Embora normalmente pensemos nas ações de uma empresa específica como um único título, as empresas públicas geralmente emitem mais de um tipo de ação. Os dois tipos mais comuns são ação ordinaria e ações preferenciais. E embora normalmente haja uma classe de ações ordinárias para uma empresa, pode haver várias classes de ações preferenciais. Ambos são referidos como “ações” e compartilham certas características, mas na verdade são dois títulos muito diferentes. Vamos detalhar a comparação entre ações preferenciais e ações ordinárias.
Neste artigo:
O que são ações ordinárias?
As ações ordinárias são normalmente as ações de uma empresa mais seguidas e amplamente emitidas. Em quase todos os casos em que as ações de uma empresa são referenciadas, elas se referem a ações ordinárias. E a menos que um
Para a maioria das empresas, as ações ordinárias são de longe a maior quantidade de ações que emitem. As ações ordinárias são tipicamente a forma menos restritiva de propriedade de ações em qualquer empresa.
Quando você deve comprar ações ordinárias
A principal vantagem para os investidores na compra de ações ordinárias é potencial de crescimento. As ações ordinárias tendem a aumentar de preço ao longo do tempo, muito mais rapidamente do que ações preferenciais ou títulos.
- Índices de ações populares como o Índice S&P 500 são compostos de ações ordinárias, não de ações preferenciais. Quando você compra em um fundo de índice, você detém indiretamente ações ordinárias de centenas ou mesmo milhares de empresas de capital aberto.
- As ações ordinárias também permitem que os investidores comprem ações em um número maior de empresas, porque mais empresas emitem ações ordinárias do que ações preferenciais.
- Praticamente todas as empresas de capital aberto emitem ações ordinárias. Mas apenas as empresas maiores e mais bem estabelecidas emitem ações preferenciais.
- Devido ao maior número de ações disponíveis, ações ordinárias tendem a ser investimentos mais líquidos. Ações preferenciais de pequena emissão podem ser mais difíceis de vender devido à atividade comercial mais limitada.
O que são ações preferenciais?
Assim como as ações ordinárias, as ações preferenciais representam a propriedade da empresa emissora. Isso os distingue dos títulos, que são ônus da empresa emissora.
No entanto, as ações preferenciais agem como uma espécie de híbrido entre ações ordinárias e títulos, mesmo que sejam legalmente classificados como ações. Isso é porque o principal benefício das ações preferenciais vs. ações ordinárias é o pagamento de dividendos. Os investidores em ações ordinárias de uma empresa dependem principalmente do crescimento de longo prazo. Mas os investidores compram ações preferenciais pelos dividendos.
Embora as ações ordinárias também paguem dividendos, ações preferenciais quase sempre pagam dividendos maiores, mesmo dentro da mesma empresa.
Os dividendos de ações preferenciais vêm com várias fórmulas. Por exemplo, ações preferenciais podem pagar um valor de dividendo fixo. Mas eles também podem fornecer uma fórmula de dividendo variável. Uma empresa pode basear os dividendos de ações preferenciais em um índice de terceiros, como a LIBOR (London Inter-bank Offered Rate). Cada vez que há uma mudança no índice - para cima ou para baixo - a taxa de pagamento de dividendos é ajustada de acordo.
Quando você deve comprar ações preferenciais
A principal atração das ações preferenciais para os investidores é renda. Eles compram ações preferenciais quando encontram o rendimento de dividendos atraente. Não só será maior do que o rendimento de dividendos das ações ordinárias da mesma empresa, mas também pode ser maior do que as taxas vigentes em outros títulos, como títulos.
Recurso de conversão de ações preferenciais
Há outro fator que os investidores consideram atraente. Algumas emissões de ações preferenciais são conversível. Isso significa que você pode trocar suas ações preferenciais por um número específico de ações ordinárias da mesma empresa. O detentor de ações preferenciais obtém o benefício do maior rendimento de dividendos bem como uma oportunidade de aproveitar um aumento significativo no preço das ações ordinárias da empresa.
Por exemplo, digamos que você compre ações preferenciais de uma empresa quando suas ações ordinárias estão sendo negociadas a US$ 80 cada. Então o preço da ação ordinária sobe $ 20. Se a ação for conversível, você exerce sua opção de converter suas ações preferenciais em ações ordinárias, obtendo assim um lucro de $ 20.
Isso lhe dá o benefício do Ganho de capital nas ações ordinárias, ao mesmo tempo em que recebeu o maior rendimento de dividendos antes de exercer a opção de conversão.
Mas mesmo que as ações preferenciais sejam conversíveis, pode haver limitações.
- A conversibilidade pode ser permitida apenas mediante votação do conselho de administração ou em uma determinada data especificada com a emissão de ações preferenciais.
