Predsednik Biden je svoj prvi veto uporabil 20. marca 2023. Potreboval je več kot dve leti, da je menil, da je račun vreden "palec navzdol", in uporabil ga je pri nečem, kar bi vlagatelji morali vedeti.
Poglobili se bomo v podrobnosti dogajanja na Capitol Hillu, toda tukaj je bistvo: Biden blokiran prizadevanja za razveljavitev pravila o pokojninskem vlaganju, ki fiduciarjem dovoljuje uporabo faktorjev ESG za izbiro investicije. To pomeni, da lahko upravitelji pokojninskih skladov pri ocenjevanju naložbenih priložnosti še naprej vključujejo premisleke o ESG.
Evo, kaj se je zgodilo, kako se je zgodilo in zakaj je to pomembno za vlagatelje po vsej državi.
Kaj je ESG?
ESG pomeni okolje, družba in upravljanje. ESG vlaganje je vrsta vlaganja, ki se osredotoča na podjetja in korporacije, ki si prizadevajo za reševanje okoljskih, družbenih in upravljavskih vprašanj in vzrokov. To lahko vključuje politike in standarde, pobude in projekte, razkritja in raziskave in drugo.
ESG dejavniki so lahko karkoli znotraj teh območij. Tukaj je nekaj primerov.
Okoljski dejavniki vključujejo porabo energije, odpadke in emisije toplogrednih plinov.
Socialni dejavniki vključujejo plačilo zaposlenih, vključenost skupnosti ter standarde varnosti in kakovosti.
Dejavniki upravljanja vključujejo korporativno vodstvo, strukturo plač C-suite in poslovno etiko.
Izbira ESG naložb vključuje uporabo merljivih meritev in pogosto strogih meril. Te metrike ocenjujejo uspešnost podjetja z vidika trajnosti. Podjetja lahko raziščete sami, da izveste o njihovem vedenju, uporabite platforme za točkovanje ESG za primerjavo naložb ali oboje.
Toda samo zato, ker ima podjetje visoko oceno ESG, še ne pomeni nujno, da je bolj trajnostno kot drugo. Različne platforme različno ocenjujejo podjetja in podjetja zlahka podajo trditve o svojih standardih, ki ne prikazujejo celotne slike. ESG naložbe prihajajo s potrebno skrbnostjo.
Upravljavci pokojninskih skladov so zakonsko zavezani upoštevati gospodarska tveganja in koristi vsake priložnosti. Celotna razprava, v katero se bomo spustili, se nanaša na to, ali so vidiki ESG pomembni ali ne.
Če vas zanima etično vlaganje, kliknite spodnjo povezavo.
>>> Izvedite več: Demistifikacija etičnega vlaganja (ESG vs. SRI vs. Impact Investing)
Kaj je pripeljalo do veta
Kar nekaj zgodovine je vodilo do tega veta in pomembno je razumeti, kje se je vse začelo in kako smo končali tukaj.
Pravilo
Vse se je začelo s pravilom Preudarnost in zvestoba pri izbiri naložb načrta in uveljavljanju pravic delničarjev. Recimo temu pravilo preudarnosti in zvestobe.
V bistvu to pravilo, ki ga je Ministrstvo za obrambo oblikovalo leta 2022, uvaja jezik, ki dovoljuje fiduciarjem uporabo dejavnikov ESG za pomoč pri izbiri naložb.
Torej?
V preteklih letih so fiduciarji že uporabljali informacije, povezane z ESG, za sprejemanje odločitev o tem, katere naložbe bodo imetnikom načrtov obetale najboljše donose in najmanjše tveganje. Toda pod Trumpovo administracijo je to postalo veliko težje.
Leta 2020 je ameriško ministrstvo za delo postavilo ovire vlaganju ESG z izdajo pravila, ki zahteva pokojnino in 401(k) upravitelji skladov, da denarne dejavnike (tiste, ki so strogo povezani z denarjem) postavijo pred nedenarne dejavniki. Premisleki ESG niso bili vključeni, razen če so bili materialno ekonomske narave.
In če bi fiduciarji izbirali med sicer ekonomsko enakovrednimi naložbami, ki bi se na koncu zmanjšale na razlike v nedenarnih vidikih (kot je ESG), bi morali skočiti skozi dodatne obroče z obsežnim dokumentiranjem teh odločitve.
Bidnova administracija je izdala pravilo o previdnosti in zvestobi, da bi razveljavila ta načrt. Končna različica novega pravila je bila izdana novembra 2022 in povrnila je sposobnost fiduciarjev, da po potrebi upoštevajo ESG, da izberejo najboljše naložbe za imetnike svojih načrtov.
