Что такое плавающие акции?

Один из моих близких друзей ежегодно проводит собеседования с десятками людей на должности руководителей. Она говорит, что всегда встречает их в ресторанах по одной простой причине. Она хочет посмотреть, как они относятся к обслуживающему персоналу.

По ее словам, это простая, тонкая метрика, которая часто может сказать вам все, что вам нужно знать.

Плавающий запас аналогичен. Часто это мало что говорит о компании. Но когда он что-то говорит, он может раскрыть кладезь информации.

Итак, давайте исследуем плавающие акции.

• Что такое плавающие акции?
• Как это рассчитывается?
• В чем разница между низким поплавком и высоким поплавком?
• И почему инвесторам стоит обратить внимание на плавающие акции?

Что такое плавающие акции?

Плавающие акции (или «плавающие») — это количество акций, которые в настоящее время доступны для торговли на открытом рынке.

Плавающая обычно отображается как буквальное количество акций. Если вы ищете акции на Yahoo! Finance и перейдите на вкладку «Статистика», вы увидите плавающий элемент, скрывающийся в разделе «Поделиться статистикой».

Вот, например, поплавок Google:

Итак, подождите минутку — если плавающие акции так глубоко погребены в котировках акций, так ли это важно?

Поплавок часто закапывают, потому что самый акции имеют высокий плавающий курс. Но когда акции низкий поплавок, это может иметь большое значение.

Акции с низким уровнем обращения определяются как имеющие очень мало акций, доступных на открытом рынке. Другой способ думать о них — «акции с небольшим запасом».

Хотя это может звучать довольно безобидно, низкий флот заставляет акции вести себя совсем иначе, чем акции с высоким флотом.

Во-первых, акции с низким значением float обычно имеют более высокую волатильность, чем акции с высоким значением float. Инвесторы в акции с низким оборотом могут столкнуться с трудностями при поиске покупателей или продавцов. И наоборот, если спрос превышает предложение, стоимость ваших акций с низким оборотом может взлететь до небес.

Как работают плавающие акции?

Оборотные запасы можно рассчитать по следующей формуле:

Плавающие акции = акции в обращении – ограниченные акции – закрытые акции

Вот краткий обзор этих терминов, если вам это нужно:

Акции выдающиеся (или «акции в обращении») относится ко всем акциям компании, которые в настоящее время принадлежат кому-либо. Сюда входят акции, принадлежащие инвесторам, исполнительному руководству, инсайдерам компании и другим лицам.

Ограниченный запас относится к акциям, зарезервированным для поощрений, таких как компенсация или золотые парашюты для руководителей и другого руководства компании. Он «ограничен», потому что его нельзя передать другому лицу, пока не будет достигнуто какое-либо достижение, например, выход на пенсию.

Закрытые акции акции, которые может быть проданы, но не продается. Они считаются вне рынка, потому что их крепко держит руководство компании, пытающееся сохранить контроль, институциональные инвесторы с долгосрочными планами и т. д.

Наконец, в число акций, находящихся в обращении, не входят акции, которые еще не были выпущены. Но когда компания выпускает больше акций на открытый рынок, количество акций в обращении увеличивается.

Пример плавающей акции

Допустим, компания проводит IPO (первичное публичное размещение акций) для привлечения капитала. Компания оценивается в 100 миллионов долларов, поэтому совет директоров разрешает продажу 10 миллионов акций по 10 долларов каждая.

• Два миллиона акций удерживаются для выпуска в более поздний срок.
• Два миллиона акций принадлежат компании ESOP (Employee Stock Ownership Plan).
• Институциональные инвесторы или руководство компании крепко держат три миллиона акций.

10 – 2 – 2 – 3 = 3 миллиона акций. Поплавок процент это число в обращении (3 миллиона), деленное на общее количество акций в обращении (10 миллионов). В данном примере он равен 30%.

По сути, флоат — это акции компании, которые активно торгуются на свободном рынке. Это акции в обращении минус акции, которые не могут (или не будут) продаваться.

В чем разница между акциями с низким и высоким Float?

Как я упоминал ранее, акции с низким числом оборотов могут быть более волатильными, чем акции с высоким числом оборотов. Что определяет каждый?

Акции с низким оборотом

Акции с низким уровнем обращения имеют относительно небольшое количество акций, доступных для торговли на открытом рынке.

Порог низкой плавучести субъективен. Но большинство инвесторов согласны со следующим определением:

• Процент акций в обращении ниже 20%, или
• Менее 10 миллионов акций в обращении

Например, American Realty Investors, Inc. (NYSE: ARL) — акции с очень низким оборотом (на момент написания этой статьи). С 16,15 миллионами акций в обращении и числом в обращении всего 1,42 миллиона его процент в обращении составляет всего 8,8% — это лимбо чемпион низкий.

Акции с высоким плавающим курсом

Акции с высоким оборотом, такие как Alphabet, Inc. (GOOG) есть тонны и тонны акций, доступных для торговли. У них много «инвентаря» — так что даже в день интенсивной торговли есть много акций, которые можно использовать. Это означает, что спред по акциям с высоким плаванием обычно довольно узкий.

Институциональные инвесторы, в том числе пенсионные фонды и страховые компании, любят акции с высоким оборотом, потому что они могут приобрести тонны акций, не оказывая значительного влияния на цену акций.

Как вы, наверное, уже поняли, акции с низким плавающим курсом гораздо более особенные и интересные, чем акции с высоким плавающим курсом, поэтому давайте углубимся и изучим их уникальные характеристики.

5 особенностей акций с низким оборотом

Каковы основные характеристики акций с низким оборотом? И предпочитают ли внутридневные трейдеры их акциям с высокой плавающей запятой?

