Keď USA vstúpili do recesie kvôli pandémii koronavírusu, hovorilo sa o inflácii. Kvôli poruchám v globálnom dodávateľskom reťazci alebo dvojitej mimoriadnej menovej a fiškálnej politike mali ľudia dôvod na obavy. Predseda Fedu Jerome Powell verejne priznal, že ak by inflácia rástla, Federálny rezervný systém by sa ju nepokúsil skrotiť a namiesto toho ju nechal bežať.
To bolo prinajmenšom prekvapujúce.
Vyrástli sme s hororovými príbehmi o tom, čo môže inflácia urobiť s krajinou a jej ekonomikou. Weimarská hyperinflácia je často uvádzaným faktorom pred druhou svetovou vojnou. Nedávno sme videli krajiny ako Venezuela, s najväčšími zásobami ropy na svete, upadať do chaosu. A krajiny ako Zimbabwe sa stali internetovými vtipmi s poznámkami 1 000 000 dolárov. Dokonca aj USA mali v 70. rokoch 20. storočia nebezpečný nárast inflácie.
Prečo by teda Federálny rezervný systém chcieť inflácia?
Aby sme pochopili motívy Fedu, musíme presne pochopiť, čo je inflácia a aké je jej miesto v ekonomike.
Čo je inflácia?
Všeobecne dohodnutý názor je taký inflácia je mierou poklesu kúpnej sily meny. Zjednodušene povedané, inflácia meria, o koľko sa znížila hodnota našich peňazí. Hovorí nám, o koľko menej si môžeme za svoje peniaze kúpiť.
Rozmysli si to takto. Keď sa pozriete na ceny na začiatku 20. storočia, zistíte, že mať 100 dolárov bol veľký problém. V dnešnej dobe nie je 100 dolárov veľa na oslavu - to je inflácia. Hodnota týchto 100 dolárov má dnes menšiu hodnotu ako pred 100 rokmi.
Ekonómovia diskutujú o tom, ako merať infláciu a čo ju spôsobuje. Najrozšírenejší názor je, že začnete s košom tovarov a služieb, ktoré sa denne používajú. Sledujete zmeny cien počas niekoľkých rokov. V skutočnosti to robí americký úrad pre štatistiku práce, keď vydáva svoj mesačný index spotrebiteľských cien (CPI).
Ako však vezmete do úvahy, že cena technológie klesá, aj keď všeobecná inflácia stúpa? Niektorí ľudia hovoria, že CPI je skutočne mierou životných nákladov a nie nákladov na tovar.
A ako máme chápať nárast kvality v priebehu rokov spolu s infláciou? Najväčšia televízia v 70. rokoch minulého storočia vám poskytla niekoľko stoviek dolárov, mala 23 palcov a dostala iba niekoľko kanálov. Porovnajte to s dnešnými televízormi a uvidíte, že skok v kvalite viac než vyrovná inflačné tlaky.
To sú presne problémy, s ktorými sa ekonómovia pokúšajú vyrovnať pri diskusii o presnom meraní inflácie.
Mám sa obávať inflácie?
Keď počujete príbehy o hyperinflácii Výmarského Nemecka alebo strašných podmienkach v Zimbabwe, ktoré spôsobuje ich inflácia, je ľahké začať byť nervózny, kedykoľvek sa k téme dostanete.
Dôležité je mať na pamäti, že inflácia prebieha všade okolo vás počas celého života, len v rôznej miere. V poslednom desaťročí to predovšetkým chýbalo, ale to je nadhodnota vo veľkej schéme vecí. Jednoduchší spôsob, ako si predstaviť dlhodobú infláciu, je pozrieť sa na graf cenovej sily amerického dolára:
Ako vidíte, inflácia sa už desaťročia neustále zvyšuje a my sme s ňou dokázali prežiť a prosperovať.
Len preto, že teraz bola malá až žiadna inflácia, neznamená to, že to tak zostane aj v budúcnosti. Pravdou je, že nikto nemôže s určitosťou predpovedať, aká bude inflácia o dva, päť alebo desať rokov.
Ak ste stále nervózni z myšlienky inflácie, najjednoduchším riešením by bolo investovať do protiinflačných aktív, akými sú zlato, alebo do skutočných aktív, akými sú nehnuteľnosti. Pri dnešnej demokratizácii financií je ľahké investovať do týchto aktív prostredníctvom makléra s nízkymi sumami.
Jednou z ďalších dôležitých akcií, ktoré môžete urobiť, aby ste si zaistili pokoj pred náhlym nárastom inflácie, je začať sledovať svoje výdavky. Ak by inflácia zasiahla, vaše každodenné výdavky by sa s ňou zvýšili. To znamená, že by bolo prospešné sledovať, kam vaše peniaze dnes smerujú, a sami sa presvedčiť, či sa ceny začnú šplhať.
