Monetārajai un fiskālajai politikai ir liela ietekme uz ieguldītājiem un neieguldītājiem, taču tikai daži saprot, kas tā ir. Šī politika kļūst par arvien lielāku mūsu dzīves daļu, jo centrālās bankas cenšas veikt lielākās monetārās politikas darbības vēsturē, kamēr valdības uzsāk milzīgus fiskālos projektus.
Šiem lielajiem spēkiem ir potenciāls būt noteicošais faktors, kas virza tirgus turpmākajos gados. Ja esat ieguldītājs un nesaprotat atšķirību starp monetāro un fiskālo politiku, saspringstiet, kamēr mēs iedziļināmies abās.
Šajā rakstā:
Kas ir monetārā politika?
Vienkāršākā monetārās politikas definīcija ir jebkura politikas lēmums, ko pieņēmusi valsts centrālā banka, piemēram, Federālās rezerves. Pēdējās divās desmitgadēs ir bijuši nepieredzēti daudz monetārās politikas lēmumu, ko pieņēmušas centrālās bankas visā pasaulē.
Lielākā daļa monetārās politikas iet roku rokā ar centrālās bankas pilnvarām kontrolēt inflāciju un palielināt nodarbinātību. (Inflācija nav bijusi problēma gadu desmitiem, un daudzviet visā pasaulē lielas bailes ir deflācija.) Maksimāla nodarbinātība ir daļa no stabilas un augošas ekonomikas; tā rezultātā centrālās bankas izmanto politiku, kas cenšas attīstīt ekonomiku.
Centrālajām bankām parasti ir tādi paši instrumenti monetārās politikas īstenošanai:
- Procentu likmes
- Rezervju prasības
- Citi pasākumi
1. Procentu likmes
Monetārās politikas lēmums, par kuru visvairāk runāts kopš lielās finanšu krīzes, ir Fed spēja mainīt procentu likmes. Visā pasaulē, centrālās bankas OECD valstis ir noteikušas savas procentu likmes praktiski līdz nullei vairāk nekā desmit gadus.Procentu likme, kuru mēs šeit apspriežam, ir federālo fondu likme. Tas nosaka procentu likmi aizdevumiem uz nakti starp rezervēm starp komercbankām. Šī likme darbojas kā stiprinājuma punkts, ietekmē procentu likmes par visu, sākot no valsts obligācijām, beidzot ar hipotēku un kredītkaršu parādiem.
Ja likmes ir zemas, tiek veicināti izdevumi. Parāds ir lēts, un finansējums parasti ir liels. Tāpat, kad likmes ir augstākas, tiek veicināta uzkrājumu veidošana. Ne tikai izvairoties no tagad dārgajiem parādiem, bet arī tāpēc, ka krājkonti un obligācijas nodrošina pievilcīgu peļņu.
Procentu likmju monetārā politika ir visspēcīgākais Federālo rezervju instruments. Un tas ir tas, uz ko tā visvairāk ir paļāvusies visā tās vēsturē.
2. Rezervju prasības
Kopā ar procentu likmju politikas lēmumiem tiek izmantota Federālo rezervju rezervju prasību politika.Federālo rezervju komplekts cik daudz naudas bankām jebkurā brīdī jābūt pa rokai. Tas tiek darīts, lai novērstu banku sabrukšanas draudus krīzes laikā. Lai gan augstas rezervju prasības noteikšana var arī bremzēt izaugsmi.
Bankām ir ierobežots dolāru skaits, ko tās var izvēlēties aizdot. Ja bankas bilancē saglabā lielāku procentuālo daļu, tiek aizdots mazāk. Kredīts ir viens no lielākajiem ekonomiskās izaugsmes virzītājiem mūsdienu ekonomikā, un rezervju prasības tieši ietekmē kredītus.
Rezervju prasības un procentu likmes bieži tiek izmantotas kopā. Tas rada spēcīgu sitienu viens pret diviem: zemas procentu likmes stimulē cilvēkus uzņemties parādus un tērēt, savukārt zemākas rezervju prasības stimulē bankas aizdot vairāk naudas.
