Kaj je plačilo za tok naročil in zakaj je tako sporno?

Ne glede na to, ali se želite voziti na sprednjem sedežu v ​​natrpanem avtomobilu ali si privoščiti zadnji kos torte, nas je večina seznanjeni s klicanjem »prvi dibs« ali podobno, da dobiš prvo priložnost za nekaj pred komer koli drugo. Čeprav se morda sliši nekoliko protiintuitivno, enako se dogaja pri trgovanju na borzi. To se imenuje Plačilo za tok naročila, in verjetno ste bili del tega, če se zavedate ali ne.

»Plačilo za tok naročil« je industrijski izraz za klicanje prvih nakupov na borzi. Da bi to naredili, se zelo izpopolnjeni računalniški programi povežejo s sodelujočimi posredniške družbe in velike borze, da se odločijo, kateri posli kam gredo, in trgovska podjetja so pripravljena plačati, da so tako povezana. Preberite več o tem, kako deluje, kako vpliva na vaš portfelj in drugih podrobnostih, ki bi jih morali poznati kot udeleženec na borzi.

Kaj je plačilo za tok naročil (PFOF)?

Kot pove že ime, je plačilo za tok naročil finančni izraz, ko podjetje plača za nadzor toka naročil zalog. To je lahko zapleten koncept za razumevanje, zato je tukaj primer:

Recimo, da želite prodati 100 delnic delnice X, zato se prijavite v svojo borznoposredniško hišo oz. aplikacija za trgovanje z delnicami in vnesite naročilo za prodajo 100 delnic. Če vaše posredništvo sodeluje v PFOF, prodaja morda ne bo šla prav na Newyorška borza ali Nasdaq. Namesto tega bo posrednik hitro analiziral transakcijo, da se odloči, ali lahko dobi dobiček od naročila z upravljanjem trgovine sam.

Če nekdo drug tam zunaj želi kupiti 100 delnic delnice X in njihovo posredništvo uporablja istega posrednika za pretok naročil, podjetje v sredini bi lahko prestregel trgovino, sam usmeril trgovino in pridobil majhen dobiček. To naročilo nikoli ne gre skozi večjo borzo. Srednje podjetje si deli del tega dobička s sodelujočimi borzni posredniki, ki v svoj sistem vnesejo vašo trgovino.

Zgodovina plačil za tok naročil

Plačilo za pretok naročil ima svoje korenine v zloglasnem imenu pri vlaganju: Bernie Madoff. Madoff je bil pionir tega sistema kot način za velike ustvarjalce trga, da dobijo od trgovinske dejavnosti. na neki točki, Madoffovo podjetje je plačevalo za prevzem približno 10 % obsega z newyorške borze. To je ogromno - in vpliv samo enega podjetja.

danes, velika podjetja, vključno s Citadel Securities in Virtu Americas, so veliki akterji v poslovanju PFOF. Ko so borznoposredniške hiše prenehale zaračunavati visoke provizije za izvajanje poslov, je plačilo za pretok naročil postala donosna možnost za nadomestitev izgubljenega prihodka.

Plačilo za potek naročil poteka pri mnogih »brezplačna« in diskontna posredništva. Zaradi polemik v zvezi s prakso je nekaterim posrednikom všeč Javno, ne sodelujte pri tem. Drugi, kot Robin Hood, se zanašajo na to prakso kot na glavni del svojega poslovnega modela.

Kako poteka plačilo za potek naročila?

Poglobimo se v to, kako deluje plačilo za tok naročil, da boste razumeli, kam gre denar, kako vpliva na vas in zakaj je donosen za investicijska podjetja.

Na primer, predstavljajte si, da želite prodati 100 delnic Starbucksa in trenutna tržna cena je 100 $ na delnico. Zgrabite telefon, tapnete nekaj gumbov in vnesete tržno naročilo prodati svoje delnice.

Namesto da bi šli naravnost na NASDAQ, da bi izvršili trgovino, jo prestrežejo Citadel, glavno podjetje za plačilo za pretok naročil. V istem trenutku, ko vstopite v trgovino, se tržna cena premakne na 99,99 USD na delnico in nekdo drug vnese omejeno naročilo za nakup 100 delnic po 100,01 USD na delnico.

Citadel opazi to nekaj sekund dolgo odstopanje na trgu. Pošlje vašo trgovino, da izpolni omejeno naročilo pri 100,01 USD na delnico in izpolni vaše naročilo po tržni ceni 99,99 USD. To je razmik dveh centov na delnico v skupni vrednosti 2 $ za to trgovino. Citadel obdrži 2 $ in del pošlje vašemu posredništvu kot plačilo za potek naročil.

