У наддовгостроковій перспективі фондовий ринок має тенденцію рухатися в одну сторону: вгору. Фактично, S&P 500 в середньому приносив 10,5% річних з моменту свого початку в 1957 році. Але сам S&P 500 складається з кількох секторів. І кожен поводиться по-різному. Одні перевершують, а інші – нижчі. S&P500 – це середнє зважене значення ринкової капіталізації для всіх включених секторів.
Знання того, який сектор акцій є ефективнішим, багато говорить інвесторам про економіку та ринок загалом. Зрештою, кожне десятиліття зазвичай бачить, що інший сектор перевершує всі інші. Отже, які сектори акцій є найкращими за десятиліттям і як ми можемо використовувати цю інформацію, щоб стати кращими інвесторами?
Найкращі сектори акцій за останні 50 років
2010-ті роки
Не дивно, що це був сектор інформаційних технологій. Багато людей вважають, що це пов’язано з тим, що Microsoft і Google досягли такої популярності. Але галузь, яка фактично привела технологічний сектор до виграшу, була напівпровідники.
Аналітики роблять цю відмінність, оскільки акції напівпровідників поводяться зовсім інакше, ніж більшість технологічних акцій, оскільки вони дуже циклічні. Це тому, що сам напівпровідник подібний до товару тим, що він є сировиною і серцем кожного комп’ютера. Крім того, напівпровідники швидко переходять від надлишку до недостатнього в залежності від інновацій у технологічному просторі. Це створило індустрію, яка була готова до вибуху саме тоді, коли світ створював пакети програмного забезпечення майже для всього.
Дізнайтеся більше >>>Чи дійсно інвестування в Index просто інвестування у великі технології?
2000-ті роки
2000-ті, ймовірно, стануть одними з найскладніших для інвесторів, які купують і тримають, оскільки вони закінчилися двома рецесіями. Десятиліття почалося з рецесії, спричиненої лопанням технологічної бульбашки. За цим послідувало уповільнення економіки після 11 вересня. Потім десятиліття завершилося Великою фінансовою кризою.
Протягом цього десятиліття S&P 500 був по суті нерівним і фактично повертав річний в середньому –0,95% (далеко від його багаторічного середнього). Важко уявити, щоб будь-який сектор працював добре. Але були сектори, які не просто пережили це десятиліття; вони насправді процвітали.
Одне можна сказати точно: це були не технічні акції. Багато з технологічних акцій, з якими ми всі знайомі сьогодні, по суті, мали втрачене десятиліття.
І що зробила добре впродовж цього жахливого десятиліття? Енергія та матеріали. Спочатку це може здатися суперечливим, оскільки енергія зазвичай зростає, коли економіка виходить, і знижується, коли ні. Але хоча американська економіка не мала попиту на них у 2000-х роках, одна країна, безумовно, не мала: Китай.
Китай приєднався до Світової організації торгівлі в 2001 році. Це ознаменувало нову еру глобалізації. Протягом десятиліття Китай у середньому близько 10% на рік у зростанні ВВП, нечуваний подвиг для країни такого розміру. І цей успіх стався після зоряного періоду 1990-х років у Китаї.
Весь цей попит призвів до зростання енергетичного сектору. Виробники нафти просто не були готові до цунамі попиту і намагалися не відставати. Енергетичний сектор S&P 500 протягом цього періоду повернуто 144%, або в середньому 14,4% на рік. І пам’ятайте, що це було протягом десятиліття, коли прибуток S&P 500 був негативним!
1990-ті роки
Це не буде надто важко здогадатися, але найефективнішим сектором десятиліття був сектор інформаційних технологій. Технологія вирішила незліченну кількість проблем. А вільні легкі гроші змусили технологічні акції роздути величезну бульбашку. І якби ця бульбашка лопнула лише кількома місяцями раніше, ми, ймовірно, дивилися б на інший сектор акцій на це десятиліття.
Люди з трепетом оглядаються на прибуток, який технологічні компанії надали протягом цього десятиліття. А ті, що вчасно вийшли, заробили чималі копійки. Одним із прикладів (а їх багато) були Dell Computers. Акції цієї компанії лідирували в технологічному секторі з a зростання на 91 863%. з кінця 1989 по 1999 р.
Але ці чудові віддачі в кінцевому підсумку посіяли насіння руйнування цього сектора.
