משקיעים לא צריכים להיכנס עיוורים לשוק המניות. לשם כך, ישנם אינדיקטורים רבים בחוץ כדי לעזור למשקיעים להבין אם חברה עולה או גולשת מטה. אינדיקטורים גם מקלים על השוואת חברות.
ניתן לחלק את האינדיקטורים הללו לשתי קטגוריות: אינדיקטורים טכניים ואינדיקטורים בסיסיים (הידועים גם ביחסים בסיסיים). המטרה היא לרכז מידע על מניה למספר מהיר שהמשקיעים יכולים להתייחס אליו. כמובן שמשקיע יכול גם לחקור כדי לקבל את הסיפור מאחורי המספרים על ידי קריאת דוחות החברה.
טכני מול אינדיקטורים בסיסיים
כל זה מעלה את השאלה "איזה סוג של אינדיקטור הוא הטוב ביותר?למרבה הצער, כמו רוב הדברים בהשקעה התשובה תלויה במי שואל.
כמה סוחרים נכנסים ויוצאים מעשרות מניות בפרק זמן קצר. עבור שחקנים אלה, הבנת מדדים בסיסיים עמוקים היא פחות קריטית מכיוון שהם מחזיקים לטווח קצר. ניתוח טכני (מגמות וביצועי מחיר) חשוב לאנשים אלה יותר מאשר יסודות החברה.
לעומת זאת, מישהו שמחפש השקעה שהוא מתכנן לקנות ולהחזיק, יסתכל על החברה כעסק ולא רק מניה. משקיעים אלו מקווים למצוא חברה שיש לה סיכוי נמוך יותר לפשוט רגל וסיכוי גבוה יותר להגדיל את רווחיה. אינדיקטורים בסיסיים מספקים נקודת התחלה מצוינת או מסנן לצמצום רשימה של השקעות פוטנציאליות לפני הקנייה.
לבסוף, אין כלל לגבי ערבוב שני האינדיקטורים הללו יחד. חלק מהמשקיעים לטווח ארוך משתמשים באינדיקטורים טכניים כדי לבחור את המחיר הטוב ביותר שאפשר לקנות או למכור בו. הם מקווים להגדיל את ביצועי התיק שלהם על ידי ערבוב של שני סוגי האינדיקטורים.
מדדי רווחים
מחקרים מרובים גילו ששינויים ברווחי החברה מניעים אחוז משמעותי מהתנועה של מחירי המניה לטווח ארוך. לכן, כאשר בוחרים בהשקעה לטווח ארוך, כדאי להסתכל על הרווחים הנוכחיים כמו גם על פוטנציאל הרווחים.
אינדיקטורים מאפשרים למשקיעים להשוות עד כמה זול או יקר לקנות חלק מרווחי החברה. השתמש ביחסים אלה כדי למצוא את הזול מבין שתי חברות בגודל דומה באותו ענף.
יחס מחיר לרווח (P/E)
ה P / E יחס הוא כנראה היחס המצוטט ביותר בכל החברות. באופן כללי אם תחפש מניה כלשהי, היחס הזה יהיה מקדימה ומרכזית. מכיוון שהוא נמצא במעקב נרחב כל כך, כדאי להסתכל על זה בין אם בוחנים תעשיות, חברות ספציפיות או שוק המניות בכלל. בקיצור, היחס הזה אומר לך כמה דולרים אתה משלם לכל דולר של רווחים.
אם אתה רוצה לחשב את ה-P/E בעצמך, התחל עם שווי שוק. זהו מספר המניות הקיימות כפול המחיר למניה. לאחר מכן חלקו את הנתון ברווחים (או בהכנסה נטו) של החברה.
ככלל, חברות עם P/E נמוך נחשבות זולות, בעוד שחברות עם P/E גבוה נחשבות ליקר. כמובן שיכולות להיות סיבות לשניהם. לחברה עשוי להיות P/E נמוך מכיוון שהשוק אינו מאמין שהחברה תגדל באופן מהותי את הרווחים שלה בעתיד. אבל חברות בעלות צמיחה גבוהה בדרך כלל מציגות יחסים גבוהים מכיוון שהמשקיעים מתמחרים רווחים גבוהים בהרבה בעתיד ומציעים את המחיר היום למרות רווחים מועטים עד לא.
כאמור, משקיעים משתמשים לרוב ב-P/E כדי להשוות בין חברות באותו ענף. הם גם משווים את היחס לטווח ההיסטורי שלו כדי להסיק הערכת יתר או תת שווי. למשל, בשיאה של בועת הטכנולוגיה, קוקה קולה, אורווה חברת blue-chip, היה P/E של 54, מספר גבוה השמור בדרך כלל למניות בצמיחה גבוהה. זה היה כמובן פונקציה של הקצפת הכללית בשווקים. אבל משקיעים שהבחינו בחריגות הזו נמנעו מהמשכה הכואבת של 50% שבאה בעקבות התפוצצות הבועה.
