Es esmu liels dividenžu ieguldījumu cienītājs. Pēdējās ekonomiskās lejupslīdes laikā es izmantoju lētākas akciju cenas un nejauši iekļuvu apjomīgā dividenžu portfelī.
Tagad, kad mēs esam gandrīz desmit gadu attālumā no manas sākotnējās iegādes un tirgi ir strauji atkāpušies, es sēžu pie lieliem ieguvumiem un veselīgas naudas plūsmas.
Šodien mūsu ikgadējās dividendes pārsniedz gada algu, kas man tika izmaksāta pirmajā “īstajā” darbā. Tas ir jauks mazums ikmēneša dividendes alga.
Man bija process, kā es izvēlējos uzņēmumus, bet es biju ļoti labvēlīgā vidē. Ja esat gatavs gaidīt, jūs noteikti uzvarēsit.
Kad Bens Reinoldss no Protams, dividendes un man bija jārunā par jūsu gudrības dalīšanos ar jums visiem - es zināju, ka man tas jāzina viņa process.
Es priecājos dalīties ar šo viesa ziņu par skaitļiem, kurus viņš aplūko, pieņemot lēmumu par dividenžu akciju iegādi.
Ņem to prom, Ben!
Finanšu pasaule ir piepildīta ar visu veidu rādītājiem un skaitļiem. “Pamata” Google akciju skrīneris ir vairāk nekā 50 metrikas, lai pārbaudītu krājumus. Citiem pārbaudītājiem ir ievērojami vairāk metrikas.
Lielais pieejamo finanšu numuru skaits var izraisīt paralīzi pēc analīzes. Šis raksts parāda veidu, kā ātri noteikt augstas kvalitātes dividenžu pieauguma akcijas, ko ieguldīt, izmantojot tikai 4 dažādus finanšu skaitļus.
1. numurs: dividenžu vēsture
Dividenžu vēsture nav plaši izmantota metrika - un tas ir žēl. Uzņēmumi ar ilgu vēsturi ik gadu maksājot pieaugošas dividendes, vēsturiski ir strādājuši ļoti labi.
The Dividendes aristokrātu indekss ir piemērs tam. Lai kļūtu par dividenžu aristokrātu, akcijai vismaz 25 gadus pēc kārtas ir jāmaksā pieaugošas dividendes, un tai jābūt S&P 500 biedrei. Šobrīd ir tikai 53 dividendes aristokrāti no 2019. gada janvāra.
Dividenžu aristokrātu indekss pēdējo desmit gadu laikā ir pārspējis tirgu par 2,7 procentpunktiem gadā saskaņā ar S&P.
- Dividendes aristokrāti 10 gadu gada kopējā peļņa: 9,6%
- S&P 500 10 gadu gada kopējā peļņa: 6,9%
Turklāt dividenžu aristokrāti ir sasnieguši šo lielisko peļņu ar zemāku nepastāvību.
- Dividendes aristokrāti 10 gadu gada svārstīgums: 14,2%
- S&P 500 10 gadu gada svārstīgums: 15,2%
Dividendes aristokrāti vēsturiski ir nodrošinājuši retu kombināciju lielāka atdeve ar mazāks risks. Buļļu tirgos tie mēdz nedaudz atpalikt no S&P 500 un lāču tirgos ievērojami pārspēt. Atgriešanās 2008. gadā ir parādīta zemāk kā piemērs:
- Dividenžu aristokrātu kopējā peļņa 2008. gadā: -22%
- S&P 500 kopējā peļņa 2008. gadā: -37%
Nesenā vēršu tirgū dividenžu aristokrātu indekss ir nedaudz atpalicis. 2016. gadā tas bija par 0,2 procentpunktiem zemāks nekā S&P 500 un 2015. gadā - par 0,5 procentpunktiem.
Nav vienas stratēģijas, kas pārspētu 100% laika.
Ir svarīgi saprast kāpēc dividenžu aristokrāti vēsturiski ir bijuši tik labi. Lai uzņēmums vairāk nekā 25 gadus pēc kārtas būtu maksājis pieaugošas dividendes, tam ir:
- Ir spēcīgas un izturīgas konkurences priekšrocības
- Ir akcionāriem draudzīga vadība
Tie ir divi ļoti svarīgs īpašības, meklējot ilgtermiņa ieguldījumus. Es uzskatu, ka šo 2 punktu dēļ dividenžu aristokrātu indekss ir pārspējis rezultātus. Ilga dividenžu pieauguma vēsture ir norāde no diviem iepriekš minētajiem punktiem.
Viens no visbiežāk sastopamajiem iebildumiem pret dividenžu aristokrātu vai citu garu dividenžu vēstures datu bāzu izmantošanu ir ka tas neietver augstas kvalitātes uzņēmumus, kuriem nav tik ilga dividenžu vēsture (vai kuri nemaksā dividendes visi).
