Fondos cerrados: ¿Qué son y pertenecen a su cartera?

Un fondo de capital fijo es un vehículo de inversión único. Aunque tiene ciertas similitudes con los fondos mutuos tradicionales, que comúnmente son fondos abiertos, al igual que con los fondos cotizados en bolsa (ETF), un fondo cerrado opera de una manera totalmente diferente.

Las diferencias únicas inherentes a los fondos cerrados pueden aumentar su riesgo o recompensa potencial. Si está interesado en invertir en estos fondos, necesitará saber todo lo posible sobre ellos, tanto para aumentar la probabilidad de un rendimiento positivo como para minimizar el riesgo de pérdida.

Los fundamentos de un fondo de capital fijo

Un fondo de capital fijo es un fondo de inversión que tiene un número limitado de acciones para vender a inversores.

El número de acciones se fija al oferta pública inicial (OPI) del fondo y nunca aumenta. Esto es radicalmente diferente de los fondos abiertos, que no tienen límite en la cantidad de acciones que pueden emitir.

Los fondos cerrados tienen un valor liquidativo (NAV), pero el El precio de mercado puede variar significativamente de ese valor. Eso se debe a que negocian con primas o descuentos en sus respectivos VL.

Los fondos cerrados también se gestionan de forma activa, lo que significa que tienen el potencial de superar al mercado, que es la intención de la dirección, o de tener un rendimiento inferior. Como resultado de esta gestión activa, los fondos cerrados suelen cobrar comisiones más altas que otros tipos de fondos de inversión.

¿Qué sucede si desea vender sus fondos cerrados?

Si planea invertir en fondos de capital fijo, el fondo no reembolsará las acciones si decide vender. negociación de acciones en el mercado abierto, su capacidad para vender las acciones del fondo depende de que haya un comprador dispuesto. Esto puede hacerlos menos líquidos que los fondos abiertos y los fondos negociables en bolsa (ETF).

A pesar de esas limitaciones, los fondos cerrados tienen el potencial real de superar a los fondos mutuos, ETF y al mercado en general. Ésta es la razón por la que la gente invierte en ellos, aunque el mercado de estos fondos es ciertamente más bajo que el de otros fondos.

Abierto vs. Fondos cerrados

Los fondos abiertos y los fondos cerrados tienen muchas similitudes. Por ejemplo:

• Cada uno es una cartera de valores que se gestionan de forma profesional. Aunque los fondos abiertos pueden administrarse activamente (es decir, intentan superar al mercado a través del comercio activo) o fondos indexados (que rastrean un índice subyacente, como el S&P 500), los fondos cerrados son fondos administrados puramente de forma activa.
• Cada uno también cotiza en función del precio de la acción, que puede cambiar a diario.. Ambos tienen el potencial de generar ingresos a partir de dividendos, así como ganancias y pérdidas de capital en la compra y venta de acciones de empresas pertenecientes al fondo.

Ahí es prácticamente donde terminan las similitudes entre los dos tipos de fondos. En su mayor parte, son vehículos de inversión muy diferentes.

Diferencias entre fondos abiertos y cerrados

• La principal diferencia entre fondos cerrados y fondos abiertos es en el número de acciones emitidas. Como se mencionó anteriormente, los fondos cerrados ofrecen solo un número limitado de acciones. Este número se determina cuando se lanza el fondo.
• Por el contrario, Los fondos abiertos no tienen límite en la cantidad de acciones que pueden emitir. - que es de donde proviene el término “open-end”. Los fondos abiertos también pueden vender tantas acciones como demanden los inversores.
• Otra diferencia significativa es el precio de las acciones. Mientras que los fondos cerrados pueden negociarse con un descuento o una prima, los fondos abiertos se negocian a su valor liquidativo. Y aunque los fondos no recompran acciones de los inversores, los fondos abiertos lo hacen de forma rutinaria. Tanto la compra como la venta de acciones de capital variable se realizan a través del fondo, en lugar de hacerlo en el mercado abierto.
• También es más probable que los fondos cerrados tengan inversiones alternativas. Estos pueden incluir derivados, divisas extranjeras o incluso futuros. Y dado que operan más activamente, es probable que los fondos cerrados tengan mayores ratios de gastos que los fondos abiertos.

