Si parla di inflazione e l'attenzione degli investitori si rivolge spesso alle materie prime. La saggezza convenzionale è che l'aumento dell'inflazione trasforma le materie prime in investimenti vincenti. Può essere vero, ma dipende dal tipo di merce e dal tipo di inflazione. Ecco tutto sulle materie prime come copertura contro l'inflazione.
In questo articolo:
Non tutte le materie prime reagiscono allo stesso modo all'inflazione
Sebbene possiamo pensare alle materie prime in generale come a coperture contro l'inflazione, in realtà è una borsa molto mista. I migliori risultati storicamente sono stati i metalli preziosi e l'energia. Ma altre materie prime, come i metalli industriali e molti prodotti agricoli, possono effettivamente diminuire di prezzo man mano che la domanda fisica diminuisce a causa di vincoli finanziari.
A lungo termine vs. Reazioni a breve termine
Un'altra complicazione nelle materie prime sono i tempi. La reazione delle materie prime all'inflazione è spesso di breve durata. Durante i periodi di punta dell'inflazione, i prezzi delle materie prime possono esplodere, ma una volta che l'inflazione inizia a diminuire, le materie prime potrebbero scendere rapidamente e rapidamente. E quando la minaccia dell'inflazione si attenua, i prezzi delle materie prime possono scendere e restare calmi per un periodo di tempo molto lungo.
Il problema con questa disposizione è che c'è un'inflazione acuta – il tipo a cui le materie prime reagiscono meglio – e poi c'è il tipo lento e graduale che è sempre con noi. Negli ultimi 30 anni, ad esempio, l'inflazione è stata in media di circa il 3% all'anno. Durante la maggior parte di quegli anni le materie prime hanno reagito a malapena al graduale aumento dei prezzi. L'oro, in particolare, è stato piatto o in declino durante la maggior parte degli anni '80, '90 e persino all'inizio degli anni 2000. C'era sicuramente l'inflazione, ma non il tipo a cui reagisce l'oro.
Un nuovo dilemma per le materie prime
C'è un problema con le materie prime in questo momento in quanto i prezzi sono già aumentati sostanzialmente in un momento di inflazione storicamente bassa. In effetti, a volte dal 2000 abbiamo persino flirtato con la deflazione, eppure le materie prime hanno continuato a crescere.
Con il petrolio che si aggira intorno ai 100 dollari al barile e l'oro a quasi 1.700 dollari l'oncia, c'è da chiedersi se... assenza di inflazione ha qualcosa a che fare con l'esecuzione fino a quel livello. Per quanto assurdo possa sembrare in superficie, è possibile che un'ondata di inflazione possa essere negativa per le materie prime in un modo che non è del tutto ovvio in questo momento?
L'altra preoccupazione è che queste due materie prime di punta hanno registrato incredibili aumenti di prezzo nell'ultimo decennio. Ciò ridurrebbe in qualche modo la loro efficacia come coperture contro l'inflazione in futuro?
Il petrolio e l'oro sono stati due degli asset con le migliori performance durante gli anni '70, afflitti dall'inflazione, ma l'intera dinamica è stata molto diversa. L'oro ha iniziato il decennio a 35 dollari l'oncia, mentre il petrolio era a meno di 3 dollari al barile. Con l'aumento dell'inflazione durante il decennio, queste materie prime hanno avuto molto spazio per funzionare. Sarà così adesso?
Ci sono migliori coperture contro l'inflazione?
C'è una tendenza a riconoscere l'inflazione solo in quei momenti in cui raggiunge livelli scomodi. Ma in verità, c'è sempre inflazione e le materie prime non sempre reagiscono ad essa. La migliore strategia per prepararsi all'inflazione può essere una combinazione di una piccola posizione in materie prime, per quei tempi quando l'inflazione è allo strappo – e altri asset che reagiscono meglio al tipo di inflazione lenta e graduale che è molto di più Comune. Leggi di più su questo al nostro articolo sugli investimenti a prova di inflazione qui.
Il probabile perdente
Se devi scegliere una classe di attività che verrà travolta dall'inflazione, sicuramente saranno le obbligazioni. Il problema con le obbligazioni è che sono investimenti a lungo termine che pagano un tasso di interesse fisso che non si adegua all'inflazione.
L'aumento dell'inflazione provoca tassi di interesse più elevati e tassi di interesse più elevati si tradurranno in prezzi delle obbligazioni più bassi. Avrai un investimento che è
- a) bloccato a un tasso di interesse basso mentre è
- b) diminuzione del prezzo.
Se dovessi scegliere una classe di attività da cui uscire durante un periodo inflazionistico, sarebbero sicuramente le obbligazioni.
Equilibrio in soccorso
In verità, nessuno sa davvero come si comporterà qualsiasi categoria di attività durante un'alta inflazione. Le classi di attività che ci si aspetterebbe di reagire positivamente all'inflazione potrebbero rivelarsi contrarie per ragioni che al momento non sono completamente comprese. La migliore reazione all'inflazione, dal punto di vista degli investimenti, è probabilmente un portafoglio bilanciato.
È difficile discutere del successo dell'energia e dei metalli preziosi durante i periodi di alta inflazione. Ciò non significa che dovresti spostare tutto o la maggior parte dei tuoi soldi in queste materie prime al primo segno di aumento dei prezzi. Poiché ci sono diversi tipi di inflazione – e diverse reazioni del mercato ad essi – c'è una forte caso da sostenere mantenendo posizioni in azioni, fondi del mercato monetario e TIPS, oltre a merci. A causa della connessione inflazione/tasso di interesse, il settore immobiliare può essere di natura più speculativa.
Un portafoglio bilanciato sarà quasi certamente la migliore risposta all'aumento dell'inflazione. Per la maggior parte degli investitori, ciò significherà probabilmente aggiungere (o aumentare) posizioni in energia e metalli preziosi, alleggerire alcune azioni e uscire completamente dalle obbligazioni.
Lettori: quali classi di attività pensate forniranno la migliore protezione dall'inflazione?