Slēgtie fondi: kas tie ir un vai tie pieder jūsu portfelim?

Slēgts fonds ir unikāls ieguldījumu instruments. Lai gan tam ir zināmas līdzības ar tradicionālajiem ieguldījumu fondiem, kas parasti ir atvērtie fondi, kā arī ar biržā tirgotajiem fondiem (ETF), slēgtais fonds darbojas pavisam citādi.

Unikālās atšķirības, kas raksturīgas slēgtajiem fondiem, var palielināt jūsu iespējamo risku vai atlīdzību. Ja vēlaties ieguldīt šajos fondos, jums būs jāzina par tiem pēc iespējas vairāk — gan lai palielinātu pozitīvas darbības iespējamību, gan samazinātu zaudējumu risku.

Slēgtā fonda pamati

Slēgts fonds ir ieguldījumu fonds, kuram ir ierobežots akciju skaits, ko pārdot investoriem. Akciju skaits ir fiksēts sākotnējais publiskais piedāvājums (IPO) no fonda un nekad nepalielinās. Tas radikāli atšķiras no atvērtajiem fondiem, kuriem nav ierobežots emitējamo akciju skaits.

Slēgtajiem fondiem ir neto aktīvu vērtība (NAV), bet tirgus cena var ievērojami atšķirties no šīs vērtības. Tas ir tāpēc, ka viņi tirgojas vai nu ar prēmijām vai atlaidēm uz savu NAV.

Aktīvi tiek pārvaldīti arī slēgtie fondi, kas nozīmē, ka tiem ir potenciāls gan pārspēt tirgu (kas ir vadības nolūks), gan arī sliktāk par to. Šīs aktīvās pārvaldības rezultātā slēgtie fondi parasti iekasē augstākas maksas nekā citi ieguldījumu fondi.

Kas notiek, ja vēlaties pārdot savus slēgtos fondus?

Ja plānojat ieguldīt slēgtos fondos, fonds neizpirks akcijas, ja nolemjat pārdot līdzīgi kā akciju tirdzniecība atklātā tirgū, jūsu iespējas pārdot fonda daļas ir atkarīgas no tā, vai ir gatavs pircējs. Tas var padarīt tos mazāk likvīdus nekā atvērtie fondi un biržā tirgotie fondi (ETF).

Neskatoties uz šiem ierobežojumiem, slēgtajiem fondiem ir reāls potenciāls pārspēt ieguldījumu fondus, ETF un vispārējo tirgu. Šī iemesla dēļ cilvēki iegulda tajos, lai gan šo fondu tirgus, protams, ir zemāks nekā citiem fondiem.

Atvērts vs. Slēgtie fondi

Atvērtajiem fondiem un slēgtajiem fondiem ir daudz līdzību. Piemēram:

• Katrs no tiem ir profesionāli pārvaldīts vērtspapīru portfelis. Lai gan atvērtos fondus var pārvaldīt vai nu aktīvi (tas ir, tie mēģina pārspēt tirgu, izmantojot aktīvu tirdzniecību), vai indeksu fondus (kas izseko pamatā esošo indeksu, piemēram, S&P 500), slēgtie fondi ir tīri aktīvi pārvaldīti fondi.
• Katrs tirgojas arī, pamatojoties uz akciju cenu, kas var mainīties katru dienu. Abiem ir potenciāls gūt ienākumus no dividendēm, kā arī kapitāla pieauguma un zaudējumiem, pērkot un pārdodot fondā turēto uzņēmumu akcijas.

Ar to gandrīz beidzas abu fondu veidu līdzības. Lielākoties tie ir ļoti atšķirīgi ieguldījumu instrumenti.

