인 더 머니 vs. 돈이 없다

투자 포트폴리오에 옵션을 사용하는 것에 대해 생각하고 있다면 이해해야 할 중요한 개념은 내가격(ITM) 대 현금(ITM)의 차이입니다. 외가격(OTM) 옵션.

ITM은 현재 수익성이 있는 옵션입니다. 나중에 더 높은 수익을 올리기 위해 OTM 옵션을 구입합니다. 그러나 모든 투자자에게 옵션이 있는 것은 아닙니다. 이러한 투자 전략이 어떻게 작동하고 포트폴리오에 적합한지 자세히 알아보십시오.

돈에있는 것은 무엇입니까? 돈이 없는 옵션?

시작하기 전에 스톡 옵션 및 관련 용어에 익숙하지 않은 경우 옵션 프라이머.

ITM 옵션과 OTM 옵션의 차이점은 내재가치가 있는지 여부입니다. "내재가치"란 옵션을 즉시 행사하면 이익을 얻을 수 있음을 의미합니다. 내재가치를 결정하기 위해서는 두 가지 옵션을 모두 이해해야 합니다. 행사 가격 — 기초 주식을 매수(콜 옵션의 경우) 또는 매도(풋 옵션의 경우)할 수 있는 가격 — 그리고 주식의 현재 시장 가격( 현물 가격.

예를 들어, 행사가가 $20인 ABC 주식에 대한 콜 옵션은 ABC 주가가 $20 이상인 경우 ITM이 됩니다. ABC의 주가가 $20 미만이면 돈이 없습니다. 일반적으로 ITM 옵션이 많을수록 옵션 비용이 높아집니다. 이 비용은 옵션 프리미엄.

이 기사는 주식과 관련된 옵션이 아닌 미국 주식과 관련된 옵션에 중점을 둡니다. "주식"은 일반적으로 주식을 의미합니다. 공공의 회사. "주식"은 공개 또는 비공개 회사의 주식을 의미할 수 있습니다.

"돈으로"란 무엇입니까?

ITM 옵션의 개념에 대해 더 자세히 살펴보겠습니다. 앞서 언급했듯이 내가격 옵션은 즉시 행사하면 수익성이 있기 때문에 내재가치가 있습니다. 특히, 행사 가격이 $20인 콜 옵션(주식을 $20에 살 수 있음)이 있고 해당 주식이 $25에 거래되고 있는 경우 옵션은 다음과 같습니다. 돈에 내재가치 $5($25 – $20).

일반적으로 돈 안에 있는 옵션을 소유하게 되는 두 가지 방법이 있습니다. 이미 내가격에 있는 옵션을 매수하거나(가격이 더 깊어지기를 바라면서) 돈이 아닌 옵션을 매수하여 결국에는 내가격이 됩니다.

그렇다면 왜 모든 사람들은 이미 돈이 있는 옵션을 사지 않습니까? 그 이유는 옵션이 돈에 깊을수록 비용(프리미엄)이 높아집니다. 또한 내가격인 옵션은 외가격 옵션과 동일한 잠재적인 상승여력을 제공하지 않습니다.

돈 옵션을 설명하기 위해 예를 사용하겠습니다.

ITM 옵션 예시

ABC 주식이 현재 주당 19달러에 거래되고 있다고 가정해 보겠습니다. 엄격한 후 분석, 당신은 그것이 과대 평가되었다고 결정합니다. 주식을 매도하기 위해 ITM 풋옵션을 매수합니다. 이를 통해 특정 행사가에 주식을 판매할 수 있는 권리가 부여됩니다.

2개월 후에 만료되는 행사가 $21에 풋옵션을 매수했습니다. 이 행사가는 현재 거래되는 가격($21 – 19)보다 $2 더 높게 주식을 매도할 수 있기 때문에 내재가치가 $2인 ITM입니다. 기초 주식의 현재 시장 가격인 $19가 하락할 것이라고 믿기 때문에 이 거래를 하는 것입니다.

이 옵션의 프리미엄이 $2.50라고 가정해 보겠습니다. 미국의 스톡 옵션은 일반적으로 계약당 100주이므로 이 옵션 계약의 비용은 $250입니다. 간단하게 하기 위해 이 예에서는 수수료가 없다고 가정합니다.

만기 시 ABC의 주당 가격은 $17로 떨어집니다. 이 옵션의 내재 가치는 이제 $4($21 – $17)입니다. 그러나 옵션을 행사하는 대신 옵션을 매도하고 이익을 얻을 수 있습니다. 주당 이익은 $1.50($4.00 – $2.50)이며 총 $150($1.50 x 100)입니다.

