Оскільки криптовалюта сама по собі створює безмежний шум, криптоінвестиціям важко захопити заголовки.
Але Grayscale Bitcoin Trust (GBTC) постійно робив саме це. З триваючою кризою ідентичності, зниженою ціною та інвесторами, які напливають так швидко, як вони Перший у світі траст біткойн так само захоплюючий і захоплюючий, як і його базовий актив доріжки.
Отже, що таке Grayscale Bitcoin Trust? Чому інституційні інвестори такі великі шанувальники? Що відбувається з цією знижкою і, що ще доречніше, чи варто інвестувати в GBTC?
Давайте досліджуємо.
Що таке Grayscale Bitcoin Trust?
Grayscale Bitcoin Trust (GBTC) є найбільшим у світі публічним фондом Bitcoin.
Дебютувавши як Bitcoin Investment Trust ще в 2013 році, GBTC тепер має понад 25 мільярдів доларів у загальних активах під управлінням і купівлею від понад 100 інституційних інвесторів.
Мета фонду проста: дозволити інвесторам усіх типів і розмірів, від роздрібних трейдерів до титанів старої школи, до інвестувати в біткойн без необхідності купувати.
Коли ви збираєте акції GBTC на TD Ameritrade, Fidelity або інше біржові брокери, ви купуєте буквальний траст, який містить понад 650 000 BTC: понад 3% світових запасів. З огляду на це, попит на GBTC загалом коливається зі вартістю BTC, тому інвестори в обидві країни знаходяться на одних і тих же американських гірках.
Для ілюстрації ось діаграма, що порівнює ефективність BTC (світло-синій) і GBTC (морський) за певний час:
Тепер ви, напевно, помітили, що в 2021 році GBTC почав стабільно занижувати BTC.
Через деякий час я звернуся до того слона в кімнаті. Спочатку про основи.
Що робить довіру до біткойнів у відтінках сірого таким особливим?
Найпривабливішою характеристикою Grayscale Bitcoin Trust є те, що він дозволяє купувати криптовалюту, фактично не купуючи криптовалюту.
Це велика угода для інституційних інвесторів, таких як ARK, Rothschild і Kingfisher, які хочуть отримати доступ до криптовалюти, але не хочуть мати справу з:
- Хаки платформи та розкриття даних
- Гарячі та/або холодні гаманці
- Нормативні головні болі (GBTC відповідає вимогам SEC)
- Безладна податкова звітність
- Розгублені клієнти
- Криптобіржі, які можуть не мати інфраструктури, потенціалу або ліквідності для полегшення торгівлі розміром з установою
Натомість вони просто забирають акції GBTC з терміналу Bloomberg, і вони готові. У цей момент вони можуть зберігати, торгувати та повідомляти про це точно так само будь-який інший актив, з яким вони мають справу на щоденній.
З цього приводу, інші криптопродукти Grayscale заслуговують короткої згадки. Якщо біткойн не ваш смак (або якщо ви просто хочете урізноманітнити його), є також:
- The Grayscale Ethereum Trust (ETHE)
- The Grayscale Bitcoin Cash Trust (BCHG)
- Класичний траст Ethereum у відтінках сірого (ETCG)
- The Grayscale Litecoin Trust (LTCN)
- The Grayscale Stellar Lumens Trust (GXLM)
- The Grayscale Horizen Trust (HZEN)
Все це звучить досить акуратно, але жодні інвестиції не є ідеальними. Отже, які плюси та мінуси інвестування в GBTC самостійно? І що відбувається з тим дивним періодом неефективності?
Дізнайтеся більше про BTC ETF>>Як інвестувати в Bitcoin ETF
Переваги інвестування в GBTC
Багато переваг GBTC, які приваблюють інституційних інвесторів, повинні також сподобатися роздрібним трейдерам, наприклад:
Це легко купити
Ви можете придбати акції GBTC зі свого звичайного брокерського рахунку. Ось як це виглядає з приватного інвестиційного рахунку JP Morgan:
Немає гаманця? Без проблем
Крипто-гаманці, гарячі й холодні, пройшли довгий шлях. Ось деякі з наших улюблених.