Un tas ir pamatots punkts. Bet mērķis nav atrast 100% lielu uzņēmumu, kuros ieguldīt, bet gan ierobežot savas kļūdas, ieguldot tur, kur zinām, ka varam atrast lieliskus uzņēmumus. Jums nav jābūt taisnībai par katru akciju, tikai par dažiem, kuros nolemjat ieguldīt. Izvēloties no dividenžu aristokrātu indeksa, ir grūtāk kļūdīties.
Bet ir jāiegulda vairāk nekā “tikai” ieguldīšana lieliskos uzņēmumos ar akcionāriem draudzīgu pārvaldību un ilgtermiņa līdzdalība.
Vērtēšanai ir svarīga loma... Un tam ir paredzēts nākamais rādītājs.
2. numurs: cenas un peļņas attiecība
Cenas un peļņas attiecība tiek aprēķināta kā akcijas cena un dividendes pēc peļņas par akciju pēdējo 12 mēnešu laikā. Tas sniedz ātru momentuzņēmumu par to, cik daudz jūs maksājat par dolāru.
Vēl viens veids, kā domāt par cenas un peļņas attiecību, ir tas, cik ilgi uzņēmumam vajadzētu darboties (un neaugt), pirms tā spēs pilnībā atmaksāt saviem īpašniekiem (ja sadalītu 100% peļņas).
Uzņēmumam, kura cenas un peļņas attiecība ir 10, būtu nepieciešami 10 gadi. Uzņēmumam, kura cenas un peļņas attiecība ir 20, būtu nepieciešami 20 gadi. Acīmredzot, jo ātrāk šajā piemērā saņemsiet “atmaksu”, jo labāk.
Ja visas pārējās lietas ir vienādas, jo zemāka ir cenas un peļņas attiecība, jo labāk.
Interesanti, ka akcijām ir zema cenas un peļņas attiecība vēsturiski pārspēja augstākas cenas un peļņas attiecības akcijas. To sauc par “vērtības efektu”.
Akcijās ar zemu cenu un peļņu parasti valda pesimisma mākonis; ir iemesls, kāpēc tie ir lēti.
Lielisks lēta dividenžu aristokrāta piemērs mūsdienās ir Target (TGT). Mērķis ir tirdzniecība ar cenas un peļņas attiecību tikai 10,5. Salīdzinājumam-S&P 500 šobrīd cenas un peļņas attiecība ir 25,8.
Iemesli, kādēļ Target šobrīd ir lēts, ir šādi:
- Jautājumi, vai tā var konkurēt ar Amazon (AMZN)
- Norādes par zemāku peļņu nākamajam fiskālajam gadam
Tas ir atbaidījis daudzus investorus. Parasti nav viegli ieguldīt akcijās ar zemu cenas un peļņas attiecību. Jums jābūt pretrunīgam - un jāpērk, kad citi pārdod.
Iemesls, kāpēc zemās cenas un peļņas attiecības krājumi laika gaitā mēdz pārspēt, ir mainīgais investoru noskaņojums. Mērķis šobrīd var nebūt labvēlīgs, bet nākotnē tas varētu mainīties. Kas notiek, ja/ja uzņēmums izdod labākus ienākumus, nekā gaidīts, vai lielākas norādes par ienākumiem, vai strauji pieaug pārdošanas apjomi tiešsaistē? Labās ziņas paaugstinās akciju cenu.
Attiecībā uz akcijām ar augstu cenas un peļņas attiecību-piemēram, Amazon, kas tirgojas ar cenas un peļņas attiecību 188-labas ziņas jau ir iekļautas akciju cenā. Ja Amazon izaugsme palēninās vai tā paziņo par citām sliktām ziņām, ieguldītāji, kas akcijās ir uzkrājuši “ātru izaugsmi”, iespējams, pārdos - un nosūtīs akciju vērtības strauju krišanos.
Tirgus mīluļi vienmēr kādā brīdī nokrīt uz zemes. Uzņēmumam nav iespējams bezgalīgi pieaugt par 20%gadā, pretējā gadījumā uzņēmums patērēs visu pasaules ekonomiku.
Zemas cenas un peļņas attiecība ir vēlama, nevis augsta cenas un peļņas attiecība, jo zemākas cenas un peļņas attiecības akcijas vēsturiski ir bijušas labākas. Vienmēr ir labi, ja izredzes ir jūsu pusē.
3. numurs: dividenžu ienesīgums
Ilga dividenžu vēsture parāda, vai uzņēmums var ilgtspējīgi augt laika gaitā un izdzīvot (vai attīstīties) recesijas laikā.
