På ultralång sikt tenderar aktiemarknaden att gå åt ett håll: upp. Faktum är att S&P 500 i genomsnitt har gett en avkastning på 10,5 % per år sedan den började 1957. Men själva S&P 500 består av flera sektorer. Och var och en beter sig olika. Vissa överpresterar medan andra underpresterar. S&P500 är det marknadsvärdevägda genomsnittet för alla inkluderade sektorer.
Att veta vilken aktiesektor som överträffar säger investerare mycket om ekonomin och den övergripande marknaden. När allt kommer omkring ser varje decennium i allmänhet en annan sektor överträffa resten. Så vilka är de bästa aktiesektorerna per årtionde och hur kan vi använda denna information för att bli bättre investerare?
De bästa aktiesektorerna under de senaste 50 åren
2010-talet
Inte överraskande var det informationsteknologisektorn. Många människor tror att detta beror på att juggernauterna Microsoft och Google blev så framträdande. Men den industri som faktiskt ledde till att tekniksektorn överträffade var det halvledare.
Analytiker gör denna skillnad eftersom halvledaraktier beter sig helt annorlunda än de flesta teknikaktier, eftersom de är mycket cykliska. Det beror på att halvledaren i sig liknar en vara genom att den är råvaran och hjärtat i varje dator. Även halvledare går snabbt från övertillförsel till undertillförsel beroende på innovationer inom teknikområdet. Detta skapade en bransch redo att sprängas igång precis när världen skapade mjukvarupaket för nästan allt.
Läs mer >>>Är Indexinvestering verkligen bara att investera i Big Tech?
2000-talet
2000-talet kommer sannolikt att bli ett av de svåraste för köp-och-håll-investerare eftersom det avslutades med två lågkonjunkturer. Årtiondet började med lågkonjunkturen som härrörde från att teknikbubblan sprack. Detta följdes av den ekonomiska nedgången efter 9/11. Årtiondet slutade sedan med den stora finanskrisen.
Under detta decennium var S&P 500 i princip oförändrad och gav faktiskt en årlig avkastning genomsnitt –0,95 % (långt ifrån dess långsiktiga genomsnitt). Det är svårt att föreställa sig att någon bransch presterar bra. Men det fanns sektorer som inte bara överlevde detta decennium; de trivdes faktiskt.
En sak är säker: Det var inte tekniska aktier. Många av de megacap tech-aktier som vi alla känner till idag hade i princip ett förlorat decennium.
Än sen då gjorde mår du bra under detta urusla decennium? Energi och material. Till en början kan detta verka kontraintuitivt eftersom energin i allmänhet går upp när ekonomin brusar och ner när den inte gör det. Men även om den amerikanska ekonomin saknade efterfrågan på dessa på 2000-talet, var det verkligen ett land som inte gjorde det: Kina.
Kina gick med i Världshandelsorganisationen 2001. Detta förebådade en ny era i globaliseringen. Under årtiondet låg Kina i genomsnitt runt 10% per år i BNP-tillväxt, en bedrift som inte hörts för ett land av den storleken. Och denna framgång följde den fantastiska 1990-talsperioden i Kina.
All denna efterfrågan ledde till att energisektorn tog fart. Oljeproducenterna var helt enkelt inte redo för efterfrågans tsunami och kämpade för att hänga med. Energisektorn i S&P 500 under denna period gav 144 %, eller i genomsnitt 14,4 % per år. Och kom ihåg att detta var under ett decennium när S&P 500-avkastningen var negativ!
1990-talet
Den här kommer inte att vara så svår att gissa, men den sektor som gick bäst under årtiondet var informationsteknologisektorn. Tekniken löste otaliga problem. Och fritt flödande lätta pengar fick teknikaktier att blåsa upp en enorm bubbla. Och om den bubblan hade spruckit bara några månader tidigare, skulle vi sannolikt titta på en annan aktiesektor för detta decennium.
Människor ser tillbaka med vördnad på avkastningen som tekniska företag gav under detta decennium. Och de som kom ut i tid tjänade en fin slant. Ett exempel (och det finns många) var Dell Computers. Detta företags aktie ledde tekniksektorn med en 91 863 % ökning mellan slutet av 1989 och 1999.
Men dessa anmärkningsvärda avkastningar sådde fröet till denna sektors förstörelse.
