5 გამაფრთხილებელი ნიშანი, რომელიც უნდა შეამჩნიოთ საფონდო ბირჟის მომდევნო კრახამდე

როდესაც საფონდო ბაზარი ვარდნაშია, ეს ყოველთვის არ არის ნათელი მანამ, სანამ კლება არ მოხდება.

როდესაც Dow Jones Industrial დაიხურება ოთხშაბათს, თებერვალში 20%-იანი კლებით, შესაძლოა გაინტერესებთ, არის თუ არა ბაზარი კრიზისში. Სინამდვილეში, უოლ სტრიტის კლება სავარაუდოდ გაღრმავდება თუ კორონავირუსი გააგრძელებს სწრაფად გავრცელებას.

ქვემოთ მოცემულია საფონდო ბირჟაზე არსებული პრობლემების ხუთი ნიშანი, რომელთაგან ზოგიერთი წითლად ანათებს. ეს არ ნიშნავს იმას, რომ დროა გირაოს ამოღება, მაგრამ ეს შეიძლება იყოს ყველაზე ფრთხილი დრო.

1. ინვერსიული მოსავლიანობის მრუდი

მოვლენების ნორმალურ ვითარებაში, გრძელვადიანი საპროცენტო განაკვეთები უფრო მაღალია, ვიდრე მოკლევადიანი განაკვეთები. ეს ყველაფერი რისკთან არის დაკავშირებული. ვინაიდან გრძელვადიანი ფასიანი ქაღალდები აკავშირებს თქვენს ფულს დიდი ხნის განმავლობაში, ინვესტორები, როგორც წესი, ითხოვენ უფრო მაღალ საპროცენტო განაკვეთებს, ვიდრე მოკლევადიანი ფასიანი ქაღალდებისთვის.

ინვერსიული მოსავლიანობის მრუდი ხდება მაშინ, როდესაც სიტუაცია იცვლება. ინვესტორები მზად არიან მიიღონ უფრო დაბალი ანაზღაურება გრძელვადიან სავალო ფასიან ქაღალდებზე, ვიდრე მოკლევადიანი. ინვერსიული მოსავლიანობის მრუდის მნიშვნელოვანი მიზეზია ინვესტორების მოლოდინი, რომ მომავალი საინვესტიციო ანაზღაურება უფრო დაბალი იქნება, ვიდრე ახლაა. ინვესტორები მიედინება უსაფრთხო შუალედურ პერიოდში აშშ სახაზინო ფასიანი ქაღალდები მიმდინარე შემოსავლების ჩაკეტვა, როგორც დაცვა სხვა აქტივებში, პირველ რიგში, აქციებში დაბალი შემოსავლისგან.

კიდევ ერთი შემაშფოთებელი პრობლემა ინვერსიული მოსავლიანობის მრუდთან დაკავშირებით არის ის, რომ მას აქვს განაგრძო ყოველი ბოლო შვიდი რეცესიაბრუნდება 1956 წელს. რეცესია ასევე ცუდია აქციებისთვის, რადგან ისინი იწვევს უმუშევრობის ზრდას, კორპორატიული მოგების შემცირებას და, საბოლოოდ, აქციების ფასებს.

აზრის საილუსტრაციოდ, ქვემოთ მოცემულია აშშ-ს სახაზინო დეპარტამენტის სკრინშოტი სახაზინო შემოსავლის მრუდის ყოველდღიური განაკვეთები 2019 წლის 23 ივლისისთვის:

შეგიძლიათ იხილოთ ერთთვიანი სახაზინო ვალდებულების საპროცენტო განაკვეთი 2.12%. მაგრამ როგორც კი გზას გაატარებთ საპროცენტო განაკვეთების რიგზე, ამას შეამჩნევთ სამი თვიდან 10 წლამდე ფასიანი ქაღალდების ანაზღაურება უფრო დაბალია, ვიდრე ერთთვიანი კუპიურების სარგებელი.

განსაკუთრებით საინტერესოა ხუთწლიანი სახაზინო ობლიგაციების საპროცენტო განაკვეთები, ამჟამად 1.83%, ხოლო 10 წლიანი ობლიგაციების 2.08%. ის ფაქტი, რომ ინვესტორები მზად არიან მიიღონ უფრო დაბალი განაკვეთები ფასიან ქაღალდებზე, რომლებიც მერყეობს ხუთიდან 10 წლამდე, ვიდრე ისინი ერთთვიან ფასიან ქაღალდზე, არის ძალიან არანორმალური და გარკვეული გამაფრთხილებელი ნიშანი.

