Iako dionice određene tvrtke obično smatramo jednim vrijednosnim papirom, javna poduzeća često izdaju više od jedne vrste dionica. Dva najčešća tipa su obične dionice i povlaštene dionice. I dok obično postoji jedna klasa običnih dionica za poduzeće, može postojati nekoliko klasa za povlaštene dionice. Obje se nazivaju "dionicama" i dijele određene karakteristike, ali zapravo su dvije vrlo različite vrijednosnice. Pogledajmo usporedbu povlaštenih i običnih dionica.
U ovom članku:
Što su obične dionice?
Obične dionice obično su najpomnije praćene i najšire izdane dionice poduzeća. U gotovo svakom slučaju kada se spominju dionice poduzeća, to se odnosi na obične dionice. I osim ako an burzovni fond (ETF) ili uzajamnog fonda specijalizirana za držanje povlaštenih dionica, to su obične dionice tvrtki koje se drže u njihovim portfeljima.
Za većinu tvrtki obične dionice daleko su najveći iznos dionica koje izdaju. Obične dionice obično su najmanje restriktivan oblik vlasništva dionica u bilo kojoj tvrtki.
Kada biste trebali kupiti obične dionice
Glavna prednost za investitore pri kupnji običnih dionica je potencijal rasta. Obične dionice imaju tendenciju rasta cijene tijekom vremena, mnogo brže od povlaštenih dionica ili obveznica.
- Popularni burzovni indeksi poput S&P 500 indeks sastoje se od običnih dionica, a ne od povlaštenih dionica. Kada kupite u indeksni fond, neizravno imate obične dionice stotina ili čak tisuća kompanija kojima se javno trguje.
- Obične dionice također omogućuju investitorima kupnju udjela u većem broju tvrtki, jer više tvrtki izdaje obične dionice nego izdaje povlaštene dionice.
- Gotovo sve javne tvrtke izdaju obične dionice. Ali samo veće i dobro etablirane tvrtke izdaju povlaštene dionice.
- Zbog većeg broja dostupnih dionica, obične dionice obično su likvidnija ulaganja. Povlaštene dionice malih izdanja može biti teže prodati zbog ograničenije aktivnosti trgovanja.
Što je povlaštena dionica?
Slično kao i obične dionice, povlaštene dionice predstavljaju vlasništvo u poduzeću koje izdaje. To ih razlikuje od obveznica, koje su založno pravo na poduzeće koje ih izdaje.
Međutim, povlaštene dionice djeluju kao nešto poput a hibrid između običnih dionica i obveznica, iako su zakonski klasificirane kao dionice. To je zato što primarna korist povlaštenih dionica vs. obične dionice isplata dividendi. Ulagači u obične dionice poduzeća prvenstveno se oslanjaju na dugoročni rast. Ali investitori kupuju povlaštene dionice za dividende.
Dok obične dionice također mogu isplatiti dividende, povlaštene dionice gotovo uvijek isplaćuju veće dividende, čak i unutar iste tvrtke.
Dividende povlaštenih dionica dolaze s različitim formulama. Na primjer, povlaštene dionice mogu isplatiti fiksni iznos dividende. Ali oni također mogu dati varijabilnu formulu dividende. Tvrtka može temeljiti dividende na povlaštene dionice na indeksu treće strane, kao što je LIBOR (Londonska međubankarska stopa). Svaki put kad dođe do promjene u indeksu - bilo gore ili dolje - stopa isplate dividende se prilagođava u skladu s tim.
Kada biste trebali kupiti povlaštene dionice
Primarna privlačnost povlaštenih dionica za ulagače je prihod. Oni kupuju povlaštene dionice kada ih pronađu dividendni prinos privlačan. Ne samo da će biti veći od dividendnog prinosa na obične dionice u istoj tvrtki, već može biti čak i veći od prevladavajućih stopa na druge vrijednosne papire, kao što su obveznice.
Značajka pretvorbe povlaštenih dionica
Postoji još jedan čimbenik koji investitori smatraju privlačnim. Neke emisije povlaštenih dionica su kabriolet. To znači da svoje povlaštene dionice možete zamijeniti za određeni broj običnih dionica iste tvrtke. Imatelj povlaštenih dionica dobiva korist od veći dividendni prinos kao i prilika da se iskoristi značajan porast cijene običnih dionica tvrtke.
Na primjer, recimo da kupujete povlaštene dionice u poduzeću kada se njegovim običnim dionicama trguje po cijeni od 80 USD po dionici. Tada cijena obične dionice raste za 20 dolara. Ako je dionica konvertibilna, iskoristit ćete svoju opciju pretvaranja povlaštenih dionica u obične dionice, čime ostvarujete dobit od 20 USD.
To vam daje prednost od kapitalni dobitak na obične dionice, dok ste također primili veći prinos od dividende prije nego što ste iskoristili opciju konverzije.
Ali čak i ako su povlaštene dionice konvertibilne, možda postoji ograničenja.
- Konvertibilnost može biti dopuštena samo nakon glasovanja u upravnom odboru ili do određenog datuma navedenog uz izdavanje povlaštenih dionica.