Atšķirības starp atklātajiem un slēgtajiem fondiem

• Galvenā atšķirība starp slēgtajiem fondiem un atvērtie fondi ir iekšā emitēto akciju skaits. Kā minēts iepriekš, slēgtie fondi piedāvā tikai ierobežotu skaitu akciju. Šis skaitlis tiek noteikts fonda darbības uzsākšanas brīdī.
• Turpretī, atvērtajiem fondiem nav ierobežojumu attiecībā uz akciju skaitu, ko tie var emitēt – no kurienes cēlies termins “atvērts”. Atvērtie fondi var arī pārdot tik daudz akciju, cik tiem ir investoru pieprasījums.
• Vēl viena būtiska atšķirība ir akciju cena. Lai gan slēgtie fondi var tirgoties ar atlaidi vai prēmiju, atvērtie fondi tirgojas par to neto aktīvu vērtību. Un, lai gan tie fondi neatpērk akcijas no investoriem, atvērtie fondi to dara regulāri. Gan atvērto akciju pirkšana, gan pārdošana notiek ar fonda starpniecību, nevis atklātā tirgū.
• Slēgtie fondi arī biežāk turēs alternatīvus ieguldījumus. Tie var ietvert atvasinātos instrumentus, ārvalstu valūtas vai pat nākotnes līgumus. Un, tā kā tie tirgojas aktīvāk, slēgtajiem fondiem, visticamāk, būs augstāki izdevumu attiecības nekā atvērtie fondi.

Kā darbojas slēgtie fondi

Slēgtie fondi parasti ir vairāk specializēti ieguldījumu fondi. Piemēram, tā vietā, lai ieguldītu vispārējā tirgū, viņi koncentrēsies uz noteiktu nozares nozari, piemēram, veselības aprūpi vai tehnoloģiju, vai ģeogrāfisku tirgu, piemēram, starptautiskās akcijas.

Slēgto fondu akciju cena

Tāpat kā citi fondi, slēgtajiem fondiem ir regulāri izsekota NAV, kas ir balstīta uz portfeļa vērtību, dalīts ar fonda emitēto akciju skaitu. Taču ierobežotā pieejamo akciju skaita dēļ tās var tirgoties par vērtībām, kas ir augstākas vai zemākas par NAV. Tas rada prēmijas virs NAV, ja pieprasījums ir augsts, vai atlaides NAV, ja pieprasījums ir vājš. Tādā veidā slēgtie fondi ir pakļauti investoru pieprasījumam pēc fonda akcijām, vairāk nekā to pamatā esošā NAV.

Ja vēlaties ieguldīt slēgtā fondā, jums tas būs jāiegādājas ar atlaidi izmantojot brokera kontu. Tas palielinās iespēju to pārdot ar peļņu. Bet, ja jūs maksājat prēmiju virs NAV, jūs, visticamāk, zaudēsit naudu par darījumu.

Sviras izmantošana

Daļa no iemesla, kāpēc slēgtie fondi bieži gūst lielāku atdevi nekā to atvērtie brālēni, ir tas, ka viņi bieži izmantojiet kredītplecu, lai palielinātu atdevi. Piemēram, slēgts fonds var aizņemties naudu, lai iegādātos akcijas. Šī stratēģija palielinās atdevi, kad tirgus aug, bet palielinās zaudējumus lejupslīdes laikā.

Piemēram, pieņemsim, ka fonds iegulda 1 miljonu ASV dolāru Walmart akcijās un aizņemas papildu 1 miljonu ASV dolāru, lai iegādātos vairāk akciju. Ieguldījumu atdeve pēc viena gada var būt 20% (atskaitot aizņēmuma izmaksas), nevis 10%, ja sviras līdzekļi nebūtu izmantoti.

Citā virzienā, ja tiktu izmantota viena un tā pati pirkuma sistēma — 50% fonda kapitāls un 50% aizņemtie līdzekļi — un Walmart vērtība akcijas samazinājās par 10%, jūs pieredzētu 20% zaudējumus no ieguldījumiem (plus aizņēmumu izmaksas), nevis 10% zaudējumus, ja nebūtu bijis piesaistīto līdzekļu. lietots.