רווחים למניה (EPS)
בדומה ל-P/E, רווח למניה (EPS) הוא דרך נוספת לעקוב אחר מצב החברה. כדי למצוא את הרווח למניה של חברה, אתה פשוט מחלק את הרווחים שלה במספר המניות הקיימות.
שיטת EPS היא הטובה ביותר למעקב אחר ביצועי חברה במקום להשוות אותם לחברות אחרות. זה בגלל שאתה בדרך כלל רוצה לראות את הרווח למניה של חברה עולה בטווח הארוך.
זה מראה שהרווחים שלה גדלים עם הזמן. כמו כן, EPS עומד או יורד הוא סיבה למשקיעים לגלות אם חברה נתקלת בבעיה קצרת טווח או משהו מדאיג יותר.
צמיחת מחיר לרווחים (PEG)
משקיעים רבים רואים ב-PEG שיפור ביחס ל-P/E המסורתי. ה-PEG מנסה להסביר את הצמיחה של מניה ברווחים, שהיא מרכיב חשוב בתשואות עתידיות.
חשבונאות לצמיחה חשובה גם מכיוון שחברות בעלות צמיחה גבוהה מחזיקות לעיתים קרובות ב-P/E גבוה מאוד בשל האמונה של השוק שרוב הרווחים יגיעו בעתיד. מחיר כה גבוה למכפיל רווחים עלול לדחות הרבה משקיעים. אז ה-PEG מנסה להראות אם הרווח הגבוה הזה מוצדק בשל הצמיחה העתידית של הרווחים של העסק.
בקיצור, אם ה-P/E אומר לנו כמה אנחנו משלמים לדולר של רווחים, ה-PEG אומר לנו כמה אנחנו משלמים ליחידה של צמיחה צפויה ברווחים. זה בעצם מתאים את ה-P/E לצמיחה.
בדרך כלל ככל שה-PEG נמוך יותר, כך טוב יותר, מכיוון שאתה יכול לקנות יותר צמיחה ברווחים בפחות דולרים. חשוב לזכור זאת כאשר משווים בין מניות צמיחה שונות באמצעות PEG. באופן דומה, אם יש מניית צמיחה שבמקרה יש לה P/E בשמיים, אתה יכול להסתכל עליה מתחת לעדשת ה-PEG כדי לקבל תחושה אם היא עדיין מוערכת יתר על המידה כאשר מביאים בחשבון את הצמיחה.
אינדיקטורים של מאזן
השימוש במאזן של חברה כדי לאמוד את האטרקטיביות של השקעה היה מועדף מאז שבן גרהם חולל מהפכה השקעת ערך בשנת 1934.
הסיבה שאנו מסתמכים על המאזן היא שרווחים, הכנסות ופריטים אחרים הקשורים להכנסה יכולים ניתן לתמרן בקלות באמצעות טריקים חשבונאיים על מנת להסתיר סיכונים פוטנציאליים במודל עסקי. לעומת זאת, הרבה יותר קל להעריך את הנכסים שבבעלות החברה והם נשלטים על ידי החברה.
המשמעות היא שהמשקיעים לא צריכים לנסות להעריך איך הנכס יסתדר בעתיד, מכיוון שהוא כבר קיים. מכיוון שניתן להעריך נכסים בצורה יעילה, הם גם נוטים לספק אומדן שמרני של שווי העסק.
יחס חוב להון (D/E)
הסתכלות על החוב היא קריטית מכיוון הסיכון הגדול ביותר שעומדת בפני חברה הוא פשיטת רגל.
ה-D/E, כפי שהשם מרמז, לוקח את החוב הכולל של חברה (לטווח ארוך וקצר התחייבויות, כמו גם כל תשלומים קבועים אחרים) ומחלק אותו בהון העצמי של החברה הון עצמי). זה נותן למשקיע דרך קלה להשוות כמה חברות שונות חייבות.
חברות יכולות לגייס הון בשתי דרכים: חוב והון עצמי. חוב משמעו נטילת הלוואה מבנק או מכירת אג"ח. המשמעות היא שהחברה חייבת לשלם תשלומים קבועים עבור תקופת ההלוואה. לבעלי החוב יש גם דיבים ראשונים על כל הנכסים אם החברה פושטת רגל.
הדרך השנייה לגייס כסף היא שהחברה תמכור מניות נוספות. זה אמנם לא בא עם תשלומים קבועים או מחויבות למחזיקי החוב, אבל זה כן מדלל את ההון העצמי הקיים, מה שעלול להוביל לתגובה שלילית במחיר.
D/E פשוט מסתכל על היחס בין השניים. חברה שמסתמכת כמעט אך ורק על חוב לא מדללת את ההון העצמי שלה. אבל אולי היא שמה את עצמה במצב מעורער שבו כל ההכנסות שלה הולכות להחזר חובות.
