Jokainen vuosikymmen voidaan määritellä rahoitusinnovaatiolla, joka oli keskeinen markkinoilla tuona aikana. Nämä rahoitusvälineet toimivat monella tapaa taustalla polttoaineena kaikelle talous- ja rahoituskasvulle. 1980 -luvulla oli roskapostia. 1990 -luvulla oli teknisiä julkisia tarjouksia (IPO). 2000 -luvulla oli CDO -lainoja, joissa oli kiinnityksiä. Ja nyt 2020 -luku saattaa olla uuden tulokkaan: SPAC: n kynnyksellä.
Käyttö SPAC -alueettai Erikoishankintayritykset, kiihtyi merkittävästi koronaviruspandemian jälkeen. SPAC -tiloille on suuri kysyntä. Ja jokainen vuosineljännes näkee uuden ennätysmäärän rahaa niiden kautta. Myös tunnetut sijoittajat hyppäävät vaunuun. Esimerkiksi Bill Ackman, Pershing Square Capitalin hedge-rahastojen hoitaja, nosti tähän mennessä historian suurimman SPAC: n.
Mutta monet eivät vieläkään täysin ymmärrä, mikä SPAC on, mihin tarkoitukseen se palvelee tai mistä se tuli. Lue lisää Wall Streetin uudesta kuumasta hyödykkeestä.
Tässä oppaassa:
Mikä on SPAC?
Toisin kuin yleisesti uskotaan, SPAC ei ole uusi. Itse asiassa SPAC -alueet ovat olleet olemassa vuosikymmeniä.
SPAC: stä käytetään usein nimitystä "tyhjä sekkiyhtiö". SPAC kerää rahaa sijoittajilta yhdestä syystä ja vain yhdestä syystä: yrityksen hankkimiseksi. SPAC: tä hallinnoi "sponsori". Sponsori oli alun perin joku, jolla oli läheistä asiantuntemusta tietyllä alalla. Mutta nykyään sponsorit voivat olla sijoittajia, hedge -rahastojen hoitajia tai paikallisia asiantuntijoita.
Sponsori ilmoittaa SPAC: n sijoitettuaan omat rahansa. SPAC kerää sitten suurimman osan varoista osakemarkkinoilta listautumalla pörssiin. Lain mukaan SPAC: lla ei voi olla mitään toimintoja. Joten pörssilistalle pääseminen on yleensä helppo ja kivuton kokemus. Kuitenkin, kun se on listattu, sponsorilla on vain kaksi vuotta aikaa tehdä sopimus tai sen on palautettava kaikki rahat sijoittajille.
Pitkien julkistamislakien välttämiseksi SPAC ei paljasta hankintatavoitettaan etukäteen. Tämä tarkoittaa sitä, että SPAC: iin sijoittavat sijoittajat tekevät niin uskonsa mukaan sponsorin kykyyn valita toteuttamiskelpoinen hankintakohde. Kun hankinta on tehty, uudet yritykset yhdistyvät ja listataan pörssiin SPAC: n listautumisannissa - ostetun yrityksen tilalle SPAC.
Teollisuuden sisäpiiriläiset käyttivät alun perin SPAC: ita vanhan maailman teollisuuden, kuten teollisuusyritysten, haltuunottoihin. Mutta heillä on ovat viime aikoina yleistyneet etenkin tekniikka -maailmassa. Virgin Galacticin listaus SPAC: n kautta (käsitelty alla) on loistava esimerkki SPAC: ien menestyksestä.
SPAC -prosessilla on kuitenkin haittoja, joita käsittelemme myöhemmin.
Tyypillinen SPAC -investointiprosessi
Sijoittaminen SPAC: iin on melko samanlainen kuin sijoittaa mihin tahansa yksittäiseen osakkeeseen pörssissä. Sinun tarvitsee vain kirjautua sisään välittäjätili, kirjoita SPAC -symboli ja ilmoita kuinka monta osaketta haluat. Jos sinulla ei ole välittäjätiliä, tässä ovat suosikkimme:
| Kohokohdat |  |
 |
 |
|---|---|---|---|
| Luokitus | 9.5/10 | 9.5/10 | 9/10 |
| Min. Investointi | $0 | $0 | $0 |
| Osakekaupat | 0 dollaria/kauppa | 0 dollaria/kauppa | 0 dollaria/kauppa |
| Optioiden kaupat | 0 dollaria/kauppa + 0,65 dollaria/sopimus (0,50 dollaria/sopimus yli 30 kauppaa/vuosineljännes) | 0,50 dollaria/sopimus | 0,65 dollaria/sopimus |
| Yhteiset varat | |||
| Virtuaalinen kaupankäynti | |||
Avaa tiliE*TRADE -katsaus
|
Avaa tiliAlly Invest -katsaus
|
Avaa tiliTD Ameritrade -katsaus
|
1. Etsi SPAC ja buy-in
Ensin sinun on löydettävä SPAC. Vaikka erikoishankintamaailma ei ole niin valtava kuin varastot, se kasvaa nopeasti. Onneksi on olemassa SPAC-erityisiä resursseja, kuten verkkosivuja, joissa ne luetellaan. Näillä sijoittajat voivat seurata nykyisiä ja tulevia SPAC -lanseerauksia.
