Diskontattu kassavirta-analyysi

Yksi tärkeimmistä tehtävistäsi sijoittajana on selvittää, onko osake yli- vai aliarvostettu, jotta voit tuottaa voittoa. Yksi suosituimmista menetelmistä yrityksen arvon arvioimiseksi on diskontattu kassavirta (DCF) -analyysi. Tässä on katsaus siihen, kuinka diskontattu kassavirta-analyysi toimii ja kuinka se voi auttaa lisäämään salkkusi tuottoa.

Mikä on kassavirta-analyysi ja miksi sillä on merkitystä?

Diskontattujen kassavirta-analyysien avulla voit arvostaa yritystä tai sijoitusta sen ennakoitujen tulevien kassavirtojen perusteella. DCF-analyysillä on merkitystä, koska se voi auttaa sinua päättämään, onko osake tai rahoitusomaisuus hyvä sijoitus.

Voit käyttää DCF-mallia sijoituksen sisäisen arvon määrittämiseen. Tämä on sijoittajan sanamuoto yrityksen todelliselle taustalla olevalle arvolle. Kun luontainen arvo ja nykyinen markkina-arvo on käsissäsi, voit helposti päättää, onko sijoitus mielestäsi yli- vai aliarvostettu. Kun valitset aliarvostetut osakkeet, varaat itsesi tulevaisuuden investointihyötyihin.

Pääomasijoitusyhtiöt, Wall Streetin investointipankit ja hedge-rahastojen hoitajat luottavat DCF-malleihin analysoinnissaan ja liiketoimintapäätöksissään. Jos maailman rikkaimmat ihmiset ja yritykset käyttävät tätä menetelmää, se on todennäköisesti erittäin hyvä syy.

MitenDoYouConduktioDlasketaanCtuhkaFmatalaAanalyysi?

DCF-malli perustuu sijoitus- ja rahoitusmaailmassa tunnettuun kaavaan:

DCF = [(CF) ÷ (1 + r)^1] + [(CF) ÷ (1 + r)^2] + [(CF) + (1 + r)^n]​

CF tarkoittaa kassavirtaa tietylle tulevalle vuodelle tässä kaavassa. n tarkoittaa vuosien lukumäärää kun lasketaan useita vuosia kerralla. r on diskonttokorko.

Ennen kuin käytät DCF-kaavaa analyysin suorittamiseen, sinun on suoritettava muutama vaihe arvioidaksesi yrityksen tulevat kassavirrat. Jokainen sijoittaja käyttää omia menetelmiään ja oletuksiaan arvioidakseen tulevia kassavirtoja. Älä aliarvioi näiden oletusten ja ennusteiden merkitystä – niillä on ratkaiseva rooli laskennassa.

Diskonttokorko, r, on yrityksen mitta riski ja voi päättää, odotetaanko sijoituksen tuottavan vai ei. Diskonttauskorko kertoo odotettavissa olevien tulevien kassavirtojen nykyarvon.

Missä alennetun kassavirran menetelmää voidaan käyttää?

Diskontattu kassavirtamalli auttaa sinua arvostamaan monenlaisia ​​sijoituksia, kuten osakkeita, joukkovelkakirjoja, rahastoja, ja yksityiset investoinnit – sekä kaikki muu, mikä edellyttää ennakkoinvestointia odotettavissa olevaa tulevaisuutta varten takaisinmaksut.

DCF-malli on kätevä työkalu osakkeiden poimimiseen tyypillisen yksittäisen sijoittajan salkkuun. Se on eräänlainen perustavanlaatuinen analyysi jonka avulla voit määrittää yrityksen sisäisen arvon tai sen, minkä arvoinen yritys mielestäsi on tänään. Jos sinä, kuten Warren Buffett, pidät arvosijoittamisesta, luotat todennäköisesti voimakkaasti DCF: ään ja vastaaviin arvostusmalleihin.

Yritysten omistajat ja johtajat voivat käyttää DCF-mallia tiettyjen sijoitusten analysointiin. Oletetaan esimerkiksi, että paikallinen limusiiniyhtiö keskustelee uuden limusiinin ostamisesta vai ei. DCF-analyysin avulla yritys voi arvioida limusiiniin liittyvät tulevat tulot ja kustannukset tulevien kassavirtojen määrittämiseksi. DCF-malli voi auttaa yritystä ymmärtämään, tarjoavatko investoinnit sopivan tuoton.

Kun päätät kahden eri sijoituksen välillä, voit käyttää diskontatun kassavirran menetelmää määrittääksesi kumpi on parempi. Jos sinulla on rajallinen määrä rahaa tai käyttöpääomaa investoitavaksi, useiden DCF-analyysien tekeminen voi auttaa sinua rakentamaan optimaalisen hajautettu sijoitussalkku.

Mikä on alennusprosentti ja miksi se on tärkeä?

Diskonttokorko (ei pidä sekoittaa Federal Reserven diskonttokorko) mittaa yrityksen riskiä ja odotettua tuottoa. Erittäin turvalliset sijoitukset vakaisiin yrityksiin ansaitsevat alhaisen diskonttokoron. Sijoitukset riskialttiisiin yrityksiin tai startup-yrityksiin edellyttäisivät korkeampaa diskonttokorkoa.

