Οι επενδυτές δεν πρέπει να πάνε στα τυφλά στο χρηματιστήριο. Για το σκοπό αυτό, υπάρχουν πολλοί δείκτες εκεί έξω που βοηθούν τους επενδυτές να καταλάβουν εάν μια εταιρεία ανεβαίνει ή πέφτει. Οι δείκτες διευκολύνουν επίσης τη σύγκριση των εταιρειών.
Αυτοί οι δείκτες μπορούν χονδρικά να χωριστούν σε δύο κατηγορίες: τεχνικούς δείκτες και θεμελιώδεις δείκτες (γνωστοί και ως θεμελιώδεις δείκτες). Ο στόχος είναι να συμπυκνωθούν οι πληροφορίες σχετικά με μια μετοχή σε έναν γρήγορο αριθμό στον οποίο μπορούν να ανατρέξουν οι επενδυτές. Φυσικά ένας επενδυτής μπορεί επίσης να κάνει έρευνα για να καταλάβει την ιστορία πίσω από τους αριθμούς διαβάζοντας τις εκθέσεις της εταιρείας.
Τεχνικό vs. Θεμελιώδεις Δείκτες
Όλα αυτά εγείρουν το ερώτημα, «Τι είδους δείκτης είναι καλύτερος;Δυστυχώς, όπως τα περισσότερα πράγματα στην επένδυση, η απάντηση εξαρτάται από το ποιος ρωτά.
Κάποιοι έμποροι μπαίνουν και εξέρχονται από δεκάδες μετοχές σε σύντομο χρονικό διάστημα. Για αυτούς τους παίκτες, η κατανόηση των βαθιών θεμελιωδών μετρήσεων είναι λιγότερο κρίσιμη επειδή είναι βραχυπρόθεσμοι κάτοχοι. Η τεχνική ανάλυση (τάσεις και απόδοση τιμών) έχει μεγαλύτερη σημασία για αυτούς τους ανθρώπους από ό, τι τα θεμελιώδη στοιχεία μιας εταιρείας.
Αντίθετα, κάποιος που αναζητά μια επένδυση που σκοπεύει να κάνει αγοράστε και κρατήστε, θα εξετάσει την εταιρεία ως επιχείρηση και όχι απλώς ως μετοχή. Αυτοί οι επενδυτές ελπίζουν να βρουν μια εταιρεία που έχει μικρότερες πιθανότητες να χρεοκοπήσει και μεγαλύτερες πιθανότητες να αυξήσει τα κέρδη της. Οι θεμελιώδεις δείκτες παρέχουν ένα εξαιρετικό σημείο εκκίνησης ή ένα φίλτρο για να περιορίσετε μια λίστα με πιθανές επενδύσεις πριν από την αγορά.
Τέλος, δεν υπάρχει κανόνας για την ανάμειξη αυτών των δύο δεικτών μαζί. Ορισμένοι μακροπρόθεσμοι επενδυτές χρησιμοποιούν τεχνικούς δείκτες για να επιλέξουν την καλύτερη δυνατή τιμή στην οποία θα αγοράσουν ή θα πουλήσουν. Ελπίζουν να αυξήσουν την απόδοση του χαρτοφυλακίου τους αναμειγνύοντας και τα δύο είδη δεικτών.
Δείκτες κερδών
Πολλαπλές ερευνητικές μελέτες έχουν διαπιστώσει ότι οι αλλαγές στα κέρδη μιας εταιρείας οδηγούν ένα σημαντικό ποσοστό της μακροπρόθεσμης κίνησης των τιμών των μετοχών. Έτσι, όταν επιλέγετε μια μακροπρόθεσμη επένδυση, αξίζει να εξετάσετε τα τρέχοντα κέρδη καθώς και τις δυνατότητες κερδών.
Οι δείκτες επιτρέπουν στους επενδυτές να συγκρίνουν πόσο φθηνό ή ακριβό είναι να αγοράσουν ένα μέρος των κερδών της εταιρείας. Χρησιμοποιήστε αυτές τις αναλογίες για να βρείτε τη φθηνότερη από δύο εταιρείες παρόμοιου μεγέθους στον ίδιο κλάδο.
