O que é estoque flutuante?

Um dos meus queridos amigos entrevista dezenas de pessoas por ano para cargos de nível executivo. Ela diz que sempre os encontra em restaurantes por um simples motivo. Ela quer ver como eles tratam a equipe de garçons.

Segundo ela, é uma métrica simples e sutil que muitas vezes pode dizer tudo o que você precisa saber.

O estoque flutuante é semelhante. Muitas vezes, não diz muito sobre uma empresa. Mas quando diz algo, pode revelar um tesouro de informações.

Então, vamos investigar o estoque flutuante.

• O que é estoque flutuante?
• Como é calculado?
• Qual é a diferença entre flutuação baixa e flutuação alta?
• E por que os investidores devem prestar atenção às ações flutuantes?

O que é estoque flutuante?

Ação flutuante (ou “float”) é o número de ações de uma ação que estão atualmente disponíveis para negociação no mercado aberto.

Float normalmente é exibido como um número literal de compartilhamentos. Se você pesquisar uma ação no Yahoo! Finanças e clique na guia Estatísticas, você pode ver o flutuador escondido em Estatísticas de compartilhamento.

Aqui, por exemplo, está o float do Google:

Então, espere um minuto - se as ações flutuantes estão tão profundamente enterradas em uma cotação de ações, isso é realmente tão importante?

O flutuador é frequentemente enterrado porque a maioria as ações são de alta flutuação. Mas quando acontece de uma ação ser flutuação baixa, isso pode ser um grande negócio.

As ações de baixa flutuação são definidas como tendo muito poucas ações disponíveis no mercado aberto. Outra maneira de pensar neles é “estoques com baixo estoque”.

Embora isso possa parecer bastante inócuo, ter baixa flutuação faz com que uma ação aja de maneira muito diferente de uma ação de alta flutuação.

Por um lado, as ações com baixa flutuação geralmente têm maior volatilidade do que as ações com alta flutuação. Os investidores em ações de baixa flutuação podem ter dificuldades para encontrar compradores ou vendedores. Por outro lado, se a demanda ultrapassar a oferta, o valor de seu estoque de baixa flutuação pode disparar.

Como funciona o estoque flutuante?

Você pode calcular o estoque flutuante usando a seguinte fórmula:

Ações flutuantes = ações em circulação – ações restritas – ações de capital fechado

Aqui está uma rápida atualização desses termos, se você precisar:

Ações pendentes (ou “ações em circulação”) refere-se a todas as ações de uma empresa que são atualmente detidas por alguém. Isso inclui ações pertencentes a investidores, liderança executiva, membros da empresa e outros.

Estoque restrito refere-se a ações reservadas para incentivos como remuneração ou pára-quedas dourados para executivos e demais lideranças da empresa. É “restrito” porque é intransferível até que algum tipo de marco seja alcançado, como a aposentadoria.

Ações fechadas são ações que posso ser vendido, mas não são sendo vendido. Eles são considerados fora do mercado porque estão sendo fortemente agarrados pela liderança da empresa que tenta manter o controle, investidores institucionais com planos de longo prazo etc.

Por fim, float não inclui ações que ainda não foram emitidas. Mas quando uma empresa libera mais ações no mercado aberto, a flutuação aumenta.

Exemplo de um estoque flutuante

Digamos que uma empresa tenha um IPO (oferta pública inicial) para levantar capital. A empresa tem uma avaliação de US$ 100 milhões, então o conselho autoriza 10 milhões de ações a US$ 10 cada.

• Dois milhões de ações estão sendo retidas para emissão posterior.
• Dois milhões de ações estão na empresa ESOP (Employee Stock Ownership Plan).
• Três milhões de ações estão sendo mantidas por investidores institucionais ou lideranças da empresa.

10 – 2 – 2 – 3 = 3 milhões de ações. O flutuador percentagem é o float (3 milhões) dividido pelo total de ações em circulação (10 milhões). Neste exemplo, é igual a 30%.

Em essência, float são as ações de uma empresa que estão negociando ativamente as mãos no mercado livre. São as ações em circulação menos as ações que não podem (ou não serão) negociadas.

Qual é a diferença entre um estoque de baixa flutuação e uma alta flutuação?

Como mencionei anteriormente, as ações de baixa flutuação podem ser mais voláteis do que as ações de alta flutuação. O que define cada um?

Ações flutuantes baixas

As ações de baixa flutuação têm relativamente poucas ações disponíveis para negociação no mercado aberto.

O limite para flutuação baixa é subjetivo. Mas a maioria dos investidores concorda com a seguinte definição:

• Uma porcentagem em circulação de ações em circulação abaixo de 20%, ou
• Menos de 10 milhões de ações em circulação

Como exemplo, a American Realty Investors, Inc. (NYSE: ARL) é uma ação de flutuação muito baixa (no momento da redação deste artigo). Com 16,15 milhões de ações em circulação e um float de apenas 1,42 milhão, sua porcentagem de float é de apenas 8,8% - isso é campeão do limbo baixo.

Ações flutuantes altas

Ações de alta flutuação como Alphabet, Inc. (GOOG) têm toneladas e toneladas de ações disponíveis para negociação. Eles têm muito “inventário” – então, mesmo em um dia de negociação intensa, há muitas ações por aí. Isso significa que o spread em ações de alta flutuação geralmente é bastante apertado.

Investidores institucionais, incluindo fundos de pensão e companhias de seguros, gostam de ações de alta flutuação porque podem pegar toneladas de ações sem ter um grande impacto no preço das ações.

Como você provavelmente já percebeu, as ações de baixa flutuação são muito mais especiais e interessantes do que as ações de alta flutuação – então vamos mergulhar mais fundo e investigar suas características únicas.

