Monetarna politika proti fiskalni politiki: ključne razlike in vpliv na vlagatelje

Monetarna in fiskalna politika imata velik vpliv na vlagatelje in neinvestitorje, vendar le redki razumejo, kaj so. Te politike postajajo vse bolj pomemben del našega življenja, saj se centralne banke zavzemajo za največje ukrepe denarne politike v zgodovini, medtem ko se vlade lotijo ​​velikih fiskalnih projektov.

Te velike sile imajo potencial, da so gonilni dejavnik pri premikanju trgov v prihodnjih letih. Če ste vlagatelj in ne razumete razlike med denarno in fiskalno politiko, se spopnite, ko se poglobimo v oba.

Kaj je denarna politika?

Najpreprostejša opredelitev denarne politike je katera koli politična odločitev centralne banke države, kot so Državne rezerve. V zadnjih dveh desetletjih so centralne banke po vsem svetu sprejele ogromno odločitev o denarni politiki.

Večina denarnih politik gre skupaj z mandatom centralne banke: Za nadzorovati inflacijo in povečati zaposlenost. (Inflacija že desetletja ni problem in marsikje po svetu je velik strah pred deflacijo.) Največja zaposlenost je del močnega in rastočega gospodarstva; zato centralne banke uporabljajo politike, ki poskušajo povečati gospodarstvo.

Centralne banke imajo na splošno enaka orodja za sprejemanje denarne politike:

1. Obrestne mere
2. Zahteve glede rezerve
3. Drugi ukrepi

1. Obrestne mere

Odločitev o denarni politiki, o kateri se je največ govorilo od velike finančne krize, je Zmožnost Fed -a, da spremeni obrestne mere. Po vsem svetu centralne banke v Države OECD so svoje obrestne mere že skoraj desetletje postavile na praktično nič.

Obrestna mera, o kateri razpravljamo, je obrestna mera zveznih sredstev. To določa obrestno mero za posojila presežnih rezerv čez noč med poslovnimi bankami. Ta stopnja deluje kot sidrišče, vplivajo na obrestne mere o vsem, od državnih obveznic do hipotek in dolgov s kreditnimi karticami.

Kadar so stopnje nizke, se poraba spodbuja. Dolg je poceni, financiranja pa na splošno veliko. Prav tako, pri višjih stopnjah se spodbuja varčevanje. Ne samo zaradi izogibanja zdaj dragemu dolgu, ampak tudi zato, ker varčevalni računi in obveznice prinašajo privlačne donose.

Denarna politika obrestnih mer je najmočnejše orodje Federal Reserve. In to je tisti, na katerega se je v svoji zgodovini najbolj zanašal.

2. Zahteve glede rezerve

V povezavi z odločitvami politike obrestnih mer se uporablja politika obveznih rezerv Federal Reserve.

Nabor zveznih rezerv koliko denarja morajo banke imeti pri roki v danem trenutku. S tem želimo preprečiti nevarnost propada bank v času krize. Čeprav lahko določitev visoke obvezne rezerve tudi zavira rast.

Banke imajo na voljo omejeno število dolarjev, ki jih lahko posojajo. Ko imajo banke v bilanci stanja večji odstotek, se izposoja manj. Kredit je eden od glavnih gonilnikov gospodarske rasti v sodobnem gospodarstvu, obvezne rezerve pa neposredno vplivajo na kredit.

Obvezne rezerve in obrestne mere se pogosto uporabljajo skupaj. Ustvarja močan udarec enega do dveh: nizke obrestne mere spodbujajo ljudi k zadolževanju in porabi, medtem ko nižje obvezne rezerve spodbujajo banke, da posojajo več denarja.

3. Drugi ukrepi

En del politike zveznih rezerv, ki bi si pred nekaj desetletji bil nepredstavljiv, je njen vse več orodij "izrednih" ukrepov. To se je zgodilo v času velike finančne krize. Da bi preprečil padec gospodarstva v globoko depresijo, je Fed uporabil številne sporne ukrepe denarne politike.

