Priljubljenost alternativnih sredstev narašča. Je to dobra stvar?

Samoumevno je, da leto 2022 ni bilo odlično leto za trg. V času pisanja tega članka je S&P 500 padel za 19,77 % od leta do danes, sledil pa mu je Dow Jones pri -11,84 %.

Priča smo tudi boleči gospodarski poti okrevanja po Covid-19. V ZDA je inflacija dosegla a 40 let visoko to leto. V Veliki Britaniji, funt padla na najnižjo vrednost vseh časov, pri čemer je udaril tudi evro 20-letne najnižje vrednosti zraven.

Te medvedje številke ne vplivajo samo na portfelje ljudi, temveč na vse vidike financ. Dolg potrošniških kreditnih kartic je na najvišji ravni v Sloveniji Združene državein ljudje občutijo inflacijo tako rekoč povsod, od trgovine z živili do bencinske črpalke. Nekateri ekonomisti še vedno oklevajo, da bi temu rekli popolna recesija, vendar je jasno, da je bilo letos nekaj bolečin, z več potencialno na poti ob počasni gospodarski rasti in vse manjši likvidnosti trga.

Ta kratek pregled preteklega leta se res lahko zdi precej žalosten. Toda stanje na trgu in celotnem gospodarstvu seveda vpliva na to, kako se ljudje odločijo za naložbe, zato je pomembno opozoriti. In ko trgi upadajo in inflacija narašča, lahko postane še bolj pomembno najti nove načine, kako svoj denar uporabiti in zaščititi svoje bogastvo.

Vstopite v razburljivi svet alternativne naložbe. Medtem ko trgi čutijo bolečino, vlagatelji vedno bolj iščejo alternativne razrede sredstev za diverzifikacijo svojih portfeljev. In zahvaljujoč tehnologiji se je neverjetno enostavno začeti ukvarjati z alternativami, kot so zbirateljski predmeti, umetniška dela in nepremičnine, tudi brez veliko začetnega denarja.

Toda kateri so dejavniki, ki prispevajo k porastu alternativnih naložb? In ali so alternative sploh učinkovit način za preseganje trga ali izogibanje recesiji?

V tej izdaji ATM pokrivamo prednosti in slabosti alternativnih naložb, kako so postale sploh priljubljena in kakšni naložbeni trendi so za vogalom, da boste boljši pripravljeno.

Kaj so alternativna sredstva?

Alternativna naložba je naložba, ki ni tradicionalni razred sredstev, kot so delnice, obveznice ali denar. V zadnjih letih so alternativci kot kriptovalute in NFT-ji večinoma v središču pozornosti. Toda digitalna sredstva so le ena vrsta alternativnih naložb, drugi primeri pa vključujejo:

• umetnine
• Zbirateljski predmeti
• Blago
• Pogodbe o izvedenih finančnih instrumentih
• Naložbe hedge skladov
• Zasebni kapital
• Nepremičnina
• Vino
• Tveganega kapitala

Številne vrste alternativ dejansko obstajajo veliko dlje kot naš sodobni denarni sistem in borza. Za primer vzemimo zlato. Približno 1500 pr. n. št, zlato je bil denarni sistem starih Egipčanov, ki je služil kot menjalno sredstvo. Ali pa poglejte nekoliko novejše dogodke, kot je 17. stoletje Nizozemski tulipanov mehurček, ki je med letoma 1636 in 1637 zaznamovala strm porast in padec cen eksotičnih tulipanov na Nizozemskem.

Bistvo je, da so družbe skozi zgodovino vedno imele neko obliko trgovanja in zbiranja, pa naj gre za plemenite kovine, umetnine ali redke rože.

Toda kako se je začel koncept alternativnega vlaganja? Z drugimi besedami, kdaj so ljudje začeli gledati na sredstva, kot so umetnine, dobro vino in menjalne kartice, kot na možen način za zaščito in celo rast svojega bogastva?

Oglejmo si.

Kratka zgodovina alternativnega vlaganja sredstev

Če ste mlajši vlagatelj, je enostavno misliti, da gre delniški trg samo v eno smer: navzgor.