Našťastie existuje množstvo ľahko použiteľného softvéru a aplikácií, ktoré vám umožňujú starať sa o obe tieto veci pod jednou strechou, ako napr.Osobný kapitál.
>> Ďalšie čítanie: Kontrola osobného kapitálu 2021
Príčiny inflácie
- Dopyt-ťah je najznámejší. Táto teória uvádza, že dopyt prevyšuje výrobu. Inými slovami, keď máte viac dolárov, ktoré naháňajú menej tovaru, trh zvýši cenu, aby absorboval tento nadbytočný dopyt.
- Tlačenie nákladov sa zameriava na produkčnú stránku rovnice. Táto teória sa domnieva, že zvýšenie cien pochádza z nárastu výrobných nákladov, a to buď prostredníctvom nákladov na prácu alebo nákladov na zdroje. Odbory a nové zákony o minimálnej mzde napríklad zvyšujú náklady na prácu. A ceny zdrojov závisia od ekonomiky ponuky a dopytu na komoditných trhoch.
- Nakoniec máme vstavaná inflácia, tiež známe ako „sebarealizujúce proroctvo“. Tu ceny rastú kvôli kolektívnemu presvedčeniu, že ceny pravdepodobne porastú. Odborový zväz napríklad počuje fámy o inflácii a plošnom zvyšovaní cien. V reakcii na to požaduje zvýšenie miezd, aby zodpovedalo zvýšeniu cien. Vzniká tak cyklus, kde sa zvyšuje cena výroby, čo paradoxne vedie k zvýšeniu cien, ktorých sa únia v prvom rade obávala.
Ktorá teória je správna? Zdá sa, že je to zmes všetkých troch, ale nikto to nevie s istotou. Toto je zjavne zjednodušujúce, pretože na túto tému boli napísané celé dizertačné práce.
A ďalšie faktory slúžia na ďalšie skomplikovanie týchto teórií. Medzi tieto faktory patrí menový stimul (ako to urobila politika Federálneho rezervného systému od Veľkej recesie) a nezamestnanosť pod určitou úrovňou.
Ako Fed riadi infláciu
Operácie na voľnom trhu
Jedným z najpoužívanejších nástrojov Fedu je Federálny výbor pre otvorený trh (FOMC). Kedykoľvek chce centrálna banka vložiť peniaze do ekonomiky, nakupuje cenné papiere od členských bánk. To dáva bankám viac peňazí na požičiavanie. A to ich spôsobuje znížiť ich úrokové sadzby a zvýšiť množstvo peňazí, ktoré požičiavajú.
Fed robí pravý opak, keď chce, aby členské banky účtovali vyššie úrokové sadzby. Žiada členské banky, aby od nej nakupovali cenné papiere. Tým sa absorbuje všetka prebytočná hotovosť, ktorú banky majú. A to ich vedie k prísnejšiemu poskytovaniu pôžičiek, čo vedie k menšiemu kreditu.
Sadzba federálnych fondov
Najslávnejším nástrojom, ktorý má Fed k dispozícii, je sadzba federálnych fondov, ktorú stanovuje na každom zasadnutí. Toto je sadzba, ktorú si banky môžu navzájom účtovať za držanie pôžičiek cez noc. Banky spravidla požičiavajú svoju prebytočnú hotovosť cez noc iným bankám, aby sa ubezpečili, že všetky dodržiavajú požiadavku minimálnych rezerv (ktorú stanovuje aj Fed).
Vyhlásenie sadzby je široko sledovanou udalosťou pre všetkých účastníkov trhu, pretože má rozsiahle dôsledky na ekonomiku. Všetko z vašej kreditnej karty úroková sadzba k tejto hypotéke je založený váš úver na auto na hypotéku. Keď sa zvýši, spolu s ním stúpnu aj úrokové náklady na všetky pôžičky v ekonomike.
Signalizácia
Verte či neverte, je to jeden z najúčinnejších nástrojov, ktorými Federálny rezervný systém disponuje jednoducho povedať ľuďom, aké sú ich plány. Prekvapivo je táto politika relatívne nová a má pôsobiť proti tretej teórii zvyšovania cien, očakávaniam ľudí.
V roku 1979 vtedajší predseda Fedu Paul Volcker oznámil, že zvýši úrokové sadzby a udrží ich na zvýšenej úrovni, kým sa neskrotí inflácia. Verejnosť však nebola presvedčená a stále sa tvárila, že inflácia bude napriek rastúcim sadzbám pokračovať. Keď prišla recesia a Federálny rezervný systém udržal svoje vysoké sadzby na boj proti inflácii, verejnosť konečne začala dôverovať slovu Fedu a - hľa, inflácia klesla.
