注文フローの支払いとは何ですか？なぜそれはそれほど物議を醸しているのですか？

混雑した車の前部座席に乗る場合でも、最後のケーキを手に取る場合でも、私たちのほとんどは 誰よりも早く何かに最初の機会を得るために「ファーストディブ」などと呼ぶことに精通している そうしないと。 少し直感に反するように聞こえるかもしれませんが、 同じことが株式市場での取引でも起こります. これは呼ばれます 注文フローの支払い、そしてあなたはそれを理解しているかどうかにかかわらず、おそらくその一部でした。

「ペイメントフォーオーダーフロー」は、株取引の最初のディブを呼び出すための業界用語です。 これを行うために、高度に洗練されたコンピュータプログラムが参加とリンクします 証券会社 そして、どの取引がどこに行くかを決定するための大きな証券取引所、そして取引会社はそのように接続されていることに対して喜んでお金を払っています。 それがどのように機能するか、それがポートフォリオにどのように影響するか、そして株式市場の参加者として知っておくべきその他の詳細について学びましょう。

ペイメントフォーオーダーフロー（PFOF）とは何ですか？

名前が示すように、注文フローの支払いは、会社が株式の注文フローを制御するために支払う場合の金銭的条件です。 これは理解するのに複雑な概念になる可能性があるため、次に例を示します。

株式Xの100株を売却したいので、証券会社にログインするとします。 株取引アプリ 100株を売る注文を入力します。 証券会社がPFOFに参加している場合、 セールは正しく行かないかもしれません ニューヨーク証券取引所またはNasdaq. 代わりに、仲介会社は取引を迅速に分析して、取引を管理することによって注文から利益を得ることができるかどうかを判断します そのままで.

他の誰かがStockXの100株を購入したいと思っていて、彼らの証券会社が注文フローに同じ仲介業者を使用している場合、 取引を傍受し、それ自体で取引をルーティングし、わずかな利益を獲得する可能性があります。 この注文は、主要な証券取引所を経由することはありません。 中間会社はその利益の一部をあなたの取引を彼らのシステムに入れる参加している証券会社と共有します。

注文フローの支払い履歴

注文フローの支払いは、そのルーツを投資における悪名高い名前にまでさかのぼります。 バーニー・マドフ. マドフ 大規模なマーケットメーカーが貿易活動から利益を得る方法として、このシステムを開拓しました。 一点に、 マドフの会社は、ニューヨーク証券取引所から取引量の約10％を受け取るためにお金を払っていました。 それは大規模です—そしてたった1つの会社の影響です。

今日、 CitadelSecuritiesやVirtuAmericasなどの大手企業はPFOFビジネスの大きなプレーヤーです. 証券会社が取引を実行するための高額な手数料の請求をやめたとき、注文フローの支払いは、失われた収益を補うための有利なオプションになりました。

注文フローの支払いは多くの場所で行われます 「無料」および割引仲介. 慣行を取り巻く論争のために、いくつかの証券会社は 公衆、これには参加しないでください。 その他、 ロビンフッド、彼らのビジネスモデルの主要な部分としてこの慣行に依存しています。

注文フローの支払いはどのように機能しますか？

注文フローの支払いがどのように機能するかを深く掘り下げて、お金がどこに行くのか、それがあなたにどのように影響するのか、そしてなぜそれが投資会社にとって有利なのかを理解しましょう。

例として、スターバックスの100株を売りたいと考えており、現在の市場価格は1株あたり100ドルです。 あなたはあなたの電話をつかみ、いくつかのボタンをタップし、そして成行注文を入力します あなたの株を売る.