Vendar pa je realnost taka, da je splošni trg veliko bolj cikličen in včasih brutalen. Za primer vzemimo nekaj večjih nesreč v zadnjem stoletju:

• 1929 zlom Wall Streeta in velika depresija
• 1972-1973 Zlom borznega trga
• 1987 Črni ponedeljek
• 2000 Dot-com mehurček
• Finančna kriza 2007-2008
• Tržni zlom 2020 Covid-19

Glede na to, da trg lahko doživi padce, ni preveč presenetljivo, da so ljudje postopoma začeli iskati alternative dobrim starim delnicam in obveznicam.

Toda eno od prizadevanj za diverzifikacijo se je začelo v petdesetih letih prejšnjega stoletja, ko je ekonomist Harry Markowitz razvil Moderna portfeljska teorija (MPT), ki v bistvu teoretizira, kako lahko vlagatelji zgradijo portfelj, ki poveča donose, hkrati pa kvantificira stopnjo tveganja portfelja. Ta teorija je pravzaprav osnova za mnoge sodobne robo-svetovalci, in pomeni pomemben trenutek v zgodovini naložb in argument za razpršene portfelje.

Vendar pa MPT ni bil edini katalizator za diverzifikacijo portfeljev. Po tržnem zlomu leta 1973 je vlada ZDA sprejela Zakon o varnosti pokojnin ob upokojitvi zaposlenih (ERISA), kar pokojninskim skladom omogoča vlaganje v več vrst sredstev. čez lužo, Britanski železniški pokojninski sklad Istega leta je začel vlagati v umetniška dela kot sredstvo za diverzifikacijo svojega portfelja.

Seveda so bili v 20. stoletju še drugi pomembni dogodki in spremembe strategije vlaganja. Svet je videl nastanek prvega umetniški sklad, prvi sklad tveganega kapitala, ter številne zakonodajne spremembe v zvezi z naložbe v nepremičnine. Združite vse te dejavnike in nekaj tehnološkega napredka, ki ga bom obravnaval, in dobili boste okvir za svet alternativnih naložb, ki ga imamo danes.

Sodobni vzpon alternativnih naložb

Po mnenju a 2020 raziskava KKR, vlagatelji z izjemno visoko neto vrednostjo (30 milijonov USD+) so 50 % svojih portfeljev namenili alternativnim sredstvom, vlagatelji z visoko neto vrednostjo (1 milijon USD+) pa so imeli 26 % svojih portfeljev v alternativah. Za primerjavo, alternativne naložbe predstavljajo manj kot 5 % portfelja povprečnega vlagatelja po navedbah Opolnomočiti.

Vendar to ne pomeni, da mlajši, novejši vlagatelji niso zainteresirani za alternative. Pravzaprav je študija iz leta 2022 iz Bank of America ugotovili, da 80 % mladih vlagateljev zdaj išče alternative, kot so zasebni kapital, blago in nepremičnine, v upanju, da bodo dosegli nadpovprečne donose. Nasprotno pa se vlagatelji, stari 43 let in več, še vedno večinoma držijo delnic.

Jasno je torej, da se mlajši val vlagateljev začenja potapljati v širši nabor sredstev. In ko se je svet moderniziral, je tehnologija odigrala pomembno vlogo pri zagotavljanju alternativnih naložb več ljudem. Dandanes lahko praktično vsakdo odpre račun pri spletni posrednik oz investicijska aplikacija in začeti trgovati s tradicionalnimi vrednostnimi papirji, pa tudi z alternativami. In svet delnih naložb zdaj pomeni, da lahko kupite deleže v sredstvih, kot so stanovanjske zgradbe, vse do Lamborghinija.

Covid-19 in najnovejši upad trga, skupaj z inflacijo, sta prav tako povzročila porast naložb v alternativna sredstva. Poglejmo, kaj pravijo podatki, pa tudi, kako alternative postajajo vse bolj razširjene.

Statistika alternativnega vlaganja sredstev

Preqin zagotavlja podatke in vpogled v trg alternativnih naložb. In glede na svoje Letno poročilo 2022, napoveduje znatno rast alternativ v naslednjih petih letih.

Natančneje, ugotovil je, da so se sredstva v upravljanju (AUM) v zasebnem kapitalu povečala s 4,08 bilijona USD do konca leta 2015 na 8,90 bilijona USD do konca leta 2021. Do leta 2026 Preqin napoveduje skupno letno stopnjo rasti 14,8 %, s čimer bo AUM zasebnega kapitala znašal neverjetnih 17,77 bilijona USD.

