인플레이션에 대해 이야기하면 투자자들의 관심은 종종 상품에 집중됩니다. 일반적인 통념은 인플레이션 상승이 상품을 성공적인 투자로 전환한다는 것입니다. 그것은 사실일 수 있지만 상품 유형과 인플레이션 유형에 따라 다릅니다. 인플레이션 헤지로서의 원자재에 대한 모든 것입니다.
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모든 상품이 인플레이션에 동일하게 반응하는 것은 아닙니다
우리는 일반적으로 상품을 인플레이션 헤지라고 생각할 수 있지만 실제로는 매우 혼합된 가방입니다. 역사적으로 최고의 성과를 낸 기업은 귀금속과 에너지였습니다. 그러나 산업용 금속 및 많은 농산물과 같은 다른 상품은 재정적 제약으로 인해 물리적 수요가 감소함에 따라 실제로 가격이 하락할 수 있습니다.
장기 대 단기 반응
상품의 또 다른 복잡성은 시간 프레임입니다. 인플레이션에 대한 상품의 반응은 종종 단기적입니다. 인플레이션이 최고조에 달할 때 상품 가격이 폭발할 수 있지만 인플레이션이 진정되기 시작하면 상품 가격이 급격하게 떨어질 수 있습니다. 그리고 인플레이션의 위협이 가라앉으면 상품 가격이 하락할 수 있으며 매우 오랜 기간 동안 잠잠해질 수 있습니다.
이 배열의 문제는 급격한 인플레이션(상품이 가장 잘 반응하는 유형)과 항상 우리와 함께 하는 느리고 점진적인 유형이 있다는 것입니다. 예를 들어 지난 30년 동안 인플레이션은 연평균 약 3%였습니다. 대부분의 기간 동안 원자재는 점진적인 가격 상승에 거의 반응하지 않았습니다. 특히 금은 1980년대, 1990년대, 심지어 2000년대 초반까지 하락세를 유지했습니다. 인플레이션은 확실히 있었지만 금이 반응하는 유형은 아닙니다.
상품에 대한 새로운 딜레마
역사적으로 낮은 인플레이션 시기에 가격이 이미 상당히 상승했다는 점에서 현재 상품에 결함이 있습니다. 사실, 2000년 이후 때때로 우리는 디플레이션에 시달렸지만 여전히 원자재는 계속 상승했습니다.
유가가 배럴당 100달러, 금은 온스 1,700달러에 가까운 상황에서 다음과 같은 질문을 해야 합니다. 인플레이션의 부재 그 수준까지 실행하는 것과 관련이 있습니다. 표면적으로는 터무니없게 들리지만, 인플레이션의 급증이 현재 완전히 명확하지 않은 방식으로 상품에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니까?
또 다른 우려는 이 두 가지 선행 상품이 지난 10년 동안 놀라운 가격 상승을 경험했다는 것입니다. 그것이 앞으로 인플레이션 헤지로서의 효율성을 어떻게든 감소시킬 것입니까?
석유와 금은 인플레이션에 시달린 1970년대에 가장 실적이 좋은 두 자산이었지만 전체적인 역학 관계는 매우 달랐습니다. 금은 온스 $35에서 10년을 시작했고 석유는 배럴당 $3 미만이었습니다. 10년 동안 인플레이션이 증가함에 따라 이러한 상품은 가동할 여지가 충분했습니다. 이제 그럴까요?
더 나은 인플레이션 헷지가 있습니까?
인플레이션이 불편한 수준에 도달했을 때만 인플레이션을 인식하는 경향이 있습니다. 그러나 실제로 인플레이션은 항상 존재하며 상품이 항상 이에 반응하는 것은 아닙니다. 인플레이션에 대비하는 가장 좋은 전략은 상품에 대한 작은 포지션의 조합일 수 있습니다. 인플레이션이 무너지고 있을 때 - 그리고 훨씬 더 많은 느리고 점진적인 유형의 인플레이션에 더 잘 반응하는 기타 자산 흔한. 이에 대해 자세히 알아보기 인플레이션 방지 투자 기사는 여기.
패자 가능성
인플레이션으로 인해 방해받을 자산 클래스를 하나 선택해야 한다면 채권이 확실합니다. 채권의 문제는 인플레이션에 조정되지 않는 고정된 이율을 지불하는 장기 투자에 있습니다.
인플레이션이 상승하면 이자율이 높아지고, 이자율이 높아지면 채권 가격이 낮아집니다. 당신은 투자를 보유하게 될 것입니다
- a) 낮은 이자율로 고정되어 있는 동안
- b) 가격 하락.
인플레이션 시기에 빠져나오기 위해 한 가지 자산군을 선택해야 한다면 그것은 확실히 채권일 것입니다.
구조를 위한 균형
사실, 인플레이션이 높을 때 자산 범주가 어떻게 될지는 아무도 모릅니다. 인플레이션에 긍정적으로 반응할 것으로 예상되는 자산군은 현재 완전히 이해되지 않은 이유로 반대의 결과를 초래할 수 있습니다. 인플레이션에 대한 최선의 반응은 투자 관점에서 볼 때 균형 잡힌 포트폴리오일 것입니다.
높은 인플레이션 기간 동안 에너지와 귀금속의 성공을 논하기는 어렵습니다. 그렇다고 해서 가격 상승의 첫 징후에 돈의 전부 또는 대부분을 이러한 상품으로 옮겨야 한다는 의미는 아닙니다. 다양한 유형의 인플레이션과 이에 대한 다양한 시장 반응이 있기 때문에 주식, 단기 자금 시장 펀드 및 TIPS의 포지션을 유지해야 하는 강력한 사례 상품. 인플레이션/이자율 연결 때문에 부동산은 본질적으로 더 투기적일 수 있습니다.
균형 잡힌 포트폴리오는 인플레이션 상승에 대한 최선의 대응이 될 것입니다. 대부분의 투자자에게 이는 아마도 에너지 및 귀금속에 대한 포지션을 추가(또는 증가)하고, 주식에 대한 일부를 완화하고, 채권에서 완전히 빠져나가는 것을 의미할 것입니다.
독자: 인플레이션으로부터 가장 잘 보호할 수 있는 자산군은 무엇이라고 생각하십니까?