Čeprav običajno mislimo na delnice določenega podjetja kot na en vrednostni papir, javne družbe pogosto izdajo več kot eno vrsto delnic. Dve najpogostejši vrsti sta navadne delnice in zaželjena zaloga. In medtem ko za podjetje običajno obstaja en razred navadnih delnic, je lahko za prednostne delnice več razredov. Oba se imenujeta "delnice" in imata skupne določene značilnosti, vendar sta dejansko dva zelo različna vrednostna papirja. Poglobimo se v primerjavo prednostnih delnic z navadnimi delnicami.
V tem članku:
Kaj so navadne delnice?
Navadne delnice so običajno najbolj spremljane in pogosto izdane delnice podjetja. V skoraj vseh primerih, kjer se sklicuje na delnico podjetja, se nanaša na navadne delnice. In razen če an borzni sklad (ETF) oz vzajemni sklad je specializirano za imetje prednostnih delnic, so navadne delnice podjetij, ki so v njihovih portfeljih.
Za večino podjetij so navadne delnice daleč največja količina delnic, ki jih izdajo. Navadne delnice so običajno najmanj omejujoča oblika lastništva delnic v katerem koli podjetju.
Kdaj morate kupiti navadne delnice
Glavna prednost za vlagatelje pri nakupu navadnih delnic je potencial rasti. Cena navadnih delnic sčasoma raste, veliko hitreje kot prednostne delnice ali obveznice.
- Priljubljeni delniški indeksi, kot je Indeks S&P 500 so sestavljene iz navadnih delnic, ne prednostnih delnic. Ko kupite v indeksni sklad, posredno imate navadne delnice več sto ali celo tisoč javnih podjetij.
- Navadne delnice vlagateljem omogočajo tudi nakup delnic večjega števila podjetij, ker več podjetij izda navadne delnice kot prednostne delnice.
- Skoraj vsa javna podjetja izdajajo navadne delnice. Vendar le večja in bolj uveljavljena podjetja izdajajo prednostne delnice.
- Zaradi večjega števila delnic, ki so na voljo, navadne delnice so bolj likvidne naložbe. Prednostne delnice majhnih izdaj bo morda težje prodati zaradi bolj omejene dejavnosti trgovanja.
Kaj je prednostna delnica?
Podobno kot navadne delnice tudi prednostne delnice predstavljajo lastništvo v podjetju izdajatelju. To jih razlikuje od obveznic, ki so zastavna pravica družbe izdajateljice.
Vendar prednostne delnice delujejo kot nekaj hibrid med navadnimi delnicami in obveznicami, čeprav so pravno razvrščene kot delnice. To je zato, ker glavna prednost prednostne delnice vs. navadne delnice so izplačilo dividend. Vlagatelji v navadne delnice podjetja se zanašajo predvsem na dolgoročno rast. Toda vlagatelji kupujejo prednostne delnice za dividende.
Čeprav lahko navadne delnice izplačajo tudi dividende, prednostne delnice skoraj vedno izplačajo višje dividende, tudi znotraj istega podjetja.
Dividende na prednostne delnice imajo različne formule. Na primer, prednostne delnice lahko izplačajo fiksni znesek dividende. Vendar lahko zagotovijo tudi spremenljivo formulo za dividende. Podjetje lahko dividende prednostnih delnic temelji na indeksu tretje osebe, kot je LIBOR (londonska medbančna obrestna mera). Vsakič, ko pride do spremembe indeksa – navzgor ali navzdol – se stopnja izplačila dividend ustrezno prilagodi.
Kdaj kupiti prednostne delnice
Primarna privlačnost prednostnih delnic za vlagatelje je dohodek. Kupujejo prednostne delnice, ko najdejo privlačen dividendni donos. Ne samo, da bo višji od dividendnega donosa na navadne delnice v istem podjetju, ampak je lahko celo višji od prevladujočih obrestnih mer za druge vrednostne papirje, kot so obveznice.
Funkcija pretvorbe prednostnih delnic
Obstaja še en dejavnik, ki se zdi vlagateljem privlačen. Nekatere izdaje prednostnih delnic so kabriolet. To pomeni, da lahko svoje prednostne delnice zamenjate za določeno število navadnih delnic iste družbe. Imetnik prednostnih delnic ima ugodnosti višji dividendni donos kot tudi priložnost, da izkoristite znatno rast cene navadnih delnic podjetja.
Na primer, recimo, da kupite prednostne delnice v podjetju, ko se z navadnimi delnicami trguje po 80 USD na delnico. Nato se cena navadne delnice dvigne za 20 $. Če je delnica zamenljiva, izkoristite svojo možnost, da svoje prednostne delnice pretvorite v navadne delnice in tako pridobite 20 USD dobička.
To vam daje prednost kapitalski dobiček na navadne delnice, hkrati pa ste prejeli višji dividendni donos, preden ste izkoristili možnost zamenjave.
Toda tudi če so prednostne delnice zamenljive, lahko obstajajo omejitve.
- Zamenljivost je lahko dovoljena samo na podlagi glasovanja upravnega odbora ali do določenega datuma, določenega z izdajo prednostnih delnic.