Najbolj znan, ki je trajal leta po krizi, je količinsko olajšanje (QE). QE je, ko centralna banka neposredno kupi sredstvo, da bi povečala ponudbo denarja v gospodarstvu.

Zvezne rezerve so se med veliko finančno krizo odločile za količinsko olajšanje, potem ko so poskušale obrestne mere premakniti na nič, in videl, da je učinek majhen. S QE so neposredno kupovali Ameriške zakladne obveznice povečati količino denarja v celotnem gospodarstvu.

Fed je svoj nakup še razširil na hipotekarne vrednostne papirje bank, ki so bili takrat v zamudi. To je poslovnim bankam zmanjšalo tveganje, hkrati pa jim je vbrizgalo potrebno likvidnost za nadaljnje posojanje gospodarstvu.

Centralne banke drugih držav so politiko QE sprejele še dlje. Japonska banka je na primer začela kupovati zasebni dolg in celo Japonski ETF za spodbujanje rasti.

Kaj je fiskalna politika?

Fiskalna politika je vsaka odločitev vlade države, da usmeri gospodarstvo k določenemu cilju. Bilo je veliko več zanimanje za fiskalno politiko po pandemiji koronavirusa, ki so države po vsem svetu pustile v izrednih razmerah.

Zamisel o vladni politiki za posebno rast gospodarstva je relativno nova. Do velike depresije vlade po vsem svetu pri svojih političnih ukrepih niso upoštevale gospodarske rasti. Namesto tega so zavzeli pristop k gospodarstvu.

Davčna politika je zdaj a redni del vladnega orodja za povečanje zaposlenosti in spodbujanje rasti. Poraba fiskalne politike se je zaradi finančne krize leta 2008 umaknila. Namesto tega so se države OECD po vsem svetu odločile za varčevanje, da bi okrepile finančno zdravje svojih vlad.

Odločitve o davčni politiki se vrtijo okoli tega, da vlada spreminja davčne stopnje in neposredno porablja denar za različne dele gospodarstva. Tu je nekaj orodij, ki so na voljo vladi:

• Davčne stopnje
• Neposredna poraba
• Izredna fiskalna politika 

1. Davčne stopnje

Benjamin Franklin je nekoč rekel, da sta edini dve garanciji v življenju smrt in davkov. Ni presenetljivo, da lahko spremembe davkov močno vplivajo na gospodarstvo.

Vlada teče od svojih davčnih prihodkov, vse pomanjkljivosti pa se odpravijo prodajo državnih obveznic ki delujejo kot zadolžnice. To pomeni, da lahko vlada teoretično zmanjša svoje davčne prihodke z znižanjem davčnih stopenj in še vedno deluje z uporabo obveznic.

Mnoga velika sodobna gospodarstva to počnejo, ker ima obdavčitev zelo neposreden vpliv na porabo v gospodarstvu - poraba pa je življenjska sila zdravega gospodarstva.

Pomislite na ta način: če plačate 20% vsakega dolarja svojega dohodka v obliki različnih davkov in se nenadoma zniža stopnja na 15%, zdaj vzamete 0,85 USD namesto 0,80 USD. Ta 0,05 USD se ne zdi prevelik, ampak pomnožen s stotinami milijonov ljudi in to je veliko dodatnega denarja.

Subvencije delujejo na zelo podoben način in so v bistvu proti davkom. Vlada je pripravljena pokriti stroške nečesa za ljudi, da bi sprostila razpoložljiv dohodek.

2. Neposredna poraba

Drugo glavno orodje, ki ga mora imeti vlada vpliv gospodarstva je poraba neposredno iz lastne blagajne. Najpogostejši primer tega so veliki infrastrukturni projekti. S temi projekti, ki so pogosto preveč dragi za vsako posamezno podjetje, vlada ustvari veliko število delovnih mest. Sami projekti pogosto služijo tudi povečanju gospodarske koristi, na primer mostovi za večjo učinkovitost prometa.

