Você está lendo a edição de outubro de 2022 da Automated Teller Machine (ATM). A cada mês, nossas histórias em destaque sobre ATM fornecem mergulhos profundos em questões e tendências de investimento impactantes.
Basta uma pesquisa na Internet sobre “estratégias de negociação de criptomoedas” para se encontrar no lado receptor de um discurso de marketing para negociação de alta frequência e algoritmos de computador.
Esses algoritmos, conhecidos como bots de negociação, tornaram-se cada vez mais populares no mercado de criptomoedas e podem fazer centenas ou milhares de transações por segundo em seu nome. Eles geralmente são promovidos em grupos on-line ou em sites de negociação e vêm com promessas sobre sua capacidade de ganhar dinheiro com rapidez e facilidade.
É fácil supor que os bots de negociação são uma inovação que surgiu como parte da revolução fintech (ou tecnologia financeira). Mas esses bots – que ajudam a automatizar o comércio – existem há décadas. Antes acessíveis apenas a investidores institucionais, só recentemente se tornaram mais amplamente disponíveis para traders individuais.
Hoje, qualquer pessoa pode criar seu próprio bot de negociação para fazer exatamente o que deseja. Uma empresa como a Traality permite que você crie seu próprio bot de negociação, que você pode conectar a uma plataforma de negociação de criptomoedas. Não apenas isso, mas houve um aumento considerável em plataformas e indivíduos que comercializam e vendem os bots que criaram ou até mesmo ensinam consumidores com experiência em tecnologia a fazer os seus próprios.
Mas são bolas de cristal que ajudam os investidores comuns a ler o mercado? Ou eles são um punhado de dados, apresentando tanto risco quanto recompensa? E como eles estão moldando o futuro da negociação?
Bots de negociação: o que são e como funcionam
Um bot de negociação é um programa de computador automatizado, ou algoritmo, projetado para comprar e vender ativos de forma mais eficiente e eficaz do que um humano poderia. Esses bots de negociação usam muitos tipos diferentes de dados para tomar decisões de negociação com base em parâmetros definidos.
Os bots de negociação geralmente passam por três estágios para fazer uma negociação. Primeiro, o bot usa análise de dados para coletar informações mais rapidamente do que os investidores individuais seriam capazes. Em seguida, o bot usa esses dados, juntamente com os parâmetros de negociação definidos, para identificar negociações em potencial. Por fim, o bot executa a negociação.
Dada a velocidade com que os bots de negociação podem operar – e o fato de que o mercado de criptomoedas nunca fecha – esses bots estão passando por essas mesmas fases repetidamente.
Isso pode ter um grande impacto sobre os investidores individuais. Mesmo com todas as diferentes ferramentas de análise técnica, gráficos e modelos à sua disposição, os investidores ainda podem ser facilmente influenciados por diferentes fatores emocionais.
“Os investidores que optam por executar algoritmicamente não são tão facilmente influenciados pelas emoções do dia. e muitas vezes tomam melhores decisões de compra e venda.” diz Leo Smigel, um comerciante algorítmico e o fundador de Analisando alfa. “E isso não diz nada sobre aquele investidor usando um modelo alfa melhor para filtrar milhares de ações e pontos de dados.”
A história dos bots de negociação
O primeiro sistema de negociação automática (ATS) remonta à década de 1940 com o comerciante de commodities e futuros Richard Donchian. Quando Donchian lançou seu fundo de commodities de capital aberto Futures, Inc., ele usou regras predeterminadas para gerar sistemas de compra e venda. É claro que esses sistemas de negociação não ganharam popularidade fora do mundo dos investimentos institucionais da mesma forma que ganhariam mais tarde, mas a inovação de Donchian lançou as bases.
Os bots de negociação usados agora não se parecem em nada com o ATS desenvolvido por Donchian na década de 1940. Naquela época, os desenvolvedores mapeavam os mercados manualmente e com fita adesiva. As ferramentas de negociação algorítmica de hoje compram e vendem automaticamente ações, criptomoedas e outros ativos com base em parâmetros predefinidos. Não importa qual seja sua estratégia de investimento, você (ou um profissional) pode criar um bot de negociação que fará isso por você.
E ao contrário dos humanos, que podem ser limitados no número de negociações que podem fazer em um dia, os bots de negociação podem fazer negociações sem fim.