In The Money의 장단점

"돈 부족"이란 무엇입니까?

OTM 옵션은 내재가치가 없습니다. 즉, 옵션을 즉시 행사하면 수익성이 없습니다. 예를 들어, 행사가 $25(주식을 $25에 살 수 있음)로 콜옵션을 행사하고 해당 주식이 $20에 거래되고 있는 경우, 귀하는 해당 주식의 현재 가격보다 $5 더 지불하게 됩니다.

OTM 옵션을 구매할 때 기본 자산 가격이 움직여 옵션이 내가격 또는 실제로 내가격에 가까워지기를 바랍니다.

내가격 옵션이 멀수록 만기 시 내가격 옵션이 될 가능성이 낮아집니다. 이것이 옵션 비용이 저렴한 이유입니다. 돈이 아닌 옵션을 사는 것이 도박처럼 보일 수 있지만 ITM이 된다면 엄청난 이익이 될 수 있습니다.

OTM 옵션 예시

주당 19달러에 거래되는 ABC 주식의 이전 예를 살펴보겠습니다. 그러나 이번에는 ABC의 주당 가격이 상승할 것이라는 연구 결과가 나와 있는 다른 세계에 있습니다.

2개월 후에 만료되는 행사가 $20에 OTM 콜 옵션을 구매했습니다. 이 옵션의 프리미엄은 $0.50 또는 계약당 $50입니다. 콜 옵션은 행사 가격으로 주식을 살 수 있는 권리(의무는 아님)를 제공한다는 것을 기억하십시오. ABC 주식은 현재 $19에 거래되고 있기 때문에 $20에 주식을 사서 이익을 얻을 수 없습니다. 따라서이 옵션은 현재 돈이 없습니다.

이 대체 우주에서 당신은 다시 옳습니다. ABC는 만기 시 주당 $21로 상승합니다. 이제 옵션을 $1.00의 프리미엄에 매도하여 주당 $0.50($1.00 – $0.50) 또는 계약당 $50의 이익을 얻습니다. $50의 초기 투자액을 두 배로 늘렸습니다.

Out of the Money의 장단점

돈이 있는 것과 돈이 없는 것 중 어느 것이 더 낫습니까?

만기 시 옵션은 가치가 있기 때문에 내가격에 있는 것이 항상 더 좋습니다. 옵션이 돈이 없으면 만료됩니다. 그러나 처음에 ITM 또는 OTM 옵션을 구매하는지 여부는 위험 프로필과 재무 목표에 따라 다릅니다.

위험을 감수할 의향이 있고 기초 주식이 움직일 규모에 확신이 있다면 OTM 옵션은 잠재적으로 더 큰 수익을 낼 수 있습니다. 위의 두 예에서 주가는 2달러 이동했지만 ITM 옵션은 150달러의 이익을 얻었습니다. $250 투자(60% 이익), OTM 옵션은 $50 투자(100% 이익). 그러나 기초 주식이 1달러만 움직였다면 OTM 옵션은 만기 시 가치가 없었지만 ITM 옵션은 여전히 ​​수익성이 있었을 것입니다.

투자 분석 방법에 대한 자세한 내용은 다음 가이드를 확인하십시오. 기술 및 기본 분석.

옵션 거래에서 정말 돈을 벌 수 있습니까?

돈 거래 옵션을 만드는 것은 확실히 가능하지만 시장은 예측할 수 없고 옵션은 본질적으로 변동성이 있기 때문에 아주 적은 비율의 거래자만이 안정적인 수입을 올릴 수 있습니다. 그러나 안정적인 수입을 제공할 수 있는 옵션 거래 전략이 있습니다. 판매하는 것이 그 예일 것입니다. 커버 콜 (귀하가 소유한 주식에 대한 콜 옵션 판매), 그러나 이 전략은 기초 주식을 소유해야 합니다.

옵션은 일반적으로 고위험으로 간주되지만 투자자는 비대칭 수익을 제공할 수 있기 때문에 여전히 옵션을 사용합니다. 에 따르면 마이클 루이스의 책, 빅 쇼트, 뉴욕에 기반을 둔 투자 회사인 Cornwall Capital은 옵션을 사용하여 초기 자본 $110,000를 $1,200만 이상으로 늘렸습니다.

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결론

옵션은 거래자가 주식을 완전히 구매함으로써 할 수 있는 것보다 더 큰 레버리지를 행사할 수 있는 좋은 기회가 될 수 있습니다. ITM 및 OTM 옵션의 개념은 성공적으로 옵션을 거래하고 투자 포트폴리오에 대해 옵션을 능숙하게 사용하려는 경우 이해하는 데 중요합니다.