Akcie odolné voči recesii – existuje vobec take nieco? V absolútnom zmysle je všeobecná odpoveď č.
Recesie sú ekonomikou v úpadku, čo má za následok nižšie príjmy a zisky väčšiny spoločností. To sa bežne premieta do stagnácie (v najlepšom prípade) alebo klesajúceho akciového trhu.
Znamená to, že vy ako investor ste počas recesie odsúdení na stratu peňazí vo svojom portfóliu?
Nie nevyhnutne. Aj keď určite neexistujú žiadne akcie, u ktorých by bolo zaručené, že budú počas recesie pokračovať v raste, existujú aj také, ktoré sa v minulosti aspoň držali na svojom mieste aj v tých najhorších ekonomikách.
A rovnako ako v prípade rýchlo sa rozvíjajúcich trhov, je často lepšie ísť s určitými investičnými sektormi ako s jednotlivými akciami.
Stavte na dlhodobé
Pred akýmkoľvek veľkým investičným posunom v očakávaní recesie vám pomôže prehodnotiť vaše investičné ciele v širšom zmysle.
Investovanie je v prvom rade dlhodobý proces. Neinvestujete niekoľko nasledujúcich štvrťrokov, dokonca ani niekoľko nasledujúcich rokov. Nie, investujete veľmi dlhodobo. Váš časový horizont by sa mal pohybovať od niekoľkých rokov až po niekoľko desaťročí.
To znamená rozpoznať recesiu skôr ako hrbolček na ceste než signál na zmenu smeru. Niet pochýb o tom, že recesie – a poklesy akciového trhu, ktoré často prinášajú – môžu spôsobiť poklesy, niekedy dokonca prudké. Ale práve vtedy je absolútne nevyhnutné pamätať na výhody dlhodobého investovania.
Na základe indexu S&P 500 sa akciový trh vrátil v priemere o 10,5 % ročne v období od roku 1926 do konca roku 2021. Žiadna iná investícia nemôže konkurovať týmto výnosom za takmer 100 rokov.
Akciový trh bol vždy o stávkovaní na priemer, a to je dlhodobá hra.
Majte to na pamäti, keď budete sledovať vývoj udalostí a pokúste sa minimalizovať krátkodobé poklesy, pričom sa budete držať v pozícii pre nevyhnutné zotavenie.
Upravte svoje portfólio, ale nevypite ho
Napriek tomu sú recesie a poklesy akciového trhu vynikajúcou príležitosťou na zmenu zostavy vo vašom portfóliu. To neznamená, že zlikvidujete celé svoje portfólio a pôjdete na hotovosť (ak tak urobíte, môžete minúť bohaté výnosy, keď sa spustí ďalší býčí trh!). Namiesto toho vykonajte úpravy uprednostňujúce určité sektory pred ostatnými.
„Spotrebiteľský základ a sektory verejných služieb fungujú v recesii dobre,“ radí Sankar Sharma, investičný úrad a zakladateľ spoločnosti RiskRewardReturn.com. „Dobre sa darí aj akciám v sektore zdravotníctva, najmä farmaceutickým, lacným maloobchodníkom a spoločnostiam zaoberajúcim sa odpadom. Ľudia potrebujú jedlo a nástroje využívajú tak, ako sú nevyhnutné.“
Sharma však tiež varuje, že sa treba vyhýbať určitým sektorom, ktoré mohli fungovať v predchádzajúcich recesiách. "V minulosti sa tabakové zásoby a alkoholické nápoje používali na dobrý výkon, ale tentoraz môže byť dobrý nápad sa im vyhnúť."
Na opačnom konci spektra si ostatné sektory vedú obzvlášť zle.
Jedným z významných príkladov je technológia. Hoci viedla v 12-ročnom cykle býčieho trhu od roku 2009 do roku 2021, technologické akcie boli v súčasnom poklese obzvlášť ťažko zasiahnuté.
