Aj keď investori nemôžu vedieť všetko o žiadnych investíciách - predpovedať budúcnosť nie je jednoduché, investori by mali vedieť dosť nato, aby mali primerané predpovede o budúcnosti.
Zásoby predstavujú vlastníctvo v podniku - organizácii s dodávateľmi, zákazníkmi, zamestnancami, budovami a kancelárskym nábytkom.
Nájsť dobrú akciu znamená nájsť dobrú firmu, ktorá má cenu za primerané ohodnotenie. Tu je návod, ako hodnotiť spoločnosti pred kúpou ich akcií.
Získavanie dôležitých informácií
Najlepším spôsobom hodnotenia spoločnosti je práca so zdrojovými dokumentmi. Nehovorím o komentároch analytikov alebo príspevkoch na serveri SeekingAlpha. Hovorím o drsných dokumentoch SEC, ktoré musia spoločnosti registrovať ako verejnú obchodnú spoločnosť.
Kľúčové dokumenty SEC sú:
- 10-Ks a 10-Qs: Každý rok spoločnosť zaregistruje 10-K (tiež známy ako výročnú správu) a tri 10-Q (ktoré sú štvrťročné správy). Tieto správy môžu zahŕňať stovky strán, ale obsahujú niektoré z najdôležitejších informácií pre investičné rozhodnutie. Okrem prvotných finančných údajov vo finančnom výkazníctve venujte zvláštnu pozornosť „diskusii manažmentu a analýza “, ktorá obsahuje informácie o podniku z pohľadu kľúčových zasvätených osôb a manažéri.
- DEF 14-A: Toto je podanie splnomocnenie ktorá obsahuje informácie o predstavenstve, hlavných akcionároch a pripravovaných hlasovaniach, na ktorých sa môžu akcionári zúčastniť. Z tohto dokumentu by ste mali zozbierať mená riaditeľov a vyhľadať ich v Googli pri akýchkoľvek životopisoch alebo iných informáciách, ktoré nájdete. Pred investovaním sa chcete uistiť, že manažéri majú históriu v tomto konkrétnom obchode alebo odvetví. Budete tiež chcieť vziať na vedomie hlavných akcionárov a ich záujem. Ak narazíte na Carla Icahna v modeli DEF 14-A, určite budete chcieť vedieť, čo má tento aktivistický investor pre spoločnosť, ktorú hodnotíte, nachystanú.
Existujú aj ďalšie dokumenty, ktoré sa neposielajú SEC. Väčšie spoločnosti pripravia prezentáciu zárobkov, keď budú vykazovať štvrťročné zisky, a potom ju zverejnia v časti týkajúcej sa vzťahov s investormi na svojom webe.
Na základe týchto informácií získate lepšiu predstavu o tom, čo spoločnosť robí, kde rastie a ako sa plánuje v budúcnosti rozhodovať. SeekingAlpha tiež zaznamenáva prepisy konferenčných hovorov, ktoré je možné použiť na získanie predstavy o tom, čo manažéri firmy v budúcnosti pre spoločnosť vidia.
Konkurenčná a obchodná analýza
Najväčším rizikom akéhokoľvek podnikania je konkurencia. Akákoľvek dôkladná analýza je taká, ktorá zisťuje informácie o vašej potenciálnej investícii, ale aj informácie o kľúčových konkurentoch.
Napríklad by ste si nemali kupovať Coach bez porozumenia Věre Bradleyovej. Bez porozumenia spoločnosti Molson Coors by ste si nemali kupovať Anheuser-Busch InBev.
Najlepším spôsobom, ako porozumieť veľmi veľkej spoločnosti, je jej rozpad. Anheuser-Busch InBev nie je len Bud Light. To je a globálne diverzifikovaná spoločnosť ktorá predáva na trhoch od Mexika po Brazíliu a Čínu so stovkami nápojov pre dospelých vo svojom portfóliu.
Správna analýza je taká, ktorá rozdelí spoločnosť na niekoľko rôznych jednotiek. Napríklad na pomaly rastúci americký obchod by sa malo pozerať oddelene od jeho rýchlo rastúceho obchodu v Latinskej Amerike.
Na firmu sa budete chcieť pozerať, ako by ste boli jediným majiteľom a zákazníkom súčasne.
Opýtajte sa sami seba:
- Naozaj môžem porozumieť tomuto obchodu? (Len táto otázka vám môže ušetriť tisíce dolárov a hodiny a hodiny výskumu. Neviem nič o farmaceutickom priemysle - nie som lekár - preto sa mu za každú cenu vyhýbam.)
- Prečo by som si mal kúpiť produkt tejto spoločnosti?
- Prečo je produkt tejto spoločnosti lepší ako jej konkurencia?
- Ako si toto podnikanie udržiava náskok pred ostatnými podnikmi vo svojom odvetví?
- Ako sa tržby tejto spoločnosti pohybujú s ekonomikou?
- Kde spoločnosť umiestňuje svoj produkt? Je to nízkonákladový líder alebo prémiová značka?
Mali by ste tiež spochybniť kvalitu riadenia:
- Čo manažérov vlastne zaujíma?
- Majú skúsenosti v tomto konkrétnom odvetví?
- Majú manažéri významný podiel na akciách spoločnosti?
- Ako sú manažéri odmeňovaní? Zarábajú na základe tržieb? Čistý príjem? Alebo sú kompenzované na základe návratnosti investičných dolárov firmy?
- Chcú byť manažéri v jednej veci najlepší, alebo vo viacerých veciach priemerní? (Kľúčová je zameraná správa!)
Cieľ: Rozdrviť svoje sny
Každé podnikanie vyzerá na papieri skvele. Každá investičná príležitosť vyzerá ako multibagger, ktorý čaká na vašu investíciu. Cieľom akejkoľvek analýzy by však malo byť zničenie vašich dôvodov pre podnikanie. Malo by vás to prinútiť vyhnúť sa investícii, nie ju uskutočniť.
Najlepší investori sú tí, ktorí môžu byť pre podnik najkritickejší, a potom, čo sú takí kritickí, že sa pokúsia tento nápad zabiť, ak podnik stále vyzerá dobre, je to investícia, ktorú sa oplatí urobiť.
Pamätajte si, že v indexe Wilshire 5000 je viac ako 3 000 spoločností. Nemusíte si kupovať prvý podnik, ktorý vám udrie do očí.