Ta številka je še vedno manjša od glavne borze kot NASDAQ. Najpomembnejše in zanimivo pa je, da Preqin napoveduje, da se bo stopnja rasti alternativ povečala, vsaj za zasebni kapital.

Toda druge alternativne kategorije ne popuščajo. Naložbe v hedge skladi, zasebni dolg, nepremičnine in naravni viri naj bi prav tako še naprej naraščali.

Zanimivo je, da Preqinovi podatki prav tako ocenjujejo, da bo rast naložb v alternativna sredstva precej enakomerna v treh regijah: Severni Ameriki, Aziji in Pacifiku in Evropi. Preostali svet bo še vedno priča rasti, le ne tako hitro:

Po mnenju Preqina obstaja nekaj dejavnikov, ki pripisujejo temu povečanju AUM za alternative. Prvi je, da ima zasebni kapital tradicionalno visoke donose, zato je naravno, da vlagatelji še naprej vlagajo denar v vesolje in ponovno vlagajo prejšnje dobičke.

Preqin tudi trdi, da bodo vlagatelji še naprej iskali višje donose, tudi ob naraščajočih obrestnih merah in nekaterih precej prepričljivih visoko donosne varčevalne račune in stalni prihodek izdelkov.

Alternative v pop kulturi

Pregledovanje podatkov in napovedi je ena od metod za oceno, kako bi se lahko obnesli alternativni naložbeni trendi. Toda v zadnjih nekaj letih je bilo zanimivo videti tudi presečišče pop kulture in vlaganja, tudi v alternativnem prostoru.

Kripto in NFT manija leta 2021 je svetel primer tega. V dobrem ali slabem so zvezdniki, športniki, politiki in vplivneži izrazili svoja mnenja o prednostih ali pomanjkanju digitalnih sredstev.

Nekateri posamezniki, kot je Kim Kardashian, so na koncu dobili SEC je kaznoval 1,26 milijona dolarjev za promocijo kriptovalut, ne da bi razkrila, da je prejemala plačilo. Nasprotno pa je drugim posameznikom, kot je Elon Musk, uspelo črpati kovance, podobne Dogecoin in Shiba Inu do zgodovinskih višin, vse z močjo Twitterja in memov.

In to je samo v svetu kripto in NFT. Zahvaljujoč COVID-u, preverjanjem dražljajev in morda vsesplošnemu dolgčasu so tudi druge alternative začele cveteti in postale nekoliko mainstream.

Kot drug primer vzemite karte Pokemon. Leta 2021, Podjetje Pokemon je moralo natisniti 9 milijard kartic slediti povpraševanju in vzdrževati ustrezno ponudbo kartic. Vlagatelji so se nakopičili v zelo špekulativno naložbo in kupovali neodprte pakete v upanju, da bodo izžrebali redke, svetleče karte Pokemona, ki jih bodo obračali za lep dobiček.

Na vrhuncu so se v dogajanje vključile zvezdnice, kot je Logan Paul. Pravzaprav, Paul je porabil več kot 5 milijonov dolarjev na kartici PSA Grade 10 Pikachu Illustrator. Na svojem težko pričakovanem boksarskem dvoboju s Floydom Mayweatherjem je nosil tudi ogrlico First Edition Charizard.

Pred nekaj leti mislim, da marsikdo ni pričakoval, da bodo naložbe, kot so NFT ali kartice Pokemon, tako uspešne. Vendar pa kaže, kako hitro se lahko premika alternativni naložbeni prostor, pa tudi, kako dostopen postaja.

Nova naložbena tehnologija

Kot že omenjeno, so izboljšave v tehnologiji vlaganja v veliki meri naredile vse vrste vlaganj bolj dostopne.

Popoln primer tega je porast malih vlagateljev. Ker je odšlo več posrednikov brez provizije in vlaganje aplikacije, kot so Robin Hood postali priljubljeni, lahko skoraj vsak začne trgovati. Ne potrebujete nobenih izkušenj, veliko kapitala ali celo načrta igre, če je vaš edini načrt nakup GME in njegovo držanje z diamantnimi rokami.