Račun
7. februarja 2023 je republikanski odbor za izobraževanje in delovno silo predlagal predlog zakona (H. J. Res. 30), ki bi razveljavilo pravilo previdnosti in zvestobe. Ta predlog zakona proti ESG je z majhno razliko sprejel predstavniški dom in nato še senat.
Potem pa je prišlo do predsednikove mize.
Veto
Predsednik Biden je predlog zakona takoj ustavil. Brez njegove odobritve pravila ni bilo mogoče razveljaviti. Predstavniški dom je poskušal preglasiti njegov veto, vendar je dosegel le večino 219 proti 200, ko so potrebovali dvotretjinsko večino, da bi ga premagali.
Izjavil je:
»Obstaja veliko dokazov, ki kažejo, da lahko okoljski, družbeni in upravljavski dejavniki pomembno vplivajo na trge, industrije in podjetja. […] Fiduciarji pokojninskega načrta bi morali imeti možnost upoštevati kateri koli dejavnik, ki poveča finančne donose za upokojence po vsej državi. To ni sporno - to je zdrava pamet."
Ta spor ni nov
Kakšna je ta polemika, o kateri govori Biden?
Republikanci in demokrati že leta razpravljajo o prednostih naložb ESG. To je globoko strankarska vroča tema z vsaj dvema jasnima stranema.
Na eni strani imate tiste, ki verjamejo, da je dovoljenje fiduciarjem, da uporabljajo faktorje ESG, politična mina. Menijo, da vlaganje ESG spodbuja liberalno agendo in bi lahko fiduciarjem omogočilo, da politične vzroke in družbene vrednote postavijo pred donose in uspešnost. Ta stran je za prevračanje pravilo Preudarnosti in Zvestobe.
Na drugi strani imate ljudi, ki verjamejo, da je dovoljenje fiduciarjem, da uporabljajo faktorje ESG, varnejše kot ne. Menijo, da bo dolgoročno vlaganje ESG bolj verjetno prineslo boljše donose za vlagatelje, ker lahko pojasni zunanje dejavnike tveganja, npr. podnebne spremembe in globalno segrevanje, ki bi lahko vplivalo na trgu. Ta stran je naklonjena pravilu Preudarnosti in Zvestobe.
Lahko razumete, zakaj je bilo vladi tako težko uvesti politike na to temo.
S svojim vetom se Biden postavlja na stran tabora za ESG.
Branje med vrsticami
V pismu, ki je spremljalo njegov veto, je predsednik Biden izjavil naslednje:
»[Pravilo] omogoča fiduciarjem pokojninskega načrta sprejemanje popolnoma premišljenih naložbenih odločitev z upoštevanjem vseh pomembnih dejavnikov, ki bi lahko vplivati na bodočo naložbo, hkrati pa zagotoviti, da naložbene odločitve, ki jih sprejmejo fiduciarji pokojninskega načrta, povečajo finančne donose za upokojenci.
[…] Ta resolucija bi fiduciarjem pokojninskega načrta preprečila, da bi upoštevali dejavnike, kot so fizična tveganja podnebnih sprememb in slabega korporativnega upravljanja, ki bi lahko vplivala na naložbe vrne."
Predsednik kaže podporo vlaganju ESG, vendar njegovo razmišljanje ni o vrednotah. To verjame ne upoštevanje dejavnikov ESG bi bilo tvegano za vlagatelje, ker bodo ti dejavniki verjetno vplivali na podjetja.
V bistvu gre pri ESG za "zunanje dejavnike", ki so pomembni za gospodarstvo. Podnebne spremembe, okoljske grožnje, družbeni dogodki in gibanja ter razvoj upravljanja imajo širši učinek na svet. To bi se torej moralo odražati v naložbenih portfeljih. Če ne bi bilo, bi na te portfelje vplivale spremembe, vendar ne bi bili zaščiteni pred njimi ali pripravljeni nanje.
Predstavljajte si, da oseba ve, da lahko dežuje, in se odloči, da gre na sprehod. Lahko spakirajo dežnik ali pa tvegajo, vendar tvegajo, da bodo premočeni. Vlagatelji, ki podpirajo ESG, sprejmejo dežnik.
Spodnja črta
Ta veto je dobra novica za podpornike ESG, vendar je trenutno nemogoče reči, kaj bi to lahko pomenilo za naložbe kot celoto.
Nismo prepričani, kaj lahko pričakujemo od napredka Bidnove administracije. Toda za zdaj je pomembno, da se tega veta zavedate. Razprava se bo nadaljevala, ko bodo zakonodajalci z obeh strani še naprej obravnavali temo.
Preberi več:
- Vlaganje ESG bo kmalu postalo lažje. Evo zakaj.
- Kakšna je razlika med etičnimi in trajnostnimi naložbami?