יחס מחיר לספר (P/B)
ה-P/B משווה את שווי השוק של חברה לשווי הספרים שלה. זה מחושב על ידי חלוקת מחיר המניה בערך הספרי למניה. ערך הספר מתייחס לסכום כל נכסי החברה בניכוי כל ההתחייבויות שלה.
יחס זה הוא מספר שכמעט תמיד גבוה מ-1 שכן השוק מתמחר חברה לפי עתידה ולא לפי ערכה הנוכחי. הערך בספר מסתכל על נוֹכְחִי שווי הנכסים וההתחייבויות. אבל ה שׁוּק הערך הוא צופה פני עתיד ומשלב את כוח ההשתכרות של העסק קדימה.
משקיעי ערך בדרך כלל מחפשים חברות הנסחרות ב-P/B נמוך יותר ובמיוחד כאלו שנסחרות מתחת ל-1. למרות ההיגיון מדוע P/B כמעט אף פעם לא יורד מתחת ל-1, זה עדיין קורה, בדרך כלל כתוצאה ממצוקה כלכלית או דאגות בשוק לגבי פוטנציאל הרווחים העתידי של העסק. זה יכול להוביל את המחיר למניה להתכנס עם הערך בספרים של החברה.
ה-P/B שימושי למציאת מציאות פוטנציאלית. אבל חשוב לציין שמשהו חייב קרה כדי שה-P/B יירד. דבר נוסף שיש לזכור הוא שה-P/B בין התעשיות שונה. מגזר הנפט והגז למשל הוא כבד מאוד בנכסים ולכן יש לו ערך ספרים גבוה. מגזר הטכנולוגיה הוא קל נכס ולכן יש לו ערך ספרי נמוך.
יחס נוכחי
היחס השוטף הוא מדד פשוט המשווה את הנכסים השוטפים של החברה להתחייבויותיה השוטפות. נכס שוטף הוא כזה שצפוי להיות מומר למזומן תוך 12 חודשים או פחות, בעוד שהתחייבות שוטפת היא כזו שצפויה להיפרע תוך 12 חודשים או פחות.
בעצם, היחס הזה מראה למשקיעים עד כמה החברה מצוידת היטב כדי לשלם את כל זה לטווח הקרוב חובות. זה חשוב מכיוון שכפי שציינו, כאשר חברה לא יכולה לכסות את חובותיה, סביר להניח שתגיע פשיטת רגל. יחס נוכחי גבוה מאחד אומר שהחברה לא תתמודד עם בעיות כלשהן במהלך 12 החודשים הקרובים.
חשוב לציין שיחס נוכחי גבוה מ-1 לא אומר אוטומטית שלחברה יש סיכון נמוך לפשיטת רגל. לחברה עדיין עלול להיות נטל חוב כבד מאוד לטווח ארוך שאוכל את כל הרווחים שלה.
חברות בשלבים מוקדמים
חלק מהקוראים ישימו לב שרבים מהאינדיקטורים הללו מתמקדים ברווחים. אבל לא לכל החברות יש רווחים.
בפרט, חברות בשלבים מוקדמים מוותרות לרוב על מקסום הרווחים כדי להשקיע מחדש ולצמוח מהר יותר, בין אם באמצעות מו"פ או רכישת לקוחות. זה מעלה את השאלה, "אילו אינדיקטורים ניתן להשתמש כאשר אין רווחים?"
הפתרון, למרות שאינו מושלם, הוא להשתמש EBITDA (רווח לפני ריבית, מס, פחת והפחתות).לעתים קרובות חברות בצמיחה גבוהה יפרסמו EBITDA חיובי ו רווחים שליליים בשל הסיבות שפורטו לעיל.
במקרים נדירים שבהם גם ה-EBITDA שלילי, המשקיעים יכולים להחליף אותו בהכנסות. עם זאת חשוב לציין שככל שמתרחקים משימוש ברווחים טהורים, כך מסתמכים יותר על תחום אפור חשבונאי.
שורה תחתונה
מדדי ניתוח בסיסיים מספקים כלים שימושיים ומהירים להשוואת חברות דומות, בין אם מדובר בגודלן או באותו ענף. שימוש נוסף לאינדיקטורים הוא לסנן רשימה של השקעות פוטנציאליות לחברות לבחון יותר.
אולי אתה רוצה להימנע מכל חברות שיש להן במקרה נטל חוב גבוה. או אולי אתה רוצה רק חברות שהגדילו את הרווח למניה במשך ארבעה רבעונים רצופים. אינדיקטורים יכולים לעזור לך לעשות זאת בצורה מהירה ויעילה.
לקריאה נוספת:
- כיצד להעריך מניות ויחסי מניות
- יחסים פיננסיים - מה הם וכיצד לקרוא אותם?
- מה לחפש בעת רכישת מניות