Šī iemesla dēļ, slēgtie fondi ir vislabāk piemēroti investoriem, kuriem ir augsta riska tolerance un ir gatavi paciest iespēju, ka ieguldījums tiek novirzīts nepareizā virzienā.

Abos gadījumos parasti tiek izmantots slēgts fonds sviras izmantošanas dēļ izmaksā lielākas dividendes nekā atvērtie fondi, neatkarīgi no tā, vai akciju vērtība pieaug vai samazinās. Ja jūsu ieguldījums fondā maksātu 2000 USD dividendēs par pozīciju bez aizņemtā līdzekļa, jūs tā vietā saņemtu USD 4000, kad tiek izmantots piesaistītais līdzeklis.

Slēgto fondu pirkšana

Ja plānojat ieguldīt slēgtos fondos, vislabāk to darīt, izmantojot brokeru kontu. Brokerim vajadzētu arī specializēties ieguldījumu fondos. Jo vairāk viņi piedāvās, jo lielāka iespēja, ka viņi piedāvās arī slēgtos fondus, jo slēgtie fondi ir daudz retāk sastopami nekā atvērtie fondi. Šeit ir mūsu padomi par kā izvēlēties tiešsaistes akciju brokeri.

Vēlreiz, labākais padoms, pērkot slēgtos fondus, ir iegādāties fondu ar atlaidi tā NAV. To var noteikt, salīdzinot pašreizējo tirgus cenu ar NAV, kas tiek aprēķināta, dalot portfeļa vērtību ar emitēto akciju skaitu. Jums vajadzētu meklēt atlaidi vismaz 10%, kas dos jums iebūvēto peļņu, ja akciju cena pieaugs tikai līdz tās NAV līmenim. Un, protams, peļņa būs vēl lielāka, ja fonds sāks tirgoties ar prēmiju. Tas var sniegt jums labumu gan no fonda NAV pieauguma, gan arī pārejas no atlaides uz prēmiju. Tas ir tikai vēl viens piemērs tam, kā slēgtie fondi bieži nodrošina lielāku atdevi nekā atvērtie fondi.

Tāpat kā jebkura veida fondos, jums būs rūpīgi jāpārbauda tā ilgtermiņa darbība. Ieguldīšana slēgtajos fondos nav tik vienkārša kā pirkšana ar atlaidi un pārdošana ar piemaksu. Paša fonda un tā NAV darbības rādītājiem ir vēl lielāka nozīme. Galu galā, jo labāki fonda rezultāti, jo lielāka būs investoru interese, palielinot akciju cenas pieauguma iespējamību līdz prēmijas līmenim.

Analizējot slēgto fondu, rūpīgi apskatiet parāda attiecību, ko fonds parasti izmanto. Ja tas tuvosies 50%, fonds būs ārkārtīgi riskants, pat ja peļņas potenciāls ir lielāks. Izlemjot, vai ieguldīt riskantākos fondos, jums būs jāņem vērā sava riska tolerance.

Vai ETF ir slēgtie fondi?

Īsā atbilde ir Nē. Slēgts fonds nav biržā tirgots fonds, un tas nav pat tradicionāls (atvērtais) kopfonds.

Līdzīgi kā tradicionālajiem ieguldījumu fondiem, ETF ir noteiktas kopīgas iezīmes ar slēgtajiem fondiem. Piemēram, abi ir apvienoti ieguldījumu fondi, kas iegulda atsevišķu vērtspapīru portfelī. Katram ir arī savs NAV, un tie tirgojas biržās par cenām, kas nepārtraukti mainās. Katrai no tām ir arī izdevumu koeficienti, tiek izmaksātas dividendes un kapitāla pieaugums (vai zaudējumi), un tos var iegādāties ar brokeru firmu starpniecību. Un tāpat kā slēgts fonds, ir neliels skaits ETF, kas arī izmanto sviras līdzekļus savās ieguldījumu darbībās.