სხვადასხვა თემაზე: არის თუ არა ბიტკოინი ბუშტი?

2. ფართოდ გავრცელებული თვითკმაყოფილება

ეს ნამდვილად ეხება ბაზრის განწყობას ან იმას, თუ როგორ აღიქვამენ ინვესტორები ფინანსურ ბაზრებს. ზოგადად, პოზიტიური განწყობა შეესაბამება მზარდ ბაზარს. ნეგატიური განწყობა მიუთითებს დათვი ბაზარზე.

რამდენიმე ფაქტორმა შეიძლება გავლენა მოახდინოს სენტიმენტებზე, მათ შორის პოლიტიკური მოვლენები, ფედერალური სარეზერვო განცხადებები და გეოპოლიტიკური პირობები. არის ეკონომიკური მაჩვენებლებიც. მაგალითად, სამომხმარებლო ფასების ინდექსის (CPI) ტენდენციები შეიძლება მიუთითებდეს მომავალ ინფლაციაზე. ამან შეიძლება იწინასწარმეტყველოს საპროცენტო განაკვეთების ზრდა, რაც ზოგადად ცუდია აქციებისთვის.

მზარდი სახელმწიფო დეფიციტი ასევე შეიძლება მიუთითებდეს უფრო მაღალ საპროცენტო განაკვეთებზე, რადგან აშშ-ს მთავრობა ყველაზე დიდი მოვალეა. პირიქით, მზარდი უმუშევრობის დონე შეიძლება მიუთითებდეს ეკონომიკის დასუსტებაზე, რაც უარყოფითად იმოქმედებს კორპორაციულ მოგებაზე და, საბოლოოდ, აქციების ფასებზე.

ნებისმიერმა მათგანმა შეიძლება გავლენა მოახდინოს ბაზრის განწყობაზე, მაგრამ მით უმეტეს, თუ რამდენიმე არასწორი მიმართულებით მიდის. ვინაიდან ბაზრის განწყობა ძირითადად ემოციებზეა დაფუძნებული, ის ნებისმიერ დროს შეიძლება შეიცვალოს. ბედის ირონიით, ბაზრის პოზიტიური განწყობა შეიძლება იყოს საფონდო ბირჟაზე ბაზრის ტოპ და ბნელი დღეების მანიშნებელი.

საბაზრო განწყობის საერთო ზომები

ინვესტორები და ანალიტიკოსები უყურებენ ბაზრის განწყობის რამდენიმე ობიექტურ ზომას ინვესტორების აზროვნების დასადგენად. ინდივიდუალურად, არცერთი არ მიუთითებს ბაზრის მიმართულების ცვლილებაზე. მაგრამ ორი ან მეტი შეიძლება იყოს მოციმციმე გამაფრთხილებელი სიგნალი, რომელიც არ უნდა იყოს იგნორირებული.

ქვემოთ მოცემული ზომების მიმდინარე წაკითხვის საფუძველზე, ინვესტორები ავლენენ ფართო თვითკმაყოფილებას. ეს შეიძლება იყოს გამაფრთხილებელი ნიშანი. ცუდი რამ ხშირად ხდება მაშინ, როცა - და ზუსტად იმიტომ, რომ არავინ ფიქრობს, რომ შეუძლია.

1. VIX

   ხშირად მოიხსენიება როგორც „შიშის ინდექსი“, ის უფრო ტექნიკურად ცნობილია, როგორც CBOE არასტაბილურობის ინდექსი. ის ზომავს ოფციონის აქტივობას S&P 500 ინდექსში მომავალი წლის განმავლობაში ფასის რყევის მოსალოდნელი დონის ინდექსის გამოსათვლელად.

   როდესაც ინდექსი მაღალია, ეს მიუთითებს უფრო მნიშვნელოვან გაურკვევლობაზე და საფონდო ფასების მნიშვნელოვანი ცვლილების შესაძლებლობაზე. როდესაც ის დაბალია, საბაზრო განწყობა უფრო მაღალია, რაც საბაზრო სტაბილურობას ასახავს. ცვალებადობის ინდექსი ამჟამად დაახლოებით 12.3-ზეა, 19-ის საშუალო შეფასებასთან შედარებით. დაბალი შეფასება ვარაუდობს, რომ მოვაჭრეები ელიან ბაზრის სტაბილურობას, რაც, როგორც წესი, კარგია აქციების ფასებისთვის.