3. Citi pasākumi
Tā ir daļa no Federālo rezervju politikas, kas pirms dažām desmitgadēm nebūtu iedomājama pieaugošo “ārkārtas” pasākumu kopumu. Tas notika lielās finanšu krīzes laikā. Lai apturētu ekonomikas dziļu depresiju, Fed izmantoja vairākas pretrunīgas monetārās politikas darbības.Visslavenākā, kas ilga vairākus gadus pēc krīzes, ir kvantitatīvā atvieglošana (QE). QE ir tad, kad centrālā banka tieši iegādājas aktīvu, lai palielinātu naudas piedāvājumu ekonomikā.
Federālās rezerves pēc lielās finanšu krīzes izvēlējās iesaistīties kvantitatīvā mīkstināšanā pēc tam, kad mēģināja pārvietot procentu likmes uz nulli un redzēja, ka tam nav lielas ietekmes. Izmantojot QE, viņi tieši nopirka ASV valsts obligācijas palielināt naudas apjomu visā ekonomikā.
Fed turpināja paplašināt savu pirkšanu līdz banku hipotekārajiem vērtspapīriem, kuru saistības nepildīja. Tas mazināja riskus komercbankām, vienlaikus nodrošinot tām nepieciešamo likviditāti, lai turpinātu izsniegt aizdevumus ekonomikai.
Citu valstu centrālās bankas ir paplašinājušas QE politiku. Piemēram, Japānas Banka sāka pirkt privātus parādus un pat Japānas ETF lai veicinātu izaugsmi.
Kas ir fiskālā politika?
Fiskālā politika ir jebkurš valsts valdības lēmums virzīt ekonomiku uz noteiktu mērķi. Ir bijis daudz vairāk interese par fiskālo politiku pēc koronavīrusa pandēmijas, kas ārkārtas situācijās atstāja valstis visā pasaulē.
Ideja par valdības politiku īpaši attīstīt ekonomiku ir salīdzinoši jauna. Līdz lielajai depresijai valdības visā pasaulē savā politiskajā darbībā neņēma vērā ekonomikas izaugsmi. Tā vietā viņi izvēlējās ekonomiku aizmugurē.
Fiskālā politika tagad ir a regulāra valdības instrumentu kopuma daļa, lai palielinātu nodarbinātību un stimulētu izaugsmi. Pēc 2008. gada finanšu krīzes fiskālās politikas izdevumi nonāca aizmugurē. Tā vietā ESAO valstis visā pasaulē īstenoja taupības politiku, lai stiprinātu savu valdību finansiālo stāvokli.
Fiskālās politikas lēmumi ir saistīti ar to, ka valdība maina nodokļu likmes un tieši tērē naudu dažādām ekonomikas daļām. Šeit ir daži valdības rīcībā esošie rīki:
- Nodokļu likmes
- Tiešie tēriņi
- Ārkārtas fiskālā politika
1. Nodokļu likmes
Bendžamins Franklins reiz teica, ka vienīgās divas garantijas dzīvē ir nāve un nodokļi. Nav pārsteidzoši dzirdēt, ka nodokļu izmaiņām var būt liela ietekme uz ekonomiku.Valdība izmanto savus nodokļu ieņēmumus, novēršot visus trūkumus pārdodot valsts obligācijas kas darbojas kā IOU. Tas nozīmē, ka valdība teorētiski var samazināt savus nodokļu ieņēmumus, pazeminot nodokļu likmes, un joprojām darbojas, izmantojot obligācijas.
Daudzas mūsdienu lielās ekonomikas to dara, jo nodokļiem ir tieša ietekme uz izdevumiem ekonomikā - un izdevumi ir veselīgas ekonomikas dzīvības spēks.