Bet no ieguldījumu viedokļa ETF ir pilnīgi atšķirīgs dzīvnieks no slēgtajiem fondiem.

Piemēram, tāpat kā atvērtajiem ieguldījumu fondiem, ETF nav ierobežots akciju skaits, ko tie var piedāvāt. Viņi arī tirgojas ar savu NAV, un uz tiem neattiecas prēmijas un atlaides.

Lielākā atšķirība starp abiem ir tā, ka, lai gan slēgtie fondi tiek aktīvi pārvaldīti, lielākā daļa ETF tiek pasīvi pārvaldīti kā indeksu fondi. Tas nozīmē, ka viņu darbība ir īpaši saistīta ar pamatā esošo indeksu. Šī ieguldījumu metodoloģija arī samazina kapitāla pieaugumu, jo vērtspapīri netiek ne pirkti, ne pārdoti, ja vien nemainās pamatā esošā indeksa sastāvs.

Uzziniet vairāk >>> Kā ieguldīt ETF

Labākie slēgtie fondi

Nav garantijas, ka jebkurš ieguldījums dos pozitīvu atdevi. Galu galā nav iespējams paredzēt nākotni. Bet, ja vēlaties ieguldīt slēgtos fondos, jums kaut kur jāsāk. Šeit ir daži slēgto fondu piemēri, kuriem pēdējā laikā ir bijuši diezgan labi rezultāti:

• Voya Emerging Markets High Dividend Equity Fund(IHD): Šis fonds koncentrējas uz vērtspapīriem, kas maksā dividendes jaunattīstības tirgos.
• Aberdeen Total Dynamic Dividend Fund (AOD): Fonds koncentrējas uz uzņēmumiem ar augstu dividenžu ienesīgumu, bet arī ar kapitāla pieauguma potenciālu. Fondā ietilpst daži no pazīstamākajiem uzņēmumiem savās nozarēs.
• PIMCO augsto ienākumu fonds (PHK): Šis ir fiksēta ienākuma fonds, kas piesaista vērtspapīrus no dažādām nozarēm. Fondā uzsvars tiek likts uz kārtējiem ienākumiem, bet arī uz kapitāla vērtības pieaugumu. Viens no faktoriem, kas jāapzinās, ir tas, ka fonds iegulda zemas kvalitātes augsta ienesīguma obligācijās.

Šis saraksts nav ieteikums ieguldīt nevienā no šiem fondiem. Tā vietā tas ir pieejamo slēgto fondu piemērs. Noteikti veiciet izpēti, dodot priekšroku fondiem, kas tiek pārdoti ar atlaidi un kuriem ir laba ilgtermiņa darbība.

Slēgto fondu plusi un mīnusi

Slēgtie fondi nav paredzēti vājprātīgajiem 

Ieguldīšanai slēgtajos fondos ir nepieciešama augstāka riska tolerance nekā tradicionālajiem ieguldījumu fondiem un ETF. Tie ir vislabāk piemēroti tiem, kas to vēlas pievienot papildu risku saviem portfeļiem bet darīts ar mazākuma pozīciju citādi labi sabalansētā portfelī.

Iespējamā atlīdzība ir lielāka nekā ar citiem fondu veidiem, taču arī riski. Kredītsviras līdzekļu gadījumā tas būtu līdzvērtīgs jūsu personīgā konta ieguldīšanai uz rezerves. Ja jums ir neērti to darīt, jūs, iespējams, nevēlaties ieguldīt aizņemtā slēgtā fondā.

Pārliecinieties, ka esat rūpīgi iepazinies ar slēgto fondu, kuru plānojat iegādāties, un iegādājieties to ar atlaidi. Neignorējiet fundamentālo realitāti, ka fondam ir jābūt pierādītiem stabiliem ienākumiem. Tā ir prasība jebkura veida fondam, kurā jūs varētu ieguldīt, bet vēl jo vairāk slēgtam fondam.