Na základe indexu technologického sektora NASDAQ 100 (NDXT), technologický sektor klesol takmer o 31 %, z 9 565 na začiatku roka na 6 628 do 8. júla. To je nepriaznivé v porovnaní so stratou 18,19 % v S&P 500 v rovnakom časovom období.
To neznamená, že je čas veľkoobchodne opustiť technologické akcie. Ale keďže sa zdá, že sektor je obzvlášť ťažko zasiahnutý, možno sa prikláňajte k solídnej stratégii na zníženie technologickej expozície v prospech iných sektorov, ktoré poskytujú lepšie výkony.
Celkovo by cieľom správy vášho portfólia počas recesie malo byť minimalizovanie strát. Týmto spôsobom si zachováte svoj kapitál na nákup akcií za výhodné ceny v suteréne, keď sa ekonomika začne stabilizovať a akciový trh začne stúpať. Keď sa to stane, možno je čas znova načerpať technologické zásoby.
Priemyselné sektory s históriou odolávania recesií
Nie je to nevyhnutne jednoduché, ale to, na čom v recesii záleží, je presun do akciových sektorov, ktoré sú buď odolnejšie voči hospodárskemu poklesu, alebo pravdepodobne profitujú z poklesu. Zároveň je dôležité si uvedomiť, že žiadna akcia ani sektor nie sú nikdy úplne odolné voči recesii.
Existuje niekoľko sektorov, ktoré vyhovujú požiadavkám.
Dollar Stores a iní nízkonákladoví poskytovatelia
S neistotou, ktorú prinášajú recesie, spotrebitelia prirodzene hľadajú lacnejšie alternatívy. Ľudia neeliminujú výdavky úplne, ako skôr menia priority výdavkov.
Skvelý príklad dolárových obchodov. V maloobchodnom priestore je niečo ako najmenší spoločný menovateľ. Keďže z hľadiska ceny sedia na úplnom spodku, v recesii majú tendenciu byť solídnymi výkonmi.
Veľké diskonty, ako Walmart, Target a TJ. Maxx vo všeobecnosti odoláva recesii lepšie ako maloobchodníci vyššej kategórie. A kým vyššie ceny, reťazce reštaurácií s kompletnými službami zažívajú pokles tržieb, rýchle občerstvenie podniky – ako McDonald’s, Burger King a Wendy’s – získavajú väčší počet konzumentov dolárov.
Spoločnosť Dollar Tree Inc. (DLTR) otvorila v roku 2022 za približne 141 USD, no momentálne sa obchoduje za 167 USD (k 7. júlu). To predstavuje medziročný zisk 18,4% v porovnaní s 18,7% poklesom v S&P 500.
Je to hlavný konkurent, Dollar General (DG), sa vydal podobnou cestou. Otvoril sa v roku 2022 za 235 dolárov, ale v súčasnosti stojí približne 253 dolárov. To je zisk 7,6% z ceny a akcia má tiež 0,87% dividendový výnos.
Obrovský fast food McDonald's (MCD) otvára rok 2022 za 268 USD a momentálne sa obchoduje za 253 USD so stratou 5,6 %. Hoci investori nemusia byť spokojní so stratou, je to len asi jedna tretina od začiatku roka k dnešnému dňu strata S&P 500. Ukazuje to, že MacDonalds je odolnejší ako samotný trh.
Akcie s vysokou dividendou
Rovnako ako spotrebitelia menia preferencie počas recesie, investori často menia rýchlosť v rámci svojich portfólií. Napríklad, zatiaľ čo rastové akcie môžu byť preferovaným sektorom počas medvedích trhov, investori kladú väčší dôraz na príjem počas poklesu trhu.
Tento príjem môžu poskytnúť akcie s vysokou dividendou. A nie náhodou, často predstavujú niektoré z najúspešnejších spoločností v Amerike.
Jedným z významných fondov je ProShares S&P 500 Dividend Aristocrat ETF (NOBL). Poskytol výnos 1,67 % za 12 mesiacov končiacich 31. mája a v priemere 12,33 % ročne od spustenia fondu v októbri 2013. Je pravda, že NOBL má od začiatku roka výkonnosť -6,00 % (do 31. mája), ale to je výrazne pod stratou na S&P 500 vo výške 17,14 % k rovnakému dátumu. Medzitým má fond v súčasnosti dividendový výnos 1,92 %.
