Od kilku miesięcy wydaje się, że cena wszystkiego rośnie, w tym energii. Z cenami, które wydają się bez końca rosnąć na dystrybutorze, można się zastanawiać, jak ceny mogą być tak wysokie, jeśli kiedykolwiek znowu spadną i co to wszystko ma wspólnego z rosyjską inwazją Ukraina.
Odpowiedzi na wszystkie te pytania nie są proste. Jednak przyglądając się podstawowym przyczynom, możemy lepiej zrozumieć, w jaki sposób te problemy będą się rozwijać i jak inwestorzy powinni na nie reagować.
Krótka wersja
- Ceny gazu od jakiegoś czasu rosną. Aby zrozumieć, dlaczego ceny gazu są tak wysokie, musisz zdać sobie sprawę, że ceny energii były już tak wysokie.
- Prosta przyczyna wzrostu cen ma związek z podażą i popytem. W połączeniu ze zmianami w polityce rządowej i naciskiem opinii publicznej, aby skoncentrować się na zielonej energii i dodać wojnę z dużym producentem ropy naftowej, mamy przepis na dramatyczny wzrost cen.
- Dla inwestorów zaniepokojonych wzrostem cen energii istnieje szereg bezpiecznych inwestycji do rozważenia, takich jak złoto i amerykańskie obligacje skarbowe.
Dlaczego ceny gazu są tak wysokie?
Istnieje wiele powiązanych czynników, dlaczego ropa na początku 2021 r. kosztowała 50 dolarów za baryłkę, a obecnie wynosi około 108 dolarów za baryłkę. Ale w ostatecznym rozrachunku ropa, podobnie jak każdy towar, jest wyceniana na podstawie podaży i popytu.
Podczas gdy nagłe, niemal natychmiastowe zamknięcie świata spowodowało ogromne zmniejszenie popytu, co po raz pierwszy w historii doprowadziło do ujemnych cen ropy producenci starali się zakręcić krany i znaleźć miejsce do przechowywania wszystkich swoich beczek, wysokie ceny, które teraz obserwujemy, są ściśle związane z częścią podażową równanie.
Ceny ropy naftowej w ciągu ostatnich 10 lat
Aby w pełni zrozumieć, jak gwałtownie wzrosła ropa naftowa, musimy spojrzeć wstecz na ostatnią dekadę.
Jak widać na powyższym wykresie, podczas gdy cena ropy naftowej w ciągu ostatnich pięciu lat oscylowała wokół 60 USD za baryłkę, ceny sprzed dekady były mniej więcej na tym, na czym stoimy teraz. Należy o tym pamiętać, ponieważ media krzyczą o niebotycznych cenach: towary są zawsze cykliczne i byliśmy tu już wcześniej. Co jeszcze ważne, to fakt, że w 2014 roku ceny spadły o ponad 50%.
Wzrost cen na początku 2010 roku nastąpił pod koniec Wielkiego Kryzysu Finansowego. Ceny ropy wzrosły w odpowiedzi na chiński popyt, a następnie spadły do 30 dolarów za baryłkę w miarę spowolnienia gospodarek na całym świecie. Jednak cena ropy szybko odbiłaby się w górę ze względu na protesty Arabskiej Wiosny, które wybuchły na Bliskim Wschodzie.
Te powstania wystraszyły rynki ropy naftowej do obaw o wstrząsy podażowe. I te obawy stały się rzeczywistością, gdy w 2011 roku wybuchła libijska wojna domowa, niszcząc wydobycie ropy naftowej. Irańskie sankcje na import ropy jeszcze bardziej zaostrzyły rynek.
Ceny dalej spadły z powodu technologii łupkowej (szczelinowania). Ta nowa metoda wiercenia w poszukiwaniu ropy w wcześniej niemożliwych lokalizacjach po niższej cenie doprowadziła do tego, że Stany Zjednoczone stały się największy producent ropy w 2018 roku. Rynki światowe szybko przepełniły się podażą ropy, co doprowadziło do gwałtownego spadku cen.
Fala bankructw uderzyła w rynek w 2015 ale wielu kontynuowało wiercenie jako sposób na przetrwanie. Wszystko to przyszło do głowy, gdy nastąpiło wielkie zamknięcie pandemii w 2020 roku.
Wpływ pandemii na ceny ropy naftowej
Przed Covid globalny popyt na ropę wynosił 99,7 mln baryłek dziennie. Ale wraz z zamknięciem świata, popyt został zmniejszony o około ponad 20 milionów baryłek, 20% spadek popytu w ciągu miesiąca. Następnie ceny ropy spadły z 45 do 20 dolarów za baryłkę, w której tylko starsi producenci, tacy jak Saudi Aramco, byli w stanie produkować z zyskiem. Nic dziwnego, że nastąpiła poważna fala bankructw.