2. მოკლე ინტერესი

   როცა ინვესტორი შორტები მარაგი, ეს კეთდება ფასის მნიშვნელოვანი ვარდნის მოლოდინში. ინვესტორი მოიგებს, თუ აქციები დაეცემა. მოკლე პროცენტი არის აქციების რაოდენობა, რომლებიც გაიყიდა მოკლე დროში, მაგრამ არ იყო დაფარული ან დახურული. ის გამოიხატება როგორც რიცხვი ან პროცენტი. მაღალი მოკლე ინტერესი მიუთითებს პესიმიზმზე, ხოლო დაბალი მოკლე ინტერესი მიუთითებს ოპტიმისტურ განწყობაზე.

   მაგრამ ირონიული თვალსაზრისით, მაღალი მოკლე ინტერესი ასევე შეიძლება მიუთითებდეს ძლიერ მომავალ წარმატებებზე ბაზარზე. ეს მიანიშნებს უკიდურეს პესიმიზმზე და ცნობილია, რომ აქციები „აღელვებენ შფოთვის კედელს“. მაღალი მოკლე ინტერესი ნიშნავს, რომ არის დიდი რაოდენობა მოკლე პოზიციებზე მყოფი ინვესტორები, რომლებსაც მოუწევთ გაყიდული აქციების უკან ყიდვა, თუ ბაზარი ამაღლდება, რაც გამოიწვევს ფასების ზრდას. მეტი.

   მოკლე ინტერესის ამჟამინდელი დონე ბოლო ათი წლის მანძილზე მხოლოდ დიაპაზონის შუაშია, რაც ნეიტრალური მაჩვენებელია.

3. მოძრავი საშუალო

   ეს მაჩვენებელი იყენებს 50-დღიან მარტივ მოძრავ საშუალოს (SMA) და 200-დღიან SMA-ს ბაზრის განწყობის გასაზომად. როდესაც 50 დღე უფრო მაღალია ვიდრე 200 დღე, ეს მიუთითებს ზრდის განწყობაზე. მაგრამ როდესაც 50 დღე 200 დღეზე დაბალია, ეს მიუთითებს დაცვით განწყობაზე.

4. მაღალი-დაბალი ინდექსი

   ეს ინდექსი ადარებს აქციების რაოდენობას, რომლებმაც მიაღწიეს 52 კვირის მაქსიმუმს, იმ რიცხვთან, რომელიც მიაღწია მათ 52 კვირიან მინიმუმს. ინდექსის რეიტინგი 30-ზე ქვემოთ მიუთითებს დაცემის განწყობაზე, ხოლო 70-ზე მეტი მაჩვენებელი აყვავებულ განწყობას წარმოადგენს. (50 არის გამყოფი ხაზი.) 2019 წლის უმეტესი ნაწილის განმავლობაში იყო უფრო მეტი ახალი მაღალი, ვიდრე ახალი დაბალი, რაც მიუთითებს პოზიტიურ განწყობაზე.

   ეს შეიძლება მიუთითებდეს აქციების უფრო მაღალ ფასებზე. ან ეს შეიძლება იყოს ფართოდ გავრცელებული თვითკმაყოფილების კიდევ ერთი ნიშანი, რომელიც აგრძელებს დათვების ბაზრებს.

3. გადაჭარბებული შეფასებები

The მიმდინარე ფასი-მოგების თანაფარდობა (P/E) S&P 500-ზე ზუსტად 22-ზე ზის. ვინაიდან ისტორიული საშუალო P/E კოეფიციენტი S&P 500-ზე არის დაახლოებით 15, ამჟამინდელი დონე შეიძლება მიუთითებდეს, რომ ბაზარი გადაჭარბებულია დაახლოებით 33%-ით.

თუმცა, არსებული დონე სულაც არ მიუთითებს უბედურებაზე. ბოლო P/E S&P 500-ზე მოძრაობს 22 ნიშნულის გარშემო, 2014 წლამდე. ეს ნიშნავს, რომ ჩვენ შევინარჩუნეთ შედარებით მაღალი ბაზრის P/E კოეფიციენტი ხუთი წლის განმავლობაში და არ განიცადეთ მნიშვნელოვანი ვარდნა.

P/E თანაფარდობის თანმიმდევრულობა შეიძლება მიუთითებდეს 22-ზე, როგორც ახალ ნორმაზე.