Cómo funcionan los fondos cerrados

Los fondos cerrados tienden a ser fondos de inversión más especializados. Por ejemplo, en lugar de invertir en el mercado general, se concentrarán en un sector industrial específico como la atención médica o la tecnología, o un mercado geográfico como las acciones internacionales.

Precio de la acción de fondos cerrados

Al igual que otros fondos, Los fondos de capital fijo tienen un valor liquidativo con seguimiento regular que se basa en el valor de la cartera., dividido por el número de acciones emitidas por el fondo. Pero debido al número limitado de acciones disponibles, pueden negociarse a valores superiores o inferiores al NAV. Esto da como resultado primas por encima del NAV si la demanda es alta, o descuentos sobre el NAV si la demanda es débil. De esa manera, los fondos cerrados están sujetos a la demanda de los inversores por las acciones del fondo, más que su valor liquidativo subyacente.

Si desea invertir en un fondo cerrado, deberá comprarlo con descuento. a través de una cuenta de corredor. Eso aumentará la probabilidad de poder venderlo para obtener ganancias. Pero si paga una prima por encima del NAV, es más probable que pierda dinero en la transacción.

Uso de apalancamiento

Parte de la razón por la que los fondos cerrados a menudo tienen rendimientos más altos que sus primos abiertos es que utilizan con frecuencia el apalancamiento para aumentar la rentabilidad. Por ejemplo, un fondo cerrado puede pedir prestado dinero para comprar acciones. Esa estrategia aumentará los rendimientos cuando el mercado esté subiendo, pero magnificará las pérdidas en una recesión.

Por ejemplo, digamos que un fondo invierte $ 1 millón en acciones de Walmart y pide prestado $ 1 millón adicional para comprar más acciones. El retorno de la inversión después de un año puede ser del 20% (menos los costos de endeudamiento), en lugar del 10% si no se hubiera utilizado el apalancamiento.

Yendo en la otra dirección, si se utilizó la misma configuración de compra (50% del capital del fondo y 50% de los fondos prestados) y el valor de Walmart acciones cayeron un 10%, experimentaría una pérdida del 20% en su inversión (más los costos de préstamos), en lugar de una pérdida del 10% si el apalancamiento no hubiera sido usó.

Por esta razón, Los fondos cerrados son los más adecuados para inversores que tienen una tolerancia al riesgo alta. y están dispuestos a soportar la posibilidad de que una inversión vaya en la dirección equivocada.

En cualquier caso, un fondo de capital fijo normalmente pagar dividendos más altos que los fondos abiertos debido al uso del apalancamiento, ya sea que el valor de las acciones suba o baje. Si su inversión en el fondo pagaría $ 2,000 en dividendos en una posición sin apalancamiento, en su lugar recibiría $ 4,000 cuando se usa el apalancamiento.

Compra de fondos cerrados

Si planea invertir en fondos cerrados, es mejor hacerlo a través de una cuenta de corretaje. El corredor también debe especializarse en fondos mutuos.. Cuanto más ofrezcan, más probable es que también ofrezcan fondos cerrados en la mezcla, ya que los fondos cerrados son mucho menos comunes que los fondos abiertos. Estos son nuestros consejos sobre cómo elegir un corredor de bolsa en línea.

Una vez más, el El mejor consejo para comprar fondos de capital fijo es comprar el fondo con un descuento sobre su valor liquidativo. Puede determinar esto comparando el precio de mercado actual con el NAV, que se calcula dividiendo el valor de la cartera por el número de acciones emitidas. Debe buscar un descuento de al menos el 10%, lo que le dará una ganancia incorporada si el precio de la acción sube solo a su nivel NAV. Y, por supuesto, la ganancia será aún mayor si el fondo comienza a cotizar con una prima. Esto puede brindarle el beneficio tanto del aumento del valor liquidativo del fondo como del cambio de descuento a prima. Es solo otro ejemplo de cómo los fondos cerrados a menudo ofrecen mayores retornos que los fondos abiertos.

Como ocurre con cualquier tipo de fondo, tendrá que examinar de cerca su desempeño a largo plazo. Invertir en fondos de capital fijo no es tan simple como comprar con descuento y vender con prima. La rentabilidad del fondo en sí y de su valor liquidativo son aún más importantes. Después de todo, cuanto mejor sea el rendimiento del fondo, más interés habrá por parte de los inversores, lo que aumentará la probabilidad de que el precio de la acción suba a un nivel superior.