Αναλογία τιμής προς κέρδη (P/E)
ο Αναλογία P/E είναι ίσως η πιο συχνά αναφερόμενη αναλογία σε όλες τις εταιρείες. Σε γενικές γραμμές, αν αναζητήσετε οποιαδήποτε μετοχή, αυτή η αναλογία θα είναι μπροστά και στο κέντρο. Επειδή ακολουθείται τόσο ευρέως, αξίζει να το εξετάσουμε είτε λαμβάνοντας υπόψη βιομηχανίες, συγκεκριμένες εταιρείες ή το χρηματιστήριο γενικά. Εν ολίγοις, αυτή η αναλογία σας λέει πόσα δολάρια πληρώνετε ανά δολάριο κερδών.
Εάν θέλετε να υπολογίσετε μόνοι σας το P/E, ξεκινήστε με κεφαλαιοποίηση αγοράς. Αυτός είναι ο αριθμός των μετοχών σε κυκλοφορία πολλαπλασιασμένος με την τιμή ανά μετοχή. Στη συνέχεια, διαιρέστε αυτό το ποσό με τα κέρδη (ή τα καθαρά έσοδα) της εταιρείας.
Κατά γενικό κανόνα, οι εταιρείες με χαμηλό P/E θεωρούνται φθηνές, ενώ αυτές με υψηλό P/E θεωρούνται ακριβές. Φυσικά μπορεί να υπάρχουν λόγοι και για τους δύο. Μια εταιρεία μπορεί να έχει χαμηλό P/E επειδή η αγορά δεν πιστεύει ότι η εταιρεία θα αυξήσει ουσιαστικά τα κέρδη της στο μέλλον. Ωστόσο, οι εταιρείες υψηλής ανάπτυξης έχουν γενικά υψηλούς δείκτες, καθώς οι επενδυτές τιμολογούν πολύ υψηλότερα κέρδη στο μέλλον και αυξάνουν την τιμή σήμερα παρά τα ελάχιστα έως καθόλου κέρδη.
Όπως αναφέρθηκε, οι επενδυτές χρησιμοποιούν συχνά το P/E για να συγκρίνουν εταιρείες στον ίδιο κλάδο. Συγκρίνουν επίσης την αναλογία με το ιστορικό της εύρος για να συναγάγουν υπερ- ή υποτίμηση. Για παράδειγμα, στο ύψος της φούσκας της τεχνολογίας, η Coca Cola, ένας στάβλος εταιρεία blue-chip, είχε P/E 54, υψηλός αριθμός που συνήθως προορίζεται για μετοχές υψηλής ανάπτυξης. Αυτό ήταν φυσικά συνάρτηση του γενικού αφρού στις αγορές. Αλλά οι επενδυτές που παρατήρησαν αυτή την ανωμαλία απέφυγαν την οδυνηρή μείωση κατά 50% που ακολούθησε καθώς έσκασε η φούσκα.
Κέρδη ανά μετοχή (EPS)
Παρόμοια με το P/E, τα κέρδη ανά μετοχή (EPS) είναι ένας άλλος τρόπος παρακολούθησης της πορείας μιας εταιρείας. Για να βρείτε το EPS μιας εταιρείας, απλώς διαιρείτε τα κέρδη της με τον αριθμό των μετοχών που κυκλοφορούν.
Η μέθοδος EPS είναι η καλύτερη για την παρακολούθηση της απόδοσης μιας εταιρείας αντί για τη σύγκριση με άλλες εταιρείες. Αυτό συμβαίνει επειδή γενικά θέλετε να δείτε το EPS μιας εταιρείας να αυξάνεται μακροπρόθεσμα.
Αυτό δείχνει ότι τα κέρδη της αυξάνονται με την πάροδο του χρόνου. Ομοίως, ένα στάσιμο ή μειούμενο EPS είναι αιτία για τους επενδυτές να ανακαλύψουν εάν μια εταιρεία αντιμετωπίζει ένα βραχυπρόθεσμο ζήτημα ή κάτι περισσότερο ανησυχητικό.
