Om du vill vara en framgångsrik investerare, det finns en absolut kritisk färdighet du behöver skaffa dig, och det är förmågan att läsa ett bokslut. Detta är särskilt viktigt om du handlar med enskilda aktier.
Oavsett hur många experter som rekommenderar en viss aktie, måste du fortfarande läsa företagets bokslut innan du investerar några pengar.
Bokslutet kan avslöja en dold landmina eller två, som kan göra dig mindre optimistisk än personer som rekommenderar företaget.
När vi pratar om att läsa bokslut är vad vi egentligen menar analysera dem. Det vi är mest intresserade av att veta är vissa nyckeltal och finansiella korrelationer som de finansiella rapporterna avslöjar.
Dessa relationer hoppar inte ur dig från påståendena - du måste hitta de relevanta siffrorna och göra beräkningarna själv.
Låt oss titta på de två viktigaste typerna av finansiella rapporter. Uttalandena bör hämtas från företagets senaste 10K-rapport, eftersom dessa är inlämnade till Securities and Exchange Commission (SEC).
Hur man analyserar en resultaträkning
Resultaträkningen är det finansiella rapporteringsdokumentet som visar företagets intäkter, kostnader och nettovinst.
Vi kan omöjligt täcka alla nyanser av en resultaträkning i den här artikeln, så låt oss titta på några av de viktigaste relationerna och förhållandena.
Nettovinstmarginal. Detta är nettoresultat efter skatt, dividerat med bruttointäkter. Till exempel, om ett företag hade en total försäljning på 1 miljon USD och en nettovinst efter skatt på 150 000 USD, skulle nettovinstmarginalen vara 15 % (150 000 USD dividerat med 1 miljon USD).
Du vill jämföra detta med andra företag i branschen för att se hur bra de verkligen gör det. En nettovinstmarginal på 15 % av alla i en bransch där 10 % är normen betyder att företaget är mer lönsamt än sina konkurrenter.
Vinst per aktie. Detta antal bestäms i allmänhet genom att dividera nettoresultatet efter skatt med antalet utestående aktier. Faktum är att numret i allmänhet kommer att presenteras för dig på resultaträkningen. Men det finns en sekundär beräkning som man vill utföra utöver det. Detta är vinst per aktie efter utspädning.
Den uppnås genom att dividera nettoinkomsten efter skatt med antalet utestående aktier plus eventuella ytterligare aktier som kan komma att emitteras. Detta kommer att inkludera antalet utestående aktieoptioner, teckningsoptioner, konvertibla preferensaktier eller andra öppna aktieerbjudanden. Detta nummer ger en mer korrekt bild av företagets faktiska vinst per aktie.
Du kommer att vilja jämföra utspädd vinst per aktie med branschgenomsnitt, men du måste också jämföra dem med aktieutdelningsavkastningen. Detta nummer kommer att indikera att företaget har tillräcklig nettoinkomst för att fortsätta att betala utdelning på den aktuella kursen, om det finns utrymme att höja dem, eller till och med om en nedskärning kan vara i beredskap i framtida.
Avkastning på eget kapital. Detta beräknas genom att dividera nettovinsten med genomsnittligt eget kapital. En nettovinst på 100 000 USD av ett företag med ett genomsnittligt eget kapital på 1 miljon USD ger en avkastning på 10 % på eget kapital (ROE). Denna andel bör jämföras med branschgenomsnitt.
Om det är högre än normen betyder det att företaget utnyttjar företagets tillgångar bättre. Det kan också innebära att företaget kan generera kontanter internt – utan att låna eller sälja mer aktier – vilket alla är mycket goda tecken.
Avkastning på tillgångar (ROA). ROA bestäms genom att dividera nettoresultatet med genomsnittliga tillgångar för rapportperioden. Om ett företag har en nettoinkomst på 200 000 USD och en genomsnittlig tillgång på 2 miljoner USD är ROA 10 % (200 000 USD dividerat med 2 miljoner USD).
Detta nummer är särskilt viktigt i tillgångsintensiva företag, som tillverkningsföretag. Det är en indikation på hur väl företaget använder sina tillgångar för att generera vinst. Återigen bör det jämföras med industristandarder.
Hur man läser en balansräkning
Balansräkningen är det finansiella rapporteringsdokumentet som visar företagets tillgångar, skulder och eget kapital.
Här är några av nyckeltalen du vill undersöka i balansräkningen.
Snabbt testförhållande. Detta är ett balansräkningstest av företagets likviditet, företagets förmåga att komma med kontanter med kort varsel. Detta är en stark indikation på företagets hantering av sina kontanter.
Den härleds genom att ta omsättningstillgångar, minus varulager och dividera resultatet med summan av kortfristiga skulder. Detta bör vara ett positivt tal (större än 1).
Lageromsättningsgrad. Detta beräknas genom att dividera kostnaden för sålda varor (från resultaträkningen) med den genomsnittliga mängden lager för rapportperioden. Om ett företag har en varukostnad på 5 miljoner USD och ett genomsnittligt lager på 1 miljon USD, är lageromsättningsförhållandet 5 (5 miljoner USD dividerat med 1 miljon USD).
Om branschgenomsnittet för detta nummer är 4, så vänder företaget sitt lager snabbare än sina konkurrenter. Om branschens genomsnittliga omsättningskvot är 10, så vänder företaget sitt lager mycket långsammare än sina konkurrenter.
Detta kan indikera ett problem, särskilt om varulagret utgör en majoritet av företagets totala tillgångar. Långsam omsättning av varulager kan vara en indikation på att visst lager inte rör sig och kan bli föremål för en nedskrivning som skulle försvaga företagets finansiella ställning.
Nuvarande förhållandet. Detta förhållande anger värdet av tillgångar som sannolikt kommer att omvandlas till kontanter inom ett år för att betala företagets skulder. Den bestäms genom att dividera omsättningstillgångar med kortfristiga skulder.
Tre miljoner dollar i omsättningstillgångar och 2 miljoner dollar i kortfristiga skulder resulterar i en kortfristig förhållandet 3:2, vilket i de flesta branscher är stabilt (men kolla efter genomsnittet i sektorn som det kan variera).
Detta förhållande kan vara ett problem om det avviker från normen med någon betydande mängd och i endera riktningen. Om siffran är låg, och särskilt om den är negativ, kan det betyda att företaget inte kommer att kunna betala sina skulder. Men om siffran är för hög, säg 3:1, kan det betyda att företaget är för konservativt och inte investerar tillgångar effektivt.
Bokfört värde (materiella nettotillgångar). Bokfört värde tar upp frågan hur mycket tjänar företaget på sin investering i fysiska tillgångar. Den beräknas genom att ta företagets totala tillgångar, minus eventuella immateriella tillgångar (som goodwill).
Det lämnar företagets fysiska nettotillgångar. Ett företag som genererar en nettovinst på 5 miljoner dollar på materiella tillgångar på 10 miljoner dollar kommer att kunna utöka sin vinster med mycket mindre kapitalinvesteringar än ett företag som har en nettovinst på 5 miljoner USD på 20 miljoner USD i nettomateriell tillgångar.
Detta kommer att indikera hur enkelt och effektivt ett företag kan utöka sin verksamhet jämfört med sina konkurrenter.
Detta är bara några av de analyser som kan utföras på ett företags bokslut. Men det belyser värdet av att lära sig att läsa bokslut, och den ofta mindre uppenbara informationen som gör det kan avslöja.
Hur stark är din förmåga att läsa bokslut?