Jakby tego było mało, publiczne zapotrzebowanie na poważniejszą zgodność z ESG w swoich inwestycjach doprowadziło do tego, że banki znacznie zmniejszyły swój kredyt dla firm naftowych i gazowych.
Wiele międzynarodowych firm naftowych zaczęło publicznie wyrzekać się inwestycji w aktywa naftowe, z firmami takimi jak BP rebranding jako firma zajmująca się zieloną energią. Wszystkie te czynniki razem znacząco ograniczyły nakłady inwestycyjne w przemyśle, które są zwykle wymagane do utrzymania tego samego poziomu produkcji.
Ponowne otwarcie
Pod koniec 2021 r. kraje zaczęły masowo ponownie otwierać swoje gospodarki. Doprowadziło to do dużego wzrostu popytu na benzynę, ponieważ ludzie zaczęli więcej jeździć i podróżować. Problem polegał jednak na tym, że do tego momentu cała zgromadzona podaż została w dużej mierze wykorzystana, a firmy naftowe nie wierciły wystarczająco dużo, aby nadążyć.
Podano wiele wyjaśnień, dlaczego firmy naftowe nadal produkują za mało, pomimo rosnącego popytu. Niedawno zespół Bidena w Białym Domu twierdził, że ich brak produkcji wszystko miało związek z chciwością. W końcu im mniej produkują, tym wyższe ceny ropy i tym więcej pieniędzy mogą zarobić.
Prawdziwy powód może być nieco bardziej skomplikowany. Fale bankructw doprowadziły do uśpienia potencjalnych aktywów naftowych. A kiedy prezydent Biden objął urząd, zamroził wszystkie nowe zezwolenia na wydobycie ropy i gazu na ziemiach federalnych.
Ostatecznym wyjaśnieniem braku produkcji jest to, że firmy naftowe stały się znacznie bardziej konserwatywne pod względem fiskalnym i niechętne ryzyku. Zamiast ryzykować wiercenie nowej lokalizacji, wolą produkować to, co mają, i spłacać dług. Albo woleliby zwrócić kapitał akcjonariuszom, niż rozpalać ogień, by produkować więcej.
Wszystkie te czynniki w połączeniu powodują, że oleje stale rosną w górę. Ale inwazja Rosji na Ukrainę naprawdę wprawiła wszystko w ruch.
Inwazja Rosji na Ukrainę
Rosja produkuje rocznie około 10% światowej ropy naftowej, co plasuje ją w pierwszej trójce producentów na świecie, za USA i Arabią Saudyjską. Jeśli więc cokolwiek stanie się ze zdolnością Rosji do produkcji, ma to znaczące konsekwencje dla praktycznie każdego kraju na świecie.
Dokładnie tak się stało, gdy kraje zachodnie nałożyły na Rosję szereg sankcji, w tym zakaz importu rosyjskiej ropy przez USA. Zakaz SWIFT nałożony na Rosję ograniczył również jej handel energią. A wiele firm żeglugowych wprost odmawia odbioru rosyjskiej ropy, nawet ze zniżką, z obawy, że zostaną złapane na celowniku dodatkowych sankcji.
To naprawdę podsumowuje, jak cena ropy przeszła od wartości ujemnej do najwyższej ceny od ponad dekady, a wszystko to w ciągu kilku krótkich lat. Ujemna cena była wynikiem zupełnie nieoczekiwanego szoku popytowego. A dzisiejsza niebotyczna cena jest wynikiem zupełnie nieoczekiwanego szoku podażowego.
Jak inwestorzy powinni zareagować na kryzys energetyczny?
Co inwestorzy mogą zrobić, aby chronić swoje portfele przed tego rodzaju drastycznymi zmianami cen? Istnieje kilka opcji, które inwestorzy mogą rozważyć dodanie do swoich portfeli.
Inwestuj w akcje energetyczne
Czasami najlepsze rozwiązanie jest najprostsze. Jedną z opcji jest bezpośrednie inwestowanie w spółki energetyczne. Jak dotąd był to najbardziej lukratywny sposób na odtworzenie trendu wyższych cen ropy. Rosnące ceny energii zwiększają zyski firm naftowych. Oczywiście przestrzeń energetyczna jest bardzo zróżnicowana, z silnie lewarowanymi firmami, a także głównymi podmiotami naftowymi. Jeśli chcesz korelacji z cenami ropy, unikaj dużych firm naftowych, takich jak BP i Shell, które aktywnie odchodzą od ropy.