Bots de negociação vs. Robo-Advisors: Qual é a diferença?
Os bots de negociação fazem parte de uma mudança mais ampla no setor financeiro graças à fintech. E um dos avanços fintech mais significativos ocorreu em 2008, quando a Betterment lançou o primeiro robo-advisor.
A robo-consultor é uma plataforma digital que constrói carteiras de investimento automatizadas usando algoritmos de computador. Os robo-advisors mais populares, incluindo a Betterment, constroem suas carteiras usando fundos negociados em bolsa (ETFs) diversificados.
Assim como os bots de negociação, os robo advisors usam algoritmos para comprar e vender investimentos sem a participação do próprio investidor ou de um profissional financeiro. Mas é aí que suas semelhanças terminam.
“Embora seja verdade que ambos se baseiam no que um computador pode realizar nos mercados, as pessoas que usam eles e os resultados são muito diferentes”, diz Charles Bender, presidente da Fiduciary Wealth Gerenciamento.
Ainda estamos vendo inovações no espaço do robo-advisor. Por exemplo, um novo aplicativo de investimento chamado Q.ai ajuda você a investir automaticamente em uma variedade de portfólios, como um consultor robótico. Mas também utiliza cobertura com inteligência artificial para tentar proteger seu portfólio das desacelerações do mercado, o que é algo muito novo no mundo do robo-advisor.
Mas, basicamente, existem duas diferenças principais entre bots de negociação e robo-advisors: quem eles ajudam e como funcionam.
Investidores vs. Comerciantes
Para comparar adequadamente os robo-advisors com os robôs de negociação, é importante diferenciar entre investidores e traders. Os investidores normalmente planejam metas financeiras de longo prazo, enquanto os traders frequentemente compram e vendem ativos com o objetivo de obter lucros de curto prazo.
As pessoas que usam robo-advisors tendem a ser investidores. Devido à sua facilidade de uso e diversificação integrada, os robo-advisors são especialmente populares para suas contas de aposentadoria. As pessoas podem abrir suas contas, configurar transferências automáticas a cada mês e deixar seu dinheiro crescer no piloto automático por décadas.
Mas os comerciantes precisam de algo mais. Em vez de confiar no crescimento de longo prazo do mercado de ações, os traders tentam tirar vantagem dos movimentos de preços de curto prazo. E são esses comerciantes que esta nova geração de bots comerciais de varejo visa atender.
Vale ressaltar que, embora o investimento de longo prazo tenha sido uma maneira comprovada de construir riqueza, o comércio ativo tem um histórico muito mais duvidoso. “Não é segredo que cerca de 95% dos day traders falham”, disse Smigel.
Mas a negociação algorítmica não é a mesma coisa que a negociação humana guiada pela emoção, argumenta Samuel Leach. “Os comerciantes de varejo geralmente estragam suas contas devido à falta de gerenciamento de risco, experiência ou educação. Os algoritmos estão ampliando a experiência de investimento dos comerciantes de varejo, aumentando seus ganhos por um período mais longo.”
Perfis vs. Variações de preços
Robo-advisors e bots de negociação dependem de diferentes estratégias para o sucesso. Isso ocorre porque os objetivos finais de cada um diferem de acordo com o horizonte de tempo.
Quando você se inscreve em um robo-advisor, a plataforma faz várias perguntas sobre você, sua situação financeira e seus objetivos. Em seguida, constrói um carteira de investimentos diversificada — geralmente consistindo em ETFs — para ajudá-lo a atingir esses objetivos.
De um modo geral, os robo-advisors usam uma estratégia de comprar e manter. Embora façam ajustes no portfólio de um investidor ao longo do tempo, eles geralmente investem em ETFs que podem manter por um longo período. E ao construir a alocação de ativos de um investidor, eles consideram sua tolerância ao risco, bem como o horizonte de tempo para seus objetivos.
Os bots de negociação, por outro lado, concentram-se em uma estratégia de curto prazo. Os objetivos financeiros de longo prazo e o horizonte de tempo de um trader são amplamente irrelevantes, pois o algoritmo procura tirar proveito de oscilações momentâneas.
Bots de negociação de ações vs. Bots de negociação cripto: por que eles são tão diferentes
Como já mencionamos, os investidores institucionais usam algoritmos há décadas. E pela avaliação de Leo Smigel, os investidores institucionais respondem por mais de 85% da maioria dos mercados de ações. Isso significa que a maior parte da atividade na maioria dos principais mercados de ações é baseada em negociação algorítmica.