5 Recursos de ações de baixa flutuação

Quais são as principais características das ações de baixa flutuação? E os comerciantes de dia preferem ações de alta flutuação?

1. Ações de baixa flutuação são baratas

Para começar, as ações de baixa flutuação têm preços de ações baixos e acessíveis. Você não precisa se preocupar com compartilhamentos parciais quando pode empilhar compartilhamentos inteiros por cerca de US$ 5 a US$ 20 cada. Muitos estoques de moeda de um centavo são de baixa flutuação.

Ações de baixa flutuação tendem a custar menos do que um burrito porque…

2. Eles tendem a ter um valor de mercado muito pequeno

Na maioria dos casos, as ações de baixa flutuação são de baixa flutuação porque a liderança e outros membros da empresa estão se agarrando firmemente às suas ações – uma prática mais comum em empresas menores.

Mas à medida que as empresas crescem, ser seu próprio acionista majoritário se torna menos sustentável. O capital precisa ser levantado, os primeiros investidores buscam uma saída, etc.

É por isso que você não verá muitas (ou nenhuma) ações da Blue Chip em um portfólio de baixa flutuação.

3. Eles são altamente voláteis

Há uma correlação inversa entre flutuação e volatilidade. Quando menos ações estão disponíveis ao público, o impacto potencial de uma única negociação se torna muito maior.

Por exemplo, digamos que você saiba que uma ação tem 10 milhões de ações em circulação e oito milhões são restritas – deixando um float muito baixo de dois milhões. Então um dos fundadores decide vender um milhão de ações de capital fechado.

Essa única negociação aumenta a flutuação em 50% da noite para o dia, o que pode causar estragos nos preços – especialmente se a demanda superar a oferta antes da negociação.

4. Eles são Borderline Ilíquidos

O que é pior do que vender barato? Não podendo vender de jeito nenhum.

Baixa flutuação não significa necessariamente alta demanda, baixa oferta. Na verdade, muitas vezes pode significar não demanda, baixa oferta. Ao contrário das ações de alta flutuação, suas ações de baixa flutuação podem simplesmente não ter compradores interessados ​​quando você estiver pronto para vender.

Sim, volatilidade e iliquidez são grandes bandeiras vermelhas para qualquer investidor atento. E, no entanto, os day traders devoram ações de baixa flutuação porque…

5. A vantagem pode ser enorme - mesmo durante a noite

O potencial de alta para tudo as ações de pequena capitalização podem ser grandes, pois as pequenas empresas podem crescer rapidamente e dobrar sua relação P/L mais rapidamente do que uma ação grande e pesada da Blue Chip.

Mas o preço das ações de uma pequena flutuação de baixa capitalização pode explodir ainda mais rápido devido ao combustível de foguete adicionado de oferta limitada.

Aqui está um exemplo muito comum: uma ação farmacêutica obscura e de baixa flutuação está oscilando em torno de US$ 3,60 por ação há anos. Da noite para o dia, seu mais recente medicamento milagroso obtém a aprovação da FDA.

À medida que a ex-empresa sem nome ganha as manchetes, os investidores chegam – apenas para descobrir que o float é de apenas 130.000 ações. Nesse caso, a demanda supera amplamente a oferta, e o mercado vai fazer o preço deste disparar.

Se você tiver algumas dessas ações e estiver disposto a vender, terá um lucro inesperado.

Por que o estoque flutuante é importante para os investidores

Para investidores de alto risco, especialmente day traders, a baixa flutuação representa uma excelente oportunidade de entrar no piso térreo.

Mas e os investidores de médio a baixo risco? Se você está considerando uma ação, o que há para aprender com o float?

Independentemente da sua tolerância ao risco, a principal conclusão é esta:

Float e volatilidade são inversamente correlacionados.

De um modo geral, uma flutuação alta é uma bandeira verde. Indica estabilidade. Uma flutuação alta significa que as ações estão sendo negociadas livremente no mercado aberto, a volatilidade é baixa e sua capacidade de encontrar um comprador quando você vende sua posição é alta. A flutuação alta é boa para investimentos de longo prazo.

Por outro lado, o float baixo é uma bandeira amarela que sinaliza cautela. Uma flutuação baixa deve fazer você dizer “Hmm…” e investigar mais. Por que esse estoque está com baixa flutuação? Quem está segurando e por quê?

Por exemplo, depois de investigar uma determinada ação, você descobre que o CEO é um empreendedor em série que tende a sair quando seus empreendimentos atingem um determinado valor de mercado. Ela pode estar prestes a inundar o mercado com 1,5 milhão de ações, então pode não ser o momento certo para investir nesse flutuador baixo (ou talvez você possa vender).

Por outro lado, talvez você descubra que um fabricante australiano de baterias está realizando uma recompra, uma prática em que as empresas compram suas próprias ações para tirá-las do mercado livre - pelo menos temporariamente.

As empresas normalmente fazem isso para a) consolidar o controle ou b) economizar dinheiro em dividendos. De qualquer jeito, recompras geralmente levam a um desempenho mais forte (PDF), o que pode indicar que é um bom momento para comprar, segurar e surfar na onda.

Descubra mais: Como fazer pesquisa de mercado de ações

Conclusão

As ações flutuantes são uma métrica simples, muitas vezes negligenciada e altamente reveladora, escondida em uma cotação de ações.

A maioria das ações que você pesquisa será de alta flutuação – ações estáveis, com atividade comercial saudável e muita oferta no mercado.

Mas um dia você vai se deparar com uma ação de baixa flutuação, curiosamente com poucas ações no mercado. Pode ser uma grande bandeira vermelha ou sinalizar um diamante bruto.

De qualquer forma, você pode coletar uma tonelada de informações do float de uma empresa – informações que outros traders podem não considerar – e essa é a chave para o investimento inteligente.