Razmislite o ameriškem projektu gradnje avtocest, ki je trajal več let in na tisoče delavcev. Tudi delavci niso bili samo črnski delavci; pri načrtovanju in izvajanju projektov je sodelovalo veliko strokovnjakov. Projekt so imeli koristi tudi dobaviteljska podjetja. Končno so avtoceste omogočile veliko učinkovitejši prevoz blaga po državah, kar je vodilo k boljši gospodarski proizvodnji.

3. Izredna fiskalna politika 

Danes vidimo zoro nikoli doslej vidne fiskalne politike za boj proti gospodarski škodi, ki jo je povzročila pandemija. To vključuje neposredne spodbude, odločitev o fiskalni politiki, o kateri so teoretizirali in razpravljali desetletja.

Medtem ko so vlade že prej porabile neposredno za gospodarstvo, se namesto tega pogosto izogibajo neposrednemu plačevanju ljudi državljanom raje prinašajo ugodnosti. Vse se je pred kratkim spremenilo, ko se je ameriška vlada odločila, da vsem državljanom (z izjemami) pošlje stimulativni ček.

To resnično povezuje tradicionalna orodja vlade za neposredno porabo in subvencije, kot vlada neposredno pošilja dolarje iz lastne blagajne, da bi s tem subvencioniral življenjske stroške državljani. Ta politična odločitev odpira tudi vrata za nadaljnje pogovore o bolj radikalnih politikah, kot je univerzalni osnovni dohodek.

Monetarna politika vs. Fiskalna politika

Čeprav smo v glavnem razpravljali o posebnih političnih odločitvah za spodbujanje večje rasti, obe vrsti politik se lahko uporabljata v nasprotni smeri. To se naredi, da se gospodarstvo ne pregreje, kar vodi v inflacijo ali balone premoženja.

To nas pripelje do treh ciljev fiskalne in denarne politike: spodbujanje gospodarske rasti, povečanje zaposlenosti in zmanjšanje inflacije. Upoštevajte, da sta cilj minimalne inflacije in maksimalne zaposlenosti pogosto v nasprotju, kar vodi v občutljivo uravnoteženje.

Razlike med denarno politiko in fiskalno politiko

Kako fiskalna in denarna politika vplivata na gospodarstvo?

Od velike depresije je bila fiskalna politika večji del gospodarstva. Vlade so začele dejavno sodelovati pri oblikovanju gospodarstva, namesto da bi dovolile, da "nevidna roka" deluje samostojno.

Omenili smo že oprijemljive koristi, ki jih številni infrastrukturni projekti puščajo desetletja. Enako velja za denarno politiko. V stagflacijskem obdobju sedemdesetih let so bile to skrajne odločitve denarne politike Paul Volker ki je končno ukrotila inflacijo in Ameriki omogočila, da se je vrnila na pravo pot in uživala v razcvetu desetletja osemdesetih let.

Volker je to storil tako, da je zvišal obrestne mere precej višje, kot je kdorkoli pričakoval, poslal šoke po celotnem gospodarstvu in povzročil veliko kratkotrajne bolečine. To je tudi odličen primer, kako sta si lahko denarna in fiskalna politika pogosto v nasprotju. Jasno je, da vlada ne bi sledila politikam, ki bi škodovale finančni blaginji državljanov, toda Volker je to storil za dolgoročno dobro.

Kako fiskalna in denarna politika vplivata na vas kot vlagatelja?

Vlagatelj, ki pozna različna orodja politike in razume dolgoročne učinke takšnih odločitev, je že v prednosti. To vlagateljem omogoča ustrezno spremembo položaja.

Prednosti upoštevanja političnih odločitev

Na današnjih trgih lahko fiskalna in denarna politika pomembno vplivata na borzo. Neumno je, če vlagatelj ne bi bil pozoren na politike, ki bi lahko imele takšen učinek na njihove portfelje.

Razumevanje pomena teh političnih odločitev bi vam moralo omogočiti bolj samozavestno vlaganje in se izogniti bolečim napakam.