Ešte ďalšou alternatívou je Invesco S&P 500 High Dividend Low Volatility Portfolio ETF (SPHD). Fond má celkovú trhovú hodnotu presahujúcu 3,8 miliardy USD a je investovaný do 51 spoločností. V súčasnosti má dividendový výnos 3,92 % s celkovým výnosom od začiatku roka (do 30. júna) -0,56 %.
To je len zlomok 19,96 % medziročnej straty na indexe S&P 500 k rovnakému dátumu. Medzitým fond dosiahol výnos 3,75 % za predchádzajúcich 12 mesiacov a ročný priemer 10,03 % od svojho spustenia v októbri 2012.
Verejné služby
Verejné služby majú dlhú históriu dobrých výsledkov počas recesie (hoci nemusia nevyhnutne poskytovať veľké výnosy). Je to preto, že poskytujú potrebné služby. Aj keď spotrebitelia môžu obmedziť nákupy a stravovanie v reštauráciách, sú celkom dobre uzamknutí, pokiaľ ide o elektrinu, kúrenie, vodu a kanalizáciu a odstraňovanie odpadu.
Úžitkové akcie majú v recesii tiež veľkú výhodu, pretože vyplácajú dividendy, často vysoko nadpriemerné. Ako je to v prípade akcií vyplácajúcich vysoké dividendy, tieto dividendy majú tendenciu tlmiť pád, aj keď cena úžitkových akcií klesá.
Jeden fond, ktorý stojí za zváženie, je SPDR sektora Utilities Select (XLU). Ide o fond v hodnote 16 miliárd dolárov, ktorý drží pozície v 29 spoločnostiach. Aktuálny dividendový výnos je 2,92 % a zatiaľ čo výkonnosť od začiatku roka (do 7. júla) je -0,64 %, je to len malý zlomok medziročnej straty v indexe S&P 500. Fond má však ročnú výkonnosť 14,2 % a 10-ročný priemerný ročný výnos 10,31 %.
Spotrebný tovar
Spotrebiteľský základ sú produkty a služby, ktoré ľudia neustále kupujú. Myslite na jedlo, nápoje, autodiely a osobný tovar. Hoci spotrebitelia môžu znížiť výdavky v iných oblastiach, v skutočnosti tu nie je veľká flexibilita. To vedie k tomu, že táto skupina je v recesiách odolnejšia. Najlepší spôsob, ako hrať tento sektor, sú fondy, pretože ide o vysoko diverzifikovanú skupinu.
SPDR vybraného sektora spotrebného tovaru v hodnote 15,4 miliardy USD (XLP) má veľké pozície v spotrebiteľských gigantoch ako Procter & Gamble, Coca-Cola, Pepsi, Costco a Walmart. Aktuálny dividendový výnos je pôsobivých 2,45 %. A hoci fond dosiahol do 30. júna výkonnosť -5,32 %, za posledných 12 mesiacov zaznamenal výnos 5,72 % a za posledné desaťročie ročný priemer 10,49 %.
The Vanguard Consumer Staples ETF (VDC) je ďalším významným ETF v spotrebiteľskom priestore Staples. Fond vlastní 103 spoločností, má aktuálny dividendový výnos 2,30 % a pomer nákladov iba 0,10 %. Hoci od začiatku dosiahol výnos -5,37 %, za posledných 12 mesiacov vykázal výnos 3,89 % a za posledných 10 rokov v priemere 10,52 % ročne.
Fidelity MSCI Consumer Staples Index ETF (FSTA) má dividendový výnos 2,27 % a zastáva pozície v 110 spoločnostiach. K 8. júlu fond za posledných 12 mesiacov dosiahol výnos 3,06 %, hoci medziročne poklesol o približne 6 %. Fond bol spustený v októbri 2013 a odvtedy má priemernú ročnú mieru návratnosti 9,17 %.