იმის გათვალისწინებით, რომ საპროცენტო განაკვეთები ასევე ამჟამად ისტორიულ დაბალ დონეზეა და 2009 წლიდან ტენდენციურია იმავე ზოგად დიაპაზონში, ბაზარზე P/E მაღალი კოეფიციენტი შეიძლება ნაკლებად პრობლემა იყოს. ყოველივე ამის შემდეგ, ტექნიკურად რომ ვთქვათ, P/E კოეფიციენტი აშშ-ს სახაზინო 10-წლიან ობლიგაციებზე ამჟამად დაახლოებით 48,5-ზეა (100 გაყოფილი საპროცენტო განაკვეთზე 2,06%).

აშშ-ს შუალედურ ვადიან ფასიან ქაღალდებზე ძალიან დაბალი შემოსავალის გათვალისწინებით, ინვესტორებს შეიძლება ბევრად ნაკლები აინტერესებდეთ აქციებზე ნორმალურზე მაღალი P/E კოეფიციენტები. აქციებში ფასების მუდმივი ზრდის პოტენციალი შეიძლება გადაწონის უფრო მაღალი P/E-ის აღქმულ რისკებს. ჩვენ გვაქვს ხუთი წლის მაღალი P/E კოეფიციენტები ამ დასკვნის გასამყარებლად.

მაგრამ ეს არ ნიშნავს იმას, რომ მაღალი P/E კოეფიციენტები მიუთითებს "ყველაფერი კარგადაა"

ბაზარმა შეიძლება სამუდამოდ არ უგულებელყოს მაღალი P/E კოეფიციენტები. მიუხედავად იმისა, რომ ეს შეიძლება არ იყოს პრობლემა მიმდინარე ბაზარზე, გამომწვევმა მოვლენამ შეიძლება მოულოდნელად გამოიწვიოს მაღალი P/E კოეფიციენტები, როგორც დაუფასებელი რისკი. ეს შეიძლება იქცეს ერთ-ერთ იმ მომენტად, როდესაც ინვესტორები იხსენებენ და იკითხავენ: ”რას ვფიქრობდით?”

მაგალითად, საპროცენტო განაკვეთების მოულოდნელმა ზრდამ შეიძლება შეცვალოს ინვესტორების განწყობა P/E კოეფიციენტების მიმართ. აქციებმა შეიძლება დაიწყოს ვარდნა, დაწყებული იმ კომპანიებით, რომლებსაც აქვთ მაღალი P/E კოეფიციენტი. მას შემდეგ, რაც მაღალი ფრენები დაიწყებენ გაყიდვას, შეიძლება დაიწყოს ჯაჭვური რეაქცია, რომელიც გამოიწვევს აქციების ფასების მოსალოდნელზე დიდ შემცირებას.

ასე მოხდა ბოლო ორი საფონდო ბირჟის კრახი. როდესაც 2000 წელს დოტ-კომის ბუშტი ააფეთქეს, აქციების მნიშვნელოვანი კლება გამოიწვია ტექნიკურმა კომპანიებმა, შემდეგ კი მთელ ბაზარზე გავრცელდა. ანალოგიურად, კრახი, რომელიც მოჰყვა 2008 წლის ფინანსურ დეფექტს, სათავეში ჩაუდგა ფინანსურმა აქციებმა, დაწყებული იპოთეკური ინდუსტრიასთან დაკავშირებული კომპანიებით. კიდევ ერთხელ, კრახი დაიწყო ერთ კონკრეტულ სექტორში, შემდეგ კი ბაზარზე გავიდა.

ალბათ სიუჟეტის მორალი იმაში მდგომარეობს, რომ P/E კოეფიციენტებს არ აქვს მნიშვნელობა - სანამ არ გააკეთებენ.

არის კიდევ ერთი პოტენციური უბედურების ნიშანი, რომელიც დაკავშირებულია ზედმეტ შეფასებებთან. ოთხი უდიდესი საფონდო ბირჟის კრახი ისტორიაში - 1929, 1987, 2000 და 2007 წლებში, თითოეულს წინ უძღოდა აქციების რეკორდული ფასები. 2019 წელს საფონდო ბირჟის ისტორიაში ყველაზე მაღალი დონე დაფიქსირდა.

ეს არ არის ის, რომ მაღალი საფონდო ბაზარი თავისთავად მიუთითებს ბაზრის კლებაზე. პირიქით, კრახები იწყება აქციების რეკორდული ფასებით. როდესაც შეფასებები მიაღწევს რეკორდულ დონეს, რეალურია პოტენციალი, რომ ბაზრის შედარებით მცირე ვარდნა შეიძლება სწრაფად გადაიზარდოს მსხვილ გაყიდვაში ან კიდევ სხვაგვარად. სრული ავარია.