Jos sinulla ei ole aavistustakaan, mitä valita diskonttokoroksi, katso yrityksen nykyinen korko joukkovelkakirjat jälkimarkkinoilla. Korkosijoitusten efektiivinen korko rinnastetaan karkeasti markkinoiden riskinsietokykyyn ja yritykseltä vaadittavaan tuottoasteeseen.

Esimerkiksi Twitter myi 700 miljoonaa dollaria joukkovelkakirjoja vuonna 2019. Näiden joukkovelkakirjojen korko oli kirjoitushetkellä 4,2 prosenttia. Kun otetaan huomioon Twitterin osakkeet, 4,2 % voisi olla kohtuullinen diskonttokorko. Vertaa tätä erittäin vakaaseen IBM: ään, jonka tuotto on tällä hetkellä noin 3,6 %, ja hieman riskialttiimpaan Sirius XM: ään, joka tuottaa 5 %, saadaksesi käsityksen julkisten yritysten diskonttokoroista. Erittäin riskialttiiden sijoitusten diskonttokorot voivat olla 20 % tai enemmän.

Korkea diskonttokorko johtaa alempaan kassavirtojen nykyarvoon. Toisaalta alhainen diskonttokorko johtaa korkeampaan nykyarvoon. Näin otat huomioon mahdollisuuden, että yritys ei täytä tulevia kassavirtoja koskevia ennusteitasi.

Kuinka käytät alennettua kassavirtaa yrityksen arvostamiseen?

Noudata näitä ohjeita käyttääksesi DCF: ää yrityksen arvostukseen:

• Kerää yrityksen taloustiedot. Aloita keräämällä uusimmat taloudelliset tiedot yrityksestä. Löydät tämän äskettäin tehdystä SEC-hakemuksesta, kuten 10K tai 10Q, tai käyttämällä ensisijaista taloustietoresurssia tai kenties välitys.
• Luo arvioita tulevista kassavirroista. Käytä laskentataulukkoa uusimpien tietojen luomiseen. Käytä oletuksia kasvutrendeistä rakentaaksesi tulevaisuuden kassavirtamallisi.
• Valitse alennuskorko. Valitse seuraavaksi haluamasi diskonttokorko. Voit jälleen käyttää ohjeena yrityksen nykyisiä joukkovelkakirjakorkoja. Jotkut sijoittajat kuitenkin päättävät olla enemmän tai vähemmän aggressiivisia valitessaan diskonttokorkoja sijoitusfilosofioidensa ja liiketoiminnasta näkemyksensä perusteella.
• Laske nykyarvo. Nyt tulee raskas matematiikka. Mutta jos osaat käyttää taulukkolaskentasovelluksia, laskelmien tekeminen on suhteellisen helppoa. Ne eivät vaadi mitään haastavampaa kuin se, mitä opit lukion algebratunnilla. Laskua ei tarvita!
• Vertaa nykyiseen osakekurssiin. DCF-mallin pitäisi antaa sinulle yrityksen kokonaisarvo. Jaa tämänhetkinen arvioitu osakekohtainen arvo jakamalla liikkeessä olevien osakkeiden määrällä.

Viisaat sijoittajat eivät käytä DCF-mallia yksinään. Voit halutessasi käyttää DCF-mallia yhdessä markkinoiden arvostussuhteet. Voit esimerkiksi käyttää DCF-laskelmaasi 70 %:lle hinnasta ja suhdelukujen yhdistelmää lopuille 30 %:lle. Jälleen jokaisella sijoittajalla on omat ainutlaatuiset mieltymyksensä ja tyylinsä. Ei ole oikeaa tai väärää vastausta, vain se, mikä sopii portfoliollesi.

Mikä on hyvä arvo jatkuvalle kasvulle diskontatun kassavirran mallissa?

Jokainen yritys on erilainen, joten mallisi viimeisten vuosien jatkuvasta kasvusta ei ole olemassa yleistä ohjetta. Näitä edustaa n-muuttuja yllä olevassa kaavassa.

Yleisesti ottaen on hyvä olettaa, että yrityksen kasvuvauhti hidastuu ajan myötä. Tämä johtuu siitä, että se yrittää kasvaa suuremmiksi tulevaisuudessa ja koska uuden liiketoiminnan saaminen voi olla vaikeampaa.

Kuten muissakin kassavirta-analyysin osissa, sinun on tehtävä tässä joitakin oletuksia määrittääksesi liiketoiminnan käyvän arvon.

Bottom Line

Yksi sijoittamisen perussäännöistä on luottaa numeroihin sisäsi sijaan. Vaikka on hauskaa seurata kuumia osakevinkkejä tai vaistoasi ja jäljitellä kauppoja r/wallstreetbets-aliredditistä, sinun on parempi seurata numeroita ja tietoja useimmissa tapauksissa.

Kokeneille sijoittajille tämä voi tarkoittaa diskontatun kassavirta-analyysin käyttämistä sen päättämiseksi, kannattaako osakkeita ostaa ja pitää. Kun tiedät luvut, asetat itsesi paremmalle asemalle, jotta sinulla on edessäsi monien vuosien menestyviä sijoituksia.