Iedomājieties, ka esat liecinieks dienai tirgos, kur šķiet, ka lietas virzās ātrāk nekā parasti. Viena apjoma skenēšana dažādās akcijās un veselos indeksos, un tad jūs to pamanāt — apjoms ir divreiz lielāks par parasto apjomu. Tomēr nekādas ziņas nav ziņots. Kas notiek?
Vai kaut kas ir apbūris tirgu? Vai es dzirdu attālas ķiķināšanas atbalsi?
Patiesībā, jā (un, uh, nē). Šajā rakstā mēs apskatīsim četrkāršās raganu dienas, kas diemžēl nav noslēpumainas senas burvestības, bet gan vienkārša birokrātisku procesu pārklāšanās.
Bet tas nenozīmē, ka tas joprojām nevar ietekmēt tirgus.
Īsā versija:
- Četrkāršā raganu diena notiek, kad uzreiz beidzas četru dažādu veidu nākotnes un opciju līgumu termiņš.
- Šajās dienās tirgus saskata lielu tirdzniecības apjomu satricinājumu, investoriem ieņemot savas pozīcijas.
- Neskatoties uz lielo darījumu apjomu, jebkurš liels pieaugums parasti ir īslaicīgs, jo strādā arbitri, kuri liek likmes uz tirgus dabiskajām svārstībām.
Kas ir četrkāršo raganu diena?
Četrkāršā raganu diena ir notikums, kas notiek reizi ceturksnī, un tajā pašā laikā beidzas četru dažādu veidu nākotnes un opciju līgumu termiņš.
Šajos līgumos ietilpst:
- Atsevišķu akciju fjūčeri (galvenokārt lielākās tirgus kapitalizācijas akcijas)
- Atsevišķas akciju opcijas
- Akciju indeksu fjūčeri (piemēram, S&P 500 vai Nasdaq)
- Akciju indeksu opcijas
Tas veido simtiem miljardu dolāru, kas paliek balansā. Katram no šiem atvasinājumiem ir savi derīguma termiņi, kas parasti nepārklājas, ja neskaita četrkāršas raganu dienas.
Tā kā vienlaikus notiek neparasti liels derīguma termiņš, parasti seko liels tirgus apjomu satricinājums, jo tirgotāji cīnās, lai slēgtu vai izdalītu pozīcijas.
Tirdzniecības dienas beigās tirgotājs var gūt peļņu — tādā gadījumā viņš var vēlēties pārdot. Vai arī viņi vēlēsies saglabāt to pašu pozīciju pēc termiņa beigām un izvēlēsies pārdot savu pašreizējo pozīciju, vienlaikus pērkot arī nākamo pieejamo līgumu.
Saistīts>> Mijmaiņas darījumi un citi atvasinājumi: vērtīgi instrumenti vai velna instrumenti?
Kādas ir četrkāršās raganu dienas 2022. gadā?
Četrkāršās raganu dienas parasti notiek marta, jūnija, septembra un decembra trešajā piektdienā. Šie ir četrkāršie raganu dienu datumi 2022. gadam:
- Piektdiena, 18. marts
- Piektdiena, 17. jūnijs
- Piektdiena, 16. septembris
- Piektdiena, 16. decembris
Lai meklētu burvju dienas 2023. gadā un vēlāk, varat salīdzināt akciju fjūčeru, akciju opciju, biržas indeksu fjūčeru un akciju indeksu opciju derīguma termiņu kalendārus.
Kas notiek Četrkāršās raganu dienā?
Tā kā pēkšņs darījumu pieaugums, kas sadalīts četros galvenajos atvasinātajos instrumentos vienlaikus, tirdzniecība bieži vien var ietekmēt akciju indeksus vai pat atsevišķus akciju nosaukumus.
Īpaši vērīgi investori, kuri var pamanīt, ka tuvojas četrkārtēja raganu diena, parasti meklē liela apjoma pasākumus atvasinātajos instrumentos un to pamatā esošajos indeksos, un mēģiniet arbitrēt jebko, kas, šķiet, atšķiras no tā patiesās tirgus vērtības.