Às vezes, essa negociação institucional automática levou a grandes oscilações de preços. Talvez o exemplo mais notável disso seja o Flash Crash de 2010.
A Queda do Flash
Em maio de 2010, o mercado de ações experimentou o infame “flash crash”, onde centenas de bilhões de dólares foram eliminados em questão de minutos. O que é único nessa queda em particular é que ela reverteu o curso quase tão rapidamente quanto aconteceu, com o mercado fechando apenas 3% abaixo do dia anterior. Todo o acidente durou apenas 36 minutos.
Foi só mais tarde que se descobriu que um dos instigadores do crash era um grande fundo mútuo que havia usado algoritmos de falsificação para vender um grande número de contratos E-Mini. Após a investigação do DOJ sobre o incidente, o spoofing foi banido, além dos algoritmos “layering” e “front runner”.
Enquanto o flash crash de 2010 no mercado de ações era causada pela negociação algorítmica, é importante ressaltar que isso não é típico. De um modo geral, quanto mais investidores institucionais você tiver em um espaço, mais baixo o impacto que os bots de negociação terão na volatilidade.
Na verdade, os algoritmos funcionam para equilibrar as coisas, comprando e vendendo ações automaticamente quando as ações começam a se mover muito rapidamente, para cima ou para baixo. Mas seu impacto nas criptomoedas é uma questão diferente.
“A volatilidade é sempre uma função direta da liquidez”, diz Bender. “Ao investir, é importante saber em qual corpo de água você está investindo. Há uma enorme diferença entre fazer negócios em um mercado criptográfico que tem cerca de US$ 1 trilhão valor de mercado em todas as moedas versus o mercado de ações, que tem um valor de mercado próximo a $ 50 trilhão.
Big Bots em um pequeno lago
“Durante movimentos extremos de preços, esses bots podem desencadear stop loss em muitas moedas ao mesmo tempo, fazendo com que as falhas sejam um pouco mais extremas.”
A criptomoeda em geral é mais volátil do que o mercado de ações, tornando mais fácil lucrar (ou perder) com movimentos de preços de curto prazo. E ao contrário do mercado de ações, o mercado de criptomoedas nunca dorme. Como o mercado de criptografia está funcionando 24 horas por dia, 7 dias por semana, seus bots de negociação também podem.
Para este artigo, conversei com seis especialistas em criptografia e negociação de ações tradicional, e todos acreditam que os bots de negociação podem composto o problema de volatilidade existente em criptomoedas.
“Durante movimentos extremos de preços, esses bots podem desencadear stop loss em muitas moedas ao mesmo tempo, fazendo com que as falhas sejam um pouco mais extremas às vezes”, diz Sebastian Ganjali, chefe de estratégia, Kryll.io.
Explorando um mercado imaturo
Vale a pena notar que a volatilidade no mercado de criptomoedas é exatamente o que o torna um alvo tão atraente para day traders e aqueles que usam bots de negociação algorítmica.
Quando os preços começam a despencar, os bots podem desencadear vendas antes que os clientes percam muito. Mas isso pode deixar os investidores cripto tradicionais segurando o saco. “Embora geralmente possa ser mais seguro para os usuários de bot que possuem proteções durante esses períodos, a criptografia da velha escola HODLers aceite grandes sucessos e venda em pânico.
Também há muitas transações de criptografia de arbitragem sendo feitas com a ajuda de bots. “Devido ao número de bolsas, há muito mais oportunidades para os operadores de arbitragem encontrarem discrepâncias de preços para aproveitar”, diz Samuel Leach, diretor da Samuel e Co Trading. “Um exemplo seria o Bitcoin na exchange 1 por US$ 20.000 e na exchange 2 por US$ 20.100. Algoritmos de arbitragem comprariam na bolsa um e venderiam na bolsa dois em segundos, aproveitando a diferença de preço.”
À medida que as criptomoedas continuam a se popularizar e mais regulamentações são colocadas no mercado, é provável que a volatilidade dos preços e o spread entre as exchanges diminuam. Isso acabará sendo uma coisa boa para os investidores. Mas, por enquanto, os comerciantes de bots ainda têm uma influência descomunal no cenário criptográfico do “Velho Oeste”.