Αύξηση τιμής προς κέρδη (PEG)
Πολλοί επενδυτές βλέπουν το PEG ως βελτίωση του παραδοσιακού P/E. Το PEG προσπαθεί να λογοδοτήσει για την αύξηση των κερδών μιας μετοχής, η οποία αποτελεί σημαντικό στοιχείο των μελλοντικών αποδόσεων.
Η λογιστική για την ανάπτυξη είναι επίσης σημαντική επειδή οι εταιρείες υψηλής ανάπτυξης συχνά κατέχουν πολύ υψηλό P/E λόγω της πεποίθησης της αγοράς ότι η πλειονότητα των κερδών πρόκειται να έρθει στο μέλλον. Μια τόσο υψηλή τιμή σε πολλαπλάσια κέρδη μπορεί να απογοητεύσει πολλούς επενδυτές. Έτσι, το PEG προσπαθεί να δείξει εάν αυτό το υψηλό P/E δικαιολογείται λόγω της μελλοντικής αύξησης των κερδών της επιχείρησης.
Εν ολίγοις, εάν το P/E μας λέει πόσα πληρώνουμε ανά δολάριο κερδών, το PEG μας λέει πόσα πληρώνουμε ανά μονάδα αναμενόμενη ανάπτυξη στα κέρδη. Βασικά προσαρμόζει το P/E για ανάπτυξη.
Γενικά, όσο χαμηλότερο είναι το PEG, τόσο το καλύτερο, καθώς μπορείτε να αγοράσετε μεγαλύτερη αύξηση κερδών για λιγότερα δολάρια. Αυτό είναι σημαντικό να το έχετε κατά νου όταν συγκρίνετε διαφορετικά αποθέματα ανάπτυξης χρησιμοποιώντας το PEG. Ομοίως, εάν υπάρχει ένα απόθεμα ανάπτυξης που τυχαίνει να έχει υψηλό P/E, μπορείτε να το δείτε κάτω από το φακό του PEG για να καταλάβετε εάν εξακολουθεί να είναι υπερτιμημένο όταν συνυπολογίζετε την ανάπτυξη.
Δείκτες Ισολογισμού
Η χρήση του ισολογισμού μιας εταιρείας για τη μέτρηση της ελκυστικότητας μιας επένδυσης ήταν η αγαπημένη από τότε που ο Μπεν Γκράχαμ έκανε επανάσταση επένδυση αξίας το 1934.
Ο λόγος που βασιζόμαστε στον ισολογισμό είναι ότι τα κέρδη, τα έσοδα και άλλα στοιχεία που σχετίζονται με το εισόδημα μπορούν μπορεί εύκολα να χειραγωγηθεί μέσω λογιστικών τεχνασμάτων προκειμένου να αποκρύψει πιθανούς κινδύνους σε ένα επιχειρηματικό μοντέλο. Τα περιουσιακά στοιχεία που κατέχει μια εταιρεία, ωστόσο, είναι πολύ πιο εύκολο να αποτιμηθούν και ελέγχονται από την εταιρεία.
Αυτό σημαίνει ότι οι επενδυτές δεν χρειάζεται να προσπαθήσουν να προβάλουν πώς θα πάει το περιουσιακό στοιχείο στο μέλλον, καθώς υπάρχει ήδη. Επειδή τα περιουσιακά στοιχεία μπορούν να αποτιμηθούν αποτελεσματικά, τείνουν επίσης να παρέχουν μια συντηρητική εκτίμηση της αξίας της επιχείρησης.
Αναλογία χρέους προς ίδια κεφάλαια (D/E)
Η εξέταση του χρέους είναι κρίσιμη γιατί ο μεγαλύτερος κίνδυνος που αντιμετωπίζει μια εταιρεία είναι η χρεοκοπία.
Το D/E, όπως υποδηλώνει το όνομα, λαμβάνει το συνολικό χρέος μιας εταιρείας (μακροπρόθεσμο και βραχυπρόθεσμο υποχρεώσεις, καθώς και οποιεσδήποτε άλλες πάγιες πληρωμές) και τις διαιρεί με τα ίδια κεφάλαια της εταιρείας (γνωστός και ως ίδια κεφάλαια). Αυτό δίνει στον επενδυτή έναν εύκολο τρόπο να συγκρίνει πόσο χρεωμένες είναι οι διάφορες εταιρείες.