Seveda vse večje število »vsakdanjih vlagateljev« vpliva na trg alternativ. Množično financiranje je v resnici motor za večino te rasti in zdi se, kot da se vsak mesec pojavi nova platforma, ki vam omogoča nakup delnic različnih razredov sredstev.

Samo oglejte si nekaj alternativne naložbene platforme ki so se pojavile v zadnjem desetletju:

• Mojstrovina: Platforma za vlaganje v modra umetniška dela.
• Zbirateljsko: Omogoča preprost način nakupa delnic športne karte, športni spominki, superge in drugi zbirateljski predmeti.
• Fundrise: Vodilna platforma za množično financiranje nepremičnin, ki vam omogoča, da začnete vlagati s samo 10 USD.
• Vinovest: omogoča vlaganje v portfelje vrhunskih vin ali posameznih steklenic.
• Yieldstreet: alternativna naložbena platforma, ki ponuja svoje edinstvene sklade in posamezne posle.

Z minimalnimi naložbami, ki so v mnogih primerih le 5 do 10 USD, ovir za vstop alternativ ni več. Ni vam treba biti pooblaščeni vlagatelj ali imeti milijon dolarjev na banki, da bi se ukvarjal s številnimi od teh razredov sredstev. In ni vam treba poznati upravitelja hedge skladov ali imeti opravka z zasebnimi skladi. Če želite danes vlagati v alternative, potrebujete le pametni telefon.

Argument za alternativne naložbe

Tako smo raziskali delček zgodovine alternativnega vlaganja sredstev. Pokrili smo tudi nekatere trende vlaganja v ta prostor in dejavnike, ki imajo alternative bolj običajne in dostopne.

Toda ali obstaja dejanski argument za alternative poleg preproste diverzifikacije?

Pomanjkanje tržne korelacije

Ena od prednosti mnogih alternativnih naložb je, da niso tesno povezane ali sploh niso povezane s splošnim gibanjem trga. Z drugimi besedami, če je trg v vzponu ali medvedju, se vrednost nekaterih alternativ ne zdi preveč prizadeta.

Nekaj ​​let so zagovorniki kriptovalut mislili tako Bitcoin je bil otrok plakata za to. Ampak v zadnjih mesecih, videli smo, da Bitcoin, in mnoge nadomestni kovanci pozneje korelirali s trgom.

Zaenkrat se zdi, da kripto ni v enačbi za zaščito pred negativnimi učinki, kaj pa druge alternative?

Izkazalo se je, da obstaja več priljubljenih nekorelacijskih sredstev, na katera se vlagatelji pogosto obrnejo. Nepremičnine in plemenite kovine zlato so morda najpogostejši. Ampak umetniško delo je eno izmed najbolj nekoreliranih sredstev, v katera lahko danes vlagate, glede na Citijevo nedavno poročilo o trgu umetnin za leto 2022.

Vlaganje v nekorelirana ali obratno korelirana sredstva je pravzaprav ena strategija, ki jo uporabljajo hedge skladi, od tod tudi ime. Z vlaganjem dela portfelja v instrumente, ki niso korelirani ali obratno korelirani s trgom, hedge skladi »zavarujejo« svoje stave, kar strankam zagotavlja nekaj zaščite pred negativnimi učinki. In čeprav se to ne bo nujno izplačalo med bikovskim trgom, lahko zagotovo pomaga na medvedjem trgu.

Varovanje pred inflacijo

Drugi argument za vlaganje v alternative je varovanje pred inflacijo. In glede na to, kako je bila inflacija na najvišji ravni v zadnjih 40 letih, je to zagotovo prepričljiv argument.

Še enkrat, plemenite kovine so običajno varovanje pred mejo. Slaba stran nakupa čistega zlata in srebra je, da ne ustvarjata dohodka. Toda možnosti, kot je rudarjenje oz zlati ETF-ji lahko pomaga dobiti najboljše iz obeh svetov.

Zbirateljski predmeti, kot sta vino in umetnost, postajajo vse bolj priljubljena varovanja pred inflacijo, saj postajajo bolj dostopni vsakodnevnim vlagateljem. Po podatkih Masterworks so cene umetnin presegle tako delnice kot zlato v obdobjih, ko je bila inflacija nad 3 %.