NASDAQに直接アクセスして取引を実行するのではなく、 シタデル、注文フロー会社の主要な支払い。 取引を開始すると同時に、市場価格は1株あたり99.99ドルに移動し、他の誰かが1株あたり100.01ドルで100株を購入する指値注文を入力します。

シタデルは、市場におけるこの数秒の不一致に気づきます。 1株あたり$ 100.01で指値注文を履行するために取引を送信し、$ 99.99の市場価格で注文を履行します。 これは、この取引で合計2ドル相当の1株あたり2セントのスプレッドです。 Citadelは$ 2を保持し、注文フローの支払いとして一部を証券会社に送信します。

証券会社のタイミングに応じて、 また、ご注文の価格がわずかに改善されるため、わずかな利益が得られる場合があります. しかし CFAインスティテュートはこれを同一視します 1セントを取り戻すために1ドルを支払うことに。 一般に、注文フローの支払いは完全に目に見えないプロセスであり、知らないうちにほとんどすべての株式注文に発生する可能性があります。

参考文献： あなたの投資を保護する方法

高周波企業がPFOFからどのように利益を得るか

上記のセクションの2ドルの利益は、それほど多くはないようですが、 しかし、同じプロセスが1日に数百万回または数十億回発生すると想像してみてください。 突然、ここに2ドルと0.20ドルの山が、注文フロー会社への支払いと取引を送信する参加証券会社に分割される数百万ドルまたは数十億ドルになります。

あなたが見たなら スーパーマン3 また 事務所スペース、あなたはペニーの端数ができることを知っています 合計すると高収入になります 時間とともに。 PFOFを使用すると、高頻度取引会社と証券会社はすべて、ビジネスの利益のために1セントの何分の1かを分割するシステムで機能します。 しかし、誰かが高速取引と注文フローの支払いを利用して勝っているとき、他の誰かが請求書の支払いに行き詰まっています。

なぜ注文フローの支払いが物議を醸しているのですか？

この慣行をめぐる大きな論争 あなたや私のような小売消費者から来ています。 スターバックス株を使用した上記の例では、100株を売買する2人の個々のトレーダーは、そのうちの1人がおそらく維持できたはずの2ドルを与えることになった敗者です。

代わりに、その2ドルは、注文フロー会社の仲介と支払いに分割されます。 そして、ほとんどの消費者はこれが起こっていることに気づいていません。 したがって、ロビンフッドと競合する証券会社は表面上は「無料」のように見えるかもしれませんが、従来の手数料を伴わない別の方法で支払う場合があります。

小さな男を悪用するこの可能性のために、 カナダなどの国では、注文フローの支払いが完全に禁止されていますが、 他の人は練習を見直しています. マーケットメーカーには、トレーダーに基づいて合理的な取引を行うことを要求するいくつかの規則や規制がありますが 実際の市場レートでは、知らない個人を利用して利益の断片を稼ぐ余地がたくさんあります 投資家。

注文フローの支払いを回避する方法

手数料無料の取引を提供する証券会社にサインアップすると、 ご注文は、注文フローの支払いの対象となる可能性が高くなります。 この慣行を回避する唯一の方法は、参加していない、またはオプトアウトするオプションを提供するブローカーを選択することです。

もちろん、この慣行があっても、あなたのニーズに最適な仲介体験を楽しむために、少額を支払う価値があるかもしれません。 ある証券会社がすばらしいサービスを提供し、この慣行が必要な場合でも、PFOFを使用しないが、標準以下のツールとリソースを提供する証券会社よりも優れた選択肢となる可能性があります。

注文フローの支払いに巻き込まれないように設定されている場合は、証券会社のWebサイトおよび検討中の他のブローカーの詳細をお読みください。 慣習は広く行き渡っており、あなたは少し足を運ばなければならないかもしれません 証券会社を探す すべての注文を直接市場に送ります。

注文フローの支払いは良い習慣ですか？

この方法は、 証券会社および商社 その練習から利益を得る。 しかし、ほとんどの個人投資家にとって、それは良いことではありません。 注文フローの支払いは、最終的にあなたにお金がかかる可能性がある利害の対立をもたらします。

しかし、それは非常に一般的で回避するのが難しいため、規制当局や企業が詳細を公表している間、あなたはそれに固執する可能性があります。