Jūs varat pateikties šiem arbitriem par tirgus stabilitātes uzturēšanu: viņi ir galvenais iemesls, kāpēc liels apjoms četrkāršā raganu dienā neizraisa ļoti nestabilas cenas, kur cenas sūknis un izgāztuve. Patiesībā viņi parasti iesaistīsies jebko, kam šķiet neracionāla cena, un liks uz vidējo reversiju (pieņēmums, ka aktīva cena atkal pielāgosies parastajai cenai).
Tas viss kopā veido milzīgu tirdzniecības apjoma pieaugumu visas dienas garumā, kas parasti sasniedz savu uztraukuma zenītu pēdējā tirdzniecības stundā. — raganu stunda. Šajā stundā ikviens, kuram ir iestrēdzis līgums, izmisīgi vēlas ar to tikt galā vai riskē tikt galā ar līguma termiņa beigām, kuru viņi vēlas izņemt.
Kas ir līgumu termiņi un kāpēc tie ir svarīgi?
Lai sniegtu īsu priekšstatu, apskatīsim, ko tieši šie termiņi nozīmē un kāpēc tie ir tik svarīgi tirgu darbībai.
Pirmkārt: derīguma termiņi. Tāpat kā daudziem līgumiem, atvēršanas un nākotnes atvasinātajiem instrumentiem ir beigu datums, kas ir publiski zināms gan pircējam, gan pārdevējam. Beidzoties līgumam, pircējs saņem pamatinstrumentu apmaiņā pret samaksāto cenu.
Nākotnes līgumu tirgus (kas gadu desmitiem bija pirms opciju tirgus) sākotnēji tika iecerēts kā veids lauksaimniekiem noteikt cenu par savām precēm pirms ražas novākšanas un aizsargāties pret cenu riskiem.
Izmantojot atsevišķu akciju fjūčeru piemēru, tas nozīmē, ka pēc termiņa beigām pircējs saņem pamatā esošās akcijas no pārdevēja par jebkuru cenu, ko viņš samaksāja par nākotnes līgumu. Peļņa/zaudējumi ir starpība starp to, ko pamatā tirgo termiņa beigās, un to, par ko pircējs samaksāja, iegādājoties līgumu.
Kad līgums beidzas un pamatā esošais aktīvs tiek piegādāts pircējam, šī peļņa vai zaudējumi tiek fiksēti. Tātad, ja tirgotājs vēlas gūt ievērojamus zaudējumus pēc termiņa beigām, viņš var izvēlēties pārcelt līgumu uz nākamo mēnesi, cerot, ka cena tiks mainīta pirms nākamā derīguma termiņa beigām.
Lasītvairāk >>Opcijas vs. Akcijas
Kas patiesībā notiek Četrkāršās raganu dienā?
Derīguma termiņa beigu dienā tirgotājiem ir divas iespējas — ļaut līgumam beigties vai “pārcelt to” uz nākamo līguma datumu. Pārdošana nozīmē pašreizējā līguma pārdošanu, vienlaikus iegādājoties nākamo. Tādā veidā tirgotāji var apiet termiņa beigu problēmu un uz nenoteiktu laiku paturēt savus līgumus. Ir svarīgi ņemt vērā, ka tas var ietekmēt viņu peļņas normu, ja noslēguma datumā abās līgumcenās ir ievērojama atšķirība.
Visbeidzot, vēl viena svarīga atvasināto instrumentu tirgus daļa ir lielākā daļa to, kas tos pārdod atvasinātie līgumi — vai tie būtu iespējas līgumi vai nākotnes līgumi — ir tirgus uzturētāji, kuru uzdevums ir nodrošināt likviditāti tirgus. Lielāko daļu savas naudas viņi gūst no tirdzniecības apjoma, nevis spekulācijām ar cenām.
