Faktorinis investavimas – tai investavimo strategija, kuria siekiama įvertinti investicinius vertybinius popierius pagal konkrečius kriterijus. Nors šioje strategijoje atsižvelgiama į makroekonominius veiksnius, joje atsižvelgiama į penkis labai specifinius rodiklius, kurie taikomi kiekvienam vertybiniam popieriui. Faktorinis investavimas gali būti naudojamas tiek su akcijomis, tiek su obligacijomis.
Nors faktorinis investavimas gali būti naudingas bet kokio tipo rinkoje, jis gali būti dar naudingesnis nepastoviose rinkose, kai svarbesnis tampa individualus vertybinių popierių pasirinkimas. Tinkamų vertybinių popierių pasirinkimas, pagrįstas labai konkrečia metrika, gali padėti investuotojams tiksliai pasirinkti tuos, kurie greičiausiai veiks gerai.
Trumpa versija:
- Faktorinis investavimas – tai pasyvaus investavimo modelis, kuris padidina grąžą iš esmės nepadidindamas rizikos.
- Faktorinio investavimo strategija vertina vertybinius popierius pagal penkis konkrečius kriterijus – akcijų dydį ir vertę, įmonių kokybę, impulsą ir nepastovumą.
- Tradiciškai naudojamas instituciniam investavimui, individualiems investuotojams yra daugiau lėšų, skirtų investuoti į veiksnius su savo ETF.
Kas yra faktorinis investavimas?
Faktorinio investavimo teorija atsirado dar septintajame dešimtmetyje, kai buvo sukurtas kapitalo turto kainos modelis (CAPM). CAPM bandė įvertinti akcijų ar kitų vertybinių popierių našumą, palyginti su pagrindine rinka. Tai yra tai, kas dažnai vadinama beta versija.
Beta yra vertybiniam popieriui priskirtas skaičius, kuris matuoja jo santykinį našumą bendrosios rinkos atžvilgiu. Pavyzdžiui, akcijos, kurių beta yra 2, laikomos dvigubai nepastovesnėmis nei bendra rinka. Jei rinka pakils 10%, tikimasi, kad akcijos kils 20%.
Investavimo veiksnys kartojasi įvairiai, ir jis vis dažniau naudojamas kuriant ir valdant investicijų portfelius, ypač instituciniu lygmeniu.
Penki faktoriaus investavimo veiksniai
Investuojant į veiksnius atsižvelgiama į vieną bendrą veiksnį ir penkis veiksnius, turinčius įtakos kiekvienam vertybiniam popieriui atskirai.
Didysis vaizdo veiksnys yra makroekonominiai veiksniai. Tai išoriniai įvykiai, turintys įtakos tiek rinkos, tiek joje esančių vertybinių popierių rezultatams. Juose atsižvelgiama į ekonomikos augimą, infliaciją, palūkanų normas, nedarbą, nacionalinę fiskalinę politiką ir geopolitinius veiksnius.
Penki veiksniai, taikomi kiekvienai individualiai saugai, yra šie:
Dydis
Mažos kapitalizacijos akcijos, kurių bendra rinkos kapitalizacija yra mažesnė nei 2 mlrd. USD, ilgainiui paprastai duoda didesnę grąžą. Portfelis, teikiantis pirmenybę mažos kapitalizacijos akcijoms, greičiausiai suteiks didesnį augimo potencialą nei portfelis, kurį sudaro vien didelės kapitalizacijos akcijos.
Tačiau kadangi mažos kapitalizacijos akcijos padidina portfelio riziką, jos turi būti atitinkamai subalansuotos.
Skaityti>>Didelė kepurė vs. Vidutinės kapitalizacijos vs. Mažos kapitalizacijos akcijos
Vertė
Bet kuriuo rinkos momentu kai kurios akcijos laikomos pervertintomis, kai kurios – tinkamai įvertintomis, o kitos – nepakankamai įvertintomis. Bent jau teoriškai neįvertintos akcijos greičiausiai suteiks geresnę grąžą ilguoju laikotarpiu. Įskaitant nepakankamai įvertintos portfelio akcijos turėtų paskatinti didesnį ilgalaikį augimą.