O crescimento da negociação de bots levará a investidores ignorantes?
Então, agora que temos uma noção do risco nos mercados, o que os bots significam para os indivíduos?
Se um computador escolhe seus investimentos para você – muitas vezes em um ritmo que você nem consegue acompanhar – você consegue realmente entender o que está comprando e vendendo? E se você não consegue entendê-lo, você desistiria de aprender o básico de como o investimento funciona?
“Eu diria que muitos investidores de varejo já não sabem exatamente no que estão investindo.” disse Boughedda.
Se isso soa duro, pense nas ferramentas que você já pode estar usando.Fundo de índice de investimento tornou-se cada vez mais popular nos últimos anos, em parte devido à sua natureza de mãos livres. Mas a maioria dos investidores seria capaz de dizer quais ações estão nos fundos de índice que eles possuem? E mais importante, eles seriam capazes de explicar como esses fundos funcionam em primeiro lugar?
Para uma grande amostra de investidores passivos, a resposta para ambas as perguntas seria um retumbante “Não”.
Muitos investidores criptográficos têm um problema diferente. “Eles geralmente investem com base no hype do influenciador de mídia social e recebem dicas de seus amigos, diz Sebastian Ganjali do Kryll.io. Isso cria um ambiente especulativo que pode parecer um “cassino online”.
Para esses investidores, os evangelistas de negociação de bots dizem que essa nova tecnologia pode realmente melhorar a educação do investidor. “Sim, seria mais prático”, diz Leach. “No entanto, você também terá essas pessoas intrigadas com os resultados e querendo explorar seu funcionamento interno e como ele alcança os resultados.”
Ganjali concorda: Com os bots de negociação, o usuário tem uma boa ideia do desempenho da estratégia, como ela se comportou durante um mercado de baixa/alta e a quanto risco eles estão expostos durante uma redução... Descobrimos que os comerciantes e investidores que estão assinando esses bots estão aprendendo à medida que ir."
Os Finfluencers Entraram no Prédio
Ainda não se sabe se os bots implantados de forma responsável têm o potencial de ajudar a proteger os investidores e melhorar sua educação. Mas o que não é uma incerteza é que há um grande número de “finfluencers” conectando esses bots em suas várias plataformas.
Histórias de sucesso surpreendentes são fáceis de encontrar online. Mas o que nem sempre é tão fácil de descobrir é onde ou não um influenciador tem um relacionamento de afiliado com os criadores dos bots que eles estão recomendando.
Lembre-se de que praticamente qualquer pessoa com habilidades de codificação pode criar um algoritmo de computador para executar negociações automaticamente e depois comercializá-lo. Há pouca ou nenhuma regulamentação sobre o uso de bots de negociação, especialmente no que se refere à criptomoeda. As únicas restrições são que quaisquer atividades que seriam ilegais em quaisquer outras circunstâncias também são ilegais quando realizadas por um bot comercial.
Com isso em mente, alguns profissionais financeiros - especialmente aqueles do lado mais tradicional do mercado setor financeiro — veja os bots comerciais como nada mais do que uma farsa que, em última análise, causará mais danos do que bom.
“Qualquer produto de investimento que comece com o ativo mais volátil possível, usando o marketing de afiliados promovê-lo e vendê-lo a investidores pouco sofisticados não é algo legítimo”, Bender diz. “A razão pela qual você os vê em forex e cripto é que esses mercados não são tão regulamentados, e qualquer cópia de vendas que você deseja divulgar provavelmente não resultará em nenhuma repercussão negativa.”
Uma revolução? Ou apenas uma moda passageira?
Na última década, vimos avanços tecnológicos no mundo financeiro que ninguém poderia prever. E no futuro, provavelmente veremos mais do mesmo. Por causa disso, seria impossível prever o futuro exato da negociação de bots.
A verdade é que os bots de negociação pode amplificam significativamente a volatilidade, especialmente nos mercados criptográficos. E isso por si só poderia colocá-los na mira dos reguladores no futuro.
Mas, por outro lado, os bots permitem que investidores individuais façam o mesmo tipo de negociação que as instituições fazem há décadas. E, à medida que a demanda por ferramentas financeiras descentralizadas continua a crescer, também podem crescer as oportunidades para algoritmos de negociação.