Хотя инвесторы не могут знать все о конкретных инвестициях - предсказывать будущее непросто - инвесторы должны знать достаточно, чтобы иметь разумные прогнозы на будущее.
Акции представляют собственность в бизнесе - организации с поставщиками, клиентами, сотрудниками, зданиями и офисной мебелью.
Найти хорошие акции - значит найти хороший бизнес по разумной цене. Вот как оценить компании перед покупкой их акций.
Источники важной информации
Лучший способ оценить компанию - это работа с первичными документами. Я не говорю о комментариях аналитиков или постах на SeekingAlpha. Я говорю о подробных документах Комиссии по ценным бумагам и биржам, которые компании должны подавать как публичные компании.
Ключевыми документами SEC являются:
- 10-Ks и 10-Qs: Каждый год компания будет подавать 10-К (также известную как годовой отчет) и три 10-Q (которые квартальные отчеты). Эти отчеты могут занимать сотни страниц, но они содержат наиболее важную информацию для принятия инвестиционного решения. Помимо необработанных финансовых данных в финансовой отчетности, обратите особое внимание на «обсуждение руководства и анализ », который содержит информацию о бизнесе с точки зрения ключевых инсайдеров и менеджеры.
- DEF 14-A: Эта заявка заявление о доверенности который содержит информацию о совете директоров, основных акционерах и предстоящих голосах, в которых могут участвовать акционеры. Вам следует собрать имена директоров из этого документа и найти их в Google, чтобы найти биографию или другую информацию, которую вы сможете найти. Вы хотите убедиться, что менеджеры имеют опыт работы в этом конкретном бизнесе или отрасли, прежде чем инвестировать. Вы также захотите обратить внимание на основных акционеров и их интересы. Если вы столкнетесь с Карлом Иканом на DEF 14-A, вам непременно захочется узнать, что этот активный инвестор приготовил для компании, которую вы оцениваете.
Есть и другие документы, которые не отправляются в SEC. Более крупные компании подготовят презентацию о доходах, когда они сообщают о квартальной прибыли, а затем разместят ее в разделе, посвященном связям с инвесторами, на своем веб-сайте.
Используйте эту информацию, чтобы лучше понять, чем именно занимается компания, где она растет и как намеревается принимать решения в будущем. Ищу Альфа также записывает стенограммы конференц-связи, который можно использовать, чтобы получить представление о том, что руководители бизнеса видят для компании в будущем.
Конкурентный и бизнес-анализ
Самый большой риск для любого бизнеса - это конкуренция. Любой тщательный анализ - это анализ информации о ваших потенциальных инвестициях, а также информации о ключевых конкурентах.
Например, не стоит покупать Coach без понимания Веры Брэдли. Вы не должны покупать Anheuser-Busch InBev, не разбираясь в Molson Coors.
Лучший способ понять очень большую компанию - это разбить ее на части. Anheuser-Busch InBev - это не просто Bud Light. Это глобально диверсифицированная компания который продает на рынках от Мексики до Бразилии и Китая, имея в своем портфеле сотни напитков для взрослых.
Правильный анализ - это такой анализ, который разбивает компанию на несколько различных единиц. Например, медленнорастущий американский бизнес следует рассматривать отдельно от быстрорастущего бизнеса в Латинской Америке.
Вы должны смотреть на бизнес так, как если бы вы были единственным владельцем и клиентом одновременно.
Спроси себя:
- Могу ли я понять этот бизнес? (Один только этот вопрос может сэкономить вам тысячи долларов и час и часы исследований. Я ничего не знаю о фармацевтическом бизнесе - я не врач - поэтому избегаю его любой ценой.)
- Зачем мне покупать продукцию этой компании?
- Чем продукт этой компании лучше, чем у конкурентов?
- Как этот бизнес сохраняет преимущество перед другими предприятиями в своей отрасли?
- Как продажи этой компании движутся вместе с экономикой?
- Где компания позиционирует свой продукт? Это недорогой лидер или премиальный бренд?
Вы также должны подвергнуть сомнению качество управления:
- Что действительно волнует менеджеров?
- Имеют ли они опыт работы в этой конкретной отрасли?
- Имеют ли менеджеры значительную долю в акциях компании?
- Как оплачиваются менеджеры? Они зарабатывают на продажах? Чистая прибыль? Или они получают компенсацию на основе прибыли на вложенные в бизнес доллары?
- Менеджеры хотят быть лучшими в одном или посредственными в нескольких? (Целенаправленное управление - ключ к успеху!)
Цель: Разбить мечты
Любой бизнес отлично смотрится на бумаге. Каждая инвестиционная возможность выглядит как пакет, ожидающий ваших инвестиций. Но цель любого анализа должна состоять в том, чтобы разрушить ваши причины для владения бизнесом. Это должно заставить вас избегать инвестиций, а не делать их.
Лучшие инвесторы - это те, кто может быть наиболее критичным по отношению к бизнесу, и после того, как они были настолько критичны, что пытались убить идею, если бизнес по-прежнему выглядит хорошо, то это вложение стоит.
Помните, что индекс Wilshire 5000 включает более 3000 компаний. Вам не обязательно покупать первый бизнес, который бросается в глаза.