Odvtedy každý predseda Fedu veľmi pozorne signalizuje verejnosti, aké sú jeho plány. V skutočnosti to je presne to, čo spôsobilo, že sa každý zrazu začal báť inflácie. Jerome Powell uviedol, že sa zameria na infláciu nad 2% - jasné vybočenie z tradície. A ak sa to dosiahne, Fed sa nebude ponáhľať, aby ho skrotil.
Výhody inflácie
Máme predstavu o tom, čo je inflácia a čo s tým môže Federálny rezervný systém urobiť. Teraz je čas zaoberať sa podstatou veci: Prečo by Federálny rezervný systém chcel infláciu?
Výhoda č. 1- Znak zdravo rastúcej ekonónie
Začať s, inflácia je znakom zdravo rastúcej ekonomiky, pokiaľ je riadená. Zamyslite sa. Ak viete, že ceny v budúcom roku budú vyššie, ako sú teraz, nakupujte radšej teraz, než aby ste čakali, ušetrili a neskôr zaplatili viac. To je v podstate to, čo robí nízka inflácia. Podporuje výdavky v ekonomike, ktorá je kľúčom k zdravému rastu. Spotreba vedie k rastu podnikania, čo vedie k zvyšovaniu miezd a zamestnanosti, čo vedie k väčšej spotrebe.
Výhoda č. 2 - Ochrana pred defláciou
Druhým hlavným dôvodom, prečo chce Fed infláciu, je to znamená to, že ekonomika sa nebude zdržiavať v deflácii, ktorá je opakom inflácie. V deflačnom prostredí ceny neustále klesajú. Na prvý pohľad to znie skvele, ale zamyslite sa nad tým, čo by sa stalo v skutočnosti.
Ľudia, ktorí budúci rok očakávajú nižšie ceny, by nákupy zdržali a ušetrili by namiesto toho svoje peniaze. To by spôsobilo zastavenie spotreby. Podniky by museli znížiť mzdy alebo prepustiť zamestnancov. Ďalšia vec, ktorú poznáte, je špirála smrti nižších cien a nižšej spotreby, ktorá vedie k stagnácii ekonomiky.
Zrazu nízke ceny neznie tak skvele, však? Máme perfektný príklad modernej priemyselnej ekonomiky, ktorá čelí práve tomuto problému: Japonsko. Japonsko má problém s defláciou už desaťročia a stále nenašlo riešenie. To pravdepodobne znepokojuje Federálny rezervný systém, pretože by tiež nevedel, ako takýmto problémom čeliť.
Aby sa zaistilo, že sa USA nestanú ďalším Japonskom, chce Fed aspoň malú infláciu. Toto je obzvlášť dôležité teraz, pretože napriek svojim najlepším pokusom sa Fedu nepodarilo dosiahnuť, aby inflácia vzrástla na svoj 2% cieľ.
Výhoda č. 3 - Znižuje skutočnú hodnotu dlhu
Posledným dôvodom, prečo chce Fed zvýšiť infláciu, je to skutočná hodnota dlhu klesá v inflačnom prostredí. Inflácia je v skutočnosti úžasná pre zadlžených - napríklad pre ľudí, ktorí majú hypotéku na svoj dom -, pretože ich hodnota pôžičky so stúpajúcou infláciou zlacňuje.
A hádajte, kto náhodou drží veľké množstvo dlhov? Americká vláda drží v absolútnom vyjadrení najväčší objem dlhu na svete. Je v ňom ohromujúce množstvo toho, že sa všeobecne uznáva, že vláda ho nikdy nebude schopná splatiť.
Ak by inflácia bežala, v skutočnosti by to americkému ministerstvu financií pomohlo vysporiadať sa s jeho záujmom platby, čo je problém, ktorý sa stal obzvlášť akútnym po obrovskom vynaloženom množstve peňazí do stimulovať ekonomiku v reakcii na pandémiu koronavírusu.
Bude FED úspešný?
Otázka inflácie, ako väčšina tém v ekonomike, nie je čiernobiela. V skutočnosti existuje veľmi reálny argument pre potrebu inflácie. Otázkou však stále zostáva: Bude Federálny rezervný systém úspešný? Koniec koncov, po najväčšom zvýšení ponuky peňazí v histórii (po krachu v roku 2008) USA takmer vôbec nezaregistrovali žiadnu infláciu.
Iba čas ukáže. Tu je niekoľko myšlienok; avšak: Viaceré štúdie potvrdili starý mýtus, že potravinové výrobky sú stále menšie. Tento jav sa nazýva „shrinkflation, “Ovplyvnila stovky produktov na celom svete, od plechoviek od tuniaka až po toaletné rolky. Podniky tvrdia, že musia porcie zmenšiť, aby si zachovali súčasnú cenu pre spotrebiteľov. Ak vaše peniaze teraz kupujú menej produktov za rovnakú cenu, nie je to iba inflácia, ale názov?
Možno je už inflácia tu, a my ju len nemeriame poriadne.