Hangoljon bármely pénzügyi médiahálózatra, és biztosan hallhat arról, hogy az alapkezelők és befektetési stratégák beszélnek az alfa -ról. De mi az alfa, és miért beszél róla mindenki? Természetesen nincs köze az alfa kutyákhoz.
Alfa a befektetésben
A pénzügyi piacok hozama két kategóriára osztható. Először is van alfa, amely a cikk tárgya, majd béta. Íme egy gyors laikus magyarázat mindkettőre:
- Alfa - Az alfa a hozam mértéke a kockázat mérlegelése után. A kockázatot bétaként határozzák meg, amely a következő meghatározandó kifejezés.
- Béta - A béta statisztikai összefüggés a befektetés és a széles piac között. A béta azt méri, hogy mennyire ingadozó egy befektetés az S&P 500 index volatilitásához képest.
Amikor a befektetők a lehetséges befektetésekre, különösen az alapokra néznek, a bétát és az alapkezelő alfa -képességét is figyelembe veszik. Például egy olyan alap, amely ugyanolyan ingadozó, mint az S&P 500 index, bétája 1. Az alfa létrehozásához az alapkezelőnek az S&P 500 indexnél nagyobb hozamot kell generálnia.
Vegye figyelembe ezt: egy befektetési alap 11% -ot hoz vissza egyetlen év alatt. A befektetési alap bétája 1, ami azt jelenti, hogy ugyanolyan ingadozó volt felfelé és lefelé irányuló ingadozásaiban, mint az S&P 500 index. Ha az S&P 500 index csak 10%-ot hoz vissza, akkor a befektetési alapkezelő állítólag alfa hozamot generált.
Kockázat-korrigált alapon (a befektetési alap és az S&P 500 egyformán volatilisek voltak, tehát azonos a kockázatuk) az alapkezelő jobb hozamot produkált, mint az várható. A befektetési alapkezelő alfát generált.
Alfa a gyakorlatban
A befektetők az alfát használják arra, hogy megkülönböztessék azokat a befektetési menedzsereket, akik nagyobb kockázatot vállalva túlteljesítik a piacot, és a befektetőket, akik a kockázatot figyelembe véve legyőzik a piacot. Nem lenne méltányos dicsérni egy befektetési vezetőt, aki azért veri a piacot, mert nagyobb kockázatot vállal.
Mint mindenki tudja, a kockázat és a jutalom közvetlen kapcsolatban állnak. A kockázat növekedésével a lehetséges jutalom is növekszik. Hasonlóképpen, ha a kockázatok korlátozottak, a jutalmakat is korlátozzák.
A fedezeti alapok rendkívül használják az alfa és a béta fogalmát. Sok fedezeti alap igyekszik hozamot termelni, függetlenül attól, hogy mit tesz a piac. Például egy fedezeti alap teljes mértékben fedezhető, és tőkéjének 50% -át hosszú pozíciókba, tőkéjének 50% -át pedig rövid pozíciókba fekteti. Egy ideális világban a fedezeti alap bétája 0 lenne, mivel a piacon minden nap emelkedik a hosszú pozíciói értéke, és csökken a rövid pozíciók értéke.
Pozitív hozamot generálni egy olyan alapnál, amelynek béta értéke nulla, csak akkor lehet megtenni, ha a portfóliókezelő magasan képzett. A fedezeti alapkezelő rocksztár hozama nulla bétával mindössze néhány százalékpont lenne évente. Ez az alap megtérülése az alap nagyon alacsony kockázata miatt - egyáltalán nem korrelál a hozammal tőke nyeresége vagy vesztesége nem a kockázatból származik, hanem az intelligens befektetésekből kiválasztás.
A 0 bétával rendelkező alap rendkívül biztonságos lenne tőkeáttételes befektetésként. A nagybefektetők körében előnyben részesítik azokat a fedezeti alapokat, amelyek a piaccal nulla korrelációval hozhatnak pozícióhozamot. Ha kölcsönt tud felvenni 1% -on, hogy befektessen egy képzett alapkezelővel, aki évi 5% -ot tud adni Önnek a piaccal összefüggésben, akkor obszcén pénzösszegeket kereshet, gyakorlatilag nem kockáztatva befektetéseit főváros.