- Se a conversibilidade for um benefício que você deseja obter especificamente das ações preferenciais, familiarize-se com os termos da conversão.
- E então observe o desempenho futuro das ações ordinárias da empresa. A conversão só faz sentido financeiro se o valor das ações ordinárias aumentar acima do valor das ações preferenciais. Se isso nunca acontecer, o recurso de conversibilidade não tem valor.
Cuidado com o investidor: ações preferenciais podem ser resgatáveis
As ações preferenciais se assemelham mais a títulos do que a ações ordinárias em alguns aspectos. Um é capacidade de chamada. E isso cria um armadilha potencial para investidores em ações preferenciais.
Quando as ações preferenciais têm característica de exigibilidade, a companhia emissora mantém o direito de resgatá-las após um determinado período de tempo. O perigo potencial se aproxima quando o rendimento de dividendos excede as taxas de juros vigentes.
As empresas emitem ações preferenciais com rendimentos de dividendos competitivos com as taxas de juros dos títulos. Mas se as taxas dos títulos caírem depois que as ações preferenciais forem emitidas, a companhia poderá exercer seu direito de resgate das ações preferenciais. A empresa então emite uma nova ação preferencial com menor rendimento de dividendos.
Isso significa que, mesmo que você compre uma ação preferencial com um rendimento de dividendos atraente, a empresa emissora pode resgatar as ações se os rendimentos dos títulos caírem abaixo do dividendo pago sobre as ações preferenciais.
Este pode ser o maior risco de possuir ações preferenciais.
Ações preferenciais vs. Comparação de Ações Ordinárias: Características Específicas
Até agora, cobrimos as diferenças básicas entre ações preferenciais e ações preferenciais. ação ordinaria. Mas há ainda mais diferenças com recursos específicos, que detalhamos abaixo.
Propriedade da empresa
Tanto as ações preferenciais quanto as ordinárias dão ao detentor uma participação acionária na empresa emissora. Cada um pode pagar um dividendo e pode flutuar no preço – embora as flutuações com ações preferenciais sejam muito mais limitadas.
Direito a voto
Aqui é onde há uma diferença fundamental entre os dois tipos de ações. Os detentores de ações ordinárias estão habilitados a votar em determinada política corporativa e até mesmo a eleger membros do conselho de administração.
Os acionistas preferenciais não têm direito a voto. Dessa forma, as ações preferenciais funcionam mais como títulos. O acionista possui suas ações preferenciais e recebe o rendimento do dividendo, mas não pode participar da votação nas atividades da empresa.
Preço em que cada título é baseado
Os valores das ações ordinárias são baseados principalmente em fatores de mercado. Fundamentalmente, os ganhos e lucros da empresa impulsionam os preços. Mais especificamente, as reações do mercado a esses números determinam o preço da ação.
Às vezes os preços das ações ordinárias também reagem a fatores não financeiros, como o potencial de crescimento que o mercado atribui a uma determinada linha de negócios da empresa. Por exemplo, o preço das ações iniciais do setor de saúde costuma disparar com o anúncio do desenvolvimento de um novo medicamento, mesmo que a empresa opere com prejuízo.
Mas o rendimento de dividendos determina os preços das ações preferenciais. Como as ações preferenciais produzem poucos ganhos de capital, os investidores as compram principalmente por esse rendimento. Isso os torna sensível à taxa de juros.
Para ilustrar o ponto, digamos que você compre ações preferenciais de uma empresa a $ 100 por ação com um rendimento de dividendos de 4%, dando a você um retorno anual de $ 4. Se as taxas de juros dos títulos subirem 1%, o preço das ações preferenciais poderá cair para cerca de US$ 80. Isso aumenta o rendimento do dividendo para 5%, embora o valor pago ainda seja $ 4.
Por outro lado, se as taxas de juros dos títulos caírem 1%, o valor da ação poderá subir para cerca de US$ 133. E isso cria um rendimento efetivo de 3% para o mesmo dividendo de US$ 4.
Este é praticamente o mesmo caminho a longo prazo (20 anos ou mais) títulos reagem a mudanças na taxa de juros. É uma relação inversa. O valor do título subjacente diminui quando as taxas sobem. Mas quando as taxas caem, o valor do título subjacente sobe.
Dividendos
As ações preferenciais têm uma grande vantagem sobre as ações ordinárias quando se trata de dividendos. Não apenas os detentores de ações preferenciais receberão dividendos antes detentores de ações ordinárias, mas são pagos mesmo que os detentores de ações ordinárias não são.
É aí que entra o “preferencial” nas ações preferenciais. As ações preferenciais têm prioridade no recebimento de dividendos. É possível que uma empresa corte ou mesmo elimine o dividendo de suas ações ordinárias, preservando o dividendo integral de suas ações preferenciais.
Isso não significa que as ações preferenciais estejam isentas de riscos quando se trata de dividendos.