4. საკრედიტო ხარისხის დაქვეითება

აშშ-ის მთელი ეკონომიკა მუშაობს კრედიტით, მათ შორის დიდი და მცირე ბიზნესი. როდესაც კრედიტი ფართოვდება, ეკონომიკა იზრდება და ყველაფერი კარგადაა. მაგრამ ეს მანამ სანამ საკრედიტო შესრულება სტაბილური რჩება. სესხის შესრულების გაუარესება საფონდო ბირჟისთვის უბედურების აშკარა ნიშანია.

როგორ ვაკეთებთ კრედიტის შესრულებას ახლა?

• იპოთეკური დავალიანება არის 2.67% 2019 წლის მაისამდე და სტაბილურად მცირდება 2010 წლის პიკის შემდეგ.
• საკრედიტო ბარათების ვადაგადაცილება ოდნავ გაიზარდა 2.59%-მდე, მას შემდეგ რაც 2015 წლის პირველ კვარტალში 2.12%-მდე დაეცა.
• ვადაგადაცილების მაჩვენებელი განვადებით სესხებზე, რომელიც მოიცავს საცხოვრებლის კაპიტალს, ქონების გაუმჯობესებას, მოძრავ სახლს, ავტო, რეკრეაციული მანქანების, საზღვაო და პერსონალური სესხები მხოლოდ 1.78%-ია, რაც დაბალია წინარეცესიის საშუალო მაჩვენებელზე. 2.09%.
• კომერციული და სამრეწველო სესხები 2012 წლიდან ისინი საკმაოდ სტაბილურად იკავებენ 1%-ს ზემოთ.

მიმდინარე სესხების შესრულებისას, საფონდო ბირჟისთვის ამ დროისთვის პრობლემების ნიშნები არ არის. საკრედიტო მაჩვენებლები სტაბილურად რჩება.

5. ირაციონალური სიჭარბე - ან, ნებისმიერი სიახლე კარგი ამბავია

გახსოვთ ადრე, როცა დავწერე, რომ ბაზრის მნიშვნელოვანი ვარდნა შეიძლება გამოწვეული იყოს გამომწვევი მოვლენით? როგორც წესი, ეს არის მოულოდნელი ცუდი ამბების გამოვლენა, რომელსაც ხშირად უწოდებენ ა შავი გედის ღონისძიება.

მაგრამ ჭეშმარიტად მოულოდნელი კრიზისის გარდა, არსებობს უამრავი პრობლემა ეკონომიკურ და გლობალურ ფონზე. როგორც ხარის ბაზრებისთვისაა დამახასიათებელი, ცუდი ამბები იგნორირებულია - ყოველ შემთხვევაში, სანამ ის აღიარებულ კრიზისად არ გადაიქცევა.

მოემზადეთ ყველაზე უარესისთვის

უოლ სტრიტის ცვალებადობით, მაღაზიები იწურება მარაგით, რადგან მომხმარებლები აგროვებენ ტუალეტის ქაღალდს და წყალს და მსხვილ ეკონომიკას, როგორიცაა ჩინეთი ჩიხშია, რადგან კოროვირუსის გავრცელება, საფონდო ბირჟას შესაძლოა რეალური საფრთხე ემუქრებოდეს იმაზე, რაც ერთხელ ალან გრინსპენმა მოიხსენია. როგორც ირაციონალური სიბრაზე. ზუსტად ასე ვითარდება კაცობრიობის ისტორიაში ყველა ბუშტი.

მაგრამ კიდევ უფრო მნიშვნელოვანი, დროა სერიოზულად მივხედოთ იმას, რაც უორენ ბაფეტმა ერთხელ თქვა:

წესი ნომერი 1: არასოდეს დაკარგოთ ფული.
წესი ნომერი 2: არასოდეს დაივიწყოთ წესი ნომერი 1.

Ცოტაოდენი მოწინავე მომზადებამ შეიძლება დიდი გზა გაიაროს თქვენი პორტფელის შესანარჩუნებლად. ეს შეიძლება არ იყოს გირაოს დრო, მაგრამ ეს ნამდვილად არის შესაძლებლობა მიიღოთ გარკვეული მოგება და შეამციროთ თქვენი ექსპოზიცია.