Nepremičnine so še eno priljubljeno varovanje pred inflacijo in za razliko od večine drugih omenjenih sredstev ustvarjajo dohodek. Kot več platforme za množično financiranje lansirati in ponuditi več sredstev, je dodajanje nepremičnin v vaš portfelj le še lažje.

Možnost za prevelika vračila

Če ste pasivni vlagatelj, boste morda zadovoljni povprečje dolarskih stroškov svojo pot na trg z upanjem, da boste zaslužili približno 7 % letnih donosov. Osebno je to moja vrsta strategije in večinoma se držim ETF-jev in indeksnih skladov, ne pa posameznih delnic ali alternativ. Nekateri vlagatelji naredijo to še korak dlje in še bolj zmanjšajo tveganje z osredotočanjem na obveznice in dividendne delnice.

Toda če želite preseči splošni trg, te strategije ne bodo delovale. V tem primeru morate bodisi vlagati v delnice in sklade z višjo rastjo ali alternative.

Ali alternativno sredstvo zagotavlja boljše donose kot borza ali ne, je v veliki meri odvisno od časovnega okvira. Na primer, zlato je preseglo splošni trg v 2020 in 2021. Toda zgodovinsko gledano se delnice na dolgi rok na splošno bolj vračajo. In s kriptovalutami je preveč enostavno izbrati točke, kjer so različni kovanci drastično boljši ali slabši od trga.

Kripto je odličen primer in od leta 2011 do 2021, Bitcoin je bil najuspešnejši razred sredstev desetletja. Pravzaprav je v tem časovnem obdobju zabeležil kumulativne dobičke za več kot 20.000.000 % v primerjavi s 541-odstotnim donosom Nasdaqa.

Preprosto ne morete najti teh vrst donosov z osnovnim povprečenjem stroškov v dolarjih S&P 500. In to je morda razlog, zakaj bo vedno obstajal razred vlagateljev, ki bodo imeli v rokah Dogecoin, redke kartice Pokemon ali Ape NFT, ki bodo upali, da bodo dosegli velik uspeh.

Stvari postanejo nekoliko bolj zanimive, ko pogledamo dolgoročnejše alternative, ki lahko vodijo do prevelikih donosov.

Na primer glede na platformo za vlaganje v umetnine Mojstrovina, je sodobna umetnost od leta 1995 do 2021 presegla indeks S&P 500, nepremičnine in zlato, in to s pomembno razliko:

Samo novembra letos je zgodovinska dražbena hiša Christie's v eni sami noči prodala za več kot 1,5 milijarde dolarjev umetnin. S tem je prejšnji rekord podrl za več kot 63 %.

Podobno zgodbo vidimo pri vlaganju v vino. Glede na platformo za vlaganje v vino Vinovest in podatki iz Liv-Ex, je vrhunsko vino od leta 2000 do 2018 preseglo tudi S&P 500:

Nenazadnje so tudi nepremičnine v različnih časovnih obdobjih presegle indeks S&P 500. In glede na podatke iz Nacionalnega združenja nepremičninskih investicijskih skladov (NAREIT), je bil indeks S&P 500 boljši šele v zadnjem desetletju REITS:

Torej je jasno, da lahko nekatera alternativna sredstva prekašajo splošni trg. In nekatera od teh sredstev so tudi nekorelirana, tako da lahko zagotovijo malo zaščite pred slabostjo.

To postavlja vprašanje: zakaj več ljudi ne vlaga v alternative, da bi poskušali dobiti prevelike donose in diverzificirati svoje portfelje?

Alternativna sredstva in letni donosi – ali so predobri, da bi bili resnični?

Zadnji argument za alternative – torej prevelike donose – je verjetno najbolj vznemirljiv argument. Konec koncev, komu ni všeč zamisel o premagovanju trga? Številne alternativne naložbene platforme pogosto oglašujejo letne donose v razponu od 10 do 15 % ali v nekaterih primerih celo več. Toda glede na sredstvo in platformo so lahko te številke nekoliko zavajajoče.

Pri nekaterih alternativah so ti visoki donosi mogoči le, če sredstvo kupite zgodaj in ga obdržite več let, preden ga prodate. Pri vinu in žganju so na primer starejši letniki in sodi vrednejši od mlajših. Torej, če kupite mlad sod, se lahko v prvih nekaj letih zviša le za nekaj odstotnih točk, preden zares pridobi na moči. Medtem ne ustvarjate dohodka vsako leto, kar je opazna slabost.