1980-ті роки
1980-ті, які славно запам'яталися надмірністю та народженням неоліберальної політики, почалися рецесією. Щоб боротися з шалено високою інфляцією 1970-х років, голова Федеральної резервної системи Пол Волкер підвищив ставку ФРС. більше ніж на 20%. Це спричинило спад. Але болючі походи Волкера спрацювали. Інфляція була приборкана, а економіка процвітала.
Цей контекст пояснює, чому споживачі були основними продуктами провідний сектор десятиліття. Зараз американці відчували себе впевненіше, ніж довгий час. А поява культури споживання спонукало американців купувати більше, ніж вони мали за попереднє десятиліття.
Інвестори перетворилися з заощаджувачів на споживачів. І це зумовило успіх цієї галузі. Компанії, які виробляли товари, на які зараз вимагали люди, пережили бум цін на свої акції.
1970-ті роки
Останнє десятиліття, яке ми розглянемо, — це 1970-ті роки. Це було десятиліття, яке переслідував найгірший кошмар економіста: стагфляція. Стагфляція була найгіршим із двох світів, де інфляція була постійно високою, а економічне зростання вперто анемічним. Під час нормального інфляційного періоду зростання (у номінальному вираженні) прискорюється. Не так зі стагфляцією.
Саме це призвело до походів Волкера на початку 1980-х років. Стагфляція була спричинена зниженням продуктивності праці та постійним і зростаючим дефіцитом бюджету через триваючу війну у В’єтнамі. Це сповільнило зростання та спричинило інфляцію, хоча це ще не було катастрофою.
Але потім відбулося нафтове ембарго 1973 року. У відповідь на ізраїльсько-арабську війну Судного дня Саудівська Аравія та ОПЕК спровокували повне нафтове ембарго на Захід, і ціни на енергоносії різко зросли. Як ключовий компонент інфляції, як тільки ціни на енергоносії злетіли, інфляція зросла.
Враховуючи все це, не дивно почути, що енергетика знову очолив список секторів. Він виробляв а 73% реального доходу між 1971 і 1981 рр., або 7,3% річних. Майте на увазі, що цей прибуток був у період, коли інфляція в середньому була двозначною.
Те, що спрацювало одне десятиліття, може не спрацювати наступного
Що можуть отримати інвестори з усієї цієї інформації? Найголовніше, що слід пам’ятати, це те, що загалом ринок рухається циклами. Сектор, який лідирував на ринку протягом одного десятиліття, швидше за все, в кінцевому підсумку буде переоцінений і в наступному десятилітті буде перевершений іншим сектором.
Інвестори також повинні стежити за деякими екзогенними факторами, які задають тон тому, яким буде провідний сектор. У 2000-х роках це був нестримний попит Китаю на товари, а в 1990-х роках це були інновації в програмному забезпеченні та зростання Інтернету.
Завзятий інвестор повинен поглянути на велику тенденцію. Звичайно, в будь-який момент існують десятки тенденцій, що розвиваються в різних напрямках. Але протягом десятиліття, як правило, є одна тенденція, яка стоїть вище інших. У 1970-х роках стагфляція в поєднанні з раптовим нафтовим шоком була каталізатором найбільш ефективного сектора. У 2010-х роках низькі процентні ставки дозволили домінувати технологічним акціям з великою капіталізацією з високим рівнем вільного грошового потоку.
Нарешті, важливо зазначити, що дивитися на це з десятиліття за десятиліттям є довільним. Тенденція не починається і не закінчується на межі десятиліть. І іноді потрібна велика тенденція, щоб рішуче злетіти.
Дізнайтеся більше >>> Як проводити дослідження фондового ринку
Які будуть наступні кращі сектори акцій?
Ми вже два роки в нове десятиліття, і досі воно було дуже цікавим. Хоча ми не можемо сказати так на початку десятиліття, який сектор акцій буде найефективнішим, ми використовуємо цю недавню історію для розробки деяких загальних передових практик.
Показники ціни в минулому не гарантують майбутніх результатів, а технологічні конгломерати пройшли рекордне десятиліття. Тож, як інвестори, ми повинні запитати себе, чи ймовірно, що технології повторять цей подвиг чи ні? Майте на увазі, що ми переходимо до іншого макросередовища — вперше за останні роки з інфляцією.
Для довгострокових інвесторів, які купують і тримають, хвилювання про тенденції може просто збити з пантелику. Але для тих, у кого є вільний капітал, які хочуть зробити нові інвестиції, вибір, коли тенденція на вашу користь, безумовно, не зашкодить і може допомогти вам відкрити найкращі сектори акцій.