Įmonė laikoma neįvertinta, kai jos akcijų kaina yra mažesnė nei pagrindinių konkurentų metrikos, tokios kaip kainos ir pelno santykis, dividendų pajamingumas, kainos ir buhalterinės vertės santykis ir kt. faktoriai.
Kokybė
Šis veiksnys įvertina įmonių, esančių už portfelio akcijų, kokybę. Tai teikia pirmenybę didelei kapitalo grąžai, o ne mažesnei. Tai sudėtingesnė metrika, nes reikia atlikti gilesnę įmonės finansų analizę.
Įmonė turėtų turėti nuoseklaus augimo modelį, stabilų uždarbį ir mažą skolą. Ji taip pat turėtų turėti vieną ar daugiau sėkmingų produktų ar paslaugų linijų, kurių nesiūlo konkurentai.
Impulsas
Šis veiksnys pagrįstas inercijos dėsniu: Judantys objektai juda. Taikoma investicijoms, jei akcijų vertė didėja, tai paprastai ir toliau. „Momentum“ matuoja naujausius akcijų rezultatus per tam tikrą laikotarpį, pavyzdžiui, vienerius metus. Jei augimas yra nuoseklus, akcijos laikomas teigiamu šiam veiksniui.
Rizikos nepastovumas
Čia beta versija patenka į paveikslėlį. 1,0 beta rodo, kad akcijos yra maždaug 100% susijusios su pagrindinės rinkos rezultatais. Tačiau didesnė nei 1,0 beta versija reiškia, kad ji yra nestabilesnė. Jei beta versija yra mažesnė nei 1,0, jos nepastovumas yra mažesnis.
Viena beta versijos priemonė gali būti ne geresnė už kitą, tačiau naudinga žinoti kiekvieno portfelio vertybinio popieriaus beta versiją ir atitinkamai subalansuoti. Didelės beta versijos akcijos greičiausiai veiks geriau nei bendra rinka kylant aplinkai. Tačiau jie taip pat greičiausiai sumažės smunkant rinkoje.
Kai kurie portfelio valdytojai bando išspręsti šią dilemą naudodami koncepciją, žinomą kaip „Smart Beta“. Jie naudoja daugybę taisyklių, susijusių su investavimu į vertybinių popierių pasirinkimą portfeliui.
Susijęs>>Kas yra išmanioji beta versija ir kaip ji veikia jūsų investicijas?
Kaip dalyvauti faktoriniame investavime
Kadangi tai sudėtingesnė investavimo strategija, faktorinis investavimas dažniau naudojamas su instituciniais portfeliais, pvz., pensijų planais. Tačiau tai nereiškia, kad investavimas į veiksnius nėra prieinamas smulkiesiems investuotojams.
Yra du pagrindiniai būdai, kaip kasdieniai investuotojai gali įgyvendinti faktoriaus investavimo strategiją savo portfeliuose. Pirmasis – per ETF, o antrasis – investuojant į išmaniosios beta versijos portfelius su robo patarėjais. Čia atidžiau pažvelgsime į kiekvieną variantą.
Faktorinio investavimo ETF
Tiesą sakant, ši strategija tapo gana įprasta biržoje prekiaujamų fondų (ETF) atveju, todėl galite dalyvauti tiesiog investuodami į vieną ar kelis fondus.