Навіть все одно, жодне з них не є ідеальним. А використання закритих ключів загалом залишається дуже вразливою єдиною точкою невдачі у захисті ваших інвестицій у криптовалюту.
Тому купівля акцій GBTC дозволяє обійти обидва. Високі крипто-злами все ще можуть опосередковано вплинути на ваші інвестиції, але вони не знищать їх за одну ніч.
Грає в м'яч з регуляторами
Наприкінці 2019 року Grayscale Bitcoin Trust став першим інструментом для інвестування в криптовалюту, який зареєструвався в SEC як звітна компанія – прозорість, ліквідність і, отже, довіра інвесторів.
Добровільно потрапляючи в центр уваги регуляторних органів, Grayscale та його акціонери менш імовірно, що операції будуть збиті з колії через дев’ятизначний штраф від SEC.
Простіше податкове керівництво та звітність
Торгівля біткойнами під більш традиційним класом активів значно полегшує податкову звітність. Вам не доведеться так сильно турбуватися про неправильну подачу та викликати гнів IRS, яка зараз жорстко розправлятися з крипто-спільнотою.
Можна об’єднати в різні податкові рахунки
Який найкращий спосіб HODL на довгостроковий період і одночасно зменшити податкові зобов’язання? Звичайно ж, наповнюючи GBTC в Roth IRA!
Зараз – Департамент праці нещодавно закликав 401(k) керівників на робочих місцях, щоб криптовалюта не входила в пенсійні плани співробітників; SEC виніс те саме попередження будь-кому з самокерованим ІРА. Обидва агентства посилалися на занепокоєння нестабільністю, дерегуляцією, проблемами утримання під вартою тощо.
Все цілком вірно, якщо ви мене запитаєте.
Однак, якщо ви вже планували тримати криптовалюту з горизонтом понад 10 років, додайте лише трохи GBTC у свою IRA могла б надати цікавий вплив на довгострокову траєкторію біткойна, але все ще звертаючись до багатьох з SEC (справедливих) занепокоєння.
Детальніше>>Як інвестувати в криптовалюту, не купуючи монети
Недоліки інвестування в GBTC
Низька ефективність лякає інвесторів
Час звернутися до слона в кімнаті. GBTC демонструє низькі показники BTC з 2021 року, і знижка з часом лише зростала. Вона досягла високого рівня майже 30% на початку березня 2022 р. Чому це сталося, якщо єдиною метою GBTC є відстеження вартості Bitcoin?
Деякі кажуть, що конкуренція зіграла роль. Osprey Bitcoin Trust (OBTC), який був запущений у лютому 2021 року, успішно заманив інвесторів значно нижчою ціною. комісія за управління (0,49% порівняно з 2%) у GBTC і продовжує залишатися тернистою на боці Grayscale з понад 130 мільйонами доларів АУМ. Також у жовтні 2021 року почав торгуватися ETF ProShares Bitcoin Strategy (BITO).
Інші кажуть, що це закінчився період блокування. Акредитовані інвестори можуть купувати акції безпосередньо у Grayscale за вартістю чистих активів фонду (NAV), а потім через шість місяців продавати їх на вторинному ринку.
Однак, у зв’язку з триваючим спадом біткойна, акції, які були куплені з премією 40% у 2021 році, почали продавати з різким дисконтом у 2022 році, відлякуючи майбутніх інвесторів. Рішення Grayscale полягало в тому, щоб конвертувати GBTC в ETF, але це не є гарантією, оскільки…
SEC може відхилити заявку на ETF від Grayscale
Ще в жовтні 2021 року SEC офіційно затвердила перший Bitcoin Futures ETF, що дозволило ETF ProShares Bitcoin Strategy (BITO) розпочати торгівлю через кілька днів. Підбурений цією перемогою, Grayscale швидко подав форму 19b-4, щоб перетворити Grayscale Bitcoin Trust на перший у світі добросовісний Bitcoin ETF.
