Predstavljajte si, da ste priča dnevu na trgih, kjer se zdi, da se stvari premikajo hitreje kot običajno. En pregled količin različnih delnic in celotnih indeksov in takrat to opazite — količine so dvakrat večje od običajne količine. Kljub temu ni bila objavljena nobena novica. Kaj se dogaja?
Je kaj očaralo trg? Ali slišim odmev daljnega kokodaka?
Pravzaprav da (in, uh, ne). V tem članku si bomo ogledali štirikratne čarovniške dneve - ki na žalost niso nekakšna skrivnostna starodavna čarovništvo, ampak v resnici preprosto prekrivanje birokratskih procesov.
Toda to ne pomeni, da še vedno ne more začarati trga.
Kratka različica:
- Štirikratni čarovniški dan se pojavi, ko naenkrat potečejo štiri različne vrste terminskih in opcijskih pogodb.
- V teh dneh se na trgu močno poveča obseg trgovanja, saj vlagatelji zavzamejo svoje pozicije.
- Kljub velikemu obsegu poslov je vsak večji skok običajno začasen zaradi dela arbitražnikov, ki stavijo na naravna nihanja trga.
Kaj je štirikratni čarovniški dan?
Štirikratni čarovniški dan je dogodek, ki se zgodi enkrat na četrtletje, v katerem se zgodi, da hkrati potečejo štiri različne vrste terminskih in opcijskih pogodb.
Te pogodbe vključujejo:
- Terminske pogodbe na posamezne delnice (predvsem delnice z največjo tržno kapitalizacijo)
- Možnosti ene delnice
- Terminske pogodbe na borzni indeks (kot npr S&P 500 ali Nasdaq)
- Možnosti delniškega indeksa
To pomeni na stotine milijard dolarjev, ki ostanejo na nitki. Vsak od teh izvedenih finančnih instrumentov ima svoje datume poteka veljavnosti – ki se na splošno ne prekrivajo, razen štirikratnih čarovniških dni.
Zaradi nenormalno velikih količin potekov, ki se pojavljajo naenkrat, običajno sledi velik porast obsega trga, ko se trgovci trudijo zapreti ali razširiti pozicije.
Ob koncu trgovalnega dne ima trgovec morda dobiček – v tem primeru bo morda želel prodati. Ali pa bodo želeli ohraniti enako pozicijo po izteku in se odločili za prodajo svoje trenutne pozicije, hkrati pa bodo kupili naslednjo pogodbo, ki je na voljo.
Povezano>> Zamenjave in drugi izvedeni finančni instrumenti: dragocena orodja ali hudičevi instrumenti?
Kakšni so štirikratni čarovniški dnevi za leto 2022?
Štirikratni čarovniški dnevi se običajno pojavijo tretji petek v marcu, juniju, septembru in decembru. To so datumi štirikratnih čarovniških dni za leto 2022:
- Petek, 18. marec
- Petek, 17. junija
- Petek, 16. septembra
- Petek, 16. december
Če želite poiskati čarovniške dneve v letu 2023 in pozneje, lahko primerjate koledarje iztekov terminskih pogodb na delnice, delniških opcij, terminskih pogodb na delniški indeks in možnosti delniških indeksov.
Kaj se zgodi na dan štirih čarovnic?
Zaradi nenadnega povečanja trgovanja, ki je razpršeno na štiri glavne izvedene finančne instrumente hkrati, lahko trgovanje pogosto vpliva na osnovne delniške indekse ali celo na posamezna imena delnic.
Še posebej pronicljivi vlagatelji, ki lahko opazijo, da se bliža štirikratni čarovniški dan, bodo na splošno iskali velike selitve v izvedenih finančnih instrumentih in njihovih osnovnih indeksih ter poskušajo arbitražirati vse, kar se zdi, da odstopa od njegove poštene tržne vrednosti.
Tem arbitražnikom se lahko zahvalite, da ohranjajo trg stabilen: oni so velik razlog, zakaj velik obseg na štirikratni čarovniški dan ne vodi do zelo nestanovitnih cen, kjer cene dvigajo in smetišče. Pravzaprav bodo na splošno posegli v vse, kar se zdi, da je cena neracionalno, in stavijo na povprečno reverzijo (predpostavka, da se bo cena sredstva prilagodila nazaj na normalno ceno).
Vse to prispeva k velikemu porastu obsega trgovanja skozi ves dan, ki običajno doseže vrhunec navdušenja v zadnji uri trgovanja. — čarovniška ura. Ob tej uri vsakdo, ki je obtičal s pogodbo, se obupno želi spopasti z njo ali pa tvega, da bo pogodba, ki jo želi razložiti, potekla.
Kaj so poteki pogodb in zakaj so pomembni?
Da na kratko predstavimo ozadje, poglejmo, kaj točno pomenijo ti izteki in zakaj so tako pomembni za delovanje trgov.
Prvič: rok uporabnosti. Tako kot pri mnogih pogodbah imajo izpeljani finančni instrumenti za odprtje in terminske pogodbe končni datum, ki je javno znan tako kupcu kot prodajalcu. Po izteku kupec pogodbe prejme osnovo v zameno za ceno, ki jo je plačal.
Terminski trg (ki je bil desetletja pred trgom opcij) je bil prvotno zasnovan kot način za kmete, da zaklenejo ceno za svoje blago, preden je bilo pridelano, in zaščitijo pred cenovno tveganje.