Al analizar un fondo de capital fijo, observe de cerca el índice de endeudamiento que suele utilizar el fondo. Si se acerca al 50%, el fondo será extremadamente riesgoso, incluso si el potencial de ganancias es mayor. Deberá considerar su propia tolerancia al riesgo al decidir si invertir en fondos más riesgosos.

¿Los ETF son fondos cerrados?

La respuesta corta es no. Un fondo de capital fijo no es un fondo cotizado en bolsa y ni siquiera es un fondo mutuo tradicional (de capital fijo).

Al igual que los fondos mutuos tradicionales, los ETF comparten ciertas características comunes con los fondos cerrados. Por ejemplo, ambos son fondos de inversión agrupados que invierten en una cartera de valores individuales. Cada uno también tiene su propio NAV y cotiza en bolsas a precios que varían continuamente. Cada uno también tiene índices de gastos, paga distribuciones de dividendos y ganancias (o pérdidas) de capital, y se pueden comprar a través de firmas de corretaje. Y al igual que un fondo de capital fijo, hay una pequeña cantidad de ETF que también utilizan el apalancamiento en sus actividades de inversión.

Pero desde el punto de vista de la inversión, los ETF son un animal completamente diferente de los fondos cerrados.

Por ejemplo, al igual que los fondos mutuos abiertos, los ETF no tienen límite en la cantidad de acciones que pueden ofrecer. También operan a su valor liquidativo y no están sujetos a primas ni descuentos.

La mayor diferencia entre los dos es que, si bien los fondos cerrados se administran activamente, la gran mayoría de los ETF se administran pasivamente como fondos indexados. Eso significa que su desempeño está específicamente vinculado a un índice subyacente. Esta metodología de inversión también minimiza las ganancias de capital, ya que los valores no se compran ni se venden a menos que cambie la composición del índice subyacente.

Más información >>> Cómo invertir en ETF

Los mejores fondos de capital fijo

No hay garantía de que cualquier inversión produzca rendimientos positivos. Después de todo, es imposible predecir el futuro. Pero si está buscando invertir en fondos cerrados, debe comenzar por alguna parte. A continuación, se muestran algunos ejemplos de fondos cerrados que se han desempeñado bastante bien últimamente:

• Fondo de renta variable de alto dividendo de Voya Emerging Markets(IHD): Este fondo se concentra en valores que pagan dividendos en mercados emergentes.
• Aberdeen Total Dynamic Dividend Fund (AOD): El fondo se concentra en empresas con alta rentabilidad por dividendo, pero también con potencial de crecimiento de capital. El fondo incluye una combinación de algunas de las empresas más conocidas en sus respectivas industrias.
• Fondo de altos ingresos de PIMCO (PHK): Se trata de un fondo de renta fija que extrae valores de diversos sectores. El énfasis en el fondo está en los ingresos corrientes, pero también en la revalorización del capital. Un factor a tener en cuenta es que el fondo invierte en bonos de bajo grado y alto rendimiento.

Esta lista no es una recomendación para invertir en ninguno de estos fondos.. En cambio, es un ejemplo de fondos cerrados que están disponibles. Asegúrese de investigar, favoreciendo los fondos que se venden con descuento y tienen un buen rendimiento a largo plazo.

Pros y contras de los fondos cerrados

Los fondos cerrados no son para los débiles de corazón 

La inversión en fondos cerrados requiere una mayor tolerancia al riesgo que los fondos mutuos y ETF tradicionales. Se adaptan mejor a aquellos que están dispuestos a agregar riesgo adicional a sus carteras pero hecho con solo una posición minoritaria en una cartera por lo demás bien equilibrada.

Las recompensas potenciales son mayores que con otros tipos de fondos, pero también lo son los riesgos. En el caso de los fondos apalancados, sería el equivalente a invertir su cuenta personal en margen. Si no se siente cómodo haciendo eso, probablemente no quiera invertir en un fondo de capital fijo apalancado.

Asegúrese de estar completamente familiarizado con el fondo cerrado que planea comprar y comprarlo con descuento. No ignore la realidad fundamental de que el fondo debe tener un historial probado de rentabilidad estable. Ese es un requisito para cualquier tipo de fondo en el que pueda estar invirtiendo, pero más aún para un fondo cerrado.