- Če je zamenljivost prednost, ki jo želite dobiti od prednostnih delnic, se seznanite s pogoji konverzije.
- Nato si oglejte prihodnjo uspešnost navadnih delnic podjetja. Pretvorba je finančno smiselna le, če se vrednost navadne delnice dvigne nad vrednost prednostne delnice. Če se to nikoli ne zgodi, funkcija pretvorljivosti nima vrednosti.
Vlagatelj pozor: prednostne delnice je mogoče odpoklicati
Prednostne delnice so na nekaj načinov bolj podobne obveznicam kot navadnim delnicam. Ena je klicljivost. In to ustvarja a potencialna past za vlagatelje v prednostne delnice.
Kadar ima prednostna delnica možnost vpoklica, si podjetje izdajatelj pridržuje pravico do odkupa delnic po določenem času. Potencialna nevarnost se približa, ko dividendni donos presega prevladujoče obrestne mere.
Podjetja izdajajo prednostne delnice z dividendnimi donosi, ki so konkurenčni obrestnim meram obveznic. Če pa tečaji obveznic po izdaji prednostne delnice padejo, družba lahko uveljavlja svojo pravico do vpoklica prednostnih delnic. Podjetje nato izda novo prednostno delnico z nižjo dividendno donosnostjo.
To pomeni, da tudi če kupite prednostno delnico s privlačnim dividendnim donosom, lahko družba izdajateljica odkupi delnice, če donosi obveznic padejo pod dividendo, izplačano na prednostno delnico.
To je lahko največja nevarnost lastništva prednostnih delnic.
Prednostna delnica vs. Primerjava navadnih delnic: posebne značilnosti
Doslej smo obravnavali osnovne razlike med prednostnimi delnicami in delnicami. navadne delnice. Še več pa je razlik s posebnimi funkcijami, ki smo jih razčlenili spodaj.
Lastništvo podjetja
Tako prednostne kot navadne delnice dajejo imetniku a lastniški delež v družbi izdajateljici. Vsak lahko izplača dividendo in lahko niha v ceni - čeprav so nihanja pri prednostnih delnicah veliko bolj omejena.
Glasovalne pravice
Tukaj je temeljna razlika med obema vrstama delnic. Imetniki navadnih delnic so upravičeni do glasovanja o določeni politiki podjetja in celo do volitev članov upravnega odbora.
Prednostni delničarji nimajo glasovalnih pravic. Na ta način prednostne delnice delujejo bolj kot obveznice. Delničar ima v lasti svoje prednostne delnice in prejema dividendni donos, vendar mu ali njej ni dovoljeno sodelovati pri glasovanju o dejavnostih družbe.
Cena, na kateri temelji vsak vrednostni papir
Vrednosti navadnih delnic temeljijo predvsem na tržni dejavniki. V bistvu zaslužek in dobiček podjetja poganjata cene. Natančneje, tržni odzivi na te številke določajo ceno delnice.
včasih cene navadnih delnic se odzivajo tudi na nefinančne dejavnike, kot je potencialna rast, ki jo trg pripisuje določeni vrsti poslovanja podjetja. Na primer, cena novih delnic v zdravstvu pogosto skokovito naraste ob napovedi razvoja novega zdravila, čeprav podjetje posluje z izgubo.
Toda dividendni donos določa prednostne cene delnic. Ker prednostne delnice prinašajo malo kapitalskih dobičkov, jih vlagatelji kupujejo predvsem zaradi tega donosa. To jih naredi obrestno občutljiva.
Za ponazoritev te točke recimo, da kupite prednostne delnice v podjetju po 100 USD na delnico s 4-odstotnim dividendnim donosom, kar vam daje 4 USD letni donos. Če se obrestne mere za obveznice dvignejo za 1 %, bi lahko cena prednostne delnice padla na okoli 80 USD. To poveča dividendni donos na 5 %, čeprav je izplačani znesek še vedno 4 $.
Nasprotno, če se obrestne mere za obveznice znižajo za 1%, bi lahko vrednost delnice narasla na okoli 133 USD. In to ustvari 3-odstotni efektivni donos za enake 4 $ dividende.
To je skoraj enako dolgoročno (20 let ali več) obveznice reagirajo na spremembe obrestne mere. To je obratno razmerje. Vrednost osnovnega vrednostnega papirja se zmanjša, ko tečaji rastejo. Ko pa tečaji padejo, se vrednost osnovnega vrednostnega papirja poveča.
dividende
Prednostne delnice imajo veliko prednost pred navadnimi delnicami, ko gre za dividende. Ne samo, da bodo imetniki prednostnih delnic prejeli dividende prej imetniki navadnih delnic, vendar so plačani tudi, če so imetniki navadnih delnic niso.
Tu pride do izraza "prednostna" prednostna delnica. Prednostne delnice imajo prednost pri prejemu dividend. Možno je, da podjetje zmanjša ali celo odpravi dividendo na svoje navadne delnice, hkrati pa ohrani celotno dividendo na svoje prednostne delnice.
To ne pomeni, da so prednostne delnice brez tveganja, ko gre za dividende.
