O que há de único nos mercados financeiros é a alavancagem. Como acionista, você tem um poder incrível para fazer uso de alavancagem que não faz parte de seu balanço pessoal. Você não pode perder nada mais do que seu capital de investimento na pior das hipóteses.
Você poderia ir tão longe e dizer que, como investidor em uma empresa pública, você tem vantagens e desvantagens ilimitadas. O máximo que você pode fazer não é restringido por nenhum limite superior e você não pode perder mais do que seu investimento original.
Imóveis vs. REITs
Este é um ótimo exemplo de como o risco pode ser facilmente alterado em nossos balanços pessoais. Para investir em imóveis em um nível individual, é necessário usar sua renda, ativos e balanço patrimonial para fazer um negócio. Os bancos se preocupam com seus dados - você é o risco. E seu balanço é a garantia.
Trusts de investimento imobiliário (REITs), entretanto, permitem que você acesse o mesmo tipo de alavancagem (tomar empréstimos baratos para comprar investimentos de maior rendimento) sem risco para seu balanço patrimonial.
Você pode encontrar 15% de retorno em dinheiro sobre os seus próprios investimentos imobiliários feitos por você mesmo. Mas você pode encontrar retornos de dinheiro de 15% sobre dinheiro em REITs alavancados. A maior diferença é qual balanço com o qual você está jogando - seu balanço pessoal e individual, ou um balanço de um trust no qual sua responsabilidade é limitado.
Esses não são investimentos completamente iguais, é claro. Pode-se dizer que o retorno em dinheiro sobre dinheiro em propriedades individuais em seu próprio balanço patrimonial oferece maior oportunidade de lucros em valorização. Isso é verdade. Até certo ponto, porém, os REITs têm sua própria vantagem, pois você pode combinar mais rápido e com menos rigidez. As ações em um REIT podem ser compradas sempre que você tiver o suficiente para comprar uma única ação. Você nunca entrará no mercado imobiliário em seu próprio balanço com $ 40; você precisa esperar para ter dinheiro suficiente em mãos para fazer uma transação muito maior.
Além disso, um trust pode acessar muito mais alavancagem a uma taxa de juros muito mais baixa do que um indivíduo, acrescentando outra vantagem. Além disso, você pode capitalizar indefinidamente em um REIT, ao passo que poucos bancos permitirão que você adicione ao seu portfólio para sempre compras imobiliárias individuais com financiamento barato e altamente alavancado.
Alavancagem em empresas públicas
Os investidores em empresas públicas também podem acessar alavancagem interna. Por exemplo, suponha que suas escolhas sejam limitadas a duas empresas de petróleo. Um opera com um balanço perfeitamente limpo e sem dívida. Outra opera com dívidas substanciais e apenas um pequeno montante de capital.
Você sempre pode aumentar seu portfólio com financiamento criativo para comprar a empresa de petróleo não alavancada para torná-la tão atraente quanto a empresa alavancada. Você pode usar sua casa como fonte de capital de investimento - muitas pessoas já fizeram o mesmo. (Poucas pessoas tomam a decisão consciente de usar o valor da casa como fonte de alavancagem, mas a qualquer momento você renunciar a um pré-pagamento de hipoteca e implantar capital em outro lugar, você está usando home equity como uma fonte de aproveitar.)
Alternativamente, pode alavancar com o melhor taxa de margem a uma taxa inferior a 2%.
Mais uma vez nos expomos a diversos riscos. Usar nosso balanço patrimonial para investir com home equity arrisca nossas finanças pessoais. Usar a margem de corretagem cria risco de mercado - se o preço da empresa cair vertiginosamente, sua posição será interrompida. Em 2: 1, uma queda de 50% nos preços das ações significa que você recebe uma chamada de margem. Sua posição está fechada com perda total.
Por outro lado, a alavancagem interna usada por qualquer empresa não tem o mesmo efeito. A alavancagem é mantida no balanço da empresa. E você não tem nenhum risco real de perda no caso de uma queda temporária nos preços das ações. Somente uma falência total e completa poderia destruir todo o seu investimento.
Algo teórico, mas totalmente aplicável
Toda a ideia de segmentar diferentes investimentos por balanço é um tanto teórica, mas é totalmente aplicável à forma como pensamos sobre diferentes oportunidades. Como seu trabalho como investidor é ser um alocador de capital, você deve tomar uma decisão sobre como alocar capital e também de onde ele vem.
Considerando todas as coisas, acho a melhor escolha deixar o risco cavalgar em um balanço que não flui diretamente para o meu. O balanço de um REIT pode explodir sem qualquer efeito além da perda de capital de investimento. A compra de um imóvel individual pode explodir, resultando na perda de capital de investimento mais um mancha maciça em minhas finanças pessoais e relatório de crédito, limitando minha capacidade de alavancagem no futuro.
A compra de ações individuais com alavancagem pessoal novamente traz novos riscos. A compra de uma empresa já alavancada dá a mesma vantagem, com risco de queda limitado.
Eu diria que todas as coisas sendo iguais, jogar no balanço de outra pessoa é sempre preferível a jogar com o meu próprio.