Kitą kartą kalbėdami apie investavimą, paminėkite „apsikeitimo sandorius ir kitas išvestines priemones“ ir pažiūrėkite, kas atsitiks. Galite sulaukti stiprios reakcijos iš kitų lygių turinčių žmonių, kurių daugelis tikriausiai labai mažai žino apie šiuos instrumentus.
Išvestinės finansinės priemonės buvo nurodytos kaip pagrindinė 2008 m. Finansų krizės priežastis ir kai kurie žinomi investuotojai jas apibūdino kaip „masinio naikinimo ginklus“ ir „laiko bombas“. Taigi suprantama, kad išvestines finansines priemones galima laikyti Ebolos virusu, kurio negalima liesti be apsauginių priemonių nuo galvos iki kojų.
Bet ar „toksiškas“ tikrai teisingas būdas juos apibūdinti?
Tikrovės tikrinimas: išvestinės finansinės priemonės yra tiesiog įrankiai, kuriuos kasdien naudoja tūkstančiai įmonių, bankų ir investuotojų įvairiems tikslams pasiekti. Protingai naudojant, jie yra nepaprastai naudingi, ir kartais jūs negalite atlikti darbo be jų.
Tačiau finansiškai jie taip pat gali būti gana pavojingi.
Tam tikra prasme naudoti išvestines priemones yra kaip ugnies uždegimą: būtina, jei norite gražiai keptos kepsnio, tačiau be tinkamų valdymo priemonių galite sudeginti namą.
Šiame straipsnyje trumpai apžvelgsime išvestinių finansų pasaulį. Mes stengiamės juos demistifikuoti, paaiškinti, kaip jie gali būti naudingi, ir parodyti, kaip galite nudegti, jei nesate atsargus.
Kas yra apsikeitimo sandoriai?
Mes pradedame nuo apsikeitimo sandoriai. Kaip rodo pavadinimas, apsikeitimo sandoris yra dviejų šalių susitarimas pakeisti kažką, šiuo atveju pinigus. Mokėjimai keičiami periodiškai - dažnai kas ketvirtį, bet nebūtinai - tam tikrą metų skaičių.
Dažniausias tipas yra palūkanų normos apsikeitimo sandoris, kuriame abi šalys keičiasi palūkanomis. Vienos rūšies atveju viena šalis moka pagal kintamą palūkanų normą, kuri kiekvieną laikotarpį juda aukštyn arba žemyn. Tai panašu į reguliuojamos palūkanų normos hipotekos mechanizmą. Kita šalis moka fiksuotą palūkanų normą.
Yra daug priežasčių tai gali būti naudinga abiem pusėms. Pavyzdžiui, įmonė gali užblokuoti palūkanų išlaidas, net jei jos banko paskola turi kintamą palūkanų normą.
Palūkanų normų apsikeitimo sandoriai gali būti sudėtingesni, tačiau tai yra labiausiai paplitusi apsikeitimo sandorių rūšis. Tai taip paprasta, kad tai vadinama „paprastu vanilės“ apsikeitimu.
Su valiutų apsikeitimo sandoriai, mokėjimai keičiami dviem skirtingomis valiutomis. Paprastai juos naudoja įmonės, kurios moka arba gauna mokėjimus užsienio valiuta ir nori iš anksto užrakinti valiutos kursą.
Yra ir kitų užsienio valiutos rizikos valdymo būdų. Valiutos keitimas yra tik vienas iš būdų. Individualūs investuotojai, norintys prekiauti valiutomis, nenaudotų valiutų apsikeitimo sandorių.
Kredito įsipareigojimų neįvykdymo apsikeitimo sandorių pavojus
Kredito įsipareigojimų neįvykdymo apsikeitimo sandoriai (CDS) dažniausiai kaltinami prisidėję prie finansų krizės. Taikydama CDS, viena šalis periodiškai moka už apsaugą tuo atveju, jei konkreti įmonė ar vyriausybė nevykdo skolos arba paskolų fondas viršija tam tikrą įsipareigojimų neįvykdymo lygį. Tai panašu į namų savininko ar automobilio draudimo įmokų mokėjimą. Jei jūsų namas ar automobilis yra sugadinti, jūs gausite išmoką iš savo draudimo bendrovės. „CDS Land“ draudimo bendrovė vadinama „apsaugos pardavėju“.
Kuo CDS toks pavojingas?
Jei ekonomikoje atsitiks blogų dalykų, daugelis paskolų gali būti neįvykdytos (pagalvokite, kad būsto būsto paskolos Floridoje ir Las Vegase 2008 m.). Jei apsaugos pardavėjas būtų sudaręs daug sandorių su CDS turėtojais, jie gali neturėti pakankamai pinigų, kad įvykdytų savo susitarimus.
Tie, kurie mokėjo periodines „draudimo“ įmokas už tuos CDS, tikėjosi, kad išmokos padengs savo nuostolius blogoje ekonomikoje, tačiau dabar pinigų nėra. Domino efekto laikas.
Sandorio šalies rizika
Problema čia vadinama „sandorio šalies rizika“. Tai yra rizika, kad kita sandorio šalis negali sumokėti, kai turėtų. Po finansų krizės buvo sukurta daug naujų procedūrų ir taisyklių, siekiant sumažinti sandorio šalių riziką pasaulinėje finansų sistemoje.
