Въпреки че обикновено мислим за акциите на конкретна компания като за една ценна книга, публичните корпорации често издават повече от един вид акции. Двата най-често срещани вида са обикновени акции и привилегировани акции. И докато обикновено има един клас обикновени акции за една компания, може да има няколко класа за привилегировани акции. И двете се наричат „акции“ и споделят определени характеристики, но всъщност са две много различни ценни книжа. Нека се задълбочим в сравнението на предпочитаните акции спрямо обикновените акции.
В тази статия:
Какво представляват обикновените акции?
Обикновените акции обикновено са най-следените и широко емитирани акции на компания. В почти всеки случай, когато се споменават акции на компания, това се отнася за обикновени акции. И освен ако един
За повечето компании обикновените акции са най-голямото количество акции, които емитират. Обикновените акции обикновено са най-малко ограничителната форма на собственост във всяка компания.
Кога трябва да купувате обикновени акции
Основното предимство за инвеститорите при закупуване на обикновени акции е потенциал за растеж. Обикновените акции имат тенденция да растат в цената с течение на времето, много по-бързо от привилегированите акции или облигациите.
- Популярни фондови индекси като Индекс S&P 500 се състоят от обикновени акции, а не от привилегировани акции. Когато купувате в индексен фонд, вие непряко държите обикновените акции на стотици или дори хиляди публично търгувани компании.
- Обикновените акции също така позволяват на инвеститорите да купуват акции в по-голям брой компании, тъй като повече компании издават обикновени акции, отколкото издават привилегировани акции.
- На практика всички публично търгувани компании издават обикновени акции. Но само по-големите и по-утвърдени компании издават привилегировани акции.
- Поради по-големия брой налични акции, обикновените акции обикновено са по-ликвидни инвестиции. Привилегированите акции с малки емисии може да са по-трудни за продажба поради по-ограничената търговска дейност.
Какво е предпочитана акция?
Подобно на обикновените акции, привилегированите акции представляват собственост в компанията емитент. Това ги отличава от облигациите, които са залог върху компанията емитент.
Привилегированите акции обаче действат като нещо като a хибрид между обикновени акции и облигации, въпреки че са законно класифицирани като акции. Това е защото основната полза от привилегированите акции срещу. обикновените акции са изплащането на дивиденти. Инвеститорите в обикновени акции на компания разчитат предимно на дългосрочен растеж. Но инвеститорите купуват привилегировани акции за дивидентите.
Докато обикновените акции също могат да изплащат дивиденти, привилегированите акции почти винаги плащат по-големи дивиденти, дори в рамките на една и съща компания.
Дивидентите за привилегировани акции идват с различни формули. Например привилегированите акции могат да плащат фиксирана сума на дивидента. Но те също могат да предоставят формула за променлив дивидент. Една компания може да базира дивиденти от привилегировани акции на индекс на трета страна, като например LIBOR (London Inter-bank Offered Rate). Всеки път, когато има промяна в индекса - нагоре или надолу - процентът на изплащане на дивидент се коригира съответно.
Кога трябва да купувате предпочитани акции
Основната привлекателност на предпочитаните акции за инвеститорите е доходи. Те купуват привилегировани акции, когато намерят привлекателна дивидентна доходност. Той не само ще бъде по-висок от дивидентната доходност на обикновените акции в същата компания, но може дори да е по-висок от преобладаващите проценти по други ценни книжа, като например облигации.
Функция за преобразуване на предпочитани акции
Има още един фактор, който инвеститорите намират за привлекателен. Някои емисии на привилегировани акции са кабриолет. Това означава, че можете да обмените своите привилегировани акции за определен брой обикновени акции в същата компания. Притежателят на привилегировани акции получава предимството на по-висока дивидентна доходност както и възможност да се възползвате от значително поскъпване на обикновените акции на компанията.
Например, да кажем, че купувате привилегировани акции в компания, когато нейните обикновени акции се търгуват за $80 за акция. Тогава цената на обикновените акции се повишава с $20. Ако акцията е конвертируема, вие упражнявате опцията си да конвертирате вашите привилегировани акции в обикновени акции, като по този начин печелите $20 печалба.
Това ви дава полза от капиталова печалба върху обикновените акции, като същевременно сте получили по-високата дивидентна доходност, преди да упражните опцията за конвертиране.
Но дори ако привилегированите акции са конвертируеми, може да има ограничения.
- Конвертируемостта може да бъде разрешена само след гласуване от борда на директорите или до определена дата, посочена с емисията на привилегировани акции.
- Ако конвертируемостта е предимство, което конкретно търсите да получите от привилегировани акции, запознайте се с условията на преобразуването.
