Toen de VS door de coronapandemie in een recessie belandde, was er sprake van inflatie. Vanwege storingen in de wereldwijde toeleveringsketen of het een-tweetje van een buitengewoon monetair en fiscaal beleid, hadden mensen reden tot ongerustheid. Fed-voorzitter Jerome Powell erkende publiekelijk dat als de inflatie zou stijgen, de Federal Reserve niet zou proberen deze te temmen en in plaats daarvan zou laten lopen.
Dit was op zijn zachtst gezegd schokkend.
We zijn opgegroeid met horrorverhalen over wat inflatie kan doen met een land en zijn economie. De hyperinflatie van Weimar Duitsland is een vaak genoemde factor in de aanloop naar de Tweede Wereldoorlog. Meer recent zagen we landen als Venezuela, met de grootste oliereserves ter wereld, in chaos vervallen. En landen als Zimbabwe werden internetgrappen met zijn biljetten van 1.000.000 dollar. Zelfs de VS hadden in de jaren zeventig een gevaarlijke aanloop met inflatie.
Dus waarom zou de Federal Reserve? wil inflatie?
Om de motieven van de Fed te begrijpen, moeten we precies begrijpen wat inflatie is en wat de plaats ervan in de economie is.
Wat is inflatie?
De algemeen aanvaarde opvatting is dat: inflatie is een maatstaf voor de afname van de koopkracht van een valuta. In eenvoudiger bewoordingen meet inflatie hoeveel de waarde van ons geld is gedaald. Het vertelt ons hoeveel minder we met ons geld kunnen kopen.
Denk er zo over na. Als je kijkt naar de prijzen in het begin van de 20e eeuw, zul je merken dat het hebben van $ 100 een groot probleem was. Tegenwoordig is $ 100 niet veel om te vieren - dat is inflatie. De waarde van die $ 100 is vandaag minder waard dan 100 jaar geleden.
Economen debatteren over hoe inflatie te meten en wat de oorzaak is. De meest gangbare opvatting is dat je begint met een mand met goederen en diensten die dagelijks wordt gebruikt. Je houdt de prijsveranderingen over een aantal jaren bij. In feite is dat wat het Amerikaanse Bureau of Labor Statistics doet wanneer het zijn maandelijkse consumentenprijsindex (CPI) vrijgeeft.
Maar hoe bereken je dat de prijs van technologie daalt, zelfs als de algemene inflatie stijgt? Sommige mensen zeggen dat de CPI eerder een maatstaf is voor de kosten van levensonderhoud dan voor de kosten van goederen.
En hoe moeten we naast de inflatie ook rekening houden met de stijging van de kwaliteit door de jaren heen? De grootste tv in de jaren 70 kostte je een paar honderd dollar, was 23 inch en had maar een paar zenders. Vergelijk dat met de tv's van vandaag en je zult zien dat de kwaliteitssprong de inflatiedruk ruimschoots compenseert.
Dit zijn de exacte problemen waarmee economen worstelen als ze discussiëren over hoe ze de inflatie nauwkeurig kunnen meten.
Moet ik me zorgen maken over inflatie?
Als je verhalen hoort over de hyperinflatie van Weimar Duitsland of de verschrikkelijke omstandigheden in Zimbabwe veroorzaakt door hun inflatie, is het gemakkelijk om erg nerveus te worden wanneer het onderwerp ter sprake komt.
Het belangrijkste om te onthouden is dat inflatie je hele leven lang overal om je heen aan de gang is, alleen in verschillende mate. Het is met name afwezig geweest in het afgelopen decennium, maar dat is een uitbijter in het grote geheel van dingen. Een gemakkelijkere manier om inflatie op lange termijn te visualiseren, is door naar een grafiek te kijken van het prijszettingsvermogen van de Amerikaanse dollar:
Zoals u kunt zien, neemt de inflatie al tientallen jaren gestaag toe, en we zijn erin geslaagd om te overleven en ermee te gedijen.
Dat er nu weinig tot geen inflatie is, betekent niet dat dit in de toekomst zo zal blijven. De waarheid is dat niemand met zekerheid kan voorspellen wat de inflatie over twee, vijf of tien jaar zal zijn.
Als u nog steeds nerveus bent over het idee van inflatie, zou de eenvoudigste oplossing zijn om te investeren in anti-inflatoire activa zoals goud of echte activa zoals onroerend goed. Met de huidige democratisering van financiën is het gemakkelijk om met kleine bedragen in deze activa te beleggen via een makelaar.
Een andere belangrijke actie die u kunt ondernemen om uzelf gemoedsrust te geven bij een plotselinge stijging van de inflatie, is door uw uitgaven bij te houden. Als de inflatie zou toeslaan, zouden uw dagelijkse uitgaven daarmee stijgen. Dit betekent dat het nuttig zou zijn om bij te houden waar uw geld vandaag naartoe gaat en om zelf te zien of de prijzen beginnen te stijgen.