Zema cenas un peļņas attiecība norāda, ka akcijas ir izdevīgs darījums-jūs nepērkat vērtspapīru par pārāk augstu cenu.
Nākamais rādītājs ir dividenžu ienesīgums. Dividendes peļņa tiek aprēķināta kā uzņēmuma dividendes, kas izmaksātas par dividendēm par akciju pēc tā akciju cenas. Būtībā tā ir “procentu likme”, ko saņemat par akciju īpašumtiesībām.
Ja viss ir vienāds, augstāka dividenžu peļņa ir vēlama nekā zemāka.
Uzņēmuma dividenžu ienesīgums ir atkarīgs no 2 posteņiem:
- Uzņēmuma akciju cena
- Peļņas procentuālā daļa, ko uzņēmums izmaksā kā dividendes
Ja uzņēmums dividendēs izmaksā 2,00 USD par akciju un tas tirgojas par akciju cenu 100 USD, tā peļņa būs 2%. Iedomājieties, ka nolemjat atlikt pirkšanu, jo vēlaties tikai 3%+ ienesīgus krājumus (šī piemēra labad). Ja akciju cena nokritīsies līdz, teiksim, 50 ASV dolāriem par akciju, akcijām tagad būs 4% dividenžu ienesīgums. Ja jūs pērkat ar 4% ienesīgumu, jums ir ievērojami labāk nekā tad, ja pirkāt par augstāku cenu.
Otrs uzņēmuma dividenžu ienesīguma faktors ir procentuālā daļa no peļņas, kas tiek izmaksāta akcionāriem kā dividendes. To sauc par izmaksu koeficientu.
4. numurs: izmaksu attiecība
Uzņēmums vienkārši nevar ilgstoši izmaksāt akcionāriem vairāk nekā 100% no saviem ienākumiem - pretējā gadījumā tas beigsies. Jūs nevarat maksāt naudu, kuras jums nav.
Jo zemāka ir izmaksu attiecība, jo drošāka ir dividendes (vidēji), bet mazāka dividenžu peļņa (vidēji). Ja uzņēmumam izmaksu attiecība ir 35% un peļņa samazinās uz pusi, tas joprojām varēs izmaksāt dividendes. Tas tā nav uzņēmumam, kuram iepriekš bija 90% izmaksu attiecība.
Zemie izmaksu rādītāji arī ļauj uzņēmumam īstermiņā palielināt dividendes ātrāk nekā peļņa. Uzņēmums ar 35% izmaksu koeficientu var to dubultot līdz 70% (divkāršojot dividendes, pieņemot, ka peļņa nemainās). Uzņēmums, kuram jau ir augsta izmaksu attiecība, to nevar izdarīt.
Turklāt, jo zemāka ir izmaksu attiecība, jo vairāk naudas uzņēmums var ieguldīt izaugsmē.
Pastāv kompromisi ar izmaksu attiecībām. Ideālajam krājumam būtu zems izmaksu koeficients un augsta ienesīgums. Tas ir iespējams tikai tad, ja cenas un peļņas attiecība ir zema.
Pēdējās domas
Katrs no 4 rādītājiem palīdz investoriem noteikt augstas kvalitātes dividenžu akcijas ar spēcīgām konkurences priekšrocībām, tirgojoties par godīgām vai labākām cenām.
Dividenžu vēsture neapšaubāmi ir vissvarīgākā, jo tā palīdz identificēt uzņēmumus ar spēcīgiem un ilgstošas konkurences priekšrocības ar vadību, kas vēlas apbalvot akcionārus ar pieaugumu dividendes.
Cenas un peļņas attiecību izmanto, lai atrastu “izdevīgus piedāvājumus”-vai vismaz izvairītos no pārmaksāšanas par “stāstu krājumiem”, kas vairumā gadījumu pieaug fenomenālos klipos, lai pamatotu savus novērtējumus.
Dividenžu ienesīgums un izmaksu attiecība norāda, cik daudz ienākumu jūs saņemsiet no akcijām un cik liela daļa uzņēmuma ienākumu tiek piešķirti akcionāriem.
8 noteikumi par dividendēm Investēšana izmanto daudzus no šiem rādītājiem (un dažus citus), lai identificētu augstas kvalitātes dividenžu pieauguma akcijas, kas piemērotas ieguldījumiem ilgtermiņā.
Investoriem, kuri paliek disciplinēti un iegulda līdzekļus tikai lieliskos uzņēmumos tikai tad, kad tie ir lēti, ilgtermiņā, visticamāk, veiksies labi - ja šie uzņēmumi tiek turēti apvienot savu bagātību laika gaitā.
Atklāšana: es esmu garš TGT.