Οι εταιρείες μπορούν να αντλήσουν κεφάλαια με δύο τρόπους: χρέος και ίδια κεφάλαια. Χρέος σημαίνει λήψη δανείου από τράπεζα ή πώληση ομολόγων. Σημαίνει ότι η εταιρεία πρέπει να κάνει πάγιες πληρωμές για την περίοδο του δανείου. Οι κάτοχοι χρέους έχουν επίσης τις πρώτες επιβαρύνσεις για τυχόν περιουσιακά στοιχεία εάν η εταιρεία χρεοκοπήσει.
Ο δεύτερος τρόπος συγκέντρωσης χρημάτων είναι να πουλήσει η εταιρεία επιπλέον μετοχές. Αν και αυτό δεν συνοδεύεται από πάγιες πληρωμές ή υποχρέωση προς τους κατόχους χρέους, αυτό μειώνει τα υφιστάμενα ίδια κεφάλαια, γεγονός που μπορεί να οδηγήσει σε αρνητική αντίδραση στην τιμή.
Το D/E απλά κοιτάζει την αναλογία μεταξύ των δύο. Μια εταιρεία που βασίζεται σχεδόν αποκλειστικά στο χρέος δεν μειώνει τα ίδια κεφάλαια των μετόχων της. Αλλά μπορεί να έχει φέρει τον εαυτό της σε μια επισφαλή θέση όπου όλα τα έσοδά της πηγαίνουν στην αποπληρωμή του χρέους.
Αναλογία τιμής προς κράτηση (P/B)
Το P/B συγκρίνει την αγοραία αξία μιας εταιρείας με τη λογιστική της αξία. Υπολογίζεται διαιρώντας την τιμή της μετοχής με τη λογιστική αξία ανά μετοχή. Λογιστική αξία αναφέρεται στο άθροισμα όλων των περιουσιακών στοιχείων μιας εταιρείας μείον όλες τις υποχρεώσεις της.
Αυτή η αναλογία είναι ένας αριθμός που είναι σχεδόν πάντα υψηλότερος από 1, καθώς η αγορά τιμολογεί μια εταιρεία με βάση το μέλλον της και όχι με την παρούσα αξία της. Η λογιστική αξία εξετάζει το ρεύμα αξία των περιουσιακών στοιχείων και των υποχρεώσεων. Αλλά το αγορά Η αξία είναι μελλοντική και ενσωματώνει την κερδοσκοπική δύναμη της επιχείρησης στο μέλλον.
Οι επενδυτές αξίας γενικά αναζητούν εταιρείες που διαπραγματεύονται με χαμηλότερο P/B και ειδικά εκείνες που διαπραγματεύονται κάτω από 1. Παρά τη λογική γιατί ένα P/B δεν πέφτει σχεδόν ποτέ κάτω από το 1, εξακολουθεί να συμβαίνει, συνήθως ως αποτέλεσμα οικονομικής δυσπραγίας ή ανησυχιών της αγοράς σχετικά με τις μελλοντικές δυνατότητες κερδών μιας επιχείρησης. Αυτό μπορεί να οδηγήσει την τιμή ανά μετοχή σε σύγκλιση με τη λογιστική αξία της εταιρείας.
Το P/B είναι χρήσιμο για την εύρεση πιθανών ευκαιριών. Αλλά είναι σημαντικό να σημειωθεί ότι κάτι πρέπει να έχει συμβεί για να πέσει το P/B. Ένα επιπλέον πράγμα που πρέπει να έχετε κατά νου είναι ότι το P/B σε όλους τους κλάδους είναι διαφορετικό. Ο τομέας του πετρελαίου και του φυσικού αερίου, για παράδειγμα, είναι πολύ βαρύς και επομένως έχει υψηλή λογιστική αξία. Ο τομέας της τεχνολογίας είναι ελαφρύς και επομένως έχει χαμηλή λογιστική αξία.
Τρέχουσα αναλογία
Ο δείκτης τρεχουσών συναλλαγών είναι μια απλή μέτρηση που συγκρίνει τα κυκλοφορούντα περιουσιακά στοιχεία μιας εταιρείας με τις τρέχουσες υποχρεώσεις της. Ένα κυκλοφορούν περιουσιακό στοιχείο είναι αυτό που αναμένεται να μετατραπεί σε μετρητά σε 12 μήνες ή λιγότερο, ενώ μια βραχυπρόθεσμη υποχρέωση είναι εκείνη που αναμένεται να εξοφληθεί σε 12 μήνες ή λιγότερο.