1. Акции с низким плаванием дешевы

Начнем с того, что акции с низким плавающим курсом имеют низкую и доступную цену. Вам не нужно беспокоиться о частичных акциях, когда вы можете складывать целые акции по цене от 5 до 20 долларов за штуку. Многие пенни-акции имеют низкую плавучесть.

Акции с низким плавающим курсом, как правило, стоят меньше, чем буррито, потому что…

2. Они, как правило, имеют очень маленькую рыночную капитализацию

В большинстве случаев акции с низким уровнем обращения являются низким уровнем обращения, потому что руководство и другие инсайдеры компании крепко держат свои акции — практика, более распространенная в небольших компаниях.

Но по мере того, как компании растут, быть их собственным мажоритарным акционером становится менее устойчивым. Необходимо увеличить капитал, ранние инвесторы ищут выход и т. д.

Вот почему вы не увидите много (или вообще) акций голубых фишек в портфеле с низким плавающим курсом.

3. Они очень нестабильны

Существует обратная корреляция между поплавком и волатильностью. Когда для публики доступно меньше акций, потенциальное влияние одной сделки становится намного больше.

Например, предположим, что вы знаете, что акции имеют 10 миллионов акций в обращении, а восемь миллионов акций ограничены в обращении, поэтому в обращении остается очень мало двух миллионов акций. Затем один из учредителей решает продать один миллион закрытых акций.

Эта единственная сделка увеличивает количество в обращении на 50% в одночасье, что может нанести ущерб ценам, особенно если спрос превысит предложение до сделки.

4. Они погранично неликвидны

Что может быть хуже, чем продавать дешево? Совсем не умеют продавать.

Низкий оборот не обязательно означает высокий спрос и низкое предложение. На самом деле, это часто может означать нет спрос, низкое предложение. В отличие от акций с высоким уровнем обращения, у ваших акций с низким уровнем обращения может просто не быть заинтересованных покупателей, когда вы будете готовы продать.

Да, волатильность и неликвидность — большие тревожные сигналы для любого зоркого инвестора. И все же внутридневные трейдеры поглощают акции с низкими оборотами, потому что…

5. Выгода может быть огромной — даже за одну ночь

Потенциал роста для все Акции с малой капитализацией могут быть большими, поскольку небольшие компании могут быстро расти и удваивать свой коэффициент P/E быстрее, чем крупные неуклюжие акции «голубых фишек».

Но цена акций малой кепки с низким плавающим курсом может взлететь еще быстрее из-за добавленного ракетного топлива в ограниченном количестве.

Вот очень распространенный пример: малоизвестные фармацевтические акции с низким оборотом в течение многих лет колеблются около 3,60 доллара за акцию. Ночью их последнее чудодейственное лекарство получает одобрение FDA.

По мере того, как бывшая безымянная компания захватывает заголовки, инвесторы вливаются — только чтобы обнаружить, что в обращении всего 130 000 акций. В этом случае спрос значительно превышает предложение, и рынок резко поднимет цену на этот товар.

Если у вас есть некоторые из этих акций и вы готовы их продать, вас ждет непредвиденная удача.

Почему плавающие акции важны для инвесторов

Для инвесторов с высоким уровнем риска, особенно для внутридневных трейдеров, низкий уровень плавающего курса представляет собой захватывающую возможность войти на первый этаж.

Но как насчет инвесторов со средним и низким уровнем риска? Если вы рассматриваете акцию, что можно извлечь из поплавка?

Независимо от вашей терпимости к риску, ключевой вывод таков:

Поплавок и волатильность обратно пропорциональны.

Вообще говоря, высокий флоат — это зеленый флаг. Это сигнализирует о стабильности. Высокое значение float означает, что акции свободно торгуются на открытом рынке, волатильность низкая, а ваша способность найти покупателя при продаже позиции высока. Высокий поплавок хорош для долгосрочного инвестирования.

И наоборот, низкий поплавок — это желтый флаг, сигнализирующий об осторожности. Низкий поплавок должен заставить вас сказать «Хм…» и продолжить расследование. Почему эти акции имеют низкий плавающий курс? Кто его держит и почему?

Например, изучив конкретную акцию, вы обнаружите, что генеральный директор является серийным предпринимателем, который имеет тенденцию уходить, как только ее предприятия достигают определенной рыночной капитализации. Возможно, она вот-вот наводнит рынок 1,5 миллионами акций, так что, возможно, сейчас неподходящее время для инвестиций в акции с низким плавающим курсом (или, может быть, вы могли бы их продать).

С другой стороны, может быть, вы обнаружите, что австралийский производитель аккумуляторов осуществляет обратный выкуп, практику, когда компании покупают собственные акции, чтобы убрать их со свободного рынка — по крайней мере временно.

Компании обычно делают это, чтобы а) укрепить контроль или б) сэкономить деньги на дивидендах. Так или иначе, выкуп обычно приводит к более высокой производительности (PDF), что может означать, что сейчас хорошее время для покупки, удержания и оседлания волны.

Узнать больше: Как провести исследование фондового рынка

Вывод

Плавающие акции — это простой, часто игнорируемый, но очень показательный показатель, скрывающийся в котировках акций.

Большинство акций, которые вы исследуете, будут иметь высокие обороты — стабильные акции со здоровой торговой активностью и большим предложением на рынке.

Но в один прекрасный день вы столкнетесь с акциями с низким уровнем обращения, и на рынке будет на удивление мало акций. Это может быть важным красным флагом или сигналом о неограненном алмазе.

В любом случае, вы можете собрать массу информации из акций компании — информацию, которую другие трейдеры могут не принять во внимание — и это ключ к разумному инвестированию.