Перетворення до ETF дозволить синхронізувати вартість акцій GBTC з вартістю чистих активів фондів (NAV), що спричинить хороший відскок і забезпечить довгострокову стабільність. Крім того, позитивна преса, ймовірно, принесе до фонду додатковий інвестиційний капітал.
Однак BITO і GBTC структуровані не однаково. BITO в основному інвестує у ф'ючерсні контракти на біткойн, тоді як GBTC володіє біткойнами безпосередньо. Отже, схвалення SEC ETF BITO не обов’язково гарантує, що GBTC також отримає зелене світло ETF.
Поки що SEC не розмовляла з заявкою GBTC. Але вони нещодавно відхилив подібну заявку від Fidelity, що спонукає Grayscale запустити медіа-кампанію, заохочуючи нас наповнити SEC схвальними коментарями.
Однак це виглядає не дуже добре, і відмова SEC може призвести до подальшого розчарування інвесторів і подальшого виходу з фонду.
Він все ще відстежує нестабільні інвестиції
Однак надія не втрачена. SEC цілком може назвати GBTC першим у світі справжнім Bitcoin ETF, і в цьому випадку вона буде відстежувати вартість BTC набагато точніше.
Це може бути як благословенням, так і прокляттям, тому що в кінці дня GBTC все ще відстежує біткойн. А біткойн — дуже мінливий актив. Grayscale Bitcoin Trust не дає вам безпечнішого або стабільнішого способу інвестування в біткойн — лише більш зручний.
Детальніше>>Чи варто інвестувати в біткойн?
Чи варто інвестувати в Grayscale Bitcoin Trust?
Чи варто інвестувати в GBTC чи ні, зводиться до вашої відповіді на інше питання:
Що заважає вам зараз інвестувати в біткойн?
- Мене турбують хаки та крадіжка: З Викрали криптовалюту на 14 мільярдів доларів тільки в 2021 році (зростання на 79% порівняно з 2020 роком), це слушне занепокоєння, і GBTC вирішує його. Простіше кажучи, акції важче вкрасти, ніж сирі криптовалюти, тому інвестування в GBTC є безпечнішою альтернативою.
- Мене турбують ризики та волатильність: Акції GBTC так само нестабільні (якщо не більше), ніж вартість BTC, оскільки довіра інвесторів до першого, здається, коливається сильніше. Інвестування в GBTC є не менш ризикованим, ніж інвестування в базовий актив, який він відстежує.
- Я не хочу мати справу з управлінням криптоінвестиціями (гаманцями, податковою звітністю тощо): Якщо ви не хочете мати справу з приватними ключами, високими торговими комісіями та смішними поглядами вашого фінансового радника, коли ви пересуньте свій холодний гаманець по їхньому столу, ви можете віддати перевагу просто торгувати криптовалютою, як акціями — те, що GBTC дозволяє вам робити.
Суть
У найближчі тижні Grayscale Bitcoin Trust цілком може стати першим у світі справжнім Bitcoin ETF, дає криптовалюту вкрай необхідну перемогу під час спаду 2022 року та його найбільшої віхи з часів Coinbase IPO.
Однак, зрештою, це, по суті, просто спосіб купити біткойн як акції. Зрозуміло, це надає величезну зручність, безпеку та підступний спосіб ввести біткойн до вашого IRA. Крім того, купівля «занурення» в той час як попередній ETF зі знижкою може призвести до короткострокового прибутку.
Але GBTC все одно буде відображати волатильність BTC. Тож, якщо ви віддаєте перевагу більш стабільні інвестиції, це те, що ви хочете розглянути, перш ніж купувати «акції» біткойн.
Подальше читання>>Чи є біткойн надійним хеджем інфляції?