Говоря об инфляции, инвесторы часто обращают внимание на сырьевые товары. Принято считать, что рост инфляции превращает сырьевые товары в выгодные инвестиции. Это может быть правдой, но это зависит от типа товара и типа инфляции. Здесь все о сырьевых товарах как о страховке от инфляции.
В этой статье:
Не все сырьевые товары одинаково реагируют на инфляцию
Хотя мы можем рассматривать сырьевые товары в целом как средство защиты от инфляции, на самом деле это очень неоднозначная картина. Исторически лучшими показателями были драгоценные металлы и энергия. Но другие сырьевые товары, такие как промышленные металлы и многие сельскохозяйственные продукты, могут фактически упасть в цене, поскольку физический спрос снижается из-за финансовых ограничений.
Долгосрочные против. Краткосрочные реакции
Еще одна сложность, связанная с сырьевыми товарами, - это временные рамки. Реакция сырьевых товаров на инфляцию часто недолговечна. В пиковые периоды инфляции цены на сырьевые товары могут резко возрасти, но как только инфляция начнет снижаться, сырьевые товары могут резко и быстро упасть. А когда угроза инфляции утихнет, цены на сырьевые товары могут упасть и затихнуть в течение очень длительного периода времени.
Проблема с такой схемой заключается в том, что существует острая инфляция - на которую лучше всего реагируют сырьевые товары, - а затем есть медленная, постепенная инфляция, которая всегда с нами. Например, в течение последних 30 лет инфляция составляла в среднем около 3% в год. В течение большей части этих лет товары практически не реагировали на постепенный рост цен. В частности, золото неуклонно снижалось в течение большей части 1980-х, 1990-х и даже в начале 2000-х. Инфляция наверняка была, но не того типа, на который реагирует золото.
Новая дилемма для сырьевых товаров
Прямо сейчас существует проблема с сырьевыми товарами, поскольку цены уже существенно выросли во время исторически низкой инфляции. Фактически, с 2000 года мы иногда даже заигрывали с дефляцией, но тем не менее, цены на товары продолжали расти.
Учитывая, что нефть колеблется в районе 100 долларов за баррель, а золото - почти 1700 долларов за унцию, вы должны задаться вопросом, отсутствие инфляции имеет какое-либо отношение к их доведению до этого уровня. Как бы абсурдно это ни звучало на первый взгляд, возможно ли, что всплеск инфляции может иметь негативные последствия для сырьевых товаров, что не совсем очевидно прямо сейчас?
Другая проблема заключается в том, что эти два основных товара пережили невероятный рост цен за последнее десятилетие. Снизит ли это их эффективность как средство хеджирования инфляции в будущем?
Нефть и золото были двумя наиболее прибыльными активами во время инфляционных 1970-х годов, но в целом динамика была совсем другой. Золото в начале десятилетия стоило 35 долларов за унцию, в то время как нефть стоила менее 3 долларов за баррель. По мере роста инфляции в течение десятилетия этим сырьевым товарам было достаточно места для продажи. Так будет ли сейчас?
Есть ли лучшие хеджирование инфляции?
Есть тенденция распознавать инфляцию только в те времена, когда она достигает некомфортного уровня. Но на самом деле инфляция существует постоянно, и товары не всегда реагируют на нее. Лучшей стратегией, чтобы подготовиться к инфляции, может быть сочетание небольшой позиции в сырьевых товарах - по тем временам. когда инфляция растет - и другие активы, которые лучше реагируют на медленную, постепенную инфляцию, которая намного сильнее общий. Подробнее об этом читайте на нашем статья об инвестициях, защищенных от инфляции.
Вероятный неудачник
Если вам нужно выбрать один класс активов, который пострадает от инфляции, это обязательно будут облигации. Проблема с облигациями заключается в том, что они представляют собой долгосрочные инвестиции, по которым выплачивается фиксированная процентная ставка, не учитывающая инфляцию.
Рост инфляции вызывает более высокие процентные ставки, а более высокие процентные ставки приведут к снижению цен на облигации. У вас будет инвестиция, которая
- а) заблокирован по низкой процентной ставке, пока он
- б) снижение цены.
Если бы вам пришлось выбрать один класс активов, из которого вы хотите выйти в период инфляции, это, безусловно, будут облигации.
Баланс на помощь
По правде говоря, никто точно не знает, как какая-либо категория активов будет работать во время высокой инфляции. Классы активов, которые, как можно было бы ожидать, положительно отреагируют на инфляцию, могут оказаться противоположными по причинам, которые в настоящее время не совсем понятны. Лучшая реакция на инфляцию с инвестиционной точки зрения - это, вероятно, сбалансированный портфель.
Трудно спорить с успехом энергетики и драгоценных металлов в периоды высокой инфляции. Это не означает, что вы должны вкладывать все или большую часть своих денег в эти товары при первых признаках роста цен. Поскольку существуют разные типы инфляции и разные реакции рынка на них, существует веские доводы в пользу сохранения позиций в акциях, фондах денежного рынка и TIPS, в дополнение к товары. Из-за связи между инфляцией и процентной ставкой недвижимость может носить более спекулятивный характер.
Сбалансированный портфель почти наверняка будет лучшим ответом на рост инфляции. Для большинства инвесторов это, вероятно, будет означать добавление (или увеличение) позиций в энергетике и драгоценных металлах, улучшение ситуации с акциями и полный отказ от облигаций.
Читатели: Какие классы активов, по вашему мнению, обеспечат лучшую защиту от инфляции?