišjimi obdobji inflacije lahko cene surovin eksplodirajo, ko pa se inflacija začne umirjati, lahko surovine močno in hitro padejo. In ko inflacijska grožnja popusti, lahko cene surovin potonejo in zelo dolgo časa umirjajo.
Težava te ureditve je, da obstaja akutna inflacija - na katero se blago najbolje odzove - in potem je tu počasna, postopna vrsta, ki je vedno z nami. Na primer, v zadnjih 30 letih je inflacija v povprečju znašala približno 3% na leto. V večini teh let se blago komaj odziva na postopno naraščajoče cene. Zlasti se je v večini osemdesetih, devetdesetih in celo zgodnjih 2000 -ih letih upadlo. Inflacija je zagotovo obstajala, vendar ne na vrsto, na katero se zlato odziva.
Nova dilema za surovine
Trenutno je pri izdelkih prišlo do napake v tem, da so se cene v času zgodovinsko nizke inflacije že občutno dvignile. Pravzaprav smo včasih od leta 2000 celo flirtali z deflacijo - kljub temu pa so blago še naprej naraščale.
Ker se nafta giblje okoli 100 USD za sod in zlato pri skoraj 1700 USD za unčo, se morate vprašati, ali odsotnost inflacije ima kaj opraviti s tem, da jih dvignemo na to raven. Kakor absurdno se sliši na prvi pogled, ali je možno, da bi bil val inflacije negativen za surovine na nek način, ki trenutno ni povsem očiten?
Druga zaskrbljenost je, da sta ti dve blagovni znamki v zadnjem desetletju doživeli neverjetno zvišanje cen. Bi to nekako zmanjšalo njihovo učinkovitost kot varovanje inflacije za naprej?
Nafta in zlato sta bili med inflacijskimi sedemdesetimi dvema najuspešnejšimi sredstvi, vendar je bila celotna dinamika zelo različna. Zlato je desetletje začelo pri 35 USD za unčo, medtem ko je bila nafta manj kot 3 USD za sod. Ker se je inflacija v desetletju povečevala, so imeli ti proizvodi dovolj prostora za izvajanje. Bo zdaj tako?
Ali obstajajo boljše varovanja pred inflacijo?
Obstaja tendenca prepoznavanja inflacije le v tistih časih, ko doseže neprijetne ravni. V resnici pa inflacija ves čas obstaja in se blago nanjo ne odziva vedno. Najboljša strategija, da se pripravite na inflacijo, je lahko kombinacija majhnega položaja v blagu - za tiste čase ko se inflacija raztrga - in druga sredstva, ki se bolje odzivajo na počasno, postopno inflacijo, ki je toliko bolj običajni. Več o tem preberite pri nas članek o naložbah, odpornih proti inflaciji.
Verjetno zguba
Če morate izbrati en razred sredstev, ki ga bo inflacija ovirala, bodo to zagotovo obveznice. Težava z obveznicami je, da gre za dolgoročne naložbe, ki plačujejo fiksno obrestno mero, ki se ne prilagaja inflaciji.
Naraščajoča inflacija povzroča višje obrestne mere, višje obrestne mere pa znižujejo cene obveznic. Imeli boste naložbo, ki je
- a) zaklenjeno po nizki obrestni meri
- b) znižanje cene.
Če bi morali v obdobju inflacije izbrati en razred premoženja, bi to zagotovo bile obveznice.
Ravnovesje do reševanja
V resnici nihče v resnici ne ve, kako bo delovala katera koli kategorija sredstev v času visoke inflacije. Razredi sredstev, za katere bi pričakovali, da se bodo pozitivno odzvali na inflacijo, se lahko iz razlogov, ki jih trenutno ne razumemo v celoti, obratno. Najboljši odziv na inflacijo je z vidika naložb verjetno uravnotežen portfelj.
Težko je trditi o uspehu energije in plemenitih kovin v obdobjih visoke inflacije. To ne pomeni, da morate ves denar ali večino svojega denarja vložiti v te izdelke ob prvih znakih naraščajočih cen. Ker obstajajo različne vrste inflacije - in različni tržni odzivi nanje - obstaja a močna trditev, da se poleg tega ohranijo pozicije v delnicah, skladih denarnega trga in TIPS blaga. Zaradi povezave inflacije/obrestne mere so lahko nepremičnine bolj špekulativne narave.
Uravnotežen portfelj bo skoraj zagotovo najboljši odziv na naraščajočo inflacijo. Za večino vlagateljev bo to verjetno pomenilo dodajanje (ali povečanje) pozicij na področju energije in plemenitih kovin, olajšanje nekaterih delnic in popolno izstop iz obveznic.
Bralci: Kateri razredi premoženja mislite, da bodo najbolje zaščitili pred inflacijo?