Padomājiet par to šādi: ja jūs maksājat 20% no katra sava ienākumu dolāra dažādu nodokļu veidā un pēkšņi likme tiek pazemināta līdz 15%, jūs tagad ņemat mājās 0,85 USD, nevis 0,80 USD. Šie 0,05 ASV dolāri nešķiet pārāk lieli, bet reizināti ar simtiem miljonu cilvēku, un tā ir daudz papildu naudas.
Subsīdijas darbojas ļoti līdzīgi un būtībā ir pretnodokļi. Valdība ir gatava segt iedzīvotāju izmaksas, lai atbrīvotu rīcībā esošos ienākumus.
2. Tiešie tēriņi
Otrs galvenais instruments valdībai ietekme, ko ekonomika tērē tieši no savas valsts kases. Visizplatītākie piemēri tam ir lieli infrastruktūras projekti. Izmantojot šos projektus, kas bieži vien ir pārāk dārgi, lai katrs uzņēmums varētu tos uzņemties, valdība rada lielu skaitu darba vietu. Arī paši projekti bieži kalpo ekonomiskās lietderības palielināšanai, piemēram, tilti, lai padarītu transportu efektīvāku.Apsveriet ASV šosejas būvniecības projektu, kura pabeigšana prasīja daudzus gadus un tūkstošiem strādnieku. Strādnieki nebija tikai strādnieki; projektu plānošanā un izpildē bija iesaistīti daudzi profesionāļi. Piegādātāju uzņēmumi arī guva labumu no projekta. Visbeidzot, lielceļi ļāva daudz efektīvāk pārvadāt preces pa valstīm, tādējādi nodrošinot labāku ekonomisko rezultātu.
3. Ārkārtas fiskālā politika
Šodien mēs redzam rītausmu līdz šim neredzētu fiskālo politiku, lai apkarotu pandēmijas nodarīto ekonomisko kaitējumu. Tas ietver tiešas stimulēšanas pārbaudes, fiskālās politikas lēmumu, kas gadu desmitiem ir teorētiski apspriests.Lai gan valdības iepriekš ir tērējušas tieši ekonomikā, tās bieži izvairās no tiešas maksāšanas cilvēkiem dodot priekšroku izplūdes pabalstiem pilsoņiem. Tas viss mainījās nesen, kad ASV valdība nolēma visiem pilsoņiem (ar izņēmumiem) nosūtīt stimulēšanas pārbaudi.
Tas patiešām sasaista valdības tradicionālos tiešo izdevumu un subsīdiju instrumentus, kā valdība tieši sūta dolārus no savas kases, lai subsidētu savas dzīves dārdzību pilsoņiem. Šis politiskais lēmums arī paver durvis tālākai sarunai par radikālākām politikām, piemēram, vispārējiem pamatienākumiem.
Monetārā politika vs. Fiskālā politika
Lai gan mēs galvenokārt esam apsprieduši konkrētas politikas izvēles, lai veicinātu lielāku izaugsmi, abus politikas veidus var izmantot pretējiem līdzekļiem. Tas tiek darīts, lai neļautu ekonomikai pārkarst, izraisot inflāciju vai aktīvu burbuļus.
Tas noved mūs pie trim fiskālās un monetārās politikas mērķiem: stimulēt ekonomikas izaugsmi, palielināt nodarbinātību un samazināt inflāciju. Ņemiet vērā, ka minimālās inflācijas un maksimālās nodarbinātības mērķis bieži vien ir pretrunā, kā rezultātā tiek panākts delikāts līdzsvarošanas akts.
Monetārās politikas un fiskālās politikas atšķirības
- Vissvarīgākā atšķirība starp monetāro politiku un fiskālo politiku ir par tām atbildīgās valdības struktūras. Federālās rezerves, neskatoties uz ciešu sadarbību ar ASV valdību, ir neatkarīga struktūra. Tas nozīmē, ka tā var ieviest monetāro politiku, kas stimulē ekonomiku, bet ASV valdība pieņem pasākumus, kas ir kontrakcijas, piemēram, nodokļu likmju paaugstināšana.