Šim nolūkam šīs tirgus veidotāji vienmēr “nodrošina” savas pozīcijas, pērkot vai pārdodot līdzvērtīgu bāzes aktīva summu, lai būtībā kompensētu savu risku. Piemēram, tirgus līderis, kurš pārdod Apple opciju, pēc tam dosies uz priekšu un iegādāsies 100 parastās Apple akcijas lai nodrošinātu, ka viņiem nav riska, ka opciju tirdzniecība vēršas pret viņiem.
Iet aizkulisēs>> Kas liek akcijām iet uz augšu un uz leju?
Kāpēc “naudā” tirgotāji apgāž savus līgumus?
Daži var brīnīties, kāpēc tirgotājs kādreiz to darītu apgāž viņu līgumu uz nenoteiktu laiku, nevis mēģināt gūt peļņu. Atbilde slēpjas dažādos šo atvasināto instrumentu tirgu dalībniekos un to, kāpēc viņi vispār izmanto iespējas vai nākotnes līgumus.
Lai gan mēs parasti domājam par tirgotājiem, kas pērk un pārdod šos līgumus, cerot izdarīt derības uz pareizo virzienu cena līdztekus lielajai sviras daļai, patiesībā šie spekulanti ir tikai viena daļa no tirgus. Otrā šīs tirdzniecības galā būtu tirgotāji un spekulanti, kas vēlas nopelnīt ar cenu atšķirībām.
Mūsdienās daudzi cilvēki nepārtraukti pārtrauc līgumus, jo viņi nevēlas spekulēt ar cenām, bet gan cenšas nodrošināt savu risku. Padomājiet par lielu kapitāla sadalītāju, piemēram, pensiju fondu, kam ir lielāka nekā parasti pakļautība akciju tirgum vai īpaši nestabilam biznesam. Izmantojot nākotnes līgumus vai iespējas līgumus, viņi varētu pārvaldīt savu ekspozīciju un svārstīgumu īstermiņā un vidējā termiņā, vienlaikus baudot uztverto ilgtermiņa kapitāla pieaugumu.
Saistīts>> Ko es varu darīt, lai pasargātu savus ieguldījumus no tirgus lejupslīdes?
Kāpēc četrkāršā raganu diena ir svarīga investoriem?
Ikvienam, kurš vienkārši nejauši skatās uz viņu akciju diagrammas no viņu datora mājās, četrkāršā raganu diena var izraisīt bailes, jo tirgus var šķist lecīgāks nekā parasti. Izpratne par šo kustību kontekstu var mazināt jūsu trauksmi.
Ir arī svarīgi atzīmēt, ka tirgiem ir tendence samazināties nedēļā pēc četrkāršas raganu dienas, ar varbūtību apmēram 70%. Tas atkal ir svarīgi zināt iepriekš. Jūs nevēlaties krist panikā, jo tas, visticamāk, būs īslaicīgs kritums.
Ko četrkāršā raganu diena nozīmē mums pārējiem?
Godīgi? Lielāko daļu laika, ne daudz.
Kā jau minējām iepriekš, ir noderīgi tikai sekot līdzi tirgum un pārāk nesatraukties, ja nākamajā nedēļā pamanāt neparastu tirdzniecības apjoma satricinājumu vai kritumu. Atcerieties: mūsdienās liels skaits arbitru liek likmes uz vidējo atgriešanos.
Taču, ja kāds nozīmīgs ziņu notikums saduras ar četrkāršu raganu dienu, tas var izraisīt lielāku neprātu tirgū, kas novedīs pie ilgstošas lejupslīdes. Un tas, savukārt, varētu būt piemērots brīdis apsvērt iespēju iegādāties.
Vairāk par tirdzniecību:
- Akciju pirkšana un pārdošana — 2022. gada ceļvedis
- Kā iekļūt akcijās
- Vai man vajadzētu līdzsvarot savu portfeli?