Gelukkig is er een groot aantal gebruiksvriendelijke software en toepassingen waarmee u voor beide zaken onder één dak kunt zorgen, zoalsPersoonlijk kapitaal.
>>Verder lezen: Persoonlijk kapitaaloverzicht 2021
De oorzaken van inflatie
- Vraag-pull is de bekendste. Deze theorie stelt dat de vraag groter is dan de productie. Met andere woorden, wanneer u meer dollars heeft die op minder goederen jagen, verhoogt de markt de prijs om die overtollige vraag op te vangen.
- Kostendruk richt zich op de productiekant van de vergelijking. Deze theorie gaat ervan uit dat prijsstijgingen het gevolg zijn van een stijging van de productiekosten, via ofwel de arbeidskosten ofwel de kosten van hulpbronnen. Vakbonden en nieuwe minimumloonwetten verhogen bijvoorbeeld de arbeidskosten. En de grondstofprijzen zijn afhankelijk van de vraag-aanbodeconomie van de grondstoffenmarkten.
- Eindelijk hebben we ingebouwde inflatie, ook wel bekend als de 'self-fulfilling prophecy'. Hier stijgen de prijzen vanwege de collectieve overtuiging dat de prijzen waarschijnlijk zullen stijgen. Een vakbond hoort bijvoorbeeld geruchten over inflatie en algemene prijsstijgingen. Als reactie daarop eist het loonsverhogingen om de prijsstijgingen te evenaren. Dit creëert een cyclus waarin de productieprijs stijgt, wat ironisch genoeg leidt tot de prijsstijging waar de vakbond in de eerste plaats bang voor was.
Welke theorie is juist? Nou, het lijkt een mengsel van alle drie te zijn, maar niemand weet het zeker. Dit vereenvoudigt duidelijk de zaken, aangezien er hele dissertaties over dit onderwerp zijn geschreven.
En andere factoren dienen om deze theorieën verder te compliceren. Deze factoren omvatten monetaire stimuleringsmaatregelen (zoals het beleid van de Federal Reserve sinds de Grote Recessie) en werkloosheid onder een bepaald niveau.
Hoe de Fed de inflatie beheert
Open markt operaties
Een van de meest gebruikte instrumenten van de Fed is het Federal Open Market Committee (FOMC). Telkens wanneer de centrale bank geld in de economie wil injecteren, koopt ze effecten van aangesloten banken. Hierdoor krijgen de banken meer geld om uit te lenen. En dit zorgt ervoor dat ze hun rentetarieven verlagen en verhoog de hoeveelheid geld die ze uitlenen.
De Fed doet het tegenovergestelde wanneer ze wil dat aangesloten banken hogere rentetarieven rekenen. Het eist dat aangesloten banken er effecten van kopen. Dit absorbeert alle overtollige contanten die de banken hebben. En dat leidt ertoe dat ze strenger zijn met hun kredietverlening, wat leidt tot minder krediet.
De Federal Funds Rate
Het bekendste instrument dat de Fed ter beschikking staat, is de Federal Funds-rente, die ze tijdens elke vergadering vaststelt. Dit is het tarief dat banken elkaar in rekening kunnen brengen voor het aanhouden van daggeldleningen. Banken lenen hun overtollige contanten over het algemeen 's nachts uit aan andere banken om ervoor te zorgen dat ze allemaal voldoen aan de minimumreserveverplichting (die ook is vastgesteld door de Fed).
De aankondiging van de rente is een veel gevolgd evenement voor alle marktdeelnemers, omdat het verstrekkende gevolgen heeft voor de economie. Alles van uw creditcard rente aan uw autolening aan uw hypotheek is gebaseerd op dit tarief. Als het stijgt, gaan de rentekosten op alle economische leningen mee omhoog.
signalering
Geloof het of niet, een van de krachtigste instrumenten die de Federal Reserve tot haar beschikking heeft, is: gewoon mensen vertellen wat hun plannen zijn. Verrassend genoeg is dit beleid relatief nieuw en bedoeld om de derde theorie van prijsstijgingen, de verwachtingen van mensen, tegen te gaan.
In 1979 kondigde de toenmalige Fed-voorzitter Paul Volcker aan dat hij de rente zou verhogen en hoog zou houden totdat de inflatie was getemd. Het publiek was echter niet overtuigd en bleef doen alsof de inflatie zou aanhouden ondanks de stijgende tarieven. Toen een recessie toesloeg en de Federal Reserve haar hoge tarieven handhaafde om de inflatie te bestrijden, begon het publiek eindelijk het woord van de Fed te vertrouwen, en - ziedaar - de inflatie daalde.