Zdravotná starostlivosť
Dopyt po zdravotnej starostlivosti je podobne ako verejné služby a spotrebný tovar pomerne konštantný. Koniec koncov, potreba udržiavať si dobré zdravie sa nemení s prílivom a odlivom ekonomiky. Vďaka tomu sú akcie v zdravotníctve dobre pripravené na recesie.
Fond SPDR pre vybraný sektor v hodnote 38 miliárd USD (XLV) je príkladom široko založeného fondu zdravotnej starostlivosti. Vlastní akcie v 64 zdravotníckych spoločnostiach s koncentráciou vo farmaceutických výrobkoch, poskytovateľoch zdravotnej starostlivosti a službách, zdravotníckych zariadeniach, biotechnológiách a nástrojoch a službách v oblasti biologických vied. Fond od 1. januára stratil 8,38 %, no má 10-ročný priemerný ročný výnos 14,79 %.
Príkladom ešte širšieho fondu zdravotnej starostlivosti je Fidelity MSCI Health Care Index ETF (FHLC). Fond má pozície v najmenej 446 zdravotníckych spoločnostiach vrátane UnitedHealth Group, Johnson & Johnson, Pfizer, AbbVie, Eli Lilly, Merck, Abbott Labs a Bristol-Myers Squibb. Fond má jednoročnú stratu 3,57 % (do 30. júna), ale od svojho založenia v roku 2013 sa vrátil v priemere 12,34 % ročne.
Zdravotnícke špecializácie
Jednou z veľkých výhod v sektore zdravotníctva je, že môžete investovať buď do širokého sektora trhu, alebo do špecifických oblastí. Ten môže byť vynikajúcou stratégiou, ak si myslíte, že tieto medzery v tomto odvetví pravdepodobne prekonajú širšiu oblasť.
8,3 miliardy dolárov iShares Nasdaq Biotechnology ETF (IBB) je príkladom medzery v zdravotníctve, v tomto prípade biotechnológie. Fond má pozície v 372 spoločnostiach vrátane Vertex Pharmaceuticals, Gilead Sciences, Amgen, Regeneron, Moderna a Biogen.
Hoci fond za 12 mesiacov, ktoré sa skončili 30. júna, stratil takmer 28 %, jeho 10-ročná priemerná ročná výkonnosť bola 10,73 %. Spoločnosti vo fonde majú v priemere veľmi konzervatívny pomer 13,46 P/E. Toto môže byť príklad priemyselného odvetvia, ktoré stratilo tempo, keď pandémia COVID ustúpila, ale mohlo by predstavovať solídny dlhodobý obrat.
Ako už názov napovedá, iShares U.S. Healthcare Providers ETF (IHF) je fond sústredený v zdravotných poisťovniach a sieťach zdravotníctva. Fond je na menšej strane s aktívami o niečo viac ako 1,5 miliardy dolárov, ktoré sú rozdelené medzi 71 spoločností. Patria medzi ne United Healthcare, CVS, CIGNA, Humana, HCA a Quest Diagnostics. Fond má od začiatku roka výkonnosť -8,83 % do 30. júna, ale priemerný ročný výnos za posledné desaťročie bol 15,57 %.
Jedna vec, ktorú si treba uvedomiť pri fonde IHF, je, že päť najlepších držieb v portfóliu predstavuje približne 55 % celkových aktív fondu. To zahŕňa viac ako 23 % pre United Healthcare a takmer 14 % pre CVS.
Ktoré odvetvia prekonávajú akciový trh počas recesie?
Akciový trh je počas recesie často volatilný, takže je ťažké predpovedať, ktoré odvetvia prekonajú trh. Existujú však určité odvetvia, ktoré v minulosti prekonávali trh počas hospodárskeho poklesu.
1. Zdravotná starostlivosť
Zdravotnícky priemysel je zvyčajne jedným z najvýkonnejších počas recesie. Je to preto, že ľudia budú vždy potrebovať lekársku starostlivosť, bez ohľadu na to, aká zlá je ekonomika. Zdravotnícke akcie majú tendenciu byť menej volatilné ako celkový trh, čo z nich robí bezpečnú stávku v neistých časoch.
