Presidentti Biden käytti ensimmäistä veto-oikeuttaan 20. maaliskuuta 2023. Häneltä kesti yli kaksi vuotta, ennen kuin hän piti laskua johtajan arvoisena "peukalo alaspäin", ja hän käytti sitä johonkin, josta sijoittajien pitäisi tietää.
Menemme yksityiskohtiin siitä, mitä Capitol Hillillä tapahtui, mutta tässä on ydin: Biden estetty pyrkimyksiä kumota eläkkeelle sijoittamista koskeva sääntö, jonka mukaan luottamushenkilöt voivat käyttää ESG-tekijöitä valinnassa investoinnit. Tämä tarkoittaa, että eläkerahastojen hoitajat voivat edelleen sisällyttää ESG-näkökohdat yhdistelmään sijoitusmahdollisuuksia mitoittaessaan.
Tässä on mitä tapahtui, miten se tapahtui ja miksi se on tärkeää sijoittajille kaikkialla maassa.
Mikä on ESG?
ESG tarkoittaa Environmental, Social, and Governance. ESG sijoittaminen on eräänlainen sijoitus, joka keskittyy yrityksiin ja yrityksiin, jotka pyrkivät käsittelemään ympäristöön liittyviä, sosiaalisia ja hallintoon liittyviä kysymyksiä ja syitä. Tämä voi sisältää käytäntöjä ja standardeja, aloitteita ja hankkeita, ilmoituksia ja tutkimuksia ja paljon muuta.
ESG-tekijät voivat olla mitä tahansa näillä alueilla. Tässä muutamia esimerkkejä.
Ympäristötekijät energiankulutus, jätteet ja kasvihuonekaasupäästöt.
Sosiaaliset tekijät sisältää työntekijöiden palkan, yhteisön osallistumisen sekä turvallisuus- ja laatustandardit.
Hallintotekijät sisältää yrityksen johtajuuden, C-sarjan palkkarakenteet ja liiketoimintaetiikkaa.
ESG-sijoitusten valinta edellyttää määrällisten mittareiden ja usein tiukkojen kriteerien käyttöä. Nämä mittarit arvioivat yrityksen suorituskykyä kestävän kehityksen näkökulmasta. Voit tutkia yrityksiä itse saadaksesi tietoa niiden käyttäytymisestä, käyttää ESG-pisteytysalustoja sijoitusten vertailuun tai molempia.
Mutta se, että yrityksellä on korkea ESG-luokitus, ei välttämättä tarkoita, että se olisi kestävämpi kuin toinen. Eri alustat arvostavat yrityksiä eri tavalla, ja yritysten on helppo esittää standardejaan koskevia väitteitä, jotka eivät näytä koko kuvaa. ESG-sijoittaminen tapahtuu due diligence -periaatteella.
Eläkerahastojen hoitajilla on lakisääteinen velvollisuus ottaa huomioon kunkin mahdollisuuden taloudelliset riskit ja edut. Koko keskustelu, johon aiomme päästä, koskee sitä, ovatko ESG-näkökohdat merkityksellisiä vai eivät.
Jos olet kiinnostunut eettisestä sijoittamisesta, napsauta alla olevaa linkkiä.
>>> Lue lisää: Eettisen sijoittamisen mystifiointi (ESG vs. SRI vs. Vaikutussijoittaminen)
Mikä johti vetoon
Tähän veto-oikeuteen on johtanut melkoinen historia, ja on tärkeää ymmärtää, mistä kaikki alkoi ja miten päädyimme tähän.
Sääntö
Kaikki alkoi Varovaisuus ja uskollisuus suunnitelman sijoitusten valinnassa ja osakkeenomistajien oikeuksien käyttämisessä. Kutsutaan sitä varovaisuuden ja uskollisuuden säännöksi.
Pohjimmiltaan tämä puolustusministeriön vuonna 2022 luoma sääntö antaa käyttöön kielen, jonka avulla luottamushenkilöt voivat käyttää ESG-tekijöitä sijoitusten valinnassa.
Niin?
Aiempina vuosina luottamushenkilöt käyttivät ESG-tietoa tehdäkseen päätöksiä siitä, mitkä sijoitukset lupasivat parhaan tuoton ja pienimmän riskin järjestelyn haltijoille. Mutta Trumpin hallinnon aikana tästä tuli paljon vaikeampaa.
Vuonna 2020 Yhdysvaltain työministeriö asetti esteitä ESG-sijoittamiselle antamalla säännön, joka edellyttää eläkettä ja 401(k) rahastonhoitajat asettamaan rahalliset tekijät (tiukasti rahaan liittyvät) etusijalle ei-rahallisten tekijät. ESG-näkökohtia ei pitänyt ottaa mukaan, elleivät ne ole luonteeltaan olennaisesti taloudellisia.
Ja jos luottamushenkilöt tekisivät valinnan muutoin taloudellisesti vastaavien sijoitusten välillä, mikä lopulta päätyi ei-taloudellisten näkökohtien (kuten ESG) erojen vuoksi heidän olisi hypättävä ylimääräisten vanteiden läpi dokumentoimalla nämä laajasti päätökset.
Bidenin hallinto julkaisi varovaisuus- ja uskollisuussäännön tämän suunnitelman kumoamiseksi. Uuden säännön lopullinen versio julkaistiin marraskuussa 2022, ja se palautti luottamushenkilöiden kyvyn tehdä ESG-näkökohtia tarpeen mukaan valitakseen parhaat sijoitukset suunnitelmanhaltijoilleen.