Στην ουσία, Αυτός ο δείκτης δείχνει στους επενδυτές πόσο καλά εξοπλισμένη είναι η εταιρεία για να αποπληρώσει το σύνολο της εγγύς μέλλον χρέη. Αυτό είναι σημαντικό γιατί όπως αναφέραμε, όταν μια εταιρεία δεν μπορεί να καλύψει τα χρέη της, πιθανότατα ακολουθεί πτώχευση. Ένας τρέχων δείκτης υψηλότερος από ένα σημαίνει ότι η εταιρεία δεν θα αντιμετωπίσει προβλήματα μέσα στους επόμενους 12 μήνες.
Είναι σημαντικό να σημειωθεί ότι ένας τρέχων δείκτης υψηλότερος από 1 δεν σημαίνει αυτόματα ότι μια εταιρεία έχει χαμηλό κίνδυνο πτώχευσης. Η εταιρεία θα μπορούσε να έχει ακόμα ένα πολύ μεγάλο μακροπρόθεσμο χρέος που κατατρώει όλα τα κέρδη της.
Εταιρείες Πρώιμου Σταδίου
Ορισμένοι αναγνώστες θα παρατηρήσουν ότι πολλοί από αυτούς τους δείκτες εστιάζουν στα κέρδη. Αλλά δεν έχουν όλες οι εταιρείες κέρδη.
Ειδικότερα, οι εταιρείες πρώιμου σταδίου συχνά παραιτούνται από τη μεγιστοποίηση των κερδών προκειμένου να επανεπενδύσουν και να αναπτυχθούν ταχύτερα, είτε μέσω Ε&Α είτε μέσω της απόκτησης πελατών. Αυτό εγείρει το ερώτημα, «Ποιοι δείκτες μπορούν να χρησιμοποιηθούν όταν δεν υπάρχουν κέρδη;»
Η λύση, αν και δεν είναι τέλεια, είναι η χρήση EBITDA (κέρδη προ φόρων, τόκων και αποσβέσεων).Πολλές φορές οι εταιρείες υψηλής ανάπτυξης θα δημοσιεύουν θετικό EBITDA και αρνητικά κέρδη για τους λόγους που αναφέρθηκαν παραπάνω.
Σε σπάνιες περιπτώσεις όπου το EBITDA είναι επίσης αρνητικό, οι επενδυτές μπορούν να το υποκαταστήσουν με έσοδα. Ωστόσο, είναι σημαντικό να σημειωθεί ότι όσο περισσότερο απομακρύνεται κανείς από τη χρήση καθαρών κερδών, τόσο περισσότερο βασίζεται μια λογιστική γκρίζα ζώνη.
Συμπέρασμα
Οι δείκτες βασικής ανάλυσης παρέχουν χρήσιμα και γρήγορα εργαλεία για να συγκρίνετε παρόμοιες εταιρείες, είτε είναι παρόμοιες σε μέγεθος είτε στον ίδιο κλάδο. Μια άλλη χρήση των δεικτών είναι το φιλτράρισμα μιας λίστας πιθανών επενδύσεων για τις εταιρείες που μπορούν να εξετάσουν περαιτέρω.
Ίσως θέλετε να αποφύγετε εταιρείες που τυχαίνει να έχουν υψηλό χρέος. Ή ίσως θέλετε μόνο εταιρείες που έχουν αυξήσει το EPS τους για τέσσερα συνεχόμενα τρίμηνα. Οι δείκτες μπορούν να σας βοηθήσουν να το κάνετε αυτό με γρήγορο και αποτελεσματικό τρόπο.
Περαιτέρω ανάγνωση:
- Πώς να αξιολογήσετε τις μετοχές και τις αναλογίες μετοχών
- Οικονομικοί δείκτες — Τι είναι και πώς να τους διαβάσετε;
- Τι πρέπει να προσέξετε κατά την αγορά μετοχών