Če uporabimo primer terminskih pogodb za eno delnico, to pomeni, da kupec ob izteku dobi osnovno delnico od prodajalca po kateri koli ceni, ki jo je plačal za terminsko pogodbo. Dobiček/izguba je razlika med tem, s čim se osnovna vrednost trguje ob izteku, v primerjavi s tem, kar je kupec plačal, ko je kupil pogodbo.
Ko pogodba poteče in je osnovno sredstvo dostavljeno kupcu, se ti dobički ali izgube zaklenejo. Če torej trgovec ob izteku išče znatno izgubo, se lahko odloči, da bo pogodbo prestavil na naslednji mesec v upanju na preobrat cene pred naslednjim datumom poteka.
Preberiteveč>>Možnosti vs. delnice
Kaj se pravzaprav zgodi na dan štirih čarovnic?
Na dan poteka veljavnosti imajo trgovci dve možnosti - dovolite, da pogodba poteče ali pa jo "prenesete" na naslednji datum pogodbe. Premik pomeni prodajo njihove trenutne pogodbe ob hkratnem nakupu naslednje. Na ta način lahko trgovci zaobidejo težavo s potekom in za nedoločen čas ohranijo svoje pogodbe. Pomembno je omeniti, da lahko to vpliva na njihovo maržo dobička, če bo na dan zaključka pogodbe velika vrzel v obeh pogodbenih cenah.
Nazadnje, še en pomemben del trgov izvedenih finančnih instrumentov je velika večina tistih, ki te prodajajo pogodbe o izvedenih finančnih instrumentih – pa naj bodo to opcije ali terminske pogodbe – so oblikovalci trga, katerih naloga je zagotoviti likvidnost v trg. Večino svojega denarja zaslužijo z obsegom trgovanja, ki ga opravljajo, in ne s špekulacijami s cenami.
V ta namen te oblikovalci trga vedno 'zaščitijo' svoje pozicije z nakupom ali prodajo enakovrednega zneska osnovnega sredstva, da bi v bistvu izravnali morebitno tveganje. Kot surov primer, ustvarjalec trga, ki prodaja opcijo na Applu, bo nato kupil 100 navadnih delnice Appla da zagotovijo, da nimajo tveganja, da bi trgovina z opcijami šla proti njim.
Pojdi v zakulisje>> Zakaj se delnice dvigajo in padajo?
Zakaj bi trgovci »v denarju« prevrnili svoje pogodbe?
Nekateri se morda sprašujejo, zakaj bi trgovec sploh preklicati svojo pogodbo za nedoločen čas, namesto da bi poskušali pridobiti dobiček. Odgovor se skriva v različnih udeležencih na teh trgih izvedenih finančnih instrumentov in zakaj sploh uporabljajo opcije ali terminske pogodbe.
Medtem ko na splošno mislimo na trgovce, ki kupujejo in prodajajo te pogodbe v upanju, da bodo stavili v pravo smer ceno poleg visokega finančnega vzvoda, je dejstvo, da so ti špekulanti le en kos trg. Na drugi strani te trgovine bi bili trgovci in špekulanti, ki želijo zaslužiti na razlikah v cenah.
Danes mnogi ljudje nenehno spreminjajo svoje pogodbe, ker ne želijo špekulirati o cenah, ampak želijo zavarovati svojo izpostavljenost. Pomislite na velikega razdeljevalca kapitala, kot je pokojninski sklad, ki ima večjo izpostavljenost do borze od običajne, ali posebej nestanovitno podjetje. Z uporabo terminskih pogodb ali opcij bi lahko kratkoročno in srednjeročno obvladovali svojo izpostavljenost in nestanovitnost, hkrati pa bi še vedno uživali v zaznani dolgoročni rasti kapitala.
Povezano>> Kaj lahko storim, da svoje naložbe zaščitim pred upadom trga?
Zakaj je štirikratni čarovniški dan pomemben za vlagatelje?
Za vse, ki jih le mimogrede pogledajo delniški grafikoni iz njihovega računalnika doma, bi lahko štirikratni čarovniški dan povzročil prestrašenost, saj je trg morda videti bolj poskočen kot običajno. Razumevanje konteksta teh potez lahko zmanjša vašo tesnobo.
Pomembno je tudi omeniti, da se trgi v tednu po štirikratnem čarovniškem dnevu nagibajo k upadanju z verjetnostjo približno 70 %. To je spet pomembno vedeti vnaprej. Ne bi želeli panike pri prodaji zaradi tega, kar bo najverjetneje začasen upad.
Kaj pomeni štirikratni čarovniški dan za nas ostale?
Iskreno? Večino časa ne veliko.
Kot smo že omenili, je koristno le paziti na trg in se ne prestrašiti, če opazite nenavaden porast obsega trgovanja ali padec v naslednjem tednu. Ne pozabite: te dni veliko število arbitražnikov stavi na povratno povprečje.
Če pa se zgodi, da se večji novičarski dogodek sreča s štirikratnim čarovniškim dnevom, lahko to povzroči večjo blaznost na trgu, ki vodi v daljši upad. In zaradi tega bi lahko bil pravi čas za razmislek o nakupu.
Več o trgovanju:
- Nakup in prodaja delnic — Vodnik 2022
- Kako vstopiti v delnice
- Ali moram ponovno uravnotežiti svoj portfelj?