- И след това гледайте бъдещото представяне на обикновените акции на компанията. Преобразуването има финансов смисъл само ако стойността на обикновените акции се покачи над тази на привилегированите акции. Ако това никога не се случи, функцията за конвертируемост няма стойност.
Инвеститор Внимание: Привилегированите акции може да бъдат изискуеми
Привилегированите акции приличат повече на облигациите, отколкото на обикновените акции по няколко начина. Един е извикваемост. И това създава a потенциален капан за инвеститорите в привилегировани акции.
Когато привилегированите акции имат функция за изискуемост, компанията емитент си запазва правото да изкупи обратно акциите след определен период от време. Потенциалната опасност се приближава, когато дивидентната доходност надвишава преобладаващите лихвени проценти.
Компаниите издават привилегировани акции с дивидентна доходност, която е конкурентна на лихвените проценти по облигациите. Но ако лихвите по облигациите паднат след емитирането на привилегированите акции, компанията може да упражни правото си да поиска привилегированите акции. След това компанията издава нови привилегировани акции с по-нисък дивидент.
Това означава, че дори ако закупите привилегирована акция с атрактивна дивидентна доходност, емитиращата компания може да изкупи обратно акциите, ако доходността на облигациите падне под дивидента, изплащан на привилегированата акция.
Това може да е най-голямата опасност от притежаването на привилегировани акции.
Привилегировани акции срещу. Сравнение на общи акции: Специфични характеристики
Досега разгледахме основните разлики между предпочитаните акции и. обикновени акции. Но има още повече разлики със специфични функции, които сме разбили по-долу.
Собственост на компанията
И привилегированите, и обикновените акции дават на притежателя а дял от собствеността в дружеството емитент. Всеки може да изплаща дивидент и може да варира в цената - въпреки че колебанията при предпочитаните акции са много по-ограничени.
Право на глас
Тук има фундаментална разлика между двата вида акции. Притежателите на обикновени акции имат право да гласуват по конкретна корпоративна политика и дори да избират членове на борда на директорите.
Привилегированите акционери нямат право на глас. По този начин привилегированите акции функционират повече като облигации. Акционерът притежава своите привилегировани акции и получава дохода от дивиденти, но не му е позволено да участва в гласуването на дейностите на компанията.
Цената, на която се основава всяка ценна книга
Стойностите на обикновените акции се основават предимно на пазарни фактори. По същество печалбите и печалбите на компанията движат цените. По-конкретно, пазарните реакции към тези числа определят цената на акциите.
Понякога цените на обикновените акции също реагират на нефинансови фактори, като потенциалния растеж, който пазарът придава на конкретна линия от дейността на компанията. Например, цената на нововъзникналите акции в здравеопазването често се изстрелва при обявяването на разработването на ново лекарство, въпреки че компанията работи на загуба.
Но дивидентната доходност определя цените на предпочитаните акции. Тъй като привилегированите акции произвеждат малко по пътя на капиталовите печалби, инвеститорите ги купуват предимно за тази доходност. Това ги прави чувствителен към лихвен процент.
За да илюстрираме идеята, да кажем, че купувате привилегировани акции в компания за $100 на акция с 4% дивидентна доходност, което ви дава $4 годишна възвръщаемост. Ако лихвените проценти по облигациите се покачат с 1%, цената на привилегированите акции може да падне до около $80. Това увеличава дивидентната доходност до 5%, въпреки че платената сума все още е $4.
Обратно, ако лихвените проценти по облигациите намалеят с 1%, стойността на акциите може да нарасне до около $133. И това създава 3% ефективна доходност за същия дивидент от $4.
Това е практически по същия начин в дългосрочен план (20 години или повече) облигациите реагират на промени в лихвения процент. Това е обратна връзка. Стойността на основната ценна книга намалява, когато лихвите се повишават. Но когато процентите падат, стойността на основната ценна книга се повишава.
Дивиденти
Привилегированите акции имат голямо предимство пред обикновените акции, когато става въпрос за дивиденти. Притежателите на привилегировани акции не само ще получават дивиденти преди притежатели на обикновени акции, но им се плаща дори ако са притежатели на обикновени акции не са.
Това е мястото, където „предпочитаните“ акции влизат в действие. Привилегированите акции имат приоритет при получаването на дивиденти. Възможно е една компания да намали или дори да елиминира дивидента върху техните обикновени акции, като същевременно запази пълния дивидент върху техните предпочитани акции.
Това не означава, че привилегированите акции са безрискови, когато става въпрос за дивиденти.