Šiuo metu jūs galvojate: „Ką tai turi bendro su manimi? Aš nesinaudosiu šiais dalykais “. Galbūt ne tiesiogiai. Bet jei investuosite į akcijas, yra didelė tikimybė, kad įmonė, kurios akcijos jums priklauso, naudoja palūkanų normą ir (arba) valiutos apsikeitimo sandorius, o gal net CDS.
Kai kurie investiciniai fondai naudoja visų rūšių apsikeitimo sandorius įvairiems investavimo tikslams pasiekti. Jei perskaitysite investicinių fondų metinę ataskaitą, galite juos pamatyti. Svarbiausia prisiminti, kad apsikeitimo sandoriai gali būti naudojami ne tik apsaugai, bet ir spekuliaciniams statymams atlikti. „Apsauga“ vienai šaliai gali būti „spekuliacija“ kitai.
Kas yra ateities sandoriai?
Toliau mūsų ekskursijoje ateities sandoriai. Sudarydami ateities sandorius, šiandien užfiksuojate kainą už tai, ką dabar privalote nusipirkti ar parduoti keletą mėnesių ateitį, nebent „uždarysite“ savo poziciją parduodant tai, ką iš pradžių pirkote, arba pirkdami tai, ką iš pradžių pirkote parduota.
Ateities sandorius ūkininkai šimtus metų naudojo siekdami užsitikrinti kainą savo pasėliams dar gerokai prieš faktinį derlių. Ateities sandorių pirkimas ar pardavimas yra vienas lengviausių ir kartais vienintelių būdų investuotojams atlikti gryną statymą apie maždaug 50 kainų žaliavų, tokių kaip žalia nafta, auksas, kava, gyvuliai ir sojos pupelės.
Įsivaizduokite, kad tikitės naftos kainų kilimo ir norite iš to pasipelnyti. Jūs negalite nusipirkti ir laikyti barelių naftos savo garaže, tačiau galite nusipirkti žalios naftos ateities sandorių. Tas pats pasakytina apie auksą ir kitus metalus, taip pat žemės ūkio produktus. Kai sandėliavimas yra didelė problema, mes naudojame ateities sandorius.
Taip pat galite laikytis pozicijos, kad prekės kaina kris parduodama (trumpinimas) ateities sandoriai.
Ateities sandoriai taip pat taikomi iždo vertybiniams popieriams ir Fed fondų kursui. Tai yra būdas apsidrausti ar spekuliuoti palūkanų normų kryptimi.
Rizikos
Ateities sandorių riziką sumažina tai, kad jie prekiauja biržoje. Pirkėjai ir pardavėjai kiekvieną dieną turi „atsiskaityti“ su biržomis, atsižvelgdami į tai, ar jų ateities sandoriai tą dieną įgijo ar prarado vertę. Problema kyla, jei pamiršite parduoti savo sutartis iki „galiojimo pabaigos“. Tada tu daryti turi rasti vietą, kur būtų galima laikyti tas statines aliejaus ar krūmas sojos pupelių valia pristatyti jums.
Retkarčiais kažkas bando manipuliuoti prekių kainomis, pirkdamas ar parduodamas daugybę ateities sandorių. Pramogoms galite paskaityti apie garsųjį itin turtingų žmonių atvejį Medžioklės broliai bando užkirsti kelią sidabro rinkai.
Kokios yra parinktys?
Galiausiai kreipiamės į galimybės. Kaip paaiškinta mūsų Parinktys Primer, pasirinkimai suteikia jums teisę bet ne prievolė ką nors nusipirkti ar parduoti. Paprastai tai apima akcijų ar akcijų rinkos indeksą, pvz., „S&P 500“. Tačiau taip pat galite pirkti ir parduoti iždo obligacijų, valiutų ir prekių opcionus. Ši parinktis nustato kainą, kurią šiandien mokėsite (arba gausite) ateityje.
Norint pasinaudoti opcionais, iš anksto reikia kur kas mažiau pinigų nei perkant pagrindines akcijas. Tu gali naudokite parinktis taip, kad apribotumėte galimus nuostolius (perka skambučius ar skambučius). Tačiau jūs galite patirti didelių ar net neribotų nuostolių (parduodant pardavimą ar „nuogus“ skambučius).
Santrauka
Visos šios išvestinės priemonės, ypač pasirinkimo sandoriai, apima sverto samprata. Nesigilinant į detales, išvestinių finansinių priemonių naudojimas yra tarsi skolintis pinigų, norint kažką nusipirkti naudojant labai mažai savo pinigų. Jei daikto vertė pakyla, jūsų grąža gali būti labai didelė. Jei jis nukris, galite būti sunaikintas.
Visos išvestinės priemonės gali būti naudojamos rizikai sumažinti arba spekuliuoti. Tai priklauso tik nuo to, kaip juos naudojate. Kaip ir gaisro atveju, išvestinės priemonės jūsų portfeliui gali generuoti malonią šilumą. Tačiau būkite atsargūs, kad nesudegtumėte namo.