- Ako je konvertibilnost prednost koju posebno želite dobiti od povlaštenih dionica, upoznajte se s uvjetima konverzije.
- A zatim promatrajte buduću izvedbu običnih dionica tvrtke. Pretvorba ima financijski smisao samo ako vrijednost običnih dionica poraste iznad vrijednosti povlaštenih dionica. Ako se to nikada ne dogodi, značajka konvertibilnosti nema vrijednost.
Oprez ulagača: povlaštene dionice mogu se opozvati
Povlaštene dionice više nalikuju obveznicama nego običnim dionicama na nekoliko načina. Jedno je pozivljivost. I ovo stvara a potencijalna zamka za investitore u povlaštene dionice.
Kada povlaštene dionice imaju mogućnost opoziva, tvrtka koja izdaje zadržava pravo otkupa dionica nakon određenog vremena. Potencijalna opasnost se približava kada dividendni prinos premašuje prevladavajuće kamatne stope.
Kompanije izdaju povlaštene dionice s dividendnim prinosima koji su konkurentni kamatnim stopama na obveznice. Ali ako stope obveznica padnu nakon izdavanja povlaštenih dionica, tvrtka može iskoristiti svoje pravo na poziv povlaštenih dionica. Tvrtka tada izdaje nove povlaštene dionice s nižim dividendnim prinosom.
To znači da čak i ako kupite povlaštenu dionicu s atraktivnim prinosom od dividende, tvrtka izdavatelj može otkupiti dionice ako prinosi obveznice padnu ispod dividende koja se isplaćuje na povlaštenu dionicu.
Ovo bi mogao biti najveći pojedinačni rizik posjedovanja povlaštenih dionica.
Povlaštene dionice vs. Usporedba uobičajenih dionica: Specifične značajke
Do sada smo pokrili osnovne razlike između povlaštenih dionica i. obične dionice. No postoji još više razlika s određenim značajkama, koje smo raščlanili u nastavku.
Vlasništvo tvrtke
I povlaštene i obične dionice daju imatelju a udio vlasništva u društvu izdavatelju. Svaka može isplatiti dividendu i može varirati u cijeni - iako su fluktuacije s povlaštenim dionicama mnogo ograničenije.
Pravo glasa
Ovdje postoji temeljna razlika između dvije vrste dionica. Imatelji običnih dionica kvalificiraju se glasati o određenim korporativnim politikama, pa čak i birati članove upravnog odbora.
Povlašteni dioničari nemaju pravo glasa. Na taj način povlaštene dionice funkcioniraju više poput obveznica. Dioničar posjeduje svoje povlaštene dionice i prima prinos od dividende, ali mu ili njoj nije dopušteno sudjelovati u glasovanju o aktivnostima društva.
Cijena se temelji na svakoj vrijednosnici
Vrijednosti običnih dionica prvenstveno se temelje na čimbenici tržišta. U osnovi, zarada i profit tvrtke pokreću cijene. Točnije, reakcije tržišta na te brojke određuju cijenu dionice.
Ponekad cijene običnih dionica također reagiraju na nefinancijske čimbenike, kao što je potencijalni rast koji tržište povezuje s određenom linijom poslovanja tvrtke. Na primjer, cijena novonastalih zdravstvenih dionica često skoči nakon najave razvoja novog lijeka, iako tvrtka posluje s gubitkom.
Ali dividendni prinos određuje povlaštene cijene dionica. Budući da povlaštene dionice donose malo kapitalne dobiti, investitori ih kupuju prvenstveno zbog tog prinosa. Ovo ih čini osjetljiv na kamatnu stopu.
Da ilustriramo poantu, recimo da kupite povlaštene dionice u tvrtki po cijeni od 100 USD po dionici s prinosom od dividende od 4%, što vam daje godišnji povrat od 4 USD. Ako kamatne stope na obveznice porastu za 1%, cijena povlaštene dionice mogla bi pasti na oko 80 USD. Ovo povećava dividendni prinos na 5% iako je plaćeni iznos još uvijek 4 USD.
Nasuprot tome, ako se kamatne stope na obveznice smanje za 1%, vrijednost dionice mogla bi porasti na oko 133 dolara. A to stvara efektivni prinos od 3% za istih 4 USD dividende.
To je gotovo isti način dugoročno (20 godina ili više) obveznice reagiraju na promjene kamatne stope. To je obrnuti odnos. Vrijednost temeljnog vrijednosnog papira opada kada stope rastu. Ali kada stope padaju, vrijednost temeljnog vrijednosnog papira raste.
Dividende
Povlaštene dionice imaju veliku prednost u odnosu na obične dionice kada su u pitanju dividende. Ne samo da će vlasnicima povlaštenih dionica biti isplaćene dividende prije vlasnici običnih dionica, ali su plaćeni čak i ako su vlasnici običnih dionica nisu.
Tu dolazi do izražaja “povlašteno” u povlaštenim dionicama. Povlaštene dionice imaju prednost pri primanju dividendi. Moguće je da tvrtka može smanjiti ili čak eliminirati dividendu na svoje obične dionice, a istovremeno zadržati punu dividendu na svoje povlaštene dionice.