Dla tych, którzy boją się inwestować w tak niestabilnym sektorze, istnieją sposoby na zakup zdywersyfikowanej bazy tych firm, takich jak ETF-y.
Dowiedz się więcej >>>Jak inwestować w ropę?
Kupuj obligacje indeksowane inflacją
Dla inwestorów, którzy obawiają się inwestować w tak cykliczną branżę, która gwarantuje spadek w miarę wzrostu, jedną realną opcją do rozważenia są TIPS, czyli obligacje powiązane z inflacją amerykańskich Treasuries. Wielu inwestorów zignorowało obligacje ze względu na ponad dekadę bardzo niskich stóp procentowych. Jest to tym bardziej prawdziwe teraz, gdy inflacja jest powyżej stopy procentowej wszystkich obligacji.
Jednak WSKAZÓWKI pomijają tę słabość więzi i przekształcają ją w siłę. Jego płatności są automatycznie dostosowywane do stopy inflacji. Oznacza to, że inwestorzy otrzymują ochronę amerykańskich obligacji w czasach kryzysów, a także ochronę przed inflacją. 10-letni skarbiec przynosi obecnie około 2%. Porównaj to z ostatnim odczytem CPI, który jest jednym ze sposobów, w jaki rząd USA mierzy inflację, dając odczyt 7,5% rocznej inflacji. Jeśli trzymasz TIPS, twoja zasada rośnie wraz z inflacją, co daje znacznie bardziej atrakcyjny zwrot z pieniędzy.
Czytać: Inwestowanie w obligacje skarbowe
Znajdź firmy z fosą
W okresach inflacji Warren Buffett zaleca poszukiwanie firm, które mają „fosy ekonomiczne”. Fosy gospodarcze to wyjątkowe pozycje rynkowe, które pozwalają firmom podnosić ceny bez strat klienci.
Jest to kluczowe w okresach wysokiej inflacji, ponieważ prawie wszyscy będą podnosić ceny. Z kolei wiele firm straci na klientach, a jednocześnie będzie musiało radzić sobie ze zwiększonymi kosztami sprzedawanych towarów. Ale firmy, które mają duże marże brutto, mogą wchłonąć spadek rentowności.
Rozważ zakup metali szlachetnych
Wreszcie, mamy metale szlachetne, które od tysięcy lat postrzegane są jako zabezpieczenie przed inflacją. Po co skupiać się na inflacji, kiedy mówimy o cenach energii? Ponieważ ceny energii są bezpośrednio skorelowane z inflacją, ponieważ benzyna stanowi stosunkowo duży procent naszych wydatków. Ogólnie rzecz biorąc, wysokie ceny energii mogą być istotnym czynnikiem wpływającym na wysoką inflację.
Sposobem na ochronę przed inflacją tradycyjnie były metale szlachetne, z których złoto zawsze było najbardziej popularne. Chociaż złoto rosło mniej niż inne towary w ciągu ostatniego roku, ma dodatkową zaletę, że jest aktywem, które zawsze rośnie w czasie paniki. Widzieliśmy to podczas inwazji Rosji na Ukrainę, która spowodowała gwałtowny wzrost ceny żółtego metalu.
Jeśli więc jesteś inwestorem zaniepokojonym nieprzewidzianymi wstrząsami lub złym zarządzaniem bankiem centralnym, a także stale wysokimi cenami energii, warto rozważyć złoto.
Dowiedz się więcej >>>Jak inwestować w złoto
Czy wysokie ceny energii się utrzymają?
Powyższe jest prawdopodobnie trzecim najważniejszym pytaniem, jakie powinni sobie zadać inwestorzy. Chociaż nie mogę podać dokładnej daty, kiedy ceny energii mogą spaść, jedną ważną rzeczą do zapamiętania jest to, że energia jest towarem. I jak wszyscy Surowce, to ostatecznie jest cykliczne.
Stare powiedzenie „lekarstwem na wysokie ceny są wysokie ceny” jest szczególnie prawdziwe w przypadku ropy. Przy określonej cenie wszystkie podane przez nas powody, dla których producenci ropy nie produkują więcej, znikają. A wiercenie rozpocznie się na lewo i prawo. I jest prawdopodobne, że po zakończeniu konfliktu rosyjsko-ukraińskiego rosyjska ropa w pewnym momencie powróci na rynek. Niestety nie wiadomo, kiedy to nastąpi.
Wszystko to w końcu doprowadzi do spadku cen ropy. A ponieważ rząd USA bardziej niż kiedykolwiek wcześniej koncentruje się na zielonej energii, możemy nawet zauważyć, że pozostanie ona w nieskończoność. Ale kiedy te korekty będą miały miejsce i jaki wpływ będą one miały na szerszą inflację, pozostaje tajemnicą.