Czy generator liczb losowych może pokonać rynek i 70% profesjonalistów inwestycyjnych?

Poniżej znajduje się gościnny post od Jacoba z Moja osobista podróż finansów.

FOd dłuższego czasu jestem wielkim fanem, zwolennikiem i praktykiem pasywnego inwestowania.

W mojej strategii inwestycyjnej określam docelową alokację aktywów, przeglądam moje pozycje raz w miesiącu i w razie potrzeby ponownie równoważę (zwykle kończy się to 1-2 razy w roku) w celu utrzymania odpowiednich poziomów procentowych poprzez inwestowanie w indeksowe fundusze inwestycyjne z Awangarda.

Dla mnie inwestowanie w poszczególne akcje jest po prostu zbyt ryzykowne i nie ufam sobie, że to zrobię. Jest to szczególnie prawdziwe, gdy weźmiesz pod uwagę, że 70% lub więcej inwestujących „profesjonalistów” nie osiąga lepszych wyników niż rynek.

Jeśli większość ludzi, którzy poświęcają tej grze 10 godzin dziennie, nie może tego zrobić, dlaczego uważam, że jestem wystarczająco wyjątkowy, aby magicznie przewyższyć rynek?

Pytanie, które stało się tematem gorącej debaty (zwłaszcza w obozach krytyków porad inwestycyjnych Jima Cramera z firmy Mad Money) dotyczy tego, czy lub nie, akcje wybierane przez nieludzkie, takie jak małpa rzucająca lotkami w deskę, aby wybrać akcje, faktycznie miałyby lepsze wyniki niż te wybrane przez „plusy”.

Myślę, że to pytanie pojawiło się ze względu na niezdolność (wspomnianą powyżej) wielu doradców inwestycyjnych do pokonania rynku ich wybór akcji, wraz z hipotezą błądzenia losowego opracowaną przez Burtona Malkiela w jego książce A Random Walk Down Wall Ulica.

Niezależnie od konkretnej przyczyny tej spekulacji, jest to interesujące ćwiczenie myślowe. Jedną rzeczą, która ostatnio mnie szczególnie zainteresowała, było poniższe pytanie.

Jaką wydajność mógłbym osiągnąć, opierając moje decyzje dotyczące kupna i sprzedaży na generatorze liczb losowych w programie Excel?

Co więcej, jak ten wynik wypadłby w porównaniu z selekcją profesjonalistów od inwestowania? Więc wyruszyłem, aby uzyskać odpowiedzi na te pytania.

Porównanie rynku bazowego

W celu uzyskania punktu odniesienia, z którym można porównać wyniki mojej strategii inwestycyjnej generatora liczb losowych, spójrzmy, jak S&P 500 radził sobie w ciągu ~ 2 miesięcy, kiedy przeprowadziłem ten eksperyment (rozpoczął się 28 lutego 2011). Wybrałem ten zakres dat w 2011 roku, ponieważ zbiegł się on z czasem, kiedy rynek praktycznie się nie zmienił. Doszedłem do wniosku, że wybierając neutralny czas dla rynku, efekt użycia generatora liczb losowych będzie bardziej widoczny w taki czy inny sposób.

Od 28.02.2011 do 22.04.2011 S&P500 wzrósł o 1,33%. Chociaż nie był to w żadnym razie szczególnie imponujący okres pod względem wydajności, daje nam to podstawę, której potrzebujemy.

Przygotowanie do nauki

Po ustaleniu naszej linii bazowej ustawiłem analizę w w następujący sposób, zakładając początkową wartość portfela wynoszącą 1000 USD:

• W arkuszu kalkulacyjnym Excel przewidziałbym wyniki dla każdego dnia, w którym giełda była otwarta, używając losowego
  funkcja generatora liczb, =RANDBETWEEN(-1,1).
• Ta funkcja losowo generuje jedną z trzech liczb całkowitych = 1, 0 lub -1. Następnie skorelowałem każdą z tych liczb całkowitych z kierunkiem rynku, jak opisano poniżej.

• • 1 = Rynek wzrośnie o więcej lub równo 0,5% tego dnia. Dlatego kupiłbym więcej (5% całkowitej wartości portfela)
    akcji funduszu indeksowego S&P 500 na otwarciu rynku.
  • 0 = Rynek pozostanie taki sam (zmiana mniej niż +/- 0,5%) tego dnia. Dlatego trzymałbym wszystkie akcje i doświadczałem wszelkich wahań, jakie tego dnia miał miejsce na rynku.
  • -1 = Rynek spadnie tego dnia o więcej niż 0,5%. Dlatego sprzedałbym wszystkie akcje na otwarciu rynku w oczekiwaniu na spadek i tymczasowo przetrzymywałbym pieniądze na bezpiecznym rachunku pieniężnym (zakładając, że na rachunku pieniężnym nie są naliczane odsetki).