- Določba omogoča podjetju, da prekine izplačilo dividend na prednostne delnice na podlagi finančnega stanja podjetja. Toda dividende na prednostne delnice so tudi kumulativne.
- Torej mora podjetje plačati morebitna začasna izplačila dividend, ko se finančno stanje podjetja izboljša. In podjetje izplača te dividende imetnikom prednostnih delnic, preden se dividende izplačajo imetnikom navadnih delnic.
Vrednost v posesti do zapadlosti
Navadne delnice nimajo datuma zapadlosti. So odprti lastniški deleži v podjetju brez datuma poteka.
Podobno kot a obveznica, čeprav, prednostne delnice imajo pogosto datum zapadlosti. To je običajno 30 ali 40 let po izdaji. In podjetje odkupi delnice za prvotni znesek izdaje po preteku tega časovnega okvira.
Prednostne delnice, ki so na odpoklic, se lahko odkupijo tudi po določeni ceni, če se podjetje odloči za odkup.
Naročilo plačano, če podjetje ne izpolni obveznosti
To je še en primer, kjer se prednostne delnice obnašajo bolj kot obveznice kot navadne delnice. Ob likvidaciji podjetja, imetniki prednostnih delnic bodo izplačani iz sredstev, preden bodo izvedena kakršna koli plačila vlagateljem v navadne delnice.
Vendar to ne pomeni, da imajo imetniki prednostnih delnic zagotovljen donos svoje prvotne naložbe. Prednostne delnice imajo v likvidaciji prednost pred navadnimi delnicami, vendar zaostajajo za drugimi obveznostmi, vključno z obveznicami, davki, plačilnimi listami in drugimi dolgovi podjetja.
Zakaj podjetja izdajajo prednostne ali navadne delnice
Podjetja, ki kotirajo na borzi, izdajajo navadne delnice kot način zbiranja kapitala brez uporabe dolga. Dobijo izkupiček od prodaje od začetne prodaje zalog. Ni zahteve po plačilu obresti ali odkupu delnic ob določenem času v prihodnosti.
Podjetje lahko tudi odkupi navadne delnice, ko je vrednost nizka, nato pa jih kasneje preproda po ugodnejših cenah. To daje podjetju sposobnost zbiranja kapitala brez fiksnih obveznosti, ki prihajajo z dolgom.
Vprašanje podjetij zaželjena zaloga za podobne namene. Medtem ko ti prinašajo obveznost izplačila dividend, družba si pridržuje pravico, da začasno prekine te dividende na podlagi finančnih okoliščin. Ta možnost ne obstaja, ko podjetje izda obveznice, kjer je plačilo obresti pogodbena obveznost.
Kljub temu podjetja običajno izdajo prednostne delnice šele potem, ko izčrpajo svojo sposobnost izdajanja navadnih delnic ali obveznic.
To je zato, ker izdaja prednostnih delnic je dražja od katerega koli od drugih dveh načinov financiranja. V primerjavi z navadnimi delnicami prednostne delnice zahtevajo plačilo višjih dividend in bolj dosledno. V primerjavi z obveznicami dividende, izplačane na prednostne delnice, niso davčno priznane, obresti na obveznice pa so.
Spodnja črta
Za razliko od navadnih delnic ali obveznic, ki so tako rekoč univerzalne v naložbeni portfelji, prednostne delnice predstavljajo poseben razred naložb.
- Prednostne delnice so zanimive predvsem za dohodkovno usmerjene vlagatelje. Imajo pa tudi potencial za povečanje vrednosti kapitala na podlagi nihanj same cene delnice ali zamenljivosti v navadne delnice, če je ta možnost ponujena.
- Vendar imajo prednostne delnice določena tveganja, ki se jih morajo vlagatelji zavedati. Prvo in najpomembnejše je obrestno tveganje. Če kupite prednostno delnico z določenim dividendnim donosom in se obrestne mere dvignejo, vrednost delnice pade.
- Druga težava je, da so prednostne delnice na odpoklic. Če obrestne mere padejo, bo izdajatelj najverjetneje izkoristil nakupno opcijo. To vam onemogoča možnost ohranitve višjega dividendnega donosa na trgu z nižjimi obrestnimi merami.
- Zaradi vseh teh razlogov, vlaganje v prednostne delnice je veliko manj pogosto kot vlaganje v navadne delnice. Prednostne delnice so lahko donosne, vendar se morate zavedati tveganj, preden se odločite za to. In kot velja za navadne delnice, bi morali diverzificirajte svoje imetje prednostnih delnic med več podjetji do zmanjšati tveganje.
Če se odločite za nakup prednostne delnice, to storite na enak način kot kupite navadne delnice pri svojem spletni posrednik. Preprosto vnesite simbol prednostne delnice v razdelek Nakup na spletnem mestu vašega posrednika. Če simbola ne poznate, bo vaš posrednik verjetno imel iskalno funkcijo, da ga najde. Ali pa v kateri koli internetni iskalnik vtipkajte ime podjetja. V iskalno poizvedbo ne pozabite vključiti besede »prednostno«.