2. Verejné služby
Utility sú ďalším odvetvím, ktoré počas recesie prekonáva. Je to preto, že ľudia naďalej potrebujú elektrinu a ďalšie základné služby, aj keď má hospodárstvo problémy. Úžitkové akcie sú často vnímané ako defenzívne investície, čo znamená, že môžu pomôcť kompenzovať straty v iných častiach vášho portfólia.
3. Spotrebný tovar
Spotrebný tovar je široká kategória, ktorá zahŕňa základné položky, ako sú potraviny, nápoje a výrobky osobnej starostlivosti. Tieto položky sa často považujú za nediskrétne, čo znamená, že ich ľudia naďalej kupujú, aj keď sú časy ťažké. To je dôvod, prečo akcie v tomto sektore majú tendenciu byť menej volatilné ako celkový trh.
4. Kozmetika
Kozmetický priemysel je ďalší, ktorému sa počas recesie darí. Je to preto, že ľudia naďalej chcú vyzerať čo najlepšie, aj keď má hospodárstvo problémy. Akcie kozmetiky majú tendenciu byť menej volatilné ako celkový trh, čo z nich robí bezpečnú stávku v neistých časoch.
5. Automobilový priemysel
Automobilový priemysel je ďalší, ktorému sa počas recesie darí. Je to preto, že ľudia naďalej potrebujú dopravu, aj keď má hospodárstvo problémy.
Od pandémie sa ceny áut zvýšili. Dokonca aj trh s ojazdenými autami narástol na hodnote. Skúšali ste si kúpiť ojazdené nákladné auto? Je to takmer nemožné! A ak ho nájdete, ceny sa zvýšili o dvojciferné čísla.
Akcie automobilového priemyslu majú tendenciu byť volatilnejšie ako celkový trh, ale po hospodárskych poklesoch sa zvyčajne rýchlo zotavia.
6. Technológia
Technológie sú ďalším odvetvím, ktorému sa počas recesie darí. Je to preto, že ľudia naďalej potrebujú technológie, aj keď hospodárstvo zápasí. Technologické akcie majú tendenciu byť menej volatilné ako celkový trh, čo z nich robí bezpečnú stávku v neistých časoch.
7. Skvelé víno
Odvetvie kvalitného vína je ďalším odvetvím, ktorému sa darí počas recesie. Je to preto, že ľudia naďalej chcú piť víno, aj keď má hospodárstvo problémy. Obviňuješ ich?
Investície do kvalitného vína môžu ponúknuť stabilitu aj potenciál rastu v ťažkých hospodárskych časoch. Kvalitné víno je luxusný tovar, čo znamená, že dopyt po ňom je pomerne nepružný. To znamená, že ľudia si ho budú kupovať aj naďalej, aj keď sú ich príjmy obmedzené.
Záverečné myšlienky
Ako môžete vidieť z doterajších výkonov niektorých (vo všeobecnosti) výkonnejších akciových sektorov, nikdy nie je úplne možné zabrániť investičným stratám počas recesie. Zároveň je však dôležité chrániť kapitál vo svojom portfóliu, aby ste boli lepšie pripravení na budúce príležitosti.
Medzitým si zachovajte správny postoj a rozhľad. Recesie sa líšia dĺžkou a závažnosťou, takže neexistuje spôsob, ako s istotou vedieť, ako dobre sa bude ktorejkoľvek akcii alebo sektore dariť, alebo či bude poskytovať pozitívny výnos. Riadiť sa minulým výkonom, hoci to nie je zárukou, je najlepší pohľad do budúcnosti, aký môžeme získať.
A väčší obrázok, zamerajte svoju pozornosť na nevyhnutný koniec recesie a súčasný medvedí trh. Príde a prinesie so sebou lepšie dni, najmä ak si medzitým dokážete zachovať svoj kapitál.