Når du kjøper en aksje, er det en viss risiko involvert. På det tidspunktet du foretar investeringen din, er det ingen måte å si – med noen presisjon – om det blir en vinner eller taper. Men ved å investere i selskaper som har attributter for god forretning, kan du stable kortstokken til din fordel.
Det er et stort antall attributter, hver med betydning for et annet område av selskapets virksomhet, men de kan peke på et godt administrert selskap.
Det er usannsynlig at du finner alle disse egenskapene i ett selskap, men du bør se etter selskaper med så mange gode forretningsegenskaper som mulig.
Høye adgangsbarrierer for å begrense konkurransen
Høye inngangsbarrierer skaper en mur rundt en bransje som gjør det vanskelig for nye konkurrenter å komme inn. Det gir effektivt eksisterende konkurrenter noe nær monopol på virksomheten. Barrierene kan inkludere høye initialinvesteringer, strenge regulatoriske restriksjoner eller unike produktlinjer.
Selv om ingen av disse hindringene er helt uoverkommelige for en nykommer, vil det faktum at de eksisterer holde flertallet av konkurrentene unna samtidig som det øker sjansen for selskapets suksess.
Merkenavngjenkjenning
Merkenavn skaper ikke bare lojalitet og indikerer en historie med suksess, de står også som bevis på selskapets evne til å markedsføre produkter effektivt.
Siden markedsføring er en hovedelementet i forretningssuksess, bør denne fordelen aldri tas lett på av investorer.
Høy avkastning på investert kapital
Også kjent ganske enkelt som avkastning på kapital, beregnes dette som nettoinntekt minus utbytte delt på totalkapital. Investert kapital er en viktig indikasjon på hvor godt et selskap investerer for å produsere inntekter, eller mer spesielt fra et investorsynspunkt, hvor godt det gjør det.
Du kan bestemme dette ved å sammenligne den prosentvise kapitalavkastningen med den til selskapets største konkurrenter. Hvis selskapet har en høyere kapitalavkastning enn konkurrentene gjør den en bedre jobb med å forvalte pengene sine.
Høy fri kontantstrøm (FCF)
Generelt sett på som fri kontantstrøm avkastning, FCF beregnes ved å dele et selskaps frie kontantstrøm per aksje med gjeldende markedspris per aksje. Jo høyere avkastning, jo mer ønskelig er aksjen. Det betyr at du genererer en høyere inntekt for et mindre beløp investert.
Og nok en gang, om en fri kontantstrøm-yield er høy eller lav, avhenger av hvor godt selskapet står opp mot konkurrenter i denne kategorien.
En lojal kundebase
En lojal kundebase betyr at en bedrift ikke trenger å jobbe like hardt for å få ny virksomhet, og det eksisterende kundebase er tilstrekkelig fornøyd med produktene til selskapet til å gjenta kunder.
Det er langt enklere og rimeligere å markedsføre til eksisterende kunder enn det er å få nye.
Rimelige vekstmuligheter
Selskapet du vurderer å investere i bør ha rimelige muligheter for fremtidig vekst. Ser vi på selve selskapet, hva har veksten vært de siste fem årene?
Hvis selskapet vokser jevnt og trutt, er det stor sannsynlighet for at det vil fortsette å gjøre det i fremtiden. Men det må også matches opp mot nye produktlinjer som venter, samt veksten i eksisterende produktlinjer.
Vær også spesielt oppmerksom på bransjen selskapet opererer innenfor. Til enhver tid ekspanderer bransjer mens andre trekker seg sammen. Naturligvis tilbyr selskaper som opererer i ekspanderende bransjer et større vekstpotensial.
Et sterkt lederteam
Hvordan vet du om selskapet har en sterk ledergruppe? Hvis ledergruppen har vært på plass i flere år, og selskapet har en vellykket track record, kan det være bevis i seg selv. Men hvis ny ledelse er involvert, må du se nøye på historiene og sporene til personene som tar over.
Du vil vite at de hadde vært ansvarlige for suksess i tidligere stillinger. Du vil også vite om de har noen direkte erfaring med å drive den typen virksomhet.
Bare fordi en leder hadde en vellykket merittliste i et farmasøytisk selskap, betyr det ikke at han også vil lykkes med å drive en leverandør av bildeler.
Prissetting Power
Hvor stram er prissituasjonen i selskapets bransje? Hvis det er mange konkurrenter, kan selskapet ha svært liten fleksibilitet her.
Men hvis selskapet har et unikt produkt, som har blitt godt mottatt av det generelle markedet, vil det sannsynligvis ha mer prissettingskraft enn konkurrentene.
Dette vil øke utsiktene til høyere fremtidig inntjening. Mangel på prissetting vil i stor grad tvinge et selskap til å øke inntjeningen ved å kutte utgifter (og det er bare så langt du kan gå med den strategien).
En sterk balanse
Mange investorer har en tendens til å overfokusere på et selskaps resultatregnskap - tross alt driver inntjening aksjekursene. Men balansen kan være et tegn på ting som kommer. Selv om selskapet har sterk vekst, kan en svak balanse være en indikasjon på at selskapet ikke investerer inntektene ordentlig.
Derimot en sterk balanse kan gi et selskap den ressursen konkurrentene mangler. Det kan slippe unna svake økonomiske perioder, og til og med en feil her og der, uten å ødelegge selskapet eller aksjekursen.
Lave kapitalutgifter
Lave investeringskrav betyr at et selskap ikke trenger å investere mye i anlegg, utstyr eller andre store eiendeler.
Selv om selskapet har en utmerket nyere inntjeningshistorie, kan det komme i problemer hvis det må omdirigere en betydelig mengde inntekter til anleggsmidler. Dette kan være et resultat av en forverret fysisk aktivabase som må erstattes raskt for at selskapet skal forbli konkurransedyktig.
Noen bransjer er naturlig nok mer kapitalintensive enn andre. Et eksempel er energiselskaper, som er helt avhengige av store investeringer i anlegg og utstyr for å kunne tilby sine produkter og tjenester. Tunge kapitalutgifter kan være en X-faktor fra et investorsynspunkt.
Reinvesteringsmuligheter med høy avkastning
Mye av dette vil avgjøres av bransjen et selskap er involvert i. I en bransje i rask vekst er investeringsmuligheter med høy avkastning over.
Mens selskaper mater et sultent marked, gjør de det ofte lønnsomt til svært lave kostnader. Dette er en kritisk faktor fordi det er en indikasjon på et selskaps evne til å vokse uten å investere store mengder kapital.
Derimot, i modne eller nedadgående bransjer, er høyavkastningsinvesteringer praktisk talt ikke-eksisterende. Den lavthengende frukten er allerede plukket, og økende kontantstrømmer krever ofte en betydelig investering.
En gunstig posisjon på råvareinnganger
Noen selskaper er i stand til å skaffe råvarer til relativt lave kostnader. Dette gjør de enten fordi de har kontroll (direkte eller indirekte) over leverandørene, eller fordi der er en overflod av leverandører som alle konkurrerer om å selge produktene sine til et relativt lite antall selskaper.
Dersom et selskap har en gunstig posisjon på råvareinnsats, vil de ha større prisfleksibilitet. Prisen vil først og fremst bestemmes av selskapet og dets konkurrenter, snarere enn kostnadene for råvarer fra leverandører.
Nok en gang er det usannsynlig at du vil finne alle disse egenskapene til god forretning i et enkelt selskap, men du bør vite at det har så mange som mulig.
Hvilke egenskaper synes du er viktigst når du investerer i et selskap?