1980-talet
1980-talet – känt för överdrift och födelsen av nyliberal politik – inleddes med en lågkonjunktur. För att bekämpa den galna höga inflationen på 1970-talet höjde Federal Reserves ordförande Paul Volker räntan till mer än 20 %. Detta orsakade lågkonjunktur. Men Volkers smärtsamma vandringar fungerade. Inflationen tämjdes och ekonomin blomstrade.
Detta sammanhang förklarar varför konsumentvaror var den decenniets ledande sektor. Amerikanerna kände sig nu mer självsäkra än på länge. Och uppkomsten av en konsumtionskultur uppmuntrade amerikaner att köpa mer än de hade under det föregående decenniet.
Investerare gick från att vara sparare till att vara konsumenter. Och detta orsakade framgången för denna sektor. De företag som producerade de varor som folk nu efterfrågade upplevde en boom i sina aktiekurser.
1970-talet
Det sista decenniet vi kommer att titta på är 1970-talet. Det var ett decennium plågat av en ekonoms värsta mardröm: stagflation. Stagflation var den värsta av två världar, där inflationen var ständigt hög och den ekonomiska tillväxten envist anemisk. Under en normal inflationsperiod accelererar tillväxten (i nominella termer). Inte så med stagflation.
Det var det som ledde till Volkervandringarna i början av 1980-talet. Stagflationen bottnade i lägre arbetsproduktivitet och ett konsekvent och växande budgetunderskott på grund av Vietnamkrigets pågående slag. Dessa bromsade tillväxten och introducerade inflation, även om det ännu inte var en katastrof.
Men så inträffade 1973 års oljeembargot. Som ett svar på det israelisk-arabiska Yom Kippur-kriget inledde Saudiarabien och OPEC ett fullständigt oljeembargo till väst och över en natt sköt energipriserna i höjden. Som en nyckelkomponent i inflationen, när energipriserna tog fart, tog inflationen också fart.
Med allt detta i åtanke är det inte förvånande att höra att energi återigen toppade sektorlistan. Det producerade en 73% real avkastning mellan 1971 och 1981, eller 7,3 % per år. Tänk på att denna avkastning var under en period då inflationen var i genomsnitt med låga tvåsiffriga siffror.
Det som fungerade ett decennium kanske inte fungerar nästa
Vad kan investerare ta av all denna information? Det viktigaste att tänka på är att marknaden generellt sett rör sig i cykler. Sektorn som ledde marknaden under ett decennium kommer sannolikt att hamna övervärderad och överträffas av en annan sektor under nästa decennium.
Investerare bör också hålla utkik efter någon exogen faktor som sätter tonen för vad den ledande sektorn kommer att vara. På 2000-talet var det Kinas ostoppbara efterfrågan på råvaror, och på 1990-talet var det innovationer inom mjukvara och internets tillväxt.
En angelägen investerare bör titta på vad den stora trenden är. Naturligtvis vid varje givet ögonblick finns det dussintals trender som går i alla möjliga riktningar. Men under ett decennium finns det i allmänhet en trend som står över resten. På 1970-talet var stagflation i kombination med en plötslig oljechock katalysatorn för den bäst presterande sektorn. Under 2010-talet tillät låga räntor att stora teknikaktier med höga nivåer av fritt kassaflöde dominerade.
Slutligen är det viktigt att notera att det är godtyckligt att se på detta från ett decennium för ett decennium. En trend börjar och slutar inte snyggt vid ett decenniumsskifte. Och ibland krävs det en stor trend för att bestämt ta fart.
Läs mer >>> Hur man gör aktiemarknadsundersökningar
Vilka kommer att bli de näst bästa aktiesektorerna?
Vi är två år in i ett nytt decennium och det har varit väldigt intressant hittills. Även om vi inte kan säga så tidigt på decenniet vad som kommer att bli den bäst presterande aktiesektorn, använder vi denna senaste historia för att utveckla några allmänna bästa praxis.
Tidigare prisutveckling garanterar inte framtida resultat och tekniska konglomerat har haft ett rekordårtionde. Så som investerare måste vi fråga oss själva, är det troligt att tekniken kommer att upprepa denna bedrift eller inte? Tänk på att vi går in i en annan makromiljö – en med inflation för första gången på flera år.
För långsiktiga köp-och-håll-investerare kan oroa sig för trender bara förvirra. Men för dem med lite fritt kapital som vill göra en ny investering, kommer det absolut inte att skada att välja när trenden är till din fördel och kan hjälpa dig att upptäcka de bästa aktiesektorerna.