Президент Байден применил свое первое право вето 20 марта 2023 года. Ему потребовалось более двух лет, чтобы счесть законопроект достойным одобрения руководителя, и он использовал его для того, о чем должны знать инвесторы.
Мы углубимся в детали того, что произошло на Капитолийском холме, но вот суть: Байден заблокировал усилия по отмене правила пенсионного инвестирования, которое позволяет фидуциариям использовать факторы ESG для выбора вложения. Это означает, что управляющие пенсионными фондами могут продолжать учитывать соображения ESG при оценке инвестиционных возможностей.
Вот что произошло, как это произошло и почему это важно для инвесторов по всей стране.
Что такое ЭСГ?
ESG означает экологическое, социальное и управленческое. ESG инвестирование это тип инвестирования, который фокусируется на компаниях и корпорациях, прилагающих усилия для решения экологических, социальных и управленческих проблем и причин. Это может включать политики и стандарты, инициативы и проекты, раскрытие информации и исследования и многое другое.
Факторы ESG могут быть любыми в этих областях. Вот некоторые примеры.
Факторы окружающей среды включают потребление энергии, отходы и выбросы парниковых газов.
Социальные факторы включают вознаграждение сотрудников, участие общества, а также стандарты безопасности и качества.
Факторы управления включают корпоративное лидерство, структуру оплаты C-suite и деловую этику.
Выбор ESG-инвестиций предполагает использование количественных показателей и часто строгих критериев. Эти показатели оценивают деятельность компании с точки зрения устойчивости. Вы можете самостоятельно исследовать компании, чтобы узнать об их поведении, использовать скоринговые платформы ESG для сравнения инвестиций или и то, и другое.
Но тот факт, что компания имеет высокий рейтинг ESG, не обязательно означает, что она более устойчива, чем другая. Различные платформы оценивают бизнес по-разному, и компаниям легко заявлять о своих стандартах, которые не отражают полной картины. Инвестирование в ESG требует должной осмотрительности.
Управляющие пенсионными фондами по закону обязаны учитывать экономические риски и выгоды каждой возможности. Вся дискуссия, в которую мы собираемся вступить, касается того, актуальны ли соображения ESG.
Если вас интересует этичное инвестирование, нажмите на ссылку ниже.
>>> Узнайте больше: Демистификация этического инвестирования (ESG vs. НИИ против. Импакт Инвестирование)
Что привело к вето
Этому вето предшествовала довольно долгая история, и важно понять, с чего все началось и как мы здесь оказались.
Правило
Все началось с Правила осмотрительности и лояльности при выборе инвестиций в план и реализации прав акционеров. Назовем это правилом благоразумия и верности.
По сути, это правило, созданное Министерством обороны в 2022 году, формулирует формулировку, позволяющую доверенным лицам использовать факторы ESG для помощи в выборе инвестиций.
Так?
В прошлые годы фидуциары уже использовали информацию, связанную с ESG, для принятия решений о том, какие инвестиции обещают наибольшую прибыль и наименьший риск для держателей планов. Но при администрации Трампа это стало намного сложнее.
В 2020 году Министерство труда США установило барьеры для инвестирования в ESG, издав правило, требующее пенсионных выплат. и 401 (k) управляющие фондами, чтобы ставить денежные факторы (те, которые строго связаны с деньгами) выше неденежных. факторы. Соображения ESG не должны были быть включены, если они не носили существенно экономический характер.
И если бы фидуциары должны были сделать выбор между экономически эквивалентными инвестициями, которые в конечном итоге сводились бы к разница неденежных соображений (таких как ESG), им пришлось бы прыгать через дополнительные обручи, тщательно документируя эти решения.
Администрация Байдена издала правило благоразумия и лояльности, чтобы отменить этот план. Окончательная версия нового правила была выпущена в ноябре 2022 года, и она вернула фидуциариям возможность учитывать ESG по мере необходимости, чтобы выбрать лучшие инвестиции для своих владельцев планов.