To ne znači da su povlaštene dionice bez rizika kada su u pitanju dividende.
- Odredba omogućuje tvrtki da obustavi isplatu dividende na povlaštene dionice na temelju financijskog stanja tvrtke. Ali dividende na povlaštene dionice također su kumulativne.
- Stoga tvrtka mora platiti sve obustavljene isplate dividende kada se financijska situacija tvrtke poboljša. I tvrtka isplaćuje te dividende vlasnicima povlaštenih dionica prije nego što se dividende isplate vlasnicima običnih dionica.
Vrijednost ako se drži do dospijeća
Obične dionice nemaju datum dospijeća. Oni su otvoreni vlasnički udjeli u tvrtki, bez datuma isteka.
Slično a veza, iako, povlaštene dionice često imaju datum dospijeća. To je obično 30 ili 40 godina nakon izdavanja. I tvrtka otkupljuje dionice za izvorni iznos izdavanja nakon što taj vremenski okvir istekne.
Povlaštene dionice koje se mogu opozvati također se mogu otkupiti po određenoj cijeni ako tvrtka odluči izvršiti otkup.
Narudžba plaćena ako tvrtka ne ispuni svoje obveze
Ovo je još jedan primjer gdje se povlaštene dionice ponašaju više poput obveznica nego običnih dionica. Nakon likvidacije društva, vlasnici povlaštenih dionica bit će isplaćeni iz imovine prije bilo kakvih isplata ulagačima u obične dionice.
Međutim, to ne znači da je vlasnicima povlaštenih dionica zajamčen povrat izvornog ulaganja. Povlaštene dionice imaju prednost nad običnim dionicama u likvidaciji, ali su iza drugih obveza, uključujući obveznice, poreze, plaće i druge dugove tvrtke.
Zašto tvrtke izdaju povlaštene ili obične dionice
Javno kotirane tvrtke izdaju obične dionice kao način prikupljanja kapitala bez korištenja duga. Dobivaju korist od prihoda od prodaje od početne prodaje dionica. Ne postoji zahtjev za plaćanjem kamata ili otkupom dionica u određeno vrijeme u budućnosti.
Tvrtka također može otkupiti obične dionice kada je vrijednost niska, a zatim ih kasnije preprodati po povoljnijim cijenama. To tvrtki daje sposobnost prikupljanja kapitala bez fiksnih obveza koje dolaze s dugom.
Izdavanje tvrtki povlaštene dionice za slične svrhe. Iako oni nose obvezu plaćanja dividendi, tvrtka zadržava pravo obustaviti te dividende na temelju financijskih okolnosti. Ta mogućnost ne postoji kada tvrtka izdaje obveznice, gdje je plaćanje kamata ugovorna obveza.
Ipak, tvrtke obično izdaju povlaštene dionice tek nakon što iscrpe svoju sposobnost izdavanja običnih dionica ili obveznica.
To je zato što izdavanje povlaštenih dionica skuplje je od bilo koje druge dvije metode financiranja. U usporedbi s običnim dionicama, povlaštene dionice zahtijevaju isplatu veće dividende i to na dosljednijoj osnovi. U usporedbi s obveznicama, dividende isplaćene na povlaštene dionice nisu porezno priznate, dok kamate na obveznice jesu.
Poanta
Za razliku od običnih dionica ili obveznica, koje su gotovo univerzalne investicijski portfelji, povlaštene dionice predstavljaju posebnu klasu ulaganja.
- Povlaštene dionice privlače prvenstveno investitore orijentirane na prihod. Ali oni također imaju potencijal povećanja vrijednosti kapitala na temelju fluktuacija same cijene dionice ili konvertibilnosti u obične dionice ako se ta opcija ponudi.
- Ali povlaštene dionice imaju određene rizike kojih ulagači moraju biti svjesni. Prije svega je kamatni rizik. Ako kupite povlaštenu dionicu s određenim dividendnim prinosom i kamatne stope rastu, vrijednost dionice pada.
- Drugi problem je da se povlaštene dionice mogu opozvati. Ako kamatne stope padnu, tvrtka izdavatelj će najvjerojatnije iskoristiti call opciju. To vam uskraćuje priliku da očuvate viši prinos od dividende na tržištu nižih kamatnih stopa.
- Zbog svih ovih razloga, ulaganje u povlaštene dionice daleko je manje uobičajeno od ulaganja u obične dionice. Povlaštene dionice mogu biti isplative, ali morate biti svjesni rizika prije nego što se odlučite. I trebali biste, kao što je slučaj s običnim dionicama diverzificirajte svoje povlaštene dionice između nekoliko tvrtki do minimizirati rizik.
Ako odlučite kupiti povlaštenu dionicu, činite to na isti način na koji kupujete obične dionice od svoje online posrednik. Jednostavno upišite simbol povlaštene dionice u odjeljak Kupi na web-mjestu vašeg brokera. Ako ne znate simbol, vaš broker će vjerojatno imati funkciju pretraživanja da ga pronađe. Ili upišite naziv tvrtke u bilo koju internetsku tražilicu. I svakako uključite riječ "preferirano" u svoj upit za pretraživanje.