Pavyzdžiui, ištikimybė siūlo faktorines investicijas su ne mažiau nei 15 ETF. Tai apima Fidelity Low Volatility Factor ETF (FDMO), Fidelity Quality Factor ETF (FQAL), Fidelity Value Factor ETF (FVAL) ir Fidelity International Multifactor ETF (FDEV).
iShares pasiūlymai keturios skirtingos faktoriaus investavimo rūšys, įskaitant vieno veiksnio, daugiafaktorių, minimalų nepastovumą ir fiksuotas pajamas. Vieno veiksnio ETF galimi vertybinių popierių (VLUE), kokybiškų (QUAL), impulsų (MTUM) ir dydžio (SIZE) akcijoms.
Daugelis kitų fondų šeimų taip pat siūlo faktorinį investavimą ETF. Galite dalyvauti faktoriniame investavime tiesiog įtraukdami vieną ar daugiau šių lėšų į savo portfelį. Tiesiog atminkite, kad yra mažai duomenų, rodančių, kaip gerai veiks faktoriaus investavimo fondai užsitęsusioje meškų rinkoje. Pavyzdžiui, visi trys iShares daugiafaktoriai ETF gyvuoja mažiau nei 10 metų.
Išmanieji beta versijos portfeliai
Taip pat galite pasinaudoti „Smart Beta“ faktoriaus investavimo variantu su „robo-advisors“. Gerinimas, pavyzdžiui, turi Goldman Sachs Smart Beta Portfolio parinktį.
Šie fondai vienodai įvertina šiuos keturis veiksnius: gera vertė, aukšta kokybė, stiprus impulsas, mažas nepastovumas. Betterment teigia, kad šie fondai skirti investuotojams, kurie „Noriu pabandyti pranokti rinkos kapitalizacijos portfelio strategiją ilgalaikėje perspektyvoje, nepaisant galimų prastesnių rezultatų.
Faktorinio investavimo privalumai ir trūkumai
privalumus
- Pasikliauja pasyviu investavimu, bet patobulina modelį, kad padidintų grąžą iš esmės nepadidindamas rizikos
- Suteikia daugiau portfelio pritaikymo, nei grynai pasyvus investavimas
- Taiko sistemingą investavimo metodą, kuris pašalina emocijas iš sprendimų priėmimo proceso
- Suteikia investuotojams galimybę priimti didesnę grąžą mainais į didesnį nepastovumą arba mažesnę grąžą su mažesniu nepastovumu nei visa rinka
minusai
- Galima tik su tam tikromis lėšomis
- Dėl faktorinio investavimo algoritminio pobūdžio smulkiems investuotojams, naudojant „pasidaryk pats“ metodas
- Strategija yra gana sudėtinga ir ne visuose fonduose naudojami visi penki veiksniai
- Daugelis faktorių investuojančių fondų turi trumpą istoriją ir dar turi susidurti su ilgais biržos laikotarpiais
Apatinė eilutė
Nors investavimas į veiksnius atrodo įdomi koncepcija, turinti daug potencialo, nėra daug tvirtų įrodymų, kad jis lenkia įprastesnes strategijas. arba bulių, arba meškų turgus. Įvairios teorijos gyvuoja apie 60 metų. Tačiau labai specifinė laimėjimo formulė atrodo sunkiai suprantama.
Investuotojai taip pat turėtų žinoti, kad nėra vieno faktoriaus, investuojančio lėšas, tipo. Dabar yra fondų, kurie investuoja pagal atskirus veiksnius, visus penkis veiksnius arba į konkrečius rinkos sektorius, pvz., JAV ar tarptautines akcijas, arba fiksuotų pajamų investicijos.
Jei jus domina faktorinis investavimas, apsvarstykite galimybę investuoti tik nedidelę savo portfelio dalį į vieną ar du fondus. Jei su šiomis lėšomis pasisekė, galite išplėsti savo veiklą.
Norite sužinoti apie kitas investavimo strategijas? Skaitykite mūsų vadovus čia:
- Kas yra Momentum Investavimas?
- Kaip rasti neįvertintas akcijas
- Augimo akcijos vs. Vertės akcijos
- Kas yra dolerio išlaidų vidurkis?