Счет
7 февраля 2023 года возглавляемый республиканцами комитет Палаты представителей по образованию и рабочей силе предложил законопроект (H. Дж. Рез. 30), что отменит правило благоразумия и верности. Этот законопроект против ESG был принят Палатой представителей, а затем Сенатом с небольшим отрывом.
Но затем оно попало на стол президента.
Вето
Президент Байден остановил законопроект на ходу. Без его одобрения правило не могло быть отменено. Палата представителей попыталась преодолеть его вето, но набрала лишь 219 голосов против 200, когда им нужно было большинство в две трети, чтобы превзойти его.
Он постановил:
«Существует множество доказательств того, что экологические, социальные и управленческие факторы могут оказывать существенное влияние на рынки, отрасли и предприятия. […] Фидуциарии пенсионных планов должны иметь возможность учитывать любой фактор, который максимизирует финансовую отдачу для пенсионеров по всей стране. Это не спорно — это здравый смысл».
Этот спор не нов
О чем говорит этот спор Байдена?
Республиканцы и демократы уже много лет обсуждают достоинства инвестирования в ESG. Это глубоко партийная горячая тема, по крайней мере, с двумя четкими сторонами.
С одной стороны, есть те, кто считает, что разрешение доверенным лицам использовать факторы ESG — это политическая мина. Они считают, что инвестирование в ESG продвигает либеральную повестку дня и может позволить фидуциариям ставить политические цели и социальные ценности выше доходов и результатов. Эта сторона выступает за опрокидывание Правило благоразумия и верности.
С другой стороны, есть люди, которые считают, что разрешение фидуциарам использовать факторы ESG безопаснее, чем нет. Они считают, что в долгосрочной перспективе инвестирование в ESG с большей вероятностью принесет инвесторам большую прибыль, поскольку оно могут учитываться внешние факторы риска, т.е. изменение климата и глобальное потепление, которые могут повлиять на рынок. Эта сторона выступает за правило благоразумия и верности.
Вы можете понять, почему правительству было так трудно разработать политику по этому вопросу.
Своим вето Байден встал на сторону сторонников ESG.
Чтение между строк
В письме, сопровождающем его вето, президент Байден заявил следующее:
«[Правило] позволяет доверенным лицам пенсионных планов принимать полностью обоснованные инвестиционные решения, учитывая все соответствующие факторы, которые могут повлиять на предполагаемые инвестиции, гарантируя, что инвестиционные решения, принимаемые доверенными лицами пенсионных планов, максимизируют финансовую отдачу для пенсионеры.
[…] Эта резолюция не позволит доверенным лицам пенсионных планов учитывать такие факторы, как физические риски изменения климата и плохого корпоративного управления, которые могут повлиять на инвестиции возвращается».
Президент демонстрирует поддержку инвестирования в ESG, но его рассуждения не касаются ценностей. Он считает, что нет рассмотрение факторов ESG было бы рискованным для инвесторов, поскольку эти факторы могут повлиять на бизнес.
По сути, ESG касается «внешних факторов», имеющих значение для экономики. Изменение климата, экологические угрозы, социальные события и движения, а также развитие системы управления оказывают более широкое влияние на мир. Затем это должно быть отражено в инвестиционных портфелях. Если бы это было не так, эти портфели подверглись бы влиянию изменений, но не были бы защищены от них или подготовлены к ним.
Представьте, что человек знает, что может пойти дождь, и решает пойти на прогулку. Они могут либо упаковать зонтик, либо рискнуть, но рискуют промокнуть. Инвесторы, выступающие за ESG, берут зонтик.
Нижняя граница
Это вето — хорошая новость для сторонников ESG, но сейчас невозможно сказать, что это может означать для инвестирования в целом.
Мы не уверены, чего ожидать от администрации Байдена в будущем. Но пока важно помнить об этом вето. Дебаты будут продолжаться, поскольку законодатели с обеих сторон продолжают обсуждать эту тему.
Читать далее:
- ESG-инвестирование станет проще. Вот почему.
- В чем разница между этичным и устойчивым инвестированием?