- Šīm politikām nav obligāti jāvirzās vienā virzienā, un tās ir vēl viena daļa no šī delikātā līdzsvarošanas akta.
- Abu politisko lēmumu ietekme ir atšķirīga. Fiskālajai politikai bieži ir ļoti taustāms raksturs, un vidusmēra cilvēks to redz vai jūt uz zemes. Padomājiet par tiešiem stimulējošiem maksājumiem vai jaunu pazemes dzelzceļa sistēmu.
- Monetārā politika nodarbojas ar abstraktākām lietām. Procentu likmes ietekmē hipotēkas, bet ne visi pērk māju. Un procentu likmes vairāk nekā desmit gadus ir palikušas ap nulli. Monetārajai politikai bieži ir daudz lielāka otrās un trešās kārtas ietekme.
Kā fiskālā un monetārā politika ietekmē ekonomiku?
Kopš Lielās depresijas fiskālā politika ir bijusi lielāka ekonomikas daļa. Valdības sāka aktīvi piedalīties ekonomikas veidošanā, nevis ļāva “neredzamajai rokai” darboties pašai.
Mēs jau minējām materiālos ieguvumus, ko daudzi infrastruktūras projekti atstāj gadu desmitiem. Tas pats attiecas uz monetāro politiku. Pagājušā gadsimta 70. gadu stagflācijas periodā tie bija ārkārtējie monetārās politikas lēmumi Pols Volkers kas beidzot pieradināja inflāciju un ļāva Amerikai atgriezties uz pareizā ceļa, lai izbaudītu 80. gadu plaukstošo desmitgadi.
Volkers to darīja, paaugstinot likmes daudz augstāk, nekā kāds bija gaidījis, sūtot satricinājumus visā ekonomikā un radot daudz īslaicīgu sāpju. Tas ir arī lielisks piemērs tam, kā monetārā un fiskālā politika bieži var būt pretrunā. Ir skaidrs, ka valdība neīstenos politiku, kuras mērķis ir kaitēt pilsoņu finansiālajai labklājībai, taču Volkers to darīja, lai panāktu lielāku ilgtermiņa labumu.
Kā fiskālā un monetārā politika ietekmē jūs kā investoru?
Ieguldītājam, kurš pārzina dažādus politikas instrumentus un saprot šādu lēmumu ilgtermiņa ietekmi, jau ir priekšrocības. Tas ļauj investoriem attiecīgi pārvietot sevi.
- Ieguldītāji, kuri saprata, cik liels ir lēmums turpināt kvantitatīvo atvieglošanu 2008. gada zemākajā laikā lāču tirgus to zināja QE, iespējams, liecināja par pagrieziena punktu un noveda pie ievērojamas atveseļošanās.
- Pavisam nesen valdība paziņoja par ārkārtas fiskālajiem stimuliem tiešo pārbaužu veidā. Šis paziņojums liecināja par strauju avāriju, un tirgi sāka pieaugt neilgi pēc tam, kad bija atjaunota uzticība.
- Visbeidzot, ir svarīgi arī saprast politisko lēmumu iespējamo negatīvo ietekmi. Dramatisks nodokļu likmju pieaugums varētu satricināt ekonomiku tieši recesijā. Un ievērojamas monetārās politikas summas var izraisīt inflācijas pieaugumu. Investoriem, kuri var redzēt šo sarkano karogu parādīšanos, ilgtermiņā būs daudz lielākas izredzes.
Ieguvumi no sekojošiem politikas lēmumiem
Mūsdienu tirgos fiskālajai un monetārajai politikai var būt būtiska ietekme uz akciju tirgu. Tas ir muļķīgi, ja investors nepievērš uzmanību politikai, kas var tik ļoti ietekmēt viņu portfeļus.
Izprotot šo politikas lēmumu nozīmi, jāļauj ieguldīt pārliecinošāk un izvairīties no sāpīgām kļūdām.