Talousmedia mainitsee ne myös, koska kuuluisien sponsorien suuret SPAC -kohteet saavat usein paljon huomiota.
Kun SPAC ilmoittaa pääomankorotuksestaan ja on listattu pörssissä, sen osakkeet alkavat yleensä käydä kauppaa 10 dollarilla. Mutta kaupankäynnin alkaessa tämä hinta voi vaihdella hurjasti kysynnän ja tarjonnan mukaan. Tämä tarkoittaa myös sitä, että on tilanteita, joissa SPAC: t voivat käydä kauppaa alennuksella tai ylimääräisellä hinnalla.
2. Odota suurta ilmoitusta
Seuraava vaihe sisältää odottamisen. Koska SPAC ei voi itse tehdä mitään ennen kuin se ilmoittaa hankinnasta, sijoittajien on odotettava mainittua ilmoitusta.
Kun tämä tapahtuu, todellinen toiminta alkaa. Markkinat alkavat hinnoitella kauppaa. Jos tavoite alittaa sijoittajat, SPAC: n hinta voi laskea. Samoin, jos se on täydellinen kohde sponsorille, SPAC: n hinta voi nousta.
SPAC julkaisee esitteen. Mutta kuinka paljon yksityiskohtia yritys sisältää, on oman harkintansa mukaan. Tässä vaiheessa sijoittajat voivat valita. Jos sijoittaja pitää sulautumisen äänestä, hänen tarvitsee vain pitää kiinni osakkeistaan. Osakkeet muutetaan vasta sulautuneen ja pörssiyhtiön osakkeiksi. Jos listaus sujuu hyvin, sijoittajat ansaitsevat hyvän rahan pitkällä aikavälillä, koska he pääsivät sisään "pohjakerroksen" hintaan.
Jos sijoittaja on eri mieltä hankinnasta tai sen toteuttamisesta, hän voi myydä osakkeensa avoimilla markkinoilla ennen suunniteltua sulautumispäivää. voitto tai tappio.
Kuuluisa SPAC -esimerkki
Yksi SPAC -fuusio sai paljon huomiota vuonna 2019: Chamath Palihapitiyan SPAC vie Richard Bransonin Virgin Galactic -yleisön. Useat asiat selittävät suosion.
Ensinnäkin se on a avaruusmatkailualan yritys. Virgin Galactic on toistaiseksi ainoa julkinen osake, joka toimii avaruusmatkailualalla. Nykyisiä kilpailijoita ovat Elon Muskin SpaceX ja Jeff Bezosin Blue Origin - molemmat yksityisiä.
Toiseksi se oli yksi niistä korkeimmat arvot SPAC: lle tuolloin, 800 miljoonaa dollaria. SPAC, nimeltään Social Capital Hedosophia Holdings, perustettiin syyskuussa 2017. Se julkisti sopimuksen heinäkuussa 2019. Ilmoituksen jälkeen Hedosophia ja Virgin Galactic sulautuivat yhteen ja listattiin yhdeksi kokonaisuudeksi Virgin Galactic -nimellä. Yhtiö julkistettiin 28. lokakuuta 2019.
Suuri määrä pääomaa ja huipputekniikan kapealla alueella riitti houkuttelemaan monia katseita SPAC-prosessiin. Monet pitävät Virgin Galactic IPO: ta vedenjakajana SPAC: n historiassa. Se avaa tietä muille suurille teknologiakeskeisille SPAC-alueille.
Virgin Galactic SPAC: n onnistunut listaus osoitti, että sijoittajat ovat hyväksyneet tämän uuden julkisen menetelmän.
Miksi perustajat pitäisivät SPAC: n listautumisannista?
Jotkut yritykset suosivat tätä menetelmää a tavallinen IPO muutamasta syystä.
- SPAC tarjoaa pikakuvakkeen julkisuuteen. Esimerkiksi tekniset aloittelijat voivat usein välttää pitkän ja vaivalloisen listautumisprosessin julkistamalla SPAC: n.
- Liiketoiminta säästää miljoonia vakuutusmaksuja tekemättä yhteistyötä suurten investointipankkien kanssa.
- Nämä SPAC: t ovat usein osaavien ja älykkäiden sijoittajien johdolla jotka voivat toimia hyödyllisinä kumppaneina.
Monet perustajat haluavat nykyään enemmän IPO -prosessin hallintaa. Monille perinteisen IPO -mallin "roadshow" on usein täysin järjestetty ja sitä hallinnoivat investointipankit, jotka eivät ehkä täysin arvosta liiketoimintaa yhtä paljon kuin perustaja.
Muissa tilanteissa yritys ei välttämättä edes tarvitse kaikkia perinteisen IPO -roadshow'n markkinointitoimia. Tämä pätee yleensä suuriin ja kuuluisiin yksityisiin yrityksiin, jotka ovat jo yleisesti tunnettuja. Heidän ei selvästikään tarvitse vaivautua esittämään esityksiä ja vakuuttamaan suuria institutionaalisia sijoittajia ostamaan osakkeensa.