Lasku
7. helmikuuta 2023 republikaanien johtama edustajainhuoneen koulutus- ja työvoimakomitea esittivät lakiehdotuksen (H. J. Res. 30), mikä kumoaisi varovaisuuden ja uskollisuuden säännön. Tämä ESG: n vastainen lakiesitys läpäisi eduskunnan ja sitten senaatin kapealla marginaalilla.
Mutta sitten se saapui presidentin pöydälle.
Veto
Presidentti Biden pysäytti lakiehdotuksen raiteillaan. Ilman hänen hyväksyntäänsä sääntöä ei voitu kumota. Parlamentti yritti ohittaa veto-oikeutensa, mutta saavutti vain 219-200 enemmistön, kun he tarvitsivat kahden kolmasosan enemmistön voittaakseen sen.
Hän totesi:
”On olemassa laajaa näyttöä siitä, että ympäristö-, sosiaali- ja hallintotekijät voivat vaikuttaa olennaisesti markkinoihin, toimialoihin ja yrityksiin. […] Eläkesuunnitelman luottamushenkilöiden olisi voitava ottaa huomioon kaikki tekijät, jotka maksimoivat eläkeläisten taloudellisen tuoton kaikkialla maassa. Se ei ole kiistanalaista – se on tervettä järkeä."
Tämä kiista ei ole uusi
Mistä tämä kiista Biden puhuu?
Republikaanit ja demokraatit ovat keskustelleet ESG-sijoittamisen ansioista jo vuosia. Se on syvästi puolueellinen kuuma aihe, jossa on ainakin kaksi selkeää puolta.
Toisaalta sinulla on niitä, jotka uskovat, että luottamushenkilöiden salliminen käyttää ESG-tekijöitä on poliittinen maamiina. Heidän mielestään ESG-sijoittaminen ajaa liberaalia agendaa ja voi antaa luottamushenkilöille mahdollisuuden asettaa poliittiset syyt ja sosiaaliset arvot tuoton ja suorituskyvyn edelle. Tämä puoli kannattaa kaatuminen Varovaisuuden ja uskollisuuden sääntö.
Toisaalta on ihmisiä, jotka uskovat, että on turvallisempaa antaa luottamushenkilöiden käyttää ESG-tekijöitä. He katsovat, että pitkällä aikavälillä ESG-sijoittaminen tuottaa todennäköisemmin sijoittajille parempaa tuottoa, koska se voi ottaa huomioon ulkopuoliset riskitekijät, esim. ilmastonmuutos ja ilmaston lämpeneminen, jotka voivat vaikuttaa markkinoida. Tämä puoli kannattaa varovaisuuden ja uskollisuuden sääntöä.
Näet, miksi hallituksen on ollut niin vaikeaa toteuttaa politiikkaa aiheesta.
Vetollaan Biden on ESG-mielisten leirin puolella.
Rivien välistä lukemista
Presidentti Biden totesi veto-oikeuteensa liitetyssä kirjeessä seuraavaa:
"[Sääntö] sallii eläkejärjestelmien luottamushenkilöiden tehdä täysin tietoisia sijoituspäätöksiä ottamalla huomioon kaikki asiaankuuluvat tekijät, jotka voivat vaikuttaa mahdolliseen sijoitukseen ja varmistaa samalla, että eläkejärjestelyjen luottamushenkilöiden tekemät sijoituspäätökset maksimoivat taloudellisen tuoton eläkeläiset.
[…] Tämä päätös estäisi eläkejärjestelyjen luottamushenkilöitä ottamasta huomioon tekijöitä, kuten ilmastonmuutoksen ja huonon yrityshallinnon fyysiset riskit, jotka voivat vaikuttaa investointeihin palaa."
Presidentti tukee ESG-sijoittamista, mutta hänen perustelunsa eivät koske arvoja. Hän uskoo sen ei ESG-tekijöiden huomioon ottaminen olisi sijoittajille riskialtista, koska nämä tekijät todennäköisesti vaikuttavat yrityksiin.
Pohjimmiltaan ESG: ssä on kyse "ulkoisista tekijöistä", joilla on merkitystä talouden kannalta. Ilmastonmuutos, ympäristöuhat, yhteiskunnalliset tapahtumat ja liikkeet sekä hallintokehitys vaikuttavat maailmaan laajemmin. Tämän pitäisi sitten näkyä sijoitussalkuissa. Jos näin ei olisi, muutokset vaikuttaisivat näihin salkkuihin, mutta niitä ei suojata tai valmistautua niiltä.
Kuvittele, että henkilö tietää, että saattaa sataa ja hän päättää lähteä kävelylle. He voivat joko pakata sateenvarjon tai ottaa riskinsä, mutta he voivat kastua. Pro-ESG-sijoittajat ottavat sateenvarjon.
Bottom Line
Tämä veto on hyvä uutinen ESG: n kannattajille, mutta tällä hetkellä on mahdotonta sanoa, mitä se voisi tarkoittaa sijoittamiselle kokonaisuutena.
Emme ole varmoja, mitä odottaa Bidenin hallinnolta eteenpäin. Mutta nyt tämä veto on tärkeää olla tietoinen. Keskustelu jatkuu, kun molempien osapuolten lainsäätäjät jatkavat aiheen käsittelyä.
Lue lisää:
- ESG-sijoittaminen on tulossa helpommaksi. Tässä on miksi.
- Mitä eroa on eettisellä ja kestävällä sijoittamisella?