Sindsdien heeft elke voorzitter van de Fed heel voorzichtig aan het publiek duidelijk gemaakt wat zijn plannen zijn. In feite is dit precies wat ervoor heeft gezorgd dat iedereen plotseling bang is geworden voor inflatie. Jerome Powell verklaarde dat hij zou streven naar een inflatie van meer dan 2% - een duidelijke breuk met de traditie. En als dit wordt bereikt, zal de Fed geen haast hebben om het te temmen.
De voordelen van inflatie
We hebben een idee van wat inflatie is en wat de Federal Reserve eraan kan doen. Nu is het tijd om in de kern van de zaak te komen: waarom zou de Federal Reserve inflatie willen?
Voordeel #1- Teken van gezond groeiende economie
Beginnen met, inflatie is een teken van een gezond groeiende economie, zolang deze wordt beheerd. Denk er over na. Als u weet dat de prijzen volgend jaar hoger zullen zijn dan nu, doet u uw aankopen nu in plaats van te wachten, te sparen en later meer te betalen. Dit is in wezen wat lage inflatie doet. Het stimuleert de uitgaven in een economie, wat de sleutel is tot gezonde groei. Consumptie leidt tot bedrijfsgroei, wat leidt tot loon- en werkgelegenheidsstijgingen, wat leidt tot meer consumptie.
Voordeel #2 – Bescherming tegen deflatie
De tweede belangrijke reden waarom de Fed inflatie wil, is dat: het betekent dat de economie niet zal wankelen in deflatie, wat het tegenovergestelde is van inflatie. In een deflatoire omgeving dalen de prijzen voortdurend. Dit klinkt op het eerste gezicht geweldig, maar denk eens na over wat er in werkelijkheid zou gebeuren.
Mensen die volgend jaar lagere prijzen verwachten, zouden aankopen uitstellen en in plaats daarvan hun geld sparen. Hierdoor zou het verbruik stoppen. Bedrijven moeten de lonen verlagen of werknemers ontslaan. Voor je het weet, heb je een dodelijke spiraal van lagere prijzen en lagere consumptie, wat leidt tot een stagnerende economie.
Plotseling lage prijzen klinken niet zo geweldig, toch? We hebben een perfect voorbeeld van een moderne industriële economie die met dit probleem wordt geconfronteerd: Japan. Japan heeft al tientallen jaren een deflatieprobleem en heeft nog steeds geen oplossing gevonden. Dit baart de Federal Reserve waarschijnlijk zorgen, aangezien deze ook niet zou weten hoe een dergelijk probleem het hoofd te bieden.
Om ervoor te zorgen dat de VS niet het volgende Japan wordt, wil de Fed op zijn minst een beetje inflatie. Dit is vooral nu belangrijk omdat de Fed, ondanks haar beste pogingen, er niet in is geslaagd de inflatie tot haar 2%-doelstelling te laten stijgen.
Voordeel #3 – Verlaagt de reële waarde van de schuld
De laatste reden waarom de Fed wil dat de inflatie stijgt, is dat: de reële waarde van de schuld daalt in een inflatoire omgeving. Inflatie is eigenlijk geweldig voor de schuldenaren - zoals mensen met een hypotheek op hun huis - omdat de waarde van hun lening goedkoper wordt naarmate de inflatie stijgt.
En raad eens wie er een grote hoeveelheid schulden heeft? De Amerikaanse overheid heeft in absolute termen de meeste schulden ter wereld. Er staat een verbazingwekkend bedrag in waarvan men het er algemeen over eens is dat de regering het nooit zal kunnen terugbetalen.
Door de inflatie te laten oplopen, zou de Amerikaanse schatkist een adempauze krijgen in het omgaan met zijn belangen betalingen, een probleem dat bijzonder nijpend is geworden na de enorme hoeveelheid geld die is uitgegeven tot de economie stimuleren als reactie op de pandemie van het coronavirus.
Zal de Fed succesvol zijn?
De kwestie van inflatie is, zoals de meeste onderwerpen in de economie, niet zwart-wit. In feite is er een zeer reëel argument om inflatie nodig te hebben. Maar de vraag blijft: zal de Federal Reserve succesvol zijn? Immers, na de grootste toename van de geldhoeveelheid in de geschiedenis (na de crash van 2008), registreerden de VS nauwelijks enige inflatie.
De tijd zal het leren. Hier is wat stof tot nadenken; echter: meerdere onderzoeken hebben de oude mythe bevestigd dat voedselproducten kleiner worden. Dit fenomeen, genaamd “krimpflatie”, heeft wereldwijd honderden producten beïnvloed, van tonijnblikjes tot toiletrollen. Bedrijven beweren dat ze porties kleiner moeten maken om hun huidige prijs voor consumenten te behouden. Als uw geld nu minder product koopt voor dezelfde prijs, is dat dan niet alleen maar inflatie?
Misschien is er al inflatie en meten we het gewoon niet goed.