Glede na čas vašega posredništva, morda boste opazili tudi majhno izboljšanje cene vašega naročila, tako da boste prejeli majhen del dobička. Vendar pa je Inštitut CFA to izenačuje plačati dolar, da dobiš peni nazaj. Na splošno je plačilo za tok naročil popolnoma neviden proces, ki se lahko zgodi skoraj vsem vašim naročilom zalog brez vaše vednosti.

Nadaljnje branje: Kako zaščititi svoje naložbe

Kako visokofrekvenčna podjetja dobijo od PFOF

Dobiček 2 USD v zgornjem razdelku se ne sliši veliko, vendar si predstavljajte, da se isti proces zgodi več milijonov ali milijard krat na dan. Kar naenkrat se ta kup 2 $ tukaj in 0,20 $ tam spremeni v milijone ali milijarde dolarjev, ki se razdelijo med plačila za podjetja za pretok naročil in sodelujoče posredniške hiše, ki pošiljajo posle.

Če ste gledali Superman 3 oz Pisarniški prostor, veste, da lahko delčki penija prispevajo k visokemu dohodku čez čas. S PFOF visokofrekvenčna trgovska podjetja in posredniške družbe igrajo v sistemu, ki deli delčke centa za poslovni dobiček. Toda ko nekdo zmaga z izkoriščanjem prednosti hitrega trgovanja in plačila za pretok naročil, je nekdo drug obtičal pri plačilu računa.

Zakaj je plačilo za tok naročil sporno?

Velika polemika okoli te prakse prihaja od maloprodajnih potrošnikov, kot ste vi in ​​jaz. V zgornjem primeru z delnicami Starbucksa sta dva posamezna trgovca, ki kupujeta in prodajata 100 delnic, poraženca, ki na koncu oddata 2 dolarja, ki bi jih eden od njiju verjetno moral obdržati.

Namesto tega se ta 2 USD razdelita med posredništvo in plačilo za podjetje za pretok naročil. In večina potrošnikov nima pojma, da se to dogaja. Čeprav se Robinhood in konkurenčna borznoposredniška podjetja na prvi pogled zdijo "brezplačni", morda plačujete na drug način, ki ne vključuje tradicionalne provizije.

Zaradi tega potenciala za izkoriščanje malega fanta, države, kot je Kanada, so popolnoma prepovedale plačilo za pretok naročil, medtem ko drugi pregledujejo prakso. Medtem ko imajo oblikovalci trga nekaj pravil in predpisov, ki od njih zahtevajo, da trgovcem dajo razumno pogodbo na podlagi realnih tržnih obrestnih mer, obstaja veliko prostora za zaslužek delčkov dobička z izkoriščanjem nezavednih posameznikov investitorji.

Kako se izogniti plačilu za tok naročil

Če se prijavite v borznoposredniško podjetje, ki ponuja trgovanje brez provizije, obstaja velika verjetnost, da so vaša naročila predmet plačila za potek naročila. Edini način, da se izognete tej praksi, je, da izberete posredništvo, ki ne sodeluje ali vam daje možnost, da se odjavite.

Seveda bi bilo vredno plačati majhen znesek, tudi s to prakso, da bi uživali v najboljši posredniški izkušnji za svoje potrebe. Če eno posredništvo ponuja neverjetno storitev in zahteva to prakso, bi lahko bila še vedno boljša izbira kot posredništvo, ki ne uporablja PFOF, vendar ponuja podstandardna orodja in vire.

Če ne želite, da bi se ujeli pri plačilu za potek naročil, preberite drobni tisk na spletnem mestu vašega posredništva in katerega koli drugega posrednika, o katerem razmišljate. Praksa je zelo razširjena in morda se boste morali malo potruditi poiščite posrednika ki pošlje vsako naročilo neposredno na trg.

Ali je plačilo za tok naročil dobra praksa?

Ta praksa je dobra ideja za posredniške in trgovske družbe ki dobijo od prakse. Vendar za večino posameznih vlagateljev to ni dobro. Plačilo za potek naročil uvaja navzkrižje interesov, ki vas na koncu lahko stane.

Ker pa je tako pogosto in se mu je težko izogniti, se boste morda zataknili, medtem ko regulatorji in podjetja razkrivajo podrobnosti.