- Разпоредба позволява на компанията да спре изплащането на дивиденти за привилегировани акции въз основа на финансовото състояние на компанията. Но дивидентите по привилегированите акции също са кумулативни.
- Така че компанията трябва да плати всички спрени плащания на дивиденти, когато финансовото състояние на компанията се подобри. И компанията изплаща тези дивиденти на притежателите на привилегировани акции, преди да бъдат изплатени дивиденти на притежателите на обикновени акции.
Стойност, ако се държи до падеж
Обикновените акции нямат падеж. Те са безсрочни дялове на собственост в компания, без дата на изтичане.
Подобно на a връзка, обаче, привилегированите акции често имат дата на падеж. Това обикновено е 30 или 40 години след издаването. И компанията изкупува обратно акциите за първоначалната емитирана сума след изтичане на този период от време.
Привилегированите акции, които могат да бъдат изкупени, също могат да бъдат изкупени обратно за определена цена, ако компанията реши да упражни обратно изкупуване.
Поръчката е платена, ако компанията не изпълни задълженията си
Това е друг пример за това, когато привилегированите акции се държат повече като облигации, отколкото като обикновени акции. При ликвидация на дружеството, притежателите на привилегировани акции ще бъдат изплатени от активите, преди да бъдат направени плащания към инвеститорите в обикновени акции.
Това обаче не означава, че притежателите на привилегировани акции имат гаранция за възвръщаемост на първоначалната си инвестиция. Привилегированите акции имат приоритет пред обикновените акции при ликвидация, но те са зад други задължения, включително облигации, данъци, заплати и други дългове на компанията.
Защо компаниите издават привилегировани или обикновени акции
Публично регистрираните компании издават обикновени акции като начин за набиране на капитал без използване на дълг. Те се възползват от постъпленията от продажбите от първоначалната продажба на акциите. Няма изискване за плащане на лихва или обратно изкупуване на акциите в определен момент в бъдеще.
Компанията може също да изкупи обратно обикновени акции, когато стойността им е ниска, след което да ги препродаде на по-изгодни цени по-късно. Това дава на компанията способност за набиране на капитал без фиксираните задължения, които идват с дълга.
Издаване на фирми привилегировани акции за подобни цели. Докато те носят задължение за плащане на дивиденти, компанията си запазва правото да спре тези дивиденти въз основа на финансови обстоятелства. Тази възможност не съществува, когато компанията емитира облигации, където плащането на лихвата е договорно задължение.
Въпреки това компаниите обикновено издават привилегировани акции само след изчерпване на способността си да издават обикновени акции или облигации.
Това е защото издаването на привилегировани акции е по-скъпо от всеки от другите два метода на финансиране. В сравнение с обикновените акции, привилегированите акции изискват изплащане на по-висок дивидент и на по-последователна основа. В сравнение с облигациите, дивидентите, изплащани върху привилегировани акции, не се приспадат от данъци, докато лихвите по облигации са.
Долен ред
За разлика от обикновените акции или облигации, които са почти универсални в инвестиционни портфейли, привилегированите акции представляват специален клас инвестиции.
- Предпочитаните акции се харесват предимно на инвеститори, ориентирани към доходите. Но те също така имат потенциал за увеличение на капитала въз основа на колебанията в самата цена на акциите или конвертируемостта в обикновени акции, ако тази опция бъде предложена.
- Но привилегированите акции крият определени рискове, които инвеститорите трябва да знаят. На първо място е лихвеният риск. Ако закупите привилегирована акция с определена дивидентна доходност и лихвените проценти се повишат, стойността на акцията пада.
- Другият проблем е, че привилегированите акции са изискуеми. Ако лихвените проценти паднат, компанията емитент най-вероятно ще упражни кол опцията. Това ви лишава от възможността да запазите по-високата дивидентна доходност на пазара с по-ниски лихви.
- Поради всички тези причини, инвестирането в привилегировани акции е много по-рядко срещано от инвестирането в обикновени акции. Предпочитаните акции могат да бъдат печеливши, но трябва да сте наясно с рисковете, преди да предприемете крачката. И както е в случая с обикновените акции, трябва диверсифицирайте притежаваните от вас привилегировани акции между няколко компании до минимизиране на риска.
Ако решите да закупите привилегировани акции, вие го правите по същия начин, по който купувате обикновени акции от вашите онлайн брокер. Просто въведете символа за предпочитана акция в раздела Купете на уебсайта на вашия брокер. Ако не знаете символа, вашият брокер вероятно ще има функция за търсене, за да го намери. Или напишете името на фирмата в която и да е интернет търсачка. И не забравяйте да включите думата „предпочитан“ в заявката си за търсене.