Ti dejavniki lahko zameglijo vodo, ko gre za izračun "letnih" donosov nekaterih alternativnih naložb. Poleg tega, če ne najdete kupca za vaše alternativno sredstvo, morda po letih imetništva sploh ne boste imeli realiziranih donosov.

Nazadnje je pomembno oceniti, kako se sledi prijavljenim letnim donosom za določeno sredstvo. Za razliko od delnic ga je težko ujeti vsak transakcije vina, umetnin, športnih kartic ali drugih alternativ. Zagotovo obstajajo indeksi, ki poskušajo približati donose teh razredov sredstev. Vendar ti indeksi pogosto sledijo samo najbolj iskanim artiklom v določeni kategoriji. Torej, če slučajno nimate enega ali več teh predmetov, bodo vaši osebni donosi verjetno drugačni.

Druga potencialna tveganja, ki bi jih morali vlagatelji upoštevati

Vsak alternativni razred sredstev in posamezen posel sta lahko drugačna. Toda na splošno obstaja nekaj tveganj in slabosti te vrste naložb, ki jih je vredno upoštevati:

• Likvidnost: Pogosto so alternative zelo nelikvidne. Etudi če ima naložbena platforma ali podjetje sekundarni trg ali pravi, da dovoljuje izplačilo, likvidnost morda ni zagotovljena.
• Pristojbine: Številne alternativne naložbene platforme zaračunavajo provizije za upravljanje premoženja, ki so pogosto 2 % ali višje. Drugi lahko zahtevajo plačilo provizije prodajalca, če predčasno zapustite naložbo.
• Zahteve glede skrbnega pregleda: Povprečje dolarskih stroškov v različne indeksni skladi je zelo pasiven način vlaganja. Toda koliko časa vzame raziskovanje Pokemon kart, sodobnih umetniških del ali zasebnih REIT-ov? Možnost goljufij ali neuspešnih naložb je v svetu alternativ zelo realna, zato je potrebno veliko skrbnega pregleda.
• Morebitne davčne posledice: Nekatera alternativna sredstva lahko povzročijo davčne posledice, ki jih je lahko težko obvladati. Dohodek od kriptovalut in NFT je en primer, in če imate opravka z velikim obsegom, boste verjetno želeli posebna programska oprema za kripto davek in nekaj računovodstva vam pomaga zagotoviti natančno poročanje o dobičkih in izgubah.
• Nekatere zahteve za akreditacijo: Delno vlaganje je pomagalo odstraniti vstopne ovire za številne alternative. Toda nekateri posli, zlasti pri delu s hedge skladi ali družbami zasebnega kapitala, še vedno zahtevajo, da ste pooblaščeni vlagatelj.

Prihodnost alternativnega vlaganja sredstev

Ni enega "pravilnega" odgovora za ustvarjanje raznolikega portfelja. In noben vlagatelj nima čarobne kristalne krogle, ki bi mu povedala, kako se bo trg ali svet v tem primeru lahko spremenil v prihodnosti.

Toda če nas je zadnjih nekaj let na kaj spomnilo, je to, da je volatilnost neizogiben del vlaganja. Če upoštevamo to dejstvo, stalen porast naložb v alternativna sredstva res ni preveč presenetljiv, saj ljudje še naprej iščejo načine za zaščito in rast svojega bogastva. In zahvaljujoč podjetjem za množično financiranje in tehnologiji vam ni treba biti milijonar, da bi začeli,

Kljub temu mislim, da delnice, obveznice in dobri stari denar ne bodo kmalu nikamor izginili. Vendar pa je jasno, da ima robusten portfelj nekaj prednosti, ne glede na to, ali je to le zaščita pred negativnimi učinki ali potencial za prevelike donose.

Končno je, koliko svojega portfelja boste namenili alternativam, odvisno od vaših ciljev, tolerance tveganja in od tega, ali se sploh želite ukvarjati z alternativami. Na srečo še nikoli ni bilo lažje začeti zaradi različnih platform za množično financiranje in tehnologije za vlaganje. Toda še vedno morate opraviti raziskavo in skrbnost, preden skočite.