รูปแบบส่วนลดเงินปันผลที่สวยงามคือความเรียบง่ายและประสิทธิผลของหุ้นที่จ่ายเงินปันผล
วิธีการทำงานของแบบจำลองส่วนลดเงินปันผล
รูปแบบส่วนลดเงินปันผลมีเพียงไม่กี่ตัวแปร:
- ราคาหุ้น.
- เงินปันผลในปีหน้า
- ต้นทุนของเงินทุนหรือผลตอบแทนที่คาดหวังของคุณ
- อัตราการเติบโตของกระแสเงินปันผล
การมีสามในสี่ตัวแปรนี้ทำให้คุณสามารถแก้หาตัวแปรที่เหลือได้ ส่วนใหญ่มักจะรู้การจ่ายเงินปันผลในปีหน้า ผลตอบแทนที่ต้องการจากการลงทุน และแนวคิดบางประการเกี่ยวกับอัตราการเติบโตอย่างต่อเนื่องสำหรับกระแสเงินปันผลของบริษัท การมีตัวแปรเหล่านี้ทำให้คุณสามารถแก้ปัญหาหามูลค่าหุ้นได้เพียงหุ้นเดียว
ราคา = เงินปันผล ÷ (อัตราผลตอบแทน – อัตราการเติบโตของเงินปันผล)
นี่คือตัวอย่าง: บริษัทจ่ายเงินปันผลปีละ 1 เหรียญสหรัฐต่อหุ้น เงินปันผลคาดว่าจะเติบโตที่ 6% ต่อปี นักลงทุนต้องการผลตอบแทนจากการลงทุนอย่างน้อย 10% นักลงทุนควรจ่ายค่าหุ้นอย่างไร?
การใส่ตัวแปรทำให้เราได้ราคา = $1.00 ÷ (1.10 – 1.06) การติดตามด้วยคณิตศาสตร์อย่างง่ายทำให้เราได้ราคา = $25 โดยพื้นฐานแล้ว สิ่งนี้บอกเราว่าตราบใดที่เราจ่ายน้อยกว่า $25 ต่อหุ้น และบริษัทเพิ่มเงินปันผลในอัตรา 6% ต่อปี เราจะได้รับผลตอบแทน 10% จากการลงทุนของเรา
ข้อดีและข้อเสียของแบบจำลองส่วนลดเงินปันผล
ไม่มีวิธีใดที่สมบูรณ์แบบในการประเมินมูลค่าหุ้น และรูปแบบส่วนลดเงินปันผลเป็นเพียงหนึ่งในหลายวิธีในการประเมินมูลค่าหุ้นใดๆ
อะไรที่ทำให้รูปแบบการลดราคาเงินปันผลนั้นยอดเยี่ยม:
- อนุรักษ์นิยม – รูปแบบส่วนลดเงินปันผลให้คุณค่ากับบริษัทเฉพาะในสิ่งที่จ่ายให้กับนักลงทุนเท่านั้น ไม่คำนึงถึงรายได้ของบริษัท เงินสดที่บริษัทถืออยู่ หรือสิ่งอื่นใดนอกจากเงินปันผลโดยตรง สันนิษฐานว่านักลงทุนจะสร้างผลตอบแทนจากเงินปันผล ไม่ใช่การแข็งค่า หรือการซื้อหุ้นบางส่วนในราคาพรีเมียม 200% จากราคาซื้อขายปัจจุบัน
- ความเรียบง่าย – รูปแบบส่วนลดเงินปันผลเป็นวิธีที่ง่ายที่สุดวิธีหนึ่งในการประเมินมูลค่าหลักทรัพย์ ต้องการข้อมูลเพียงสามข้อมูลเท่านั้น ซึ่งนักลงทุนแทบทุกคนสามารถกำหนดหรือคาดการณ์ได้อย่างสมเหตุสมผล เนื่องจากอนุรักษ์นิยม นักลงทุนที่ให้ความสำคัญกับบริษัทที่มีรูปแบบส่วนลดเงินปันผลจะมีพื้นที่มากขึ้น สำหรับข้อผิดพลาดในตัวแปรที่พวกเขาคาดการณ์มากกว่านักลงทุนที่ใช้การประมาณการทางเลือกและจู้จี้จุกจิกมากกว่า
ข้อดีทั้งสองนี้นำไปสู่ข้อเสียของโมเดลโดยตรง:
- หัวกะทิ – รูปแบบส่วนลดเงินปันผล จำกัด ให้ใช้อย่างถูกต้องเฉพาะกับ บริษัท ที่จ่ายเท่านั้น เงินปันผลประจำและคาดว่าจะเพิ่มเงินปันผลในอัตราคงที่ในอนาคต สิ่งนี้จำกัดรูปแบบอย่างรุนแรงให้กับบริษัทที่มีเสถียรภาพมาก เช่น Coca-Cola (KO) หรือ McDonald's (MCD) ซึ่งทั้งคู่ต่างทราบกันดีว่ามีประวัติการจ่ายเงินปันผลที่เพิ่มขึ้นเป็นประจำทุกปีมาอย่างยาวนาน
- ความไว – เช่นเดียวกับวิธีการประเมินมูลค่าทั้งหมด รูปแบบส่วนลดเงินปันผลจะดีพอๆ กับตัวเลขที่เกี่ยวข้อง ขยะเข้า ขยะออก - โมเดลใช้งานได้ตราบใดที่สมมติฐานหลักในแบบจำลองพิสูจน์แล้วว่าแม่นยำเป็นส่วนใหญ่
และเช่นเคย รุ่นนี้ควรใช้โดยคำนึงถึงความปลอดภัย ระยะขอบของความปลอดภัยปกป้องนักลงทุนจากสมมติฐานที่ผิดพลาดในแบบจำลอง และเกี่ยวกับความทนทานในการแข่งขันของบริษัท
นักลงทุนที่คำนวณราคาหุ้นละ 50 ดอลลาร์สำหรับบริษัทอาจต้องการซื้อเฉพาะเมื่อราคาต่ำกว่ามูลค่า 25% หรือ มากขึ้น เช่น กดปุ่มซื้อที่ 37.50 ดอลลาร์ต่อหุ้นหรือน้อยกว่าเพื่อชดเชยข้อมูลที่ป้อนผิดพลาดใน แบบอย่าง. การลงทุนเริ่มต้นด้วยการรักษาทุน การปลอดภัยเกินไปนั้นดีกว่าการประมาทโดยเฉพาะอย่างยิ่งเมื่อพูดถึงอคติของเราเองเกี่ยวกับสิ่งที่เราต้องการเชื่อเกี่ยวกับการลงทุนที่เราเลือกสำหรับพอร์ตการลงทุนของเรา