• Po zakończeniu każdego dnia handlu zapisywałem rzeczywiste wyniki rynku, aby określić czy generator liczb losowych przewidział poprawnie i dostosuje ogólną wartość portfela odpowiednio.
  • Notatka: Źródłem wszystkich tych danych były Google Finance. Także, dla uproszczenia postanowiłem zignorować prowizje/opłaty handlowe. Jednak w rzeczywistości spowodowałoby to dalsze zmniejszenie obserwowanych zwrotów.
• Skonfigurowany przeze mnie arkusz kalkulacyjny można wyświetlić, klikając poniższy link do Dokumentów Google.
  • Arkusz kalkulacyjny Google Docs – przewidywanie rynku za pomocą generatora liczb losowych

Wyniki

Wyniki tego ćwiczenia były całkiem interesujące! mam podsumował szczegóły poniżej:

• Właściwie generator liczb losowychprzewidział prawidłowy ruch na rynku w imponującym 45% przypadków!Wow! To było nieprawidłowe w 55% przypadków.
  • Zajmę się tutaj mydelniczką i zaproponuję, gdybyśmy przyjrzeli się wydajności market-timingu profesjonalistów inwestycyjnych, podejrzewam, że mieliby rację co do ruchów wokół tych samych 50% czas.
  • Z ciekawości przeprowadziłem rozeznanie, aby znaleźć dane na temat % przypadków tego portfela menedżerowie/specjaliści od inwestycji trafnie przewidzieli rynek, a ja nie udało mi się znaleźć żadnego konkretnego statystyki. Jednak odkryłem, że aby zarabiać pieniądze za pomocą strategii czasu na rynku, musisz mieć rację w swoich przewidywaniach w 74% przypadków. (Źródło - QuickMBA.com)

• Całkowity zwrot (oczywiście z wyłączeniem opłat transakcyjnych, jak wspomniano powyżej) był również interesujący.Wyniki pokazały, że NIE, nie można użyć generatora liczb losowych, aby pobić wydajność zwykłego inwestowania w fundusz indeksowy S&P500!Specyfikę moich ustaleń opisuję poniżej:

• • Korzystając z systemu kupna, sprzedaży i utrzymywania opisanego powyżej w konfiguracji badania, zaobserwowano następujące wyniki:

• • • Całkowita zainwestowana kwota = 1 801,62 USD
    • Końcowa wartość konta = 1136,64 USD
    • Udziały sprzedane podczas analizy = 675,24 USD
    • Całkowity zwrot = +0,57%

• Tak więc, mimo że całkowity zwrot zrealizowany za pomocą tej strategii przewidywania rynku generatora liczb losowych nie pokonał zwrotu rynkowego na poziomie +1,33%, nadal znajdował się na tym samym polu.
• W rzeczywistości fascynujące jest dla mnie myślenie, że dodatni zwrot można wygenerować wybierając w pierwszej kolejności liczby losowe, szczególnie w czasie, gdy rynek nie rósł zbytnio.

Streszczenie

Tak więc, ogólnie rzecz biorąc, opierając moje decyzje dotyczące kupna i sprzedaży na wynikach generatora liczb losowych dostępnego na dowolnym komputerze na całym świecie, byłem w stanie osiągnąć łączny zwrot nieco mniejszy (ale nadal w tym samym dodatnim zakresie procentowym) w porównaniu do indeksu S&P 500 w tym samym okresie czasu (0,57% vs. 1,33%) i poprawnie przewidują ruchy rynkowe 45% z czas.

Ponieważ 70% profesjonalistów od inwestowania nie osiąga zwrotu na poziomie rynku, jest to dość interesujące odkrycie! Oczywiście, potrzebna byłaby bardziej długoterminowa analiza, zanim wdrożę tę strategię z prawdziwymi pieniędzmi. Jednak stawia to pytanie o skuteczność aktywnego doboru akcji i timingu na rynku, a moim zdaniem wzmacnia argumenty za pasywnym podejściem inwestycyjnym.

A co z wami wszystkimi? Czy stosujesz pasywne czy aktywne podejście inwestycyjne? Czy byłeś zadowolony z sukcesu swojego podejścia? Jakie jest Twoje zdanie na temat wyników analizy generatora liczb losowych?

Podziel się swoimi doświadczeniami, komentując poniżej!