Loistava esimerkki tästä on Bloomberg, talousuutisyhtiö, joka on tunnettu ja arvostettu ympäri maailmaa. Omistaja Michael Bloomberg on toistuvasti osoittanut kiinnostuksensa a perinteinen IPO. Kuitenkin huhujen mukaan hän saattaa olla avoimempi SPAC -listautumiselle.
Miksi sijoittajat rakastavat SPAC: ita?
Joten mikä on SPAC: ista, jotka ovat saaneet sijoittajat niin innostumaan?
- Kasvava mielipide suuren sijoittavan yleisön keskuudessa viittaa siihen perinteinen reitti IPO: n kautta on vanhentunut ja tehoton. Wall Streetin pankit, jotka leikkaavat kultasopimuksia suurasiakkaiden kanssa, tarkoittavat, että säännölliset sijoittajat saavat usein sijoittaa vain huonoimmilla ehdoilla.
- Sijoittaminen SPAC: iin lähinnä antaa yksityissijoittajille mahdollisuuden ostaa listautumisannin ennen sen julkistamista. Ja monien mielestä ajatus Wall Streetin välittäjän leikkaamisesta on houkutteleva.
- Lisäetu on se sijoittajat voivat sijoittaa kokeneiden sponsorien rinnalle. Monet riippumattomat sijoittajat pitävät listautumista pelottavana. He kokevat, että itse sijoittaminen listautumiseen on vähän kuin hyppääminen altaan syvään päähän.
- Erityisesti teknologiayritysten osalta esite voi olla monimutkainen ja läpinäkymätön, ja sijoittaja voi ostaa suuren osan asiasta, jota hän ei oikein ymmärrä. Kokeneiden rahastojen hoitajan johdolla sijoitus on teoriassa pilkattu. Huomaamme myös, että suosittujen sijoitusten myötä kuuluisat sijoittajat avaavat SPAC -alueita.
- Lopuksi yksi syy siihen, miksi SPAC -alueet ovat nousseet, johtuu monista spekulaattoreista, jotka ovat ryhtyneet investoimaan massiivisesti. He yrittävät arvata, mikä on tavoite ja pitävätkö markkinat päätöksestä. Tämä seuraa laajempaa suuntausta riskinotto markkinoilla tänään.
SPAC: ien riskit
Innostuksesta huolimatta SPAC: t eivät ole ilmaista lounasta, ja kuten kaikkien investointien kohdalla, varovaisuutta suositellaan.
- Huolimatta siitä, että SPAC -prosessia johtavat suuret hedge -rahastojen hoitajat tai asiantuntevat sisäpiiriläiset, ulkopuolinen sijoittaja on hyvin läpinäkymätön. Sijoittaja sijoittaa SPACiin tietämättä mihin yhtiö voi käyttää rahat.
- Kun hankinta on ilmoitettu, sponsori päättää, kuinka paljon tietoja julkistetaan. Tämä voi johtaa tilanteisiin, joissa sijoittajat ostavat hankintaa tietämättä mihin pääomaa käytetään tai mitkä ovat hankinnan ehdot. Muista, että SPAC: n tärkein piirre ostetulle yritykselle on tarvittavien tietojen paljastaminen.
- SPAC -alueet ovat tällä hetkellä muodissa, ja näihin erityisiin sulautumisiin on paljon ruokahalua. Mutta ei ole mitään takeita siitä, että markkinoiden ruokahalu jatkuu näin loputtomiin. Monet sijoittajat ostavat SPAC -alueita odottaen, että kauppa toteutuu. Mutta tällaista takuuta ei ole. Joissakin tapauksissa sijoittaja voi pitää rahaansa lukittuna kahdeksi vuodeksi ja saada siitä nollatuoton.
- Lopuksi, joitakin huolenaiheita siitä, että SPAC -alueella alkava mania voi johtaa lisää spekulointiin käynnistysarvioinneilla, kun rahastonhoitajat keräävät miljardeja julkistamaan ne. Ja tämä tietysti lisää arvoja jo vahvoilla markkinoilla.
Erikoishankintayritykset: villitys vai ottelu?
Innokkaat fanit uskovat, että tämä uusi tapa julkistaa yritykset korvaa perinteisen listautumismallin. Monet yritykset ja institutionaaliset sijoittajat, kuten eläkerahastot, suosivat perinteisempää IPO -lähestymistapaa, joten listautumiset eivät todennäköisesti häviä. Mutta epäilemättä SPAC: t antavat startupille uuden vaihtoehdon.
Itse asiassa hedge -rahastot ovat vasta alkaneet tarttua SPAC -alueisiin. Mainitsimme artikkelin alussa, että Bill Ackman nosti SPAC: lle ennätysmäärän. Chamath Palihapitiya, entinen Facebook -johtaja ja kuuluisa pääomasijoittaja, kasvatti menestyksekkäästi neljä SPAC -aluetta. Japanin kuuluisa sijoittaja Masayoshi Son ilmoitti myös SPAC -korotuksista.
SPAC: t näyttivät olevan tyhjästä. Monien ihmisten mielessä on kysymys, katoavatko he yhtä äkkiä.