- Uma disposição permite que a empresa suspenda o pagamento de dividendos sobre ações preferenciais com base na situação financeira da empresa. Mas os dividendos de ações preferenciais também são cumulativos.
- Portanto, a empresa deve pagar quaisquer pagamentos de dividendos suspensos quando a situação financeira da empresa melhorar. E a empresa paga esses dividendos aos detentores de ações preferenciais antes que quaisquer dividendos sejam pagos aos detentores de ações ordinárias.
Valor se Mantido até o Vencimento
As ações ordinárias não têm data de vencimento. São ações ilimitadas de propriedade de uma empresa, sem prazo de validade.
Semelhante a um ligação, no entanto, ações preferenciais geralmente têm uma data de vencimento. Isso geralmente ocorre 30 ou 40 anos após a emissão. E a empresa resgata as ações pelo valor original da emissão depois de decorrido esse prazo.
As ações preferenciais exigíveis também podem ser resgatadas por um preço específico se a empresa decidir exercer o resgate.
Pedido pago se a empresa inadimplente
Este é outro exemplo de onde as ações preferenciais se comportam mais como títulos do que como ações ordinárias. Com a liquidação da sociedade, os detentores de ações preferenciais serão pagos com os ativos antes que qualquer pagamento seja feito aos investidores em ações ordinárias.
No entanto, isso não significa que os detentores de ações preferenciais tenham garantido o retorno de seu investimento original. As ações preferenciais têm prioridade sobre as ações ordinárias na liquidação, mas estão atrás de outras obrigações, incluindo títulos, impostos, folha de pagamento e outras dívidas da empresa.
Por que as empresas emitem ações preferenciais ou ordinárias
As empresas de capital aberto emitem ações ordinárias como forma de levantar capital sem usar dívida. Eles obtêm o benefício das receitas de vendas da venda inicial do estoque. Não há nenhuma exigência de pagar juros ou resgatar o estoque em um determinado momento no futuro.
A empresa também pode recomprar ações ordinárias quando o valor estiver baixo e depois revendê-las a preços mais favoráveis. Isso dá à empresa a capacidade de levantar capital sem as obrigações fixas que acompanham a dívida.
Problema das empresas ações preferenciais para fins semelhantes. Enquanto estes carregam uma obrigação de pagar dividendos, a empresa se reserva o direito de suspender esses dividendos com base nas circunstâncias financeiras. Esta capacidade não existe quando a empresa emite obrigações, em que o pagamento de juros é uma obrigação contratual.
Dito isso, as empresas normalmente emitem ações preferenciais somente depois de esgotar sua capacidade de emitir ações ordinárias ou títulos.
Isso é porque a emissão de ações preferenciais é mais cara do que qualquer um dos outros dois métodos de financiamento. Em comparação com as ações ordinárias, as ações preferenciais exigem o pagamento de um dividendo mais alto e de forma mais consistente. Em comparação com os títulos, os dividendos pagos em ações preferenciais não são dedutíveis de impostos, enquanto os juros sobre títulos são.
Conclusão
Ao contrário de ações ordinárias ou títulos, que são praticamente universais em carteiras de investimento, as ações preferenciais representam uma classe especial de investimentos.
- As ações preferenciais atraem principalmente investidores orientados para a renda. Mas eles também têm o potencial de valorização do capital com base nas flutuações do próprio preço da ação ou na conversibilidade em ações ordinárias, caso essa opção seja oferecida.
- Mas as ações preferenciais têm certos riscos dos quais os investidores precisam estar cientes. Em primeiro lugar, está o risco de taxa de juros. Se você comprar uma ação preferencial com um determinado rendimento de dividendos e as taxas de juros subirem, o valor da ação cairá.
- A outra questão é que as ações preferenciais podem ser resgatadas. Se as taxas de juros caírem, a empresa emissora provavelmente exercerá a opção de compra. Isso nega a você a oportunidade de preservar o maior rendimento de dividendos em um mercado de taxas de juros mais baixas.
- Por todas essas razões, investir em ações preferenciais é muito menos comum do que investir em ações ordinárias. As ações preferenciais podem ser lucrativas, mas você precisa estar ciente dos riscos antes de mergulhar. E como é o caso das ações ordinárias, você deve diversifique suas participações em ações preferenciais entre várias empresas para minimizar o risco.
Se você decidir comprar uma ação preferencial, você o faz da mesma forma que compra ações ordinárias de seu corretor online. Basta digitar o símbolo de ação preferencial na seção Comprar do site da sua corretora. Se você não conhece o símbolo, seu corretor provavelmente terá uma função de pesquisa para encontrá-lo. Ou digite o nome da empresa em qualquer mecanismo de busca na Internet